銀鴿集團盈利模式分析

孔青青

摘要：文章通過銀鴿公司近五年營業毛利率、營業凈利率、杜邦分析中各項分解指標等代表性財務數據運用因素分析法、趨勢分析法、比例分析法結合現代化數學手段研究銀鴿公司盈利能力，發現銀鴿公司近五年來存在凈利潤一直在虧損，營業成本較高，管理費用支出比同行業平均水平多等問題成為影響公司發展和進步的絆腳石，結合銀鴿公司現狀發現利用資源引進投資、增加市場份額、改進銷售模式、提高營業收入、降低生產成本、減少管理費用等措施可以有效解決銀鴿公司面臨的問題，改善銀鴿公司經營狀況，實現銀鴿公司的可持續經營。

關鍵詞：盈利能力分析;綜合財務方法;可持續經營

一、銀鴿公司盈利能力分析

（一）銀鴿公司的簡介

銀鴿公司1967年設立于河南漯河，生產能力處于紙制品行業上等水平，生產理念是健康、綠色、環保節能，多次被評為模范先進單位，是紙制品行業內掛牌上市最早的公司之一。有強大的研發團隊支撐，其研發的竹漿本色生活紙和超柔性紙巾紙一經問世迅速占領市場。作為河南省比較有實力的企業，是河南發展的中流砥柱，在2020年8月正式宣告退市的決定，這就更說明銀鴿集團所面臨的運營問題，因此選取2013～2017年退市之前比較有代表性的數據進行分析，給企業發展帶來啟發。

（二）銀鴿公司的經營現狀

由表1可以看出，銀鴿公司的收入來源就是其經營的生活用紙、包裝用紙、生活用紙。由表2可以看出，盡管2017年和2019年略有盈利，相比較其他三年來說杯水車薪，其虧損多達14億，為紙制品行業發展帶來了負面影響，對當地經濟發展造成了不可挽回的損失。當務之急是通過盈利能力相關指標找出銀鴿公司問題所在，并用正確的解決辦法挽回局面。

（三）銀鴿公司基本盈利能力分析

1. 銀鴿公司營業毛利指標及分析

營業毛利率闡述企業每獲取百元營業收入賺取的毛利潤，構成企業利潤基礎，該指標在一定會計期間數值越高，抵補企業各項支出耗費的能力越強，可以看出對企業發展十分重要，是評價其基本盈利能力的相關依據之一。

由表3可以看出，營業毛利率較低并沒有為其公司帶來較高的凈利潤，并且較低的營業毛利率并沒有辦法成為銀鴿公司最終凈利率的強有力支柱。

2. 銀鴿公司營業凈利率指標分析

營業凈利率在一定報告期內數值越高，經營水平在同行業內競爭優勢越強，發展前景越可觀;否則會拉低企業競爭力，造成不可逆的影響。

由表4可以看出，因銀鴿公司近幾年來處于負增長，即使2015年和2017年較之略有好轉，長此以往不利于銀鴿公司的資金周轉，盈利能力會大大減弱，最終會導致公司破產。

（四）銀鴿公司盈利能力綜合分析

要全面分析銀鴿公司盈利能力僅使用單一的指標并不具備強有勁的說服力;運用最廣泛的杜邦分析法恰好彌補了不足，它將更全面地對公司各個相關聯的財務指標進行系統分析，找出彼此相互關聯因素，為企業提供更清晰的發展思路。

由表5可以看出，銀鴿公司因為銷售凈利率為負增長狀態在權益乘數的作用下起到了放大的作用，導致凈資產收益率呈現負增長狀態。提高銷售凈利率是銀鴿公司的首要任務。

一般來說，銷售收入對公司利潤貢獻最大，是企業生存和發展的基石，僅從收入評價銀鴿公司盈利能力十分有局限性，從其自身特點看出數據呈現絕對性數學色彩，分析過程中無法與不同行業不同公司進行對比，會存在小型公司銷售收入雖不及大規模公司，但盈利能力水平卻高于大型公司。根據這一特殊情況，經過與多種財務指標實踐對比，最終選取杜邦分析體系中銷售凈利率作為研究銀鴿公司收入與成本費用的關系，因為這一指標是在凈利潤和銷售收入基礎上通過兩數相比產生的，既能充分將收入與成本費用分解為若干個明細，又能利用其自身相對性與不同公司之間銷售利率現狀相比反映盈利能力水平。

