誰是巴菲特的接班人？

楊德龍

今年4月底，時隔兩年巴菲特股東大會再次召開現場會議，與會者眾多。此前兩屆因為疫情原因都是線上直播，所以此次大會備受投資者關注。眾所周知，今年巴菲特已經92歲高齡，因此關于疫情當下投資的方向以及接班人成為很多人關注的焦點。

從之前兩次參加巴菲特股東大會，一直到最近媒體采訪巴菲特的表態來看，接班人應該就是負責能源投資的基金經理阿貝爾，他應該是最有可能繼承巴菲特衣缽的，因為巴菲特對他贊賞有加，認為他是一個比較適合的接班人，并且巴菲特幽默地說：“如果我今天晚上突然沒了，第二天阿貝爾就可以直接上任。”

對于接班人，大家已經有了一致的預期，當然，他能不能復制巴菲特的奇跡還是存疑的。如果哪一天巴菲特真的離開了，筆者估計伯克希爾哈撒韋的股價還是會出現比較大的調整。估計巴菲特要戰斗到投資的最后一刻、生命的最后一刻也是有可能的，因為巴菲特曾經說過投資已經是他生活的一部分。不過，他也難逃年齡問題，不得不考慮接班人問題。

通過今年巴菲特股東大會，我們可以發現他的健康狀況、思想還是比較理想的。盡管巴菲特最近在接受媒體采訪的時候說道：“最近我就感覺到記憶力衰退，我的器官在快速退化的一個過程。”但目前來看，還沒影響到投資，所以他應該是有可能奮斗到最后一刻的。最終的接班人，可能還是存在一定的變數。

其實他這幾年已經開始特意把一些運營公司的決策權交給下面兩位比較重要的運營經理。他主要是做戰略大方向，一些具體的投資特別是小金額的投資，可能都是他的基金經理來做的。

據統計，巴菲特在65歲之前，他的財富只有他一生中的1%，99%都是65歲以后創造的。我們要想復制巴菲特的奇跡，首先我們要保證自己活到90歲以上。在他活到65歲之前，他的資產就幾十億美元。但是65歲之后才成為上千億美元的這種級別。實際上他在每個單獨的年份來看，收益率都不排在前面。每年都有業績超好的人，但是巴菲特卻笑到最后，因為他活得足夠長，業績又足夠的穩定，所以他長期的回報率比較高。這也給了我們很大的啟示：一個好的身體是做價值投資的一個基礎條件。

對于巴菲特的投資思想，我們已經通過致股東的信以及有關他的一些訪談還有過往的一些發言比較了解了。但是大家今年還是競相去到現場提問，其實主要還是想更詳細地了解巴菲特的投資思想，特別是中國的與會者，可能都會希望他談一談關于中國未來的看法，特別是現在大家比較擔憂的俄烏沖突最終怎么演化、中美關系等。

盡管巴菲特很聰明，他幾乎不怎么談政治，但他整體來看還是希望大國之間能夠和平相處，這樣的話人類才能實現共同的繁榮。

不過，巴菲特曾經說過，即使美聯儲主席偷偷告訴他未來會采取哪些貨幣政策，他也不會對他的投資做任何改變。就是說他更看中的是企業本身的價值，以及企業長期的發展。他不怎么關心通貨膨脹，也不怎么關心其他政策。

他對于股市向來都拒絕評論，他說：“你問我未來一兩年股市的走勢，我也不知道，我只相信股災都會過去，就像現在一樣，所有的困難都會過去。”

巴菲特說永遠不要做空美國，因為他認為美國是超級向上的。當然，做美國人永遠不要做空美國是他愛國主義的表現。我們作為中國人，作為中國的投資者，我們也應該有這種信念，就是永遠相信祖國的明天會更好，好的企業最終會穿越牛熊周期成長起來。如果在經濟下滑的時候，企業扛不過去了，那也不是好的企業。所以巴菲特堅信他的投資最終是落到好企業身上的，所以他對于宏觀變化、政策變化、經濟變化并沒有過多的關注。