企業履行社會責任水平與創新績效關系研究
——基于企業媒體關注度的調節作用

仲崇宇

（上海工程技術大學 管理學院，上海 201620）

引言

現如今，企業技術創新能力對于維持企業地位，保持企業核心競爭力具有十分重要的意義。為了保證企業高質量的創新績效，企業需要足夠的資源順暢地流向企業創新。2020 年初新型冠狀病毒席卷中國，各行各業的企業選擇通過慈善捐贈的方式履行社會責任，很多上市公司積極捐助，總金額約45 億元。然而疫情期間大部分公司收入大減或陷入資金困境，慈善捐贈的大筆開支會擠占公司的內部資源。所以越來越多的企業通過慈善捐贈借助媒體輿論提升企業形象，獲得更多利益相關者支持。

因此在這個過程中，探究企業研發創新形成的技術性資本和慈善捐贈形成的社會性資本之間的關系，構建相應的固定效應模型，分析其中的線性關系。同時，本文引入企業的媒體關注度作為調節變量，探究媒體關注度對二者之間的調節作用，這對企業提高競爭優勢具有重要意義，對公司的長遠發展有著戰略意義。

一、文獻綜述與研究假設

（一）文獻綜述

公司慈善捐贈作為企業社會責任的最高表現形式之一，越來越多的公司將其嵌入到公司的整體發展戰略框架中。而提高創新能力，保證自身差異性，一直是高科技企業最重要的戰略選擇。慈善捐贈這種企業履行社會責任的形式被越來越多的學者關注。但是由于研究角度和側重點不同，得到的結論也各不相同。其中大部分的學者都認為企業履行社會責任會對創新績效產生積極的影響，但是研究的路徑是不同的。如Turban&Greening 從企業的價值觀這一角度出發，認為企業履行社會責任可以吸引更多具有相同價值觀的人才，從而間接提升企業的創新績效；張建君則指出，在中國制度背景下，政府部門掌握著關鍵資源分配的權力，是企業外部科技資源的重要來源。為此，企業通常會通過履行社會責任等“互惠交換行為”與政府建立和維持政治關聯，從而更好地獲取政府資源，提高企業對關鍵資源的控制能力，進而提升創新績效；而孫紅莉則從企業內部出發，傳達企業的聲譽與形象，影響品牌效應，提高消費認可，這些都直接或間接地提高了企業的創新績效。

相對而言，雖然國內外對于社會責任與企業創新績效呈反相關關系的研究較為稀少，但是目前也仍然存在著一些支持“傳統的代理理論”的學者，如Jensen&Meckling 認為，企業不斷地履行社會責任、進行過多的社會責任投資會引發代理問題并產生代理成本，嚴重浪費了公司資源并且損害股東利益；該理論還認為，管理者熱衷于履行社會責任的活動主要是為了提升自己作為職業經理人的社會聲譽，是一種自利行為，并沒有充分地為公司利益進行衡量和考慮。Gallego-Alvarez 等通過實證研究，將企業是否被列入道瓊斯可持續發展指數視作企業履行社會責任水平高低的標志，發現社會責任與創新投入之間呈負相關關系。

（二）提出假設

當企業履行社會責任時，引發的利益相關者的系列反饋可對企業創新所需要的資源產生影響，進而對企業創新也產生影響。從企業戰略角度以及相關的慈善理論出發，企業進行慈善捐贈不僅履行了社會責任，更有深層的戰略意義。即表示慈善捐贈是從企業現狀出發，為企業獲取更多異質性資源出發，具有實時性以及靈活性。企業的創新投入也非一日之功，每一項創新技術的實現需要足夠的研發時長和足夠的內部資源儲備。因而二者之間在管理者有效的戰略安排下，在資源利用上會達到某種動態性的平衡狀態，使得互相競爭越來越少，互相協助越來越多。

