供應(yīng)商制衡度影響企業(yè)的現(xiàn)金持有水平嗎

于子竣 王滿 孫涵

【摘要】供應(yīng)商制衡度對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為存在巨大影響， 進(jìn)而作用于企業(yè)的現(xiàn)金持有水平。 以2010 ～ 2019年我國(guó)A股上市公司為研究樣本， 對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有水平的影響因素進(jìn)行探究。 研究發(fā)現(xiàn)， 供應(yīng)商制衡度越高， 企業(yè)越傾向于降低現(xiàn)金持有水平。 其中供應(yīng)商制衡度通過(guò)兩個(gè)渠道影響企業(yè)現(xiàn)金持有水平， 即減少商業(yè)信用與緩解融資約束。 進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)， 在非產(chǎn)業(yè)政策支持與弱財(cái)政政策支持的企業(yè)中， 企業(yè)供應(yīng)商制衡度與現(xiàn)金持有水平的負(fù)相關(guān)關(guān)系更顯著。

【關(guān)鍵詞】供應(yīng)商制衡度;現(xiàn)金持有水平;交易動(dòng)機(jī);預(yù)防動(dòng)機(jī)

【中圖分類號(hào)】F275? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2022）18-0064-10

一、引言

現(xiàn)金作為企業(yè)價(jià)值的重要載體， 能夠?yàn)槠髽I(yè)的持續(xù)發(fā)展提供重要的源動(dòng)力。 現(xiàn)金持有決策在企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)獲取中發(fā)揮著舉足輕重的作用， 企業(yè)要實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值， 就必須保持日常生產(chǎn)與營(yíng)銷環(huán)節(jié)中現(xiàn)金流的順暢。 但是， 目前我國(guó)企業(yè)普遍存在現(xiàn)金持有水平較高且治理水平較低的問(wèn)題[1] ， 現(xiàn)金持有過(guò)多不僅會(huì)影響企業(yè)投資收益和價(jià)值的提升， 也會(huì)增加管理層濫用現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)[2] ， 影響企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。 由此可見(jiàn)， 如果企業(yè)現(xiàn)金持有水平過(guò)高則很難為其高質(zhì)量發(fā)展提供保障。 因此， 探究企業(yè)現(xiàn)金持有水平具有較高的理論價(jià)值與學(xué)術(shù)意義。

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇， 供應(yīng)商已然成為企業(yè)至關(guān)重要的戰(zhàn)略籌碼。 然而， 若企業(yè)在較少供應(yīng)商處采購(gòu)大量原材料， 那么供應(yīng)商產(chǎn)品價(jià)格和質(zhì)量的變化有可能對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重要影響[3] ?！?br>