銀行金融創新與貨幣政策有效性研究

仲波 中國農業銀行股份有限公司濟寧高新技術產業開發區支行

引言

在我國加入國際世貿組織之后，數量愈來愈多的外商投資銀行接連涌入我國經濟市場基本環境，客觀上針對我國商業銀行金融機構的發展帶來了壓力，也使得我國金融行業面臨更多的挑戰。在綜合性地分析世界經濟發展基本情況后我們總結發現，金融創新會對貨幣政策的實施產生影響，繼而還會影響國家經濟發展。社會經濟的發展是雙面的，在這個過程中，既能夠推進社會經濟的穩定發展，為社會經濟提供持續發展的動力，也會受自身因素的影響阻礙社會經濟進步。從當前發展情況來看，貨幣政策實施對社會主義市場經濟發展的影響處于比較薄弱的狀態，雖然相關部門出臺了解決對策，但是貨幣政策的有效性仍然沒有得到提升。為此，文章以銀行金融創新和貨幣政策實施為研究切入點，就二者的關系進行探究，深入剖析金融體系發展對貨幣政策實施的重要意義。

一、銀行金融創新內涵和實施的必要性分析

（一）內涵

1.銀行金融制度的創新

銀行金融制度的創新是指在金融管理實踐操作的時候推進制度的革新，立足金融行業發展實際情況和發展需要來調整創新發展模式。在金融管理的過程中逐漸撤銷影響我國社會經濟發展的制度體系。金融創新發展理念最早出現在2015年，這一理念的提出有助于實現我國金融行業的創新發展。在社會經濟全球化發展背景下，現階段的商業銀行金融管理制度體系，已然無法契合社會經濟建設發展進程中的實際需求，商業銀行作為我國推進開展金融服務活動的主要實踐機構，其推進開展金融制度創新環節過程中的關鍵體現在為國家發展打造完善的競爭活動實踐平臺，借由利用彰顯高層次人才隊伍的基本能力，支持建構形成圍繞金融管理制度推進技術創新工作環節的長效化體制機制，旨在能夠在2025年的時候實現銀行金融創新發展。

在2019年8月22日，中央銀行提出了一系列的制度標準，強調在社會發展的過程中注重提升金融科技的發展能力，將金融服務創新和國家科學發展結合在一起，強化民眾對金融服務基本內涵和相關知識要素的認識理解，支持助力金融服務領域的網絡化發展進程和智能化發展進程。

2.銀行金融服務的創新

銀行金融服務創新體現在金融服務模式、服務管理、環境整合等方面。金融服務是銀行根據自身發展方向和發展需要采取恰當的措施來提升金融交易的發展水平。網絡技術的快速發展促使我國移動金融服務發展進入到新的階段，金融產品的研發不再受時空限制，將互聯網技術引入其中能夠更好的實現金融服務創新。

在技術的支持下，金融服務內容以及流程會進一步優化，最終實現了服務環境的透明化、人性化。銀行金融服務創新方式體現在從被動服務方式向個人定制化主動服務進行轉變。

3.銀行金融產品的創新

銀行金融產品的服務創新是針對金融資源的一種整合利用，在具體實施的時候需要借助適合的載體來提升金融價值。銀行金融產品的創新能夠促進金融服務的創新，且金融產品創新離不開對金融需求的分析、對資源的合理把握。金融產品創新的本質是采取恰當的手段降低金融產品投資成本和發生風險的可能，增強金融產品的流動性。

（二）必要性

社會經濟的發展使得國家實現了從以國有經濟為主體的市場轉變為國有經濟為主，其他所有制經濟并存的市場。這樣的市場發展模式呈現出了金融供求關系的買方市場。隨著我國金融市場從無到有，隨著我國非銀行金融機構蓬勃發展，使得國家銀行貸款在整個金融機構貸款總量中的比重持續下滑，而國家銀行以外的金融機構的貸款增長幅度卻十分迅猛，金融市場的重要性日益凸顯出來。

近幾年，在私營經濟快速發展的背景下使得商業銀行產品生產和服務管理不得不適應這種變化，一時間加速了金融創新發展。且在市場開放程度加深的情況下資本市場得到保障，金融交易往來增多，由此對我國銀行管理發展產生了巨大的沖擊和挑戰，商業銀行面臨更加復雜的內部環境和外部環境，為了能夠適應環境變化，商業銀行需要加快創新發展。

