玩轉(zhuǎn)短債基金有竅門

甄愛軍

短債基金具有波動(dòng)小、收益穩(wěn)健的特征，同時(shí)具備較強(qiáng)的流動(dòng)性，是資產(chǎn)配置“金字塔”中的優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)選擇之一。

短債基金收益穩(wěn)定

自今年年初以來(lái)，A股市場(chǎng)整體處于調(diào)整趨勢(shì)之中，讓不少投資者遭受了不同程度的損失。

據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes統(tǒng)計(jì)，自2022年初至5月20日，上證指數(shù)由3640點(diǎn)跌至3147點(diǎn)，跌幅為13.55%。在此期間，兩市共有4714只股票交易，其中下跌股票達(dá)3934只，占比達(dá)83.45%。值得注意的是，跌幅超過(guò)30%的個(gè)股數(shù)量達(dá)1251只，占比為6.54%。而跌幅超過(guò)20%的個(gè)股占比達(dá)五成左右。

但短期純債型基金（簡(jiǎn)稱“短債基金”）卻在今年表現(xiàn)較為突出。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，短期純債型基金指數(shù)今年以來(lái)以1.6%左右的漲幅，不僅大幅跑贏上證指數(shù)，還跑贏了其他基金指數(shù)，成為今年以來(lái)為數(shù)不多的獲得正收益的品種。

值得關(guān)注的是，短期純債型基金的歷史表現(xiàn)也很穩(wěn)定。從近10年的年度表現(xiàn)看，短期純債型基金指數(shù)同樣也是年年實(shí)現(xiàn)了正收益。其中，有4個(gè)年度的收益率在5%以上。

難能可貴的是，即使是在2010年、2011年、2016年和2018年等A股表現(xiàn)不佳的年份，短期純債型基金指數(shù)漲跌幅仍然為正。尤其是在最近的2018年，上證指數(shù)全年保持下跌態(tài)勢(shì)，由3296點(diǎn)跌至2496點(diǎn)，整體跌幅為24.34%，但是短期純債型基金指數(shù)卻上漲5.13%，給投資者帶來(lái)了不錯(cuò)的投資體驗(yàn)。

短債基金盡管收益率相對(duì)偏低，但經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的積累和沉淀，也能夠?yàn)橥顿Y者創(chuàng)造不錯(cuò)的回報(bào)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，自2009年以來(lái)，短期純債型基金指數(shù)實(shí)現(xiàn)了54.32%的歷史總回報(bào)，年化收益率約3.4%。

就具體基金表現(xiàn)來(lái)看，短債基金的盈利能力確實(shí)比較穩(wěn)定。根據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes統(tǒng)計(jì)，嘉實(shí)超短債自成立以來(lái)，收益率達(dá)到69.97%，大成景安短融債券的總收益也達(dá)到了40%以上。

可用于流動(dòng)性管理

那么，什么是短債基金？與其他普通純債基金有何區(qū)別？

據(jù)了解，短債基金是專門針對(duì)流動(dòng)性管理需求的閑錢理財(cái)工具，其實(shí)它也是純債基金的一種，最大特點(diǎn)是完全不投資股市和可轉(zhuǎn)債，主要投資的是債券資產(chǎn)。根據(jù)久期（即投資債券的剩余期限）的不同，純債基金又可以分為中期、長(zhǎng)期債券基金和短期債券基金。

具體來(lái)看，短債基金就是將非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%投資于剩余期限不超過(guò)397天的債券資產(chǎn)，相比于中期、長(zhǎng)期純債基金其受利率變化的影響較小、流動(dòng)性也更強(qiáng)。如將短債基金再繼續(xù)細(xì)分，還可以進(jìn)一步分為中短債基金、短債基金和超短債基金，其相對(duì)應(yīng)的久期也越來(lái)越短。

以華夏30天滾動(dòng)短債債券為例，在資產(chǎn)配置上，華夏30天滾動(dòng)短債債券主要配置剩余期限不超過(guò)397天（含）的短期性債券產(chǎn)品，在債券券種配置上以AAA評(píng)級(jí)的中期票據(jù)、政策性金融債為主，信用評(píng)級(jí)高。其組合久期保持中性，同時(shí)也會(huì)以較低倉(cāng)位進(jìn)行利率債波段操作，獲取利差增厚組合收益。

不少短債基金設(shè)置了持有期，持有期內(nèi)封閉運(yùn)作，可長(zhǎng)期持有。如華夏30天滾動(dòng)短債債券就屬于這種類型，每份基金份額設(shè)定30天的滾動(dòng)運(yùn)作期，如果投資者在一個(gè)封閉期結(jié)束后的開放期內(nèi)不進(jìn)行贖回，則產(chǎn)品直接滾動(dòng)到下一個(gè)封閉運(yùn)作期。

適合穩(wěn)健型投資者

由于短債基金完全不投資股市，短期純債型基金指數(shù)走勢(shì)長(zhǎng)期來(lái)看是一條斜率相對(duì)較小、緩慢抬升的斜線，指數(shù)最大回撤幅度僅1.32%。正因?yàn)槿绱耍谫Y產(chǎn)配置中，短債基金無(wú)疑可以起到平衡賬戶波動(dòng)、提高資產(chǎn)組合“抗震”作用，成為資金避險(xiǎn)的“避風(fēng)港”。

專家表示，短債基金具有波動(dòng)小、收益穩(wěn)健的特征，同時(shí)具備較強(qiáng)的流動(dòng)性，是資產(chǎn)配置“金字塔”中的優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)選擇之一。在震蕩行情之下，若在組合中加入短債基金，更是有望起到“壓艙石”的作用。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低、還在觀望后續(xù)股市行情的投資者來(lái)說(shuō)，短債基金或許是個(gè)短期理財(cái)?shù)暮眠x擇。業(yè)內(nèi)人士同時(shí)提醒，投資短債基金要盡量避免投資的過(guò)度短期化。同時(shí)，投資者應(yīng)了解中短債基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，用定位于低波動(dòng)、低回撤的錢來(lái)匹配這一類基金產(chǎn)品。