由圖1可以看出，營業成本占營業收入的極大一部分，尤其是2014年創造了兩個之最：營業成本歷年最大，管理費用歷年最大。這些數據表明銀鴿公司在成本費用控制方面不夠完善，對公司的經濟發展造成了一定阻礙。

二、銀鴿公司盈利能力問題

（一）銀鴿公司營業收入較低問題

1. 營業收入低于行業平均水平問題

結合表3和表4可以看出，銀鴿公司2013～2016年營業收入同比一直在減少而且遠遠低于行業平均水平，進而說明銀鴿公司市場占有份額存在很大的問題，2017年較前幾年高是因為銀鴿公司看清了包裝品市場回暖這一行情，抓住機遇，提高了包裝品紙類售價，促進了營業收入增加，可以看出公司改善營業收入局面初見成效。銀鴿公司接下來努力方向是緊抓市場行情，緊跟市場腳步開拓市場份額增加營業收入，接下來根據市場行情把各產品對營業收入影響作一個細致定位，具體分析問題。

2. 銀鴿公司主營產品結構分布不合理

由表7可以看到，生活用紙和包裝紙的消費量增長大于生產量增長，銀鴿公司在2017年采取了一定措施使得營業收入增加，說明銀鴿公司努力的大致方向是對的。在接下來的工作中銀鴿公司應該把營業收入增加的任務重點放在對生活用紙和包裝紙收入增加上，爭取銀鴿公司營業收入達到行業平均水平甚至在其之上。

3. 銀鴿公司凈利潤偏低問題

由表8結合表4可以看出，銀鴿公司凈利潤問題連續多年虧損且低于行業平均水平的原因并不只是營業收入過低單一指標決定的，還取決于公司營業成本的產生，匯兌損失引起財務費用增加，支付進口原材料產生較多的保證金等一些不可控費用的產生，所以要改變銀鴿公司的現狀，要從成本費用入手發現問題找出解決方法，讓銀鴿公司獲得盈利改變現狀走出困境。

（二）銀鴿公司營業成本過高問題

要準確評價銀鴿公司盈利能力強弱，就要拿公司經營現狀與同行業比較，鑒于盈利能力水平受各方面因素影響，為了更客觀評價銀鴿公司盈利能力問題，結合銀鴿公司營業毛利率和營業凈利率現狀與同行業營業毛利率和營業凈利率平均水平為比較對象。

由表9結合表3可以看出，紙制品行業營業毛利率一般維持在18%左右，由此可以看出紙制品行業利潤較高，紙制品公司比較有發展前景。而銀鴿公司營業毛利率不及大數據統計中行業平均水平的一半。結合圖1可以看出，營業成本一直占營業收入的85%以上，營業收入同比增長不到10%，說明企業的營業成本增長不足以推動同等效應的營業收入，進一步說明企業的營業成本應該加以控制。以上數據分析中可以看出銀鴿公司的成本費用較高嚴重影響到了公司的經營發展，讓銀鴿公司整體遠遠落后于紙制品行業平均水平。銀鴿公司控制成本費用發生提高盈利水平已經迫在眉睫。改善生產效率、提高產品質量、開拓銷售渠道已經成為公司工作的重中之重。

（三）銀鴿公司管理費用支出較多問題

通過銷售凈利率指標發現財務費用和銷售費用起伏不大，但是管理費用在2016年同比增加了兩倍，數額巨大。下面從分析銀鴿公司管理費用并利用銀鴿公司成本費用利潤率進一步發現具體問題，將銀鴿公司管理費用與行業平均水平發生的管理費用比較，再結合成本費用利潤率這一指標看一下銀鴿公司為獲取盈利能力付出的成本費用。

由表10和表11可以看出，銀鴿公司在凈利潤虧損較大的年份管理費用遠遠高于行業平均水平。成本費用利潤率近幾年起起落落，但是銷售費用和財務費用變化較小且在行業平均水平之下，并沒有很大的問題。公司機器提前檢查維修發生人工費用導致管理費用驟增致使管理費用較高，銀鴿公司應該采取相關措施和制度讓管理費用得到合理支出，這樣成本費用利潤率有所回升，公司盈利能力變強才能足以支撐公司實現可持續發展的目標。

