中國P2P網絡借貸發展歷程及風險研究

蔡詩文 劉博文 劉洋

摘? 要：P2P網絡借貸是指借款人與出借人雙方通過網絡平臺實現借貸行為，它糅合了網絡借貸與P2P借貸，本質上是一種民間借貸。

本文梳理了我國P2P網絡借貸的發展歷程：萌芽期、擴張期、衰退期，深入分析我國P2P網絡借貸存在的技術和管理風險、信用風險和法律風險。進一步提出針對這些風險的防控措施，促進我國P2P網絡借貸的健康發展。

關鍵詞：P2P網絡借貸;發展歷程;風險;風險管控

1.中國P2P網絡借貸的發展歷程

P2P網絡借貸起源于2005年的英國，2007年中國第一家P2P網絡借貸平臺在上海成立。中國P2P網絡借貸從2007年產生到2020年清零，經歷了萌芽期、擴張期和發展期三個階段。

1.1萌芽期（2007—2011年）

2007年中國第一家P2P網絡借貸平臺產生，到2011年底，中國P2P網絡借貸平臺累計達到58家，年交易量達到20億。P2P網絡借貸平臺數量增長緩慢，六年間僅僅增加42家。從P2P網絡借貸載體來看，2007年中國網互聯網普及率僅為16%，2011年中國互聯網普及率達到38.3%。在這一時期內中國互聯網發展速度快但仍然不夠普及。P2P借貸獲得網絡平臺這一新的載體，但由于這一時期中國互聯網普及率仍不夠高，網絡借貸平臺無法廣泛面向大眾，市場受到限制。從P2P網絡借貸行業本身來看，P2P網絡借貸行業產生不久，發展時間短，不成熟，從業風險大，導致從業人員少，平臺數量增長緩慢。在這一階段的P2P網絡借貸平臺運行模式大多模仿“拍拍貸”，借款人通過網絡平臺向出借人提供自身信息，出借人根據借款人信息決定是否出借，網絡平臺只充當借款人與出借人之間的溝通媒介，收取服務費。但借貸的發生僅以借貸雙方的信譽作為擔保，違約風險大。由于較高的違約風險，P2P網絡借貸平臺會建立“風險備用金”來保證出借人收回本金，同時也會對一些借款人設置借款限額。這體現了缺乏監管之下P2P網絡借貸的行業自律。在這一階段P2P網絡借貸的發展較為健康。

1.2擴張期（2012—2015年）

2012到2015年 P2P網絡借貸累計平臺數量從158家攀升至5110家，年交易量達到萬億。P2P網絡借貸在野蠻生長的同時，大量風險也隨之暴露。問題平臺數量逐年提高，2012年問題平臺僅有4家，2015年問題平臺達到1410家。從國家政策來看，國家鼓勵民間投資和互聯網經濟的發展。2014年3月5日互聯網金融首度寫入政府工作報告，國家希望引導互聯網金融健康發展以促進小微企業和“三農”等實體經濟的發展。眾多投資者嗅到P2P網絡借貸的商機，紛紛加入市場，形成羊群效應，越來越多人涌入P2P網絡借貸行業。從行業自身來看，P2P網絡借貸行業處于無準入門檻、無行業標準和無政府監管的“三無”狀態。P2P網絡借貸行業規模迅速膨脹但缺乏相應的配套設施。在這一時期，P2P網絡借貸行業規模巨大卻缺乏有效監管，P2P網絡借貸平臺不再單純是借貸雙方的溝通媒介，大量問題平臺涌現，導致金融風險蔓延。