根據上述理論和分析，本文提出以下假設。

H1：企業履行社會責任水平與創新績效正相關，即企業履行社會責任水平越高，其創新績效越好。

媒體是實現某種傳播目的的信息載體或傳播形式。媒體通過對事件的關注和宣傳報道，推動事件的進展。各類媒體對某一事件、人物的關注和傳播，對行為人在事件或關系中的價值地位進行的評判與討論，可產生較為深厚的群眾心理基礎，會伴隨社會輿論影響公司聲譽與形象。

根據聲譽理論，企業可以通過取得社會認可，完成價值創造。在此環節最重要的是取得社會認可的過程，而媒體通過對事件人物的報道可以在取得社會認可的過程中影響輿論，因而發揮著至關重要的作用。假設企業進行慈善捐贈，耗費大量資金，占據企業大量現金流，但是無人問津，沒有媒體的關注報道，此時慈善捐贈只會對企業資源產生嚴重的擠占，并影響企業自身的發展。只有當企業的媒體關注度足夠高時，通過媒體對企業慈善捐贈行為的報道，企業的慈善捐贈才能為企業帶來良好的聲譽，才能向外界群眾傳遞一個企業積極發展的信號，進而得到企業發展的所需各種資源，有利于企業進行創新活動，達到企業需要的效果。

根據上述理論和分析，本文提出以下假設。

H2：企業的媒體關注度正向調節企業履行社會責任水平對創新績效的影響。

二、實證研究

（一）樣本選擇與數據來源

本文選擇樣本來自2014—2019 年A 股上市公司。為了使研究結論更可靠，本文對數據進行以下處理。

1.剔除存在經營波動ST 和*ST 公司，這類公司經營存在問題，其創新績效和慈善捐贈的相關數據不存在普遍參考意義。

2.剔除保險、金融類公司，這類公司對創新的需求較低，對其缺乏研究意義。

3.剔除數據不連續的公司，這類公司數據不連續，會對結果準確性造成影響。

4.剔除數據缺失值、極端值及異常值，為克服離群值對研究結果的影響，剔除創新績效為0 的公司，由于該類型公司在戰略發展中并不注重創新，研究該類公司沒有意義。

樣本數據來源如下：一是企業技術資源及其技術資源組合的獲取，源于中國知識產權網（CNIPR）中外專利數據庫服務平臺；二是企業績效及行業競爭以及部分控制變量等相關數據的獲取，源于WIND 金融數據庫、CSMAR 國泰安數據庫以及證券交易所網站年報數據。

經過篩選和剔除，共整理出794 家公司、4 671 個有效樣本數據。然后用Excel 進行數據處理，用Stata15.1軟件進行數據分析，對兩個假設分別進行了實證研究。

（二）變量測量

1.被解釋變量。本文研究的因變量是企業的創新績效（IP），學術界普遍用來衡量企業創新績效的指標有：專利申請的數量和質量、企業研發投入等。研發投入會直接作用于創新績效，但不能充分反映企業創新成果。鑒于數據的可獲得性和代表性，本文采用的是多數學者使用較多的基于專利數目的企業創新績效衡量標準。

2.解釋變量。本文的解釋變量是企業履行社會責任的水平，因為慈善捐贈是企業履行社會責任的最主要的表現形式，也是衡量企業社會責任水平最重要的指標，因此該數據選取企業進行慈善捐贈的金額（DONA），雖然企業捐贈不能全面衡量企業的社會責任水平，但是這一指標相對客觀公正，具有良好的研究可行性。

3.調節變量。企業的媒體關注度（MEDIA），參照目前使用較多的做法，對于每家上市公司，通過新聞搜索引擎百度新聞對標題中含有該公司股票名稱的新聞報道進行分年度搜索，輸出相應的新聞報道條數，得到百度搜索指數。

4.控制變量。除解釋變量以外其他因素也影響著企業創新績效，為控制其他因素對企業績效的影響，本文借鑒相關文獻引入企業如公司規模、盈利能力、償債能力、資本結構等控制變量。

表1 變量符號定義與說明

（三）模型設定

首先采用了隨機效應面板回歸模型來驗證假設，然后進行Hausman 檢驗，檢驗結果為p<0.05，最終選擇固定效應面板回歸模型進行估計。根據前文分析，建立多元線性回歸模型如下：

