企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響
——基于盈余管理的中介作用

馬楷純

（上海工程技術(shù)大學(xué) 管理學(xué)院，上海 201620）

引言

現(xiàn)階段，與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)相關(guān)的研究范圍可以粗略地按照企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的影響因素、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的經(jīng)濟(jì)后果和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平對(duì)第三方?jīng)Q策的影響這三個(gè)維度劃分：一是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響因素的研究主要集中于相關(guān)政策（楊旭東等，2021）、企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)（朱玉杰等，2014）、利益相關(guān)者的行為（何威風(fēng)等，2018）、企業(yè)高管特征（李海霞等，2015）、內(nèi)外部治理（吳寧等，2015）等因素對(duì)它產(chǎn)生的影響；二是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)后果研究主要從企業(yè)發(fā)展（余明桂等，2013）、企業(yè)籌資（顧小龍等，2017）、股票市場(chǎng)（張焰朝等，2016）這三個(gè)方面展開；三是與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平對(duì)第三方?jīng)Q策的影響相關(guān)的研究較少，張焰朝等（2021）的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平會(huì)影響分析師的盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性、朱鵬飛等（2018）的研究發(fā)現(xiàn)，審計(jì)收費(fèi)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平呈正相關(guān)。此外，深入研究還發(fā)現(xiàn)，事務(wù)所規(guī)模和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)等特征對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平與審計(jì)收費(fèi)之間的相關(guān)性產(chǎn)生影響（張?chǎng)危?020）。

上述對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響研究多是圍繞著企業(yè)本身展開，有少數(shù)學(xué)者研究了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)收費(fèi)水平的影響，但鮮有專家研究企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與審計(jì)收費(fèi)兩者的作用路徑。以A 股上市公司為研究對(duì)象，圍繞企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平與審計(jì)收費(fèi)間的研究，引入盈余管理，以檢驗(yàn)盈余管理在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與審計(jì)收費(fèi)中是否起到部分中介的作用，為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的研究提供實(shí)驗(yàn)依據(jù)。

一、理論分析與研究假設(shè)

高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平表明企業(yè)更愿意投資研發(fā)投入等被評(píng)定為高風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目，高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目在給企業(yè)帶來高回報(bào)的同時(shí)，也增加了企業(yè)經(jīng)營的不穩(wěn)定性。此外，被審計(jì)單位經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的增加，會(huì)增加審計(jì)師卷入訴訟的風(fēng)險(xiǎn)，加大其承擔(dān)連帶責(zé)任的概率。因此，會(huì)計(jì)師事務(wù)所會(huì)對(duì)被審計(jì)單位收取風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)以彌補(bǔ)損失。因此，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的提高會(huì)引起審計(jì)收費(fèi)的增加。因此，提出假設(shè)1。

假設(shè)1：在其他條件相同的情況下，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越高，審計(jì)費(fèi)用也越高。

盈余管理實(shí)質(zhì)上是企業(yè)管理層出于向外部財(cái)務(wù)信息使用者傳遞有利于公司評(píng)價(jià)水平信息而對(duì)企業(yè)受益進(jìn)行調(diào)節(jié)的行為。盈余管理行為會(huì)影響信息使用者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的理解，進(jìn)而影響企業(yè)管理層所做出的決策。審計(jì)報(bào)告的主要使用者是除企業(yè)管理層外的財(cái)務(wù)報(bào)表信息使用者，注冊(cè)會(huì)計(jì)師需要對(duì)管理層編制的財(cái)務(wù)報(bào)表出具審計(jì)意見，并承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，注冊(cè)會(huì)計(jì)師會(huì)對(duì)企業(yè)的盈余管理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和應(yīng)對(duì)，對(duì)于盈余管理程度高的企業(yè)則需要更多的審計(jì)資源以實(shí)施更嚴(yán)格的審計(jì)程序，審計(jì)收費(fèi)也會(huì)因此提高。綜上所述，審計(jì)收費(fèi)受企業(yè)盈余管理程度的影響。因此，提出假設(shè)2。

假設(shè)2：在其他條件相同的情況下，企業(yè)的盈余管理程度越高，審計(jì)費(fèi)用也越高。

高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的企業(yè)通常伴隨著較大的收益波動(dòng)性。高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資前期通常投入大、收入低，前期的經(jīng)營利潤會(huì)維持在一個(gè)較低的水平，但是根據(jù)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，若運(yùn)營順利，后期的經(jīng)營利潤會(huì)迅速提升，前期與后期收益的差異，提高了企業(yè)的經(jīng)營波動(dòng)。而企業(yè)的經(jīng)營績效與股價(jià)呈正相關(guān)關(guān)系，受經(jīng)營波動(dòng)的影響，股價(jià)的波動(dòng)性也會(huì)相應(yīng)地增加。為了降低這種經(jīng)營波動(dòng)帶來的股價(jià)波動(dòng)，企業(yè)通常會(huì)通過盈余管理手段來調(diào)整各年利潤。綜上所述，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平與盈余管理之間必然存在聯(lián)系。因此，提出假設(shè)3。

