我國(guó)通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的統(tǒng)計(jì)分析

石洋

本文統(tǒng)計(jì)了2000-2020年的中國(guó)月度統(tǒng)計(jì)資料，并考慮了中國(guó)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境在不穩(wěn)定的條件下，與通脹、貨幣供給和經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)之間的相互關(guān)系。基經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)通脹影響較為明顯，但合理的通貨膨脹會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；而通脹則很容易受自身環(huán)境變化的影響，由于公眾的通脹預(yù)期也對(duì)通貨膨脹有相應(yīng)的作用，所以不管和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率正相關(guān)或負(fù)相關(guān)，通脹都明顯推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且短期效應(yīng)遠(yuǎn)大于長(zhǎng)遠(yuǎn)效應(yīng)。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展與物價(jià)平穩(wěn)一直是政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)，而它們間的互相關(guān)聯(lián)也由此成為了人們一直關(guān)心的熱門話題。一些學(xué)者認(rèn)為中國(guó)通脹直接影響了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另一些學(xué)者則認(rèn)為中國(guó)通脹直接推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。那么，通脹究竟是直接推動(dòng)還是控制了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以及中國(guó)通脹究竟在多大程度上直接影響著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)上述問(wèn)題的解決將給中國(guó)現(xiàn)有的理論研究成果帶來(lái)有益的補(bǔ)充，這不僅有著積極的理論價(jià)值，更對(duì)當(dāng)前中國(guó)運(yùn)用靈活合理的穩(wěn)健貨幣政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，有著積極的現(xiàn)實(shí)意義。

研究設(shè)計(jì)

檢驗(yàn)通脹對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)作用的主要數(shù)據(jù)模式為擴(kuò)展的柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)，即在古典柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)中添加通貨膨脹變量和其他影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的

因子：

ln（GDPit）=c+απit+β Zit+εit（1）

式中，下標(biāo)i=1，2，3，，31為三十一個(gè)區(qū)域，t=2000，2001，2002，，2020為樣本時(shí)間。GDPit值是各區(qū)域?qū)嶋HGDP ，衡量了各區(qū)域的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，價(jià)格統(tǒng)計(jì)指數(shù)則是各區(qū)域GDP減去具體區(qū)域地方和年度的以2000年為一百的國(guó)定基產(chǎn)品零售價(jià)格指標(biāo)；πit是各區(qū)域通脹率，統(tǒng)計(jì)公式是πit=（CPIit-100）/100，式中CPIit是以上年為一百的i地方t年度的居民物價(jià)指數(shù)。2000-2020年通脹的變化走勢(shì)如圖一所顯示，從圖一中可知，我國(guó)通脹存在著明顯的經(jīng)濟(jì)循環(huán)特征，其間存在著幾次短暫的通貨緊縮跡象。

圖二為我國(guó)通貨膨脹和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的分散點(diǎn)圖，其中，圖2（a）為全國(guó)數(shù)據(jù)的散點(diǎn)圖，圖2（b）為全國(guó)三十一個(gè)省市的部分散點(diǎn)圖。由圖中可知，無(wú)論是全省數(shù)據(jù)或是部分省份數(shù)據(jù)，通脹和實(shí)際GDP的對(duì)數(shù)都呈現(xiàn)著明顯負(fù)相關(guān)的關(guān)系，這也表明通脹很可能壓制了國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增速。

根據(jù)圖表二所顯示，不論是全省數(shù)據(jù)或是部分省份數(shù)據(jù)，通脹和實(shí)際GDP的對(duì)數(shù)都有明顯正相關(guān)關(guān)系，正相關(guān)關(guān)系也表明通脹直接推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這些截然對(duì)立的結(jié)果可能源自于非正常值對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，所以，為了去除非正常值的干擾，本章將著重研究2000-2020年我國(guó)通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，在穩(wěn)健性研究中，選擇2000年至今的數(shù)值進(jìn)行分段研究。