商業銀行的金融創新會通過提升市場組織和設備現代化程度來使得金融市場能夠對所獲得的信息做出靈敏的反應，由此會提升金融市場價格變動的靈敏度，使得銀行能夠對市場信息做出靈敏的反應，最終提升價格的合理性以及機制制定的重要作用。金融創新使得金融業發展更好地適應了市場經濟，在此期間也加快了市場價格對信息反應的靈敏度，最終會為投資者帶來更多發展機會。

二、中國貨幣政策有效性基本情況分析

（一）推進銀行金融創新

我國貨幣政策的有效性體現在深入推進銀行金融創新發展。貨幣政策是國家根據民間信貸市場、經濟發展情況所作出的一種規劃，這種規劃適合應用在寬松的條件，在具體發展的過程中會通過銀行這個管理單元來推動發展。貨幣政策的有效性會通過金融產業發展情況進行衡量。貨幣政策在制定和實施的時候應選擇適當的時機，也要有相應的法律法規。貨幣政策可以通過穩定的物價、貨幣的發行數量來影響金融產業發展，通過金融創新來更好地發揮出貨幣政策在合理配置資金方面的作用。貨幣政策有效性和銀行金融的創新密切關聯。

（二）保障就業形勢的穩定

貨幣政策實施有效性能夠成為調整社會經濟發展的重要手段，在有效的貨幣支持下能夠調整社會工作人員的存儲能力，最終充分體現貨幣政策實施對整個社會發展的影響。

國家的發展和就業環境密切關聯，貨幣政策的有效性又體現在國內勞動力的劃分上和資源的配置上，提高貨幣政策的有效性會提高資源利用率，實現充分就業，降低社會失業率。在貨幣政策有效性較低的情況下就需要發揮出金融服務創新的作用來引導民眾消耗。

（三）促進社會經濟穩定發展

貨幣政策有效性體現在通過貨幣政策來促進國家經濟發展，比如GNP計劃就是通過貨幣政策調節來實現的。貨幣政策的制定和實施要立足國家宏觀性的經濟環境，并融合現行市場政策、外貿政策和稅收政策來實現。貨幣政策有效性的提升離不開完善化政策制度的支持，金融管理創新制度會為貨幣政策的有效實施提供長遠支持。

（四）實現對利率的精準控制

利率精準控制也是體現貨幣政策有效性的重要關鍵，利率精準控制的特征具體表現如下：第一，在社會的參與作用下，廣大民眾對金融服務管理的了解增多，在金融貨幣領域能夠更為公正地體現市場貨幣總量和市場需求的匹配關系。在群眾廣泛參與的作用下還需要發揮出政府部門的指引作用，在政府部門的指導作用下來達到穩定社會經濟，規避通貨膨脹的現象。第二，較強的可操作性。利率是由國家通過中央銀行和社會經濟發展狀態所開展的利率調控，這種調控深刻影響社會經濟發展。基于市場風險較大，在具體實施操作的時候要注重發揮出宏觀層面和微觀層面的雙重作用。第三，市場波動小。在市場波動較小的情況下會降低經濟管理的難度。

三、中國貨幣政策有效性較低的原因分析

貨幣政策有效性主要是指貨幣政策在很大程度上能夠實現國家宏觀調控的發展目標，這個期間，實施效果和調控預期的差異是衡量貨幣政策的重要標準。中國經濟快速升溫，然而在宏觀層面上會出現比較多的問題，而這些問題多和流動性過剩存在關聯。近幾年，我國貨幣政策雖然取得了一定的成績，但是總體上和經濟增長仍然存在較大的差距，這種差距體現在兩個方面：第一，經濟增長快速，且長時間處于高增長、低通脹的現象，中國居民消費價格指數不高，通貨膨脹嚴重。第二，在年初所制定的貨幣供應量增長目標被突破。中國貨幣政策有效性降低的原因具體表現如下：

（一）貨幣政策傳導機制不順暢

貨幣政策有效性深受貨幣政策傳導機制效率的影響，這種效率是特定金融制度、金融結構和經濟發展共同作用的體現。中國貨幣政策傳導不順暢的原因包含金融體制改革不到位、金融市場不完善、融資結構單一、地方政府不合理的投融資行為。這些問題多是經濟體制改革不到位引起的。