假設(shè)3：企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平會(huì)提升盈余管理的程度。

企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越高，盈余管理程度越大。盈余管理程度提高的同時(shí)又增加了事務(wù)所的審計(jì)收費(fèi)，因此，有理由認(rèn)為企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平會(huì)通過盈余管理對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)收費(fèi)產(chǎn)生一定的影響。為了驗(yàn)證盈余管理是否在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平與審計(jì)收費(fèi)之間起到了部分中介的作用，提出了假設(shè)4。

假設(shè)4：盈余管理在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平與審計(jì)收費(fèi)間起到了部分中介的作用。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

本文以2017—2019 年全部A 股上市公司作為初始樣本，參考研究慣例剔除了ST、*ST 等交易狀態(tài)異常的觀測(cè)值、處于金融保險(xiǎn)行業(yè)的觀測(cè)值以及數(shù)據(jù)缺失的觀測(cè)值。經(jīng)過以上篩選，最終剩余7 928 個(gè)觀測(cè)值。相關(guān)數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，計(jì)量分析軟件為Stata15。

（二）變量定義

1.被解釋變量——審計(jì)收費(fèi)（LnFee）。本文參照程璐等（2016）的研究，審計(jì)收費(fèi)用采用上市公司審計(jì)費(fèi)用的自然對(duì)數(shù)來度量。

2.解釋變量——企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)（RiskT）。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平（RiskT）的衡量指標(biāo)是借鑒余明桂等（2013）的研究，采用企業(yè)盈利能力的波動(dòng)性加以度量，即滾動(dòng)計(jì)算第t-1 年至第t+1 年間經(jīng)行業(yè)平均值調(diào)整后的（息稅折舊前利潤/期末資產(chǎn)總額）的標(biāo)準(zhǔn)差。

4.控制變量。控制變量符號(hào)、名稱及定義如表1 所示。

表1 控制變量表

（三）模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)假設(shè)1，使用如下模型1：

為檢驗(yàn)假設(shè)2，使用如下模型2：

為檢驗(yàn)假設(shè)3，使用如下模型3：

為檢驗(yàn)假設(shè)4，使用如下模型4：

三、實(shí)證分析

從下頁表2 中列（1）的結(jié)果可以看出，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平對(duì)審計(jì)費(fèi)用的回歸系數(shù)為0.276，在1%的水平上顯著，表明兩者之間呈正相關(guān)，驗(yàn)證了假設(shè)1。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平會(huì)影響審計(jì)收費(fèi)的收取。高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平會(huì)增加事務(wù)所未來承擔(dān)賠償責(zé)任的幾率，因此，事務(wù)所會(huì)收取更多的審計(jì)費(fèi)用以維持較低的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

表2 回歸分析表

從表2 中列（2）的結(jié)果可以看出，盈余管理對(duì)審計(jì)收費(fèi)的回歸系數(shù)為0.063，在5%的水平上顯著，表明兩者之間存在正相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)2。企業(yè)的盈余管理程度會(huì)影響審計(jì)收費(fèi)，當(dāng)盈余管理程度較大時(shí)，相應(yīng)的也會(huì)增加注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)程序，增加審計(jì)成本，進(jìn)而增加了審計(jì)收費(fèi)。

從表2 中列（3）的結(jié)果可知，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平對(duì)企業(yè)盈余管理的回歸系數(shù)為0.284，在1%的水平上顯著，驗(yàn)證了假設(shè)3。高風(fēng)險(xiǎn)偏好的管理者更傾向使用盈余管理來修飾企業(yè)的利潤。

從表2 中列（4）的結(jié)果可以看出，盈余管理與審計(jì)收費(fèi)的相關(guān)系數(shù)在10%的水平上顯著，假設(shè)4 成立。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的提高，在一定程度上加大了盈余管理程度，而盈余管理也會(huì)影響注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)收費(fèi)。即盈余管理程度越大，審計(jì)收費(fèi)越高，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響部分通過盈余管理程度的加大而提高。

結(jié)語

上述研究考察了盈余管理在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響起到了部分中介效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的提高，在一定程度上加大了盈余管理程度，而盈余管理也會(huì)影響注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)收費(fèi)。即盈余管理程度越大，審計(jì)收費(fèi)越高，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響部分通過盈余管理程度的加大而提高。由此可見，企業(yè)作為一個(gè)契約結(jié)合體，在選擇投資方案時(shí)，除了要衡量其對(duì)企業(yè)自身經(jīng)營績效等指標(biāo)產(chǎn)生的影響外，也要適當(dāng)關(guān)注對(duì)第三方?jīng)Q策的影響。因?yàn)槠髽I(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不僅對(duì)其自身產(chǎn)生影響，對(duì)與這些企業(yè)存在企業(yè)關(guān)系的第三方的決策也會(huì)產(chǎn)生一定的影響，而第三方所做的決策又反作用于企業(yè)，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生有利或是不利的影響。因此，企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)決策時(shí)應(yīng)將這些與企業(yè)有契約關(guān)系的第三方納為考量指標(biāo)，做出最優(yōu)決策。