Zit的其他主要控制因素，具體包括：（1）在金澤工業(yè)大學(xué)的各地方政府實(shí)際全社會(huì)固定資本投入，統(tǒng)計(jì)指數(shù)是各地方實(shí)際全社會(huì)固定資本投入，減去有關(guān)地方政府和年度的以一九九五年為一百的國(guó)定基產(chǎn)品零售價(jià)格指標(biāo)。（2） eduit為各區(qū)縣的平均受高等教育年限，計(jì)算公式為eduit=aHitlit/a北京理工大學(xué)良鄉(xiāng)分校，式中，Hit為本科類別，北京理工大學(xué)良鄉(xiāng)分校即為該學(xué)歷的最高人口數(shù)。進(jìn)行了本科以上、高等（中專）、初中生和小學(xué)教育工作期間義務(wù)教學(xué)的人，依次按平均受教16年、12年、9年和六年統(tǒng)計(jì)，而文盲則按平均受教零年統(tǒng)計(jì)。（3）thirdit為三次工業(yè)占GDP的比重。（4）transit為城市交通線路覆蓋率，統(tǒng)計(jì)指標(biāo)是鐵道、高速公路和水運(yùn)的總里程乘以城市用地面積。（5）teleit為移動(dòng)電話普及率，測(cè)算指數(shù)為固定式通話和移動(dòng)通話總數(shù)量除以人口。文中全部統(tǒng)計(jì)分析參考資料均取自歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》及其全國(guó)各地統(tǒng)計(jì)分析參考資料年鑒。各變量的統(tǒng)計(jì)學(xué)屬性介紹見表一。從表一可以得知，2000-2020年不同通貨膨脹的平均數(shù)為0.0195，平均值為0.1010，平均值為-0.0380。從各變量的JB檢驗(yàn)知，各變量都在百分之一的顯著性水平上滿足正態(tài)分布。

實(shí)證檢驗(yàn)

為了深入分析通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，以檢驗(yàn)我國(guó)的通脹和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間是否存在唯一確定的因果關(guān)系，本文對(duì)各個(gè)樣本之間、同一時(shí)代不同區(qū)域的通脹和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因果關(guān)系展開實(shí)證檢驗(yàn)。本章將分別對(duì)前文圖一中的全部樣本階段2000-2020年、通脹溫和震蕩上升期2008-2018年、通脹下滑期2017—2021年三個(gè)時(shí)段展開了計(jì)量分析，并對(duì)東部地區(qū)十一個(gè)省份、中部地區(qū)九個(gè)省份，以及西部地區(qū)十一個(gè)省份之間的通脹和經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的相互關(guān)聯(lián)展開了計(jì)量檢驗(yàn)。關(guān)于以上三個(gè)時(shí)段，以及三個(gè)區(qū)域之間的相互回歸結(jié)論見表二。

通過(guò)LR試驗(yàn)與Hausman實(shí)驗(yàn)，每個(gè)模式均使用個(gè)體固定效應(yīng)模式加以回收。從圖二表明，它的各個(gè)階段、各種領(lǐng)域顯示出了與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不同的影響。在各個(gè)階段的回歸結(jié)果中，2000-2020年通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)相關(guān)，并在百分之一的明確性水準(zhǔn)下明顯，估計(jì)系數(shù)為-0.3510；2008-2018年通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)，并在百分之五的明確性水準(zhǔn)下明顯，估計(jì)系數(shù)為0.8541；2017-2021年通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)相關(guān)，且明確性水準(zhǔn)為百分之十，估計(jì)系數(shù)為-0.8233。在對(duì)2004-2021年各個(gè)區(qū)域的回歸結(jié)果中，東部區(qū)域通脹與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)正面關(guān)聯(lián)，并在百分之一的顯著性水平下最明顯，估算關(guān)系為1.3913；而中部區(qū)域的通脹則與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)存在較不明顯的正面關(guān)聯(lián)；西部區(qū)域通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)性，并在百分之一的顯著性水平下突出，統(tǒng)計(jì)關(guān)系為1.4467。這就意味著，通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間并不是惟一明確的因果關(guān)系，在不同時(shí)間、不同區(qū)域通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著不同的因果關(guān)系：有的表現(xiàn)為正相關(guān)性，有的表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)，有的表

現(xiàn)為通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不相關(guān)性。

該文主要分析的對(duì)象是我國(guó)的通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，在一個(gè)大國(guó)里面，同一個(gè)時(shí)期內(nèi)各地方的通脹水平并沒有重大不同。但即使是在中國(guó)這樣高度統(tǒng)一的政治體系下，通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度之間仍然顯示出了不同的關(guān)系。在全球范圍內(nèi)，同一時(shí)代各個(gè)國(guó)家的通脹差距極為懸殊，所以通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然顯示出明顯的關(guān)聯(lián)，但完全不可能出現(xiàn)一個(gè)唯一明確的因果關(guān)系。一個(gè)國(guó)家各個(gè)時(shí)代通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)不同，一個(gè)時(shí)代各個(gè)國(guó)家通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將會(huì)不同。