1.3 衰退期（2016—2020年）

自2016年開始，P2P網絡借貸新增平臺數量逐年遞減，至2019年無新增平臺。2020年11月中旬，P2P網絡借貸平臺清零。這一時期問題平臺仍然較多。這一時期國家加強了對P2P網絡借貸行業的監管，出臺了一系列政策。2016年4月12日，國務院印發《互聯網金融風險專項整治實施方案》， 2016年8月24日，國務院銀行業監督管理委員會、工信部、公安部和國家互聯網信息辦公室等四部委聯合發布《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》。2016年10月13日，銀監會等十五部委聯合發布《P2P網絡借貸風險專項整治工作實施方案》。在2016年，國家對檢查合法合規的平臺予以備案登記，確保其正常運營。對未通過檢查的平臺清理整頓，依法打擊。2020年12月13日，P2P網貸風險專項整治工作領導小組發布《關于做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》。在整治過程中，排查驗收合規的平臺較少，大量平臺違法違規嚴重，僅2020年第一季度，全國公安機關依法對380余家非法集資的P2P網絡借貸平臺立案偵查。這些問題平臺違規嚴重，轉型困難。從2016至2020年，成功轉型平臺僅有65家。2020年11月中旬，P2P網絡借貸平臺清零，P2P網絡借貸行業退出歷史舞臺。

2.中國P2P網絡借貸存在風險及管控措施

中國P2P網絡借貸發展時間較短且缺乏有效引導，行業發展不成熟，存在較多風險。這些風險包括信用風險、技術和管理風險、信息風險和法律風險，它們伴隨著整個中國P2P網絡借貸行業發展歷程，是導致中國P2P網絡借貸行業衰退的重要原因。中國P2P網絡借貸平臺雖然在2020年清零，但并不意味著此行業完全消亡。互聯網與金融的結合日益緊密，借貸行為作為金融的重要組成部分也必將與互聯網有機融合。研究中國P2P網絡借貸的風險及管控措施對互聯網金融的發展具有重要啟示作用。

2.1信用風險

P2P網絡借貸信用風險是指借款人因各種原因到期無法還款造成出借人和平臺損失。信用風險是P2P網絡借貸最基本的風險，主要涉及借款人這一主體。信用風險的產生有多方面原因。從借款人自身來看，P2P網絡借貸平臺所吸納的借款人大多是銀行不愿借款的人群，這一人群因征信不足或無還款能力等原因無法從銀行貸款從而轉向P2P網絡借貸平臺。這一人群在P2P網絡借貸平臺借款也往往無力還款或拒絕還款。從P2P網絡借貸平臺來看，平臺對借款人提供的信息求證困難，難以評估借款人真實的信用水平和收入情況，從而將資金提供給了信用低或缺發還款能力的人。其次，P2P網絡借貸平臺缺乏跟蹤資金動向和保障資金安全的配套措施。平臺將資金提供給借款人之后無法得知資金的用途。如果借款人將資金投入股票和房地產等高風險投資項目或用于賭博等非法活動，借款人到期無法還款的可能性大大提高。平臺難以保證出借人資金安全，在借貸發生之前，平臺不要求借款人提供抵押物，借款人違約成本低。在借款人逾期未還款后，平臺又缺乏有效手段追回資金。

對信用風險進行管控可以分為“借貸發生前”、“借貸發生后”和“借款人已經違約后”三部分。在借貸發生之前，P2P網絡借貸平臺可以拓寬與其他平臺的合作，實現信息共享，形成一個系統的信息網絡。例如可以通過信息網絡排查出在多個平臺申請借款的借款人和在其他平臺有違約記錄的借款人，拒絕向這類借款人提供資金。其次，P2P網絡借貸平臺可以與數據收集公司進行合作，深入分析借款人提供信息的真實性和通過借款人信息綜合分析借款人信用水平和還款能力。對信用差和缺乏還款能力的借款人設立借款額度。在借貸發生后，P2P網絡借貸平臺應設立資金動態追蹤制度，防治資金投入高風險投資項目或非法活動。對將資金投入高風險投資項目或非法活動的借款人進行處罰或緊急追回資金。在借款人已經違約后，P2P網絡借貸平臺因將違約借款人納入黑名單，拒絕再為其提供資金。同時警示其他平臺謹慎提供資金。

