我國行業信貸配給發展趨勢及對策研究

邵泉成 張學濤

信貸資源配置是商業銀行資產管理的核心，銀行要在滿足流動性、安全性條件下追求最大盈利能力，但是由于信息不對稱，一些行業在缺少抵押擔保的情況下，銀行就對其進行信貸配給，導致這些行業內企業有效信貸需求無法滿足，制約了這些行業的發展。本文測度了我國2010-2019年行業信貸配給情況，并提出了針對性政策建議，以期為緩解行業信貸配給提供一定的參考。

一、引言

信貸配給現象由來已久，最早發現這一現象的是亞當.斯密，他在《國富論》中論述貸出利息時描述了信貸配給現象：“如果法定利息率低于最低市場利息率，其結果無異于完全禁止收取利息。如果利息少于貨幣使用值時，債權人便不肯貸出，所以債務人必須為債權人冒險貸出而支付補償費用。如果法定利息率與最低市場利息率相等，那么不能提供穩定擔保的人便不能從守法的誠實者那里借到錢，只有轉而接受高利貸者的盤剝?！彪m然亞當.斯密沒有直接提出信貸配給，但卻闡釋了信貸配給的本質，即利率受到外部作用，信貸配給就會發生。關于信貸配給的定義，是指貸款利率低于瓦爾拉斯均衡利率時，貸款需求超過供給，信貸市場上出現超額需求的現象。如果貸款利率與均衡利率之間的差額是由政府干預因素造成的，這種信貸配給就是非均衡信貸配給;如果沒有政府干預，貸款人自愿將貸款利率定得低于出清利率并導致的信貸配給，就是均衡信貸配給。

所謂的行業信貸配給，是指某些行業的貸款需求超過供給，有效貸款需求沒得到滿足的現象。現代市場經濟中，商業銀行是經濟體中最主要的信貸資金供給者，它們的經營需要遵循安全性、流動性和效益性的基本原則，由于信息不對稱的存在，銀行在對信貸資源進行配置過程中，除了要考慮政策導向、盈利能力等因素，還會對企業提出抵押擔保要求。因此，房地產、電力等抵押擔保品充足的行業信貸需求容易被滿足，但對于缺乏抵押擔保品的農業，以及戰略新興產業等行業的信貸需求，往往會設置較高的利率條件，且依然無法滿足它們的有效需求。

二、我國行業信貸配給發展趨勢

（一）信貸投放行業結構

隨著信貸管理體制的不斷改革和完善，我國信貸投放總量也在不斷增長，各行業的信貸投放也隨著宏觀經濟的波動和行業政策的變動不斷變化。由于我國實行行業貸款統計制度的時間較晚，人民銀行從1998年開始按照工業貸款、商業貸款、建筑業貸款和農業貸款對貸款進行行業分類，但這一階段的行業貸款統計只針對短期貸款，中長期貸款并沒有進一步按照行業進行細分。從2010年開始，人民銀行才按照國家統計局修訂的《國民經濟行業分類》進行行業貸款統計。

從我國2010年與2019年貸款行業結構來看（如圖所示），隨著我國經濟結構和產業政策的調整，不同行業貸款占比情況發生了很大變動。2010年，貸款占比前三位的是制造業，交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業，占比分別為24.1%、13.6%、11.3%。但在2019年，除了交通運輸、倉儲和郵政業基本保持平穩，制造業貸款占比下降為16.3%，水利、環境和公共設施管理業下降到9.7%。租賃和商務服務業貸款占比增長最多，由6.9%增長到13.4%，其次是金融業，由0.5%增長到6.3%?？傮w來看，農林牧漁業、采礦業等傳統第一、二產業貸款占比明顯下降，租賃和商務服務業、金融業、房地產業為代表的第三產業貸款占比是增長的。

（二）行業信貸配給的測度方法

由于信貸配給主體是以銀行為主的金融業，而且銀行通過吸收存款為主的負債方式開展經營活動，信貸配給的情況并不適合銀行等金融機構，因此在測度我國信貸配給情況時剔除了金融業，研究對象為其余18個國民經濟行業。本文借鑒劉艷華（2015）的測度方法，如果某行業GDP占總GDP（剔除金融業）的比例高于該行業信貸資金占全部信貸資金（剔除金融業）的比例，就認為該行業信貸資金需求未得到有效滿足，受到了信貸配給，反之，就未受到信貸配給。為了刻畫信貸配給程度，本文通過公式“1-（各行業信貸資金比例/各行業GDP比例）”來計算各行業的信貸配給程度，如果計算結果大于0，數值越大，表示該行業受到信貸配給越嚴重，如果數值小于0，則表示沒有受到信貸配給。各行業GDP及貸款數據來自Wind數據庫。

（三）行業信貸配給變動趨勢

從2010年到2019年，各行業信貸配給情況未發生明顯變化，2010年受到信貸配給的行業有農林牧漁等12個，除了采礦業在2015年開始不再受到信貸配給外，其余11個行業在2019年依然受到信貸配給。但平均來看，采礦業在這一階段仍然屬于受到信貸配給行業，總體上還是有12個行業受到信貸配給。受信貸配給最嚴重的3個行業分別是科學研究、技術服務和地質勘查業，教育業和農林牧漁業，從行業特點來看，3個行業都缺少銀行要求提供的抵押擔保品，這符合行業信貸配給的內在邏輯。

