構建宏微觀一體化的貿易信貸管理體系

宋曉梅 閆夢斐

摘? 要：貿易信貸是貨物貿易外匯收支真實性管理的重要內容，在當前國際經貿聯系更加緊密、貿易方式日趨多元的背景下，對貿易信貸管理工作提出了更高的要求。對此，本文建議構建宏微觀一體化的貿易信貸管理體系，以進一步完善“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體的管理框架。

關鍵詞：貿易信貸;外匯管理

在當前國際經貿聯系更加緊密、貿易方式日趨多元的背景下，進一步提高服務涉外經濟的水平、積極防范跨境資金流動風險，對貿易信貸管理工作提出了更高的要求。在宏觀層面，貿易信貸的順周期性會放大跨境資金的波動;在微觀層面，由于信息不對稱，外匯管理部門進行真實性審核的難度加大。對此，本文建議構建宏微觀一體化的貿易信貸管理體系，以進一步完善“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體的管理框架。

一、貿易信貸管理存在的不足

貿易信貸真實性審核難度不斷加大。筆者發現，個別企業通過大額預收預付、超長期限貿易信貸、偽造變造單證等方式，借道貿易信貸進行跨境資金的非法轉移，且操作手法不斷“推陳出新”，專業化程度越來越高。例如，對于期限超過一年的貿易信貸，特別是關聯公司之間的貿易信貸，其性質究竟是基于業務發展的實際需要，還是企業通過預收或預付來擺布資金以實現套利、套匯，監管部門進行界定的難度較大。

企業貿易信貸報告管理仍需優化。一是企業貿易信貸報告數據質量仍有提升空間。企業層面由于人員更替頻繁、對政策理解不透、無法預計貿易信貸報告時間等原因，存在不報、漏報、錯報等不嚴格履行報告義務的現象;此外，由于通過貨物貿易外匯監測系統無法對企業填寫信息的真實性進行校核，也影響了貿易信貸報告的數據質量，導致企業不履行或不嚴格履行報告義務的問題比較突出。二是無法直接對未報告企業進行分類。從外匯局現場核查和數據質量抽查等日常監管實踐看，雖然企業貿易信貸報告數據質量存在問題，但經進一步核實，多數在貿易真實性方面沒有問題。在這種情況下，如果按照貨物貿易外匯管理法規，一刀切地將此類企業列入B類管理，對其后續業務影響較大，在實踐中也難以有效實施。

二、構建宏微觀一體化的貿易信貸管理體系

為緩解貿易信貸宏觀層面的順周期性帶來的負面影響，降低風險的時間積累，同時在微觀層面加強真實性審核和對異常行為的有效識別，有效防范貿易信貸跨境資金的流動風險，筆者認為，應建立“宏觀審慎+微觀監管”的管理框架。一方面，在遵守國際貨幣基金組織第八條款的前提下，將企業貿易信貸納人宏觀審慎管理框架，降低由于貿易信貸行為引發的跨境資金順周期性風險;另一方面，加強外匯管理事中、事后監管能力的建設，提高識別異常貿易信貸的能力。

在宏觀審慎方面，建議按照全口徑跨境融資宏觀審慎管理思路，將所有企業的貿易信貸納人宏觀審慎管理體系，通過設置期限風險轉換因子、匯率風險折算因子等宏觀審慎調節參數，對貿易信貸規模實施動態調節，熨平跨境收支的周期性波動。在實際操作中，建議綜合考慮重要性和難易程度分步實施，先將預收、預付等通過國際收支統計申報可直接掌握的貿易信貸納人，再逐步將全部貿易信貸報告數據納人。

微觀監管的重點在于有效識別異常，而微觀非現場監測指標體系對于有效識別異常具有重要作用。外匯管理部門可通過監測指標體系進行非現場監測，對于異常企業進行核查、檢查，對于違反規定的企業，采取分類管理、處罰及聯合監管等措施進行懲戒。結合貨物貿易外匯管理改革經驗，可以考慮從以下角度進行指標設計：一是規模指標，主要包括預收/預付發生額、預收/預付余額、貿易信貸發生額和貿易信貸余額等。上述指標可以幫助實現對微觀主體貿易信貸總量或結構業務規模的監測。監測過程中，建議重點關注金額較大或突增的企業。二是比例指標，主要包括貿易信貸發生額與進出口的比例、預收貨款與出口的比例和預付貨款與進口的比例等。貿易信貸業務主要基于貨物進出口背景，上述比例越高，通常表明微觀主體擺布跨境資金的動機越強。三是合理性指標，用來衡量貿易信貸與微觀主體生產經營是否相符。以貿易信貸與注冊資本比為例。通常情況下，企業的注冊資本與其貿易信貸應當匹配。因此，如果企業的注冊資本遠小于其貿易信貸規模，則意味著其可能存在融資套利動機。四是深度學習指標。該類指標充分考慮了金融科技在監管過程中的運用，主要通過業務信息系統或者結合貿易信貸特點以及以往違規案例來設置指標，進行監測分析，以提高非現場監測的效率。

三、做好其他政策配套

第一，科學開展宏觀審慎評估。在當前貨物貿易外匯管理體系下，要實施對貿易信貸的宏微觀一體化管理，關鍵在于科學評估閾值。建議充分考慮利差、匯差、匯率變動預期等因素，對跨境資金流動形勢進行評估，進而對貿易信貸宏觀審慎監管框架中涉及的相關參數進行調整。

第二，優化貿易信貸數據采集方法，進一步提高管理效率。一是全面系統地開展貿易信貸報告培訓，提高企業貿易信貸報告數據質量。培訓過程中，可以結合企業常見的問題，運用案例進行講解，使其熟悉、理解貿易信貸管理法規以及系統操作，幫助其養成準確、及時報送的習慣。二是進一步優化貿易信貸管理。為降低企業報告成本，提高貿易信貸報告數據質量，建議在合理范圍內給予企業更大的自主權，對于單筆業務在一定金額（如5萬美元）以下的貿易信貸，可不予報告。三是加強監測核查。對于異常貿易信貸，開展現場核查，統一全國執法尺度，提高政策的威懾力和執法效率。

第三，加強貿易信貸宏觀審慎監管與微觀真實性審核的協調。宏、微觀層面管理，均應結合跨境資金流動形勢，并服務跨境資金流動管理的需要。因此，貿易信貸在宏觀層面進行逆周期調節時，微觀層面也應有所反應，重點對順周期的異常行為進行監管。此外，對宏觀和微觀監管指標應建立動態綜合評估體系，要根據指標體系構建的適度性原則，結合經濟形勢的變化，不斷豐富、完善監管指標體系。

參考文獻

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