（二）成本推動通貨膨脹誘發貨幣政策失效

當前國內成本通貨膨脹壓力較大，表現為糧食價格的大幅度上升，資源能源價格的提升，如何保證物價的穩定影響貨幣政策的實施，保持物價的穩定是貨幣政策實施的重要任務。

（三）資本自由流動使貨幣政策獨立性遭受影響

受經濟全球化、資本流動的影響，中國貨幣政策的強度深受影響，對貨幣政策的獨立性產生了較大的沖擊，加上對外貿易的不均衡也加大了人民幣的升值壓力。在這種情況下，為了能夠維持匯率的穩定，央行會采取措施干預外匯市場，由此對中國貨幣政策的穩定性和獨立性帶來了影響。

四、銀行金融創新對貨幣政策有效性的影響

金融創新主要是指變更當前金融體制來增加新的金融工具，從中獲取新的利潤增長點。金融創新作為一種重要的金融工具，在貨幣政策傳導機制中發揮著十分重要的作用，對貨幣政策實施有著深刻的影響。

（一）金融創新改變了貨幣政策傳導機制

在傳統的貨幣機制中，商業銀行扮演著十分重要的角色，在發展中接受中央銀行的安排，中央銀行會將自身發展意圖通過商業銀行向外界傳達。金融創新的實現降低了商業銀行在金融服務管理中的作用，在此背景下，商業銀行想要實現更長遠的發展就需要加大金融創新力度，即加快發展各個類型的金融衍生品，增加證券業務、表外業務和服務業務的比重，這樣的舉動會削弱商業銀行在貨幣政策傳導機制中的作用。特別是在央行以公開市場業務為主操作貨幣的時候，非銀行金融機構的傳導作用會日益凸顯出來。

（二）金融創新改變了貨幣需求結構

社會經濟的發展使得貨幣需求呈現出快速增長的狀態，但是金融工具中的創新卻在結構上弱化了貨幣需求。一些新出現的信用工具，比如銀保通、銀證通除了會具備一定投資功能之外，還會具備良好的文化功能、變現功能，這些信用工具的使用改變了貨幣需求結構，影響貨幣的穩定性。另外，金融支付手段的選擇和應用深刻影響貨幣政策的有效性。在社會的進步發展下，電子貨幣作為新型支付手段，對人類社會發展產生了深刻的影響。一方面，電子貨幣為市場交易提供了便利支持；另一方面，也對貨幣政策的實施產生了深刻的影響。信用卡為代表的電子貨幣的使用深刻影響貨幣政策的發展，表現為不加限制地發展電子貨幣，會在電子貨幣泛濫情況下影響我國社會經濟的進步。

（三）金融創新放大了市場效應

金融創新跳出了市場的影響，弱化了行政貨幣政策工具的作用，理財產品業務實施使貨幣政策實施下的操作工具的影響得到了人們的關注。理財產品作為銀行資金管控的一個重要來源，在發展的過程中不會受到法定存款準備金的影響。

理財產品的收益率深受市場的影響，理財產品收益率多數情況下超過存貸款利率。這種利率水平的規定和貨幣當局調控貸款基準利率是一樣的，但是貨幣當局不會影響到資金的使用。

（四）金融創新加大了貨幣政策傳導滯留的不確定性

金融創新的實現會加劇市場的不穩定性，由此使得金融資產的流通性和變化可能也會加大，無形中分散了貨幣當局的影響力，加大了貨幣政策的內在停滯。不僅如此，在實施金融創新管理的過程中還會加大各個金融業務的交叉，社會范圍內出現了金融工具和金融產品的交替，加劇了利率、匯率政策傳導的不確定性，最終對貨幣政策的判定產生了不利影響。

（五）金融創新影響貨幣政策中介指標

貨幣政策中介指標是實施貨幣政策的重要中間目標，正確選擇中介指標能夠促進貨幣政策的順利實施。不同的中介指標會使得貨幣當局人采取不同的政策措施和行動，最終會影響目標的實現。在發展的過程中各國經濟學家會圍繞選擇怎樣的金融變量作為研究對象來展開討論，這種討論產生的根基是實際生活中存在理想的中介指標。在金融創新破壞中介指標之后，和中介指標相關的關聯性內容延伸，理想化的中介變量消失，這個時候貨幣政策的制定需要選擇和中介指標接近的選項，在判斷的過程中要注重減少金融創新對貨幣政策實施的干擾。

五、銀行金融創新背景下提升貨幣政策有效性的對策

（一）改善和疏通貨幣政策的傳導機制

1.提高信貸渠道的傳導

信貸作為貨幣政策的重要渠道，在金融貨幣傳播中意義重大，為此，在金融服務管理領域，需要相關人員采取積極的措施去提高信息傳導效率，目的是通過金融創新渠道來提升貨幣政策有效性。