從各行業信貸配給變化情況來看，從2010年起沒有受到信貸配給的行業一直未被配給，這樣的行業共有6個，分別是電力、燃氣及水的生產和供應業，交通運輸、倉儲和郵政業，批發和零售業，房地產業，租賃和商務服務業，水利、環境和公共設施管理業。受到信貸配給的行業只有采礦業發生轉變，其余的行業沒有轉變，但是不同行業信貸配給程度變化是有明顯差異的。一直受到信貸配給的11個行業中，配給程度加重的行業有5個，分別是居民服務和其他服務業，教育，衛生、社會保障和社會福利業，公共管理和社會組織，制造業。配給程度減輕的行業有3個，分別是建筑業，住宿和餐飲業，文化、體育和娛樂業。配給程度基本保持穩定行業有3個，分別是農林牧漁業，信息傳輸、計算機服務和軟件業，科學研究、技術服務和地質勘查業。

三、消減行業信貸配給對策建議

（一）健全信貸資金行業配置機制，提高資金使用效率

資源配置的核心是效率，對信貸資金的配置同樣也是如此。評價信貸資金配置效率的高低可以看資金是否配置在能產生更高價值的行業或產業，具體分析信貸資金在不同行業之間效率高低的一個核心指標，就是每1元信貸資金所帶來的行業增加值。信貸行業結構的調整需要結合行業收益性、成長性，以及資金使用效率，實行差別化信貸政策，信貸資金的行業投向調整路徑可以分為三種：進入類、保持類和退出類。進入類行業要符合產業政策，而且滿足收益性高、成長性強、資金使用效率高，對于滿足這些條件卻受到信貸配給的行業，要給予更多的信貸資金支持。保持類行業同樣也需要符合產業政策，但收益性和成長性較進入類企業相對差一些，且沒有受到信貸配給。退出類行業為不符合產業政策導向，或者運營狀況差的夕陽產業企業，甚至有成為僵尸企業的可能，此時無論是否受到信貸配給，銀行信貸資金都應該退出。

（二）找準行業信貸政策定位，推動各行業高質量發展

信貸政策的制定目標一般定位于解決行業或產業發展和結構調整的資金供給問題，但是僅依靠行業信貸政策很難實現行業高質量發展目標，這就需要信貸政策加強與產業政策、財政政策等的協調配合，形成政策合力才能有效推動行業信貸政策目標的實現。一是加強與其他宏觀經濟政策的協調配合，減少信息不對稱導致的政策不協調問題，從而提高信貸政策的前瞻性、可操作性和實效性。二是行業信貸政策制定要立足長遠，對于確實需要政策支持的進入類行業，信貸政策的制定要動態跟蹤行業發展前沿，同時嚴把信貸風險防控關口，加強對行業信貸政策相關資金投放的管控。三是在健全行業信貸統計制度和動態評估體系的基礎上，完善行業信貸政策配套機制，豐富政策工具箱，并建立與金融監管政策、財政政策相結合的激勵相容機制。

（三）完善法律制度建設，提高信貸風險處置效率

穩健性是銀行經營的一個重要原則，因此銀行不能為缺少擔保抵押的企業提供信貸資金，因為一旦違約，銀行通過法律渠道正常收回損失面臨成本高、時間長、效率低等問題。如果要提高銀行信貸資金投放積極性，就需要先解決它們的后顧之憂。一是加強信貸風險處置機制建設。成立專業化、實體化的協調和處置機構，如金融辦、經信委、公安局、人民法院等職能部門參與的風險企業幫扶工作領導小組和不良貸款專項處置工作領導小組等。二是提高信貸風險處置效率，如通過“企業擔一點、銀行讓一點、政府幫一點、司法快一點”的處置思路和方法，探索企業金融風險處置路徑。三是嚴厲打擊逃廢債違約行為，對涉逃廢債行為的案件，做到迅速審查、即時立案、優先審判，對有轉移財產、逃避債務意圖的債務人，采取嚴厲有效的保全和制裁措施。

（四）加強信用體系建設，優化金融生態環境

市場經濟是一種信用經濟，行業信貸配給之所以存在，根本原因就是由于信息不對稱所引起的不信任問題導致的。因此，為了有效解決信息不對稱、減輕行業信貸配給問題，可以從信用體系建設和優化金融生態環境方面著手。一是推進信用信息共享機制建設，利用大數據技術打破“信息孤島”，通過電商平臺、稅務、金融、法院等公共服務平臺采集企業多維數據，利用人工智能和云計算技術對數據進行深度加工、挖掘和分析，形成基于互聯網和公共信息的“征信報告”，構建出基于知識圖譜的風險識別模型和風險定價模型，從而實現用信息代替抵質押擔保品。二是構建守信激勵和失信懲戒機制，提高企業違約成本，依法依規運用信用激勵和約束手段，構建政府、社會共同參與的跨區域、跨部門、跨領域的守信聯合激勵和失信聯合懲戒機制，加大對失信違約判決結果的執行力度，樹立守信受益示范效應的同時，減少機會主義行為，保障社會公平和金融機構的合法權益。

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作者單位：邵泉成，英國格拉斯哥大學 ;張學濤，中國人民銀行臨沂市中心支行，管理學博士，經濟師。