假設(shè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為逐期遞增，則它是一個(gè)向右上斜的曲線，如果同時(shí)假設(shè)膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間具有互相關(guān)聯(lián)，那么它們間的關(guān)聯(lián)將受到以下二個(gè)方面的約束：一是對(duì)通膨率的影響。低通貨膨脹率有利經(jīng)濟(jì)，但高通貨膨脹率不利于經(jīng)濟(jì)，而貨幣萎縮也不利于經(jīng)濟(jì)。二是高通貨膨脹率的變動(dòng)趨勢(shì)。通貨膨脹率從低向高變化時(shí)，也和整體經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)速度有關(guān)。通貨膨脹率從高向低變化時(shí)，它與經(jīng)濟(jì)增速負(fù)相關(guān)。所以，雖然各個(gè)時(shí)代、各種地域中國(guó)通脹和經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在不同的關(guān)聯(lián)，但總的來(lái)說(shuō)，通脹推動(dòng)著我國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。

統(tǒng)計(jì)分析得到三個(gè)結(jié)果

1.通脹在總體上推動(dòng)了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從各個(gè)時(shí)段來(lái)看，雖然各個(gè)時(shí)段對(duì)通脹的平均估算系數(shù)的符號(hào)有所不同，如2000-2020年和2017-2021年為負(fù)值，但其平均變動(dòng)的符號(hào)同樣為負(fù)值，因此通脹的平均變動(dòng)幅度乘以其平均估算系數(shù)的符號(hào)為正值，因此對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成了正面的影響。2008-2018年通貨膨脹估計(jì)系數(shù)為正，其變動(dòng)的符號(hào)也為正，所以通脹的變動(dòng)幅度再加上其估算系數(shù)的符號(hào)均為正值，同樣也對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成了正面的作用。所以，除了美國(guó)中部區(qū)域的通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成了較不明顯的正面作用之外，不論是在各個(gè)時(shí)期，還是在不同地區(qū)，通貨膨脹都明顯推動(dòng)了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2.各個(gè)階段不同的通脹對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的影響程度有所不同。2000-2020年通貨膨脹貢獻(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的2.7%，而2008-2018年貢獻(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的4.5%，而2017-2021年則貢獻(xiàn)了當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的11.4%。2000-2020年，低通貨膨脹水平對(duì)中東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了1.4%，對(duì)中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了1.6%，但對(duì)中東部區(qū)域經(jīng)濟(jì)則是不明顯的促進(jìn)作用。

3.通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的短期內(nèi)影響效果，顯著高于長(zhǎng)遠(yuǎn)效應(yīng)。作為較長(zhǎng)時(shí)段的2000-2020年、2008-2018年，通脹分別只貢獻(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的2.27%和4.52%，但在較短時(shí)間，即2017-2021年，通脹卻貢獻(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的11.41%，是2000-2020年的5.03倍，是2008-2018年的2.52倍，是2000-2020年的9.05倍。

資金投放和經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)正相關(guān)性明顯，且無(wú)論在各個(gè)時(shí)間，或者在各個(gè)區(qū)域，投資都在百分之一的顯著性水平下，估算關(guān)系也在（0.3804，0.5430）內(nèi)自由浮動(dòng)，這意味著資金投放對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)有著穩(wěn)定的作用，而且也是經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的主要源泉。西方和中部區(qū)域的標(biāo)準(zhǔn)化回歸系數(shù)明顯高出東方區(qū)域，表明將資金投放比向西方和中部區(qū)域傾斜，更能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。教育系統(tǒng)總體上推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)社會(huì)成長(zhǎng)，但在不同時(shí)代和不同區(qū)域教育對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)成長(zhǎng)的影響也具有一定差異性。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況則在不同時(shí)代和不同區(qū)域相對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的意義也各不相同，但交通線路發(fā)展總體上對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)有促進(jìn)作用。通訊狀況發(fā)展也與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)正相關(guān)性，但除了在2017-2021年的正相關(guān)性并不明顯之外，在其他所有時(shí)間、各個(gè)區(qū)域都在百分之一的正顯著度水平下，與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)正相關(guān)性。

結(jié) 語(yǔ)

通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間并不具有一個(gè)明確的聯(lián)系，在一個(gè)時(shí)代的各個(gè)國(guó)家（地區(qū)）、同一國(guó)家的各個(gè)階段，通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況也都不同。而通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況又取決于通貨膨脹率的水平以及變化態(tài)勢(shì)：低通脹利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而高通脹則不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；逐漸增加的通脹不利于經(jīng)濟(jì)，逐漸減少的通脹有助于經(jīng)濟(jì)。通脹短期會(huì)對(duì)造成很大的沖擊，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)，通脹對(duì)的作用非常明顯，主要依賴物質(zhì)資源支持。

（對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)）