第一，打造完善的商業銀行管理體系。在完善化商業銀行管理體系的作用下促使金融銀行管理者打造獨屬于銀行的監督管理機制、組織結構，在完善化機制和結構的作用下減少金融交易的內部成本。為了能夠提升交易的效率，還需要進一步做好金融內部風險管控機制。第二，積極發展多個類型的中小金融機構。信貸是重要的信息傳輸機制，因此，結合經濟發展情況，需要相關人員通過發展多個中小金融機構來拓展延續信貸的傳輸功能，通過多渠道業務擴展來促進社會經濟發展。

2.加快貨幣渠道傳導

在完善化金融市場體系的支持下，還需要在此基礎上進一步完善資產價格傳導渠道，擴建貨幣市場的發展規模，在金融市場擴大后增加金融產品的數量。另外，在金融創新背景下還需要關注資本市場的發展，結合市場發展變動來適當地擴展資本市場，完善資本市場結構。

在完善資本市場結構的過程中可以借助完善化的金融創新體系來解決資產市場發展資金流動性較差的問題，通過完善的資本結構來促進貨幣渠道的傳導。

（二）調整和優化貨幣政策工具的使用

在經濟全球化發展背景下，金融機構的打造和創新發展日益復雜，由此使得市場內的貨幣需求變化也更加復雜。在這樣背景下，傳統意義上的發展模式已經不再能夠適應現行銀行發展需要，為了能夠實現貨幣政策對金融市場的適應，要著重做好以下幾個方面的工作：第一，結合社會經濟發展環境和國家政策去制定、實施貨幣政策，打破傳統模式對貨幣資金使用的影響。第二，商業銀行需要適當地削弱銀行存款準備金率，增強貨幣市場可公開的操作性和透明性，并在貨幣政策實施中注重發揮出貨幣政策工具對金融市場的服務引領作用。同時，商業銀行在發展的過程中還需要加強對票據管理的重視，商業銀行票據業務創新如圖1所示。第三，中央銀行要進一步擴大貨幣資金的應用范圍，規范、靈活地使用各個資金，比如可以通過信用管控、面對面交談、分層管理等方式來利用資金。金融創新還會為市場的穩定運作創設良好的條件支持，因此，在資本市場、貨幣流通影響下可以通過對市場利率的調節來平衡資金流動和利率管理，促進社會經濟發展。

圖1 商業銀行票據業務創新

（三）加快打造完善化的貨幣政策動態化機制和創新機制

金融創新對貨幣政策實施有效性的影響是深遠而持久的，這種影響突出表現在兩個方面，一個方面是影響貨幣供需，另一個方面是影響貨幣政策的實施。而從具體應用的實施操作上來看，這樣的影響削弱了傳統貨幣政策實施效果，但是卻沒有讓貨幣政策的功能喪失。金融創新是社會主義市場經濟發展的必然要求，貨幣政策的實施則能夠有效調節金融創新的不足。

金融市場的不斷創新使得貨幣政策實施以及貨幣市場供需機制也在不斷變化，變化期間所產生的資金使用失靈現象也會加重。為了能夠規避這個問題，需要采取恰當的方式來控制貨幣資金。因此，站在市場發展的長遠角度來看，通過打造創新型貨幣政策動態機制和創新機制，會為我國金融創新服務工作的發展提供更多支持，最終提升金融創新發展成效。當前，一些銀行就金融監督管理創新采取了一系列的措施，具體總結分析如表1所示。

表1 金融科技創新監管試點工作

結語

綜上所述，貨幣有效政策的實施對銀行金融創新發展有著十分重要的意義，但是縱觀發展實際情況，當前我國社會范圍內的貨幣政策有效性水平不高，最終也會影響到銀行金融服務創新成效。為此，在新時期，為了能夠更好地促進我國商業銀行金融服務的創新發展，發揮出銀行在拉動社會經濟發展中的作用，需要相關人員在金融創新工作中引入有效的貨幣政策，并采取積極的措施提升貨幣政策實施有效性、靈活性。同時，在金融服務創新發展的過程中還需要加快打造完善的自我調節機制和創新管理機制，通過使用不同的方式、工具來管控金融服務。在金融政策主體上要注重弱化以往商業銀行的傳導機制，增強中央銀行的地位和作用，不斷提升貨幣政策實施的獨立性和穩定性。在貨幣政策上要根據金融創業對貨幣政策實施的影響來調整貨幣政策，最終實現貨幣政策和金融創新、經濟環境的協調，借助貨幣政策促進我國金融服務管理發展。