三、銀鴿公司盈利能力改進對策

（一）營業收入較低改進對策

1. 銷售模式改進措施

銀鴿公司應強化市場導向，創新供銷機制，快速跟上市場步伐，按照業務集中原則，成立營銷中心和供應鏈中心，兩大中心既獨立運行，又相互協作，通過科學客觀判斷外部市場，建立價格聯動機制，提高公司市場反應速度，擴大市場份額。同時加強品牌建設，制定實施“一品一策”營銷方案，配套激勵機制，通過廣告投放、新媒體營銷、事件營銷、微營銷等多種方式，擴大產品品牌影響力從而改變營業收入逐漸減少的局面。直銷和分銷兩種模式可以使公司銷售系統全方位分布全國各地，建立了“長期、穩定、共贏”的客戶關系，并且建立產品直銷、經銷商分銷、電商直銷、電商自營的現代化營銷體系。只有做好市場營銷，實現量價齊優，持續強化營銷模式創新，強化“互聯網+”作用，才能打造獨特的競爭優勢。

2. 主營產品市場定位

公司對于包裝造紙行業的市場競爭更多轉向對原材料渠道的爭奪，與原料收購渠道簽訂長期的供貨合同以建立穩定的原料收購渠道;公司對于生活紙品的改進必須建立在不斷發展和創新的基礎上，利用特有科研優勢，將綠色環保健康的理念與產品捆綁銷售，吸引消費者并且形成黏性習慣，才能提升產品價格和市場控制力;鑒于特種紙的市場特殊性特點，公司做到產銷聯動，迅速占領市場份額，提高產品市場競爭力。提供完善的售后服務鞏固老客戶的口碑，采用跟蹤服務及時回饋老客戶。

（二）營業成本過高改進對策

1. 采購成本改進措施

公司制定統分結合的采購計劃，即按照預生產計劃制定月度、季度采購計劃，如果數據穩定甚至可以精確到周采購數量。只有這樣才能合理控制采購成本的發生，保障公司產品生產所需的原輔材料供需相等、備品備件等物資不浪費。銀鴿公司原材料來源分為統購類物資和自購類物資兩種。應該根據各自物資特點采取物資特色管理辦法：統購類物資公司需求較大應該在公司完成招標確定供應商之后由公司采購管理人員按照有關法律規定與中標單位簽訂供貨合同，按照合同規定履行驗收交接程序，如果有任何特殊情況發生第一時間向公司管理層報備，對統購類物資的質量嚴格把關;自購類物資鑒于物資特殊性由公司根據采購權限劃分，各分公司通過招標或詢價的方式加強供應商的競爭力，提高了中標供應商質量。總之公司采購環節嚴格按照使用權、管理權、執行權、監督權四權分離執行，確保透明公正采購。

2. 生產成本改進措施

在產品生產過程中加強產品技術改進、強化生產過程、及時對老舊生產車間盤點整合、提高生產效率;對公司員工定期進行專業技術培訓，提高員工技術水平，形成公司特有的無法取締的技術知識;采用以銷定產、以產促銷的產銷結合模式。

（三）管理費用支出過多改進對策

公司臨時檢查維修使得人工費用增加，造成了凈利潤發生巨大變化，可見公司檢修耗費巨大。企業應該合理計劃檢修時間，不打無準備之仗，通過組織檢修小組及時檢查，合理計劃檢修時間，及時報備。

良好的公眾形象可以為公司帶來正能量，吸引公眾投資。可以從環保這一社會關注的熱點出發，對本地區的公益環保活動及時發表自己立場，增加環保投入，積極承擔起社會責任，提高社會公眾形象。

四、結語

通過分析發現，銀鴿公司由于營業收入連續下降成本費用連續上升導致的凈利潤下滑，進一步造成在市場上競爭力減弱。正對這些問題提出了合理規劃產品份額，合理配置資源，加強技術研發，注重企業形象，拓寬企業銷售渠道，合理安排成本費用的支出，希望能夠改善公司的盈利狀況，實現利潤最大化。

本文的不足之處是在對銀鴿公司進行盈利能力分析時選用了部分指標，分析結果顧及不到所有情況的發生。總之，一個公司的發展是持久戰，未來風險無法準確預測，但是能運用現有手段去解決部分問題讓公司實現可持續盈利。在未來社會發展中這些數據可能遠遠不足以支撐社會發展，所以要在現有基礎上積極探索新的盈利能力分析方法，解決不可控因素。

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（作者單位：湖北民族大學經濟與管理學院）