其中，DONA*MEDIA 為交叉項，ε 為誤差項。

三、實證結果與分析

（一）描述性統計與相關性分析

由表2 可得本研究自變量、調節變量、因變量和控制變量的樣本數量、均值、標準差以及最大、最小值。其中，選取的行業內各公司創新水平存在著較大的差異，這是由不同公司的定位、規模以及發展戰略等因素不同造成的。同樣的，行業內各公司履行的社會責任水平的差異也是十分明顯的，可見不同公司的社會責任履行上存在著明顯的不同，這與公司的資金水平、發展規劃以及領導層的社會責任意識有著明顯的聯系。而ROA 的方差較小，可見上述公司的收益率差距不大，總資產收益率的均值也是正數，我們可以推測大部分企業的投入產出水平是可觀的。

同時，表2 也描述了各變量之間的相關系數。由表2 可知，企業的社會責任水平、媒體關注度和公司規模與創新績效呈現較顯著的正相關關系；企業的償債能力與創新績效呈現負相關關系。然而，各變量相關系數所反映的雙變量之間的相關關系受其他相關變量的影響，表2 并不能真正反映兩個變量之間的關系。因此，需要在控制其他變量的條件下，進一步對企業技術多元化與其創新績效的關系和行業競爭戰略的調節作用做出分析。

表2 各變量描述性統計及相關系數

（二）假設檢驗

根據F 值可知，所有實證模型均通過了顯著性水平為5%的假設檢驗，說明回歸模型總體的擬合效果良好，具有充分的解釋力度。其中，模型1 是基礎模型，只添加控制變量，不添加其他任何因變量和調節變量，其目的是為了和其他模型形成對比。模型2 在模型1 的基礎上添加了自變量企業履行的社會責任水平DONA，發現調整后R增加，即模型擬合效果增強。DONA 的回歸系數為0.208，且通過了1%的顯著性檢驗，說明企業履行社會責任水平會正面影響企業創新績效，即二者為正相關關系，故本研究假設H1 得到驗證。模型3 在模型2的基礎上添加了企業的媒體關注度MEDIA，模型4 又在模型3 的基礎上增加了變量的交叉項DONA*MEDIA。數據表明，MEDIA 的回歸系數為0.124，同樣通過了1%的顯著性檢驗，并且調整后的R都是增加的，因此發現MEDIA 顯著地正向調節企業履行社會責任水平與創新績效之間的關系，故研究假設H2 得到驗證。

表3 模型回歸結果

四、結論與啟示

企業履行社會責任雖然擠占了公司的部分內部資源，但是卻更大程度上帶給公司更多競爭優勢。當一個公司向整個社會貢獻力量的同時也在為自身積蓄成長資源，這些企業就會將增加的部分資源傾斜到企業的研發上，因此企業履行的社會責任水平有助于提高企業的創新績效。而媒體關注則會將企業的行為放大，使企業的利益相關者對企業行為進行格外的關注。在媒體的高度關注下，企業將會提高原本通過履行社會責任形成的聲譽，消費者以及其他利益相關者也會更加信賴在媒體幫助下塑造的品牌形象，企業更容易獲取進行創新所需要的資源。所以當企業的媒體關注度高時，企業選擇履行社會責任對創新績效的促進作用也就更明顯。

因此，企業不僅要注重參于慈善事業，承擔社會責任，也要通過一定的方式使公眾獲知，更不應該為了節省資金而忽視對慈善捐贈的宣傳。企業可以通過與媒體建立溝通機制，維護和提升企業形象，增強企業品牌價值。企業也可通過企業網站、自媒體等渠道對企業慈善捐贈的行為進行適度的自我宣傳，最終帶來企業價值的增值。最后通過管理者對于資源的合理配置，減少對企業內部資源的擠占，并充分利用大幅度地增加企業的外部資源進行研發投入，就可以提高企業的創新績效，并最終提高企業的整體績效。