2.2技術和管理風險

P2P網絡借貸的技術和管理風險是指P2P網絡借貸平臺技術不成熟和管理

水平低下的風險。技術和管理風險主要涉及P2P網絡借貸平臺這一主體。從技術層面來看，P2P網絡借貸以網絡平臺作為載體，這就要求平臺擁有較高的計算機技術。如果平臺缺乏過硬的計算機硬件和軟件支撐，資金支付和體現速度可能受到限制，影響平臺運行效率，給平臺帶來巨大損失。其次，P2P網絡借貸平臺需要搜集整合大量信息，這要求平臺擁有較高的數據搜集和分析技術。平臺難以對數據進行正確的分析則無法確認借款人信息真實性從而加大了借款人違約可能。從管理方面來看，P2P網絡借貸行業從業人員大多為金融行業從業者，對金融較為熟悉而對網絡缺乏認知，從而對平臺的管理注重金融方面而忽略了網絡方面。這就可能導致平臺管理者招收員工不注重計算機技術層面，不熟悉計算機技術的員工就容易在進行有關計算機技術的操作時出現失誤，給平臺帶來損失。

對技術和管理風險的管控可以分為“平臺設施”和“從業人員”兩部分。在平臺設施層面，P2P網絡借貸平臺需要有強大的硬件和軟件設施作為支撐。硬件設施包括計算機運行和安全系統，支撐平臺的快速允許和保證平臺不遭受網絡病毒入侵。軟件設施包括對計算機的管理和對工作人員的行為規范，平臺應建立計算機定期維護制度，及時排查風險，還應該規范工作人員行為，防止工作人員操作失誤。在從業人員層面，P2P網絡借貸平臺應加強準入門檻和行業標準建設。P2P網絡借貸行業管理者需要掌握豐富的金融和互聯網技術。平臺工作人員也應“持證上崗”，避免工作人員素質參差不齊。

2.3法律風險

P2P網絡借貸的法律風險是指借貸雙方和P2P網絡借貸平臺存在違法現象的風險。法律風險主要涉及借款人、出借人和平臺三個主體。從借款人角度來看，P2P網絡借貸以網絡平臺作為載體，存在交易虛擬性，借款人提供的自身信息可能存在虛假性，其信用情況無法得到有效認證。借款人容易利用網絡虛擬性和平臺信息認證困難的漏洞騙取借款。從出借人角度上看，P2P網絡借貸平臺作為資金的中介和樞紐，其內部程序和管理條例存在疏漏，對出借人資金來源缺乏審查，給了不法分子可乘之機。出借人可能將非法獲取的資金投入平臺運轉轉化為合法資金。從平臺角度來看，P2P網絡借貸平臺缺乏有效的監管，平臺經營者可能假借網絡借貸名義從事非法集資和高利貸等違法行為。

對法律風險的管控可以分為“國家”和“平臺”兩部分。在國家層面，國家應該健全P2P網絡借貸監督體系和管理模式，中央政府和地方政府聯合治理，中央政府統籌全局，地方政府強化監督職能。同時國家應完善關于P2P網絡借貸法律法規，使P2P網絡借貸的經營和管理有法可依。在平臺層面，P2P網絡借貸平臺內部自我完善管理經營模式，實行有效風險管控機制，形成平臺內部自律機制。另一方面，P2P網絡借貸平臺應推進自身機構化、合法化，致力于將自身設置為合法化網絡信貸服務機構，單純作為一個信息中介機構服務借貸雙方。

作者簡介：蔡詩文（2002—），男，漢族，江西吉安人，本科在讀，研究方向：金融

資助項目：江蘇大學第20批大學生科研課題立項資助項目，項目名稱：關于互聯網時代下中國網絡借貸現狀與發展前景的研究（項目編號：20C095）