科創板、創業板、北交所的科技成色 經濟與科技正強耦合

《中國經濟周刊》 記者 孫庭陽|北京報道

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上交所科創板、北交所上市企業中，高新技術企業占比超過90%；科創板、創業板上市公司研發強度遠遠高于其他板塊，對全社會形成科技創新良好氛圍起到了積極作用；過去科技與經濟的弱聯系正在因為金融和資本市場的參與放大作用，變成了現在的強耦合。

在中宣部“中國這十年”系列新聞發布會上，科創板、創業板和北交所被頻頻提起，其對科技創新的積極作用，多次被肯定。

科技與經濟變成了強耦合

2018 年11 月5 日，首屆中國國際進口博覽會開幕式傳來重磅消息，將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。

2021 年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會明確提出，將繼續支持中小企業創新發展，深化新三板改革，設立北京證券交易所，打造服務創新型中小企業主陣地。

在中宣部“中國這十年”系列主題新聞發布會上，科創板、北交所被數次提及。

《中國經濟周刊》記者 馬銘悅I 攝

科創板主題分布

在5 月12 日經濟和生態文明領域建設與改革情況發布會上，科技部副部長李萌說，在資本市場上，設立科創板，改革創業板，建立北交所，暢通“硬科技”企業直接上市融資的渠道，科技、產業、金融相互塑造、良性循環的格局正在形成。過去科技與經濟的弱聯系正在因為金融和資本市場的參與放大作用，變成了現在的強耦合。

6 月23 日，在黨的十八大以來金融領域改革與發展情況發布會上，證監會副主席李超總結了資本市場落實創新驅動發展戰略、支持科技創新方面的成效。這兩年科創板、創業板首發上市的公司數，在同期境內市場占比70%以上，私募基金累計投資未上市公司股權超過了10 萬億元，其中相當比例投向了科技創新領域。一批科技領先、市場認可的科技創新企業陸續登陸資本市場，集成電路、生物醫藥等更加青睞科創板。2021 年，科創板、創業板上市公司研發強度遠遠高于其他板塊，比未上市公司的比例更高，對全社會形成科技創新良好氛圍起到了積極作用。

科創板、創業板、北交所的科技成色

科創板、創業板和北交所上市公司科技含量高，有著數據支撐。

2019 年7 月22 日，科創板正式開市，首批25 家企業上市交易。李超在當時首批科創板公司上市儀式上致辭時說，設立科創板并試點注冊制，肩負著引領經濟發展向創新驅動轉型的使命，對于進一步提升資本市場功能，更好服務供給側結構性改革和高質量發展具有獨特的作用。

科創板和實施注冊制的創業板公司，受到市場追捧。

在注冊制實施之前，創業板是上市核準制。在首批公司上市6 年后，即2015 年末，才出現首家市值過千億元上市公司。到今年9 月30日，距首批公司上市13 年后，才有9 家市值過千億元公司。

而科創板2019 年7 月開市，2020 年末已有3 家公司市值過千億元。2021 年末時達6 家，今年9 月30 日時有7 家。

創業板注冊制首批18 家公司于2020 年8月上市交易。2020 年底，已誕生1 家千億元市值公司。2021 年末，有3 家公司市值過千億元。

在科創板創立之初，證監會強調要重點支持六大行業，分別是新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，要推動互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合，引領中高端消費，推動質量變革、效率變革、動力變革。在上交所隨后公布的企業上市推薦指引中，也要求保薦機構重點推薦上述六大產業。

截至今年9 月30 日，科創板共有473 家公司股票在上交所交易，Wind 統計顯示，全部是六大行業內的公司。

創業板于2009 年10 月設立，致力于服務國家創新驅動發展戰略，支持創新型、成長型企業發展。2020 年8 月24 日，創業板改革并試點注冊制正式落地，改革后的創業板定位于深入貫徹創新驅動發展戰略，適應發展更多依靠創新、創造、創意（三創）的大趨勢，主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式（四新）深度融合。

截至今年9 月30 日，注冊制下創業板共有378 家公司在深交所交易。李超總結，創業板繼續保持“三創四新”的特點。

證券業協會今年8 月發布的《中國證券業發展報告(2022)》顯示，2021 年科創板、創業板首發上市家數占全年IPO 家數的75.68%，融資金額占全年IPO 融資總額的60.58%，證券行業有序引導資本支持科技創新。

《中國經濟周刊》記者統計，今年上半年，科創板上市公司營業收入同比增長34%，同期研發支出增長卻達39%，研發投入強度達10.38%，比去年同期提高了0.27 個百分點。自2019 年以來，科創板上市公司研發強度一直在10%以上，2020 年時曾達11.37%。創業板上市公司今年上半年營業收入增長19.17%，研發支出增長高達24.42%，研發投入強度4.91%，比去年同期增加0.21 個百分點。

科創板和創業板的研發投入強度，顯著高于滬深兩市主板上市公司。今年上半年主板上市公司的研發支出增長雖高于營業收入增長，但研發投入強度只有1.93%。2019年至2021年，其研發投入強度已從2.04%增加到2.3%，但仍弱于科創板和創業板。

7 月22 日，在科創板開市三周年之際，上海市委書記李強在科創板企業座談會上說，3年來，科創板從無到有發展壯大，強磁場效應持續放大，“硬科技”成色更加突出，試驗田作用不斷彰顯，促進了近年來上海經濟社會高質量發展。證監會主席易會滿在會上發言指出，科創板的包容性、適應性明顯提升，“硬科技”產業集聚效應持續增強，資本市場服務科技自立自強邁上新臺階。

北交所上市公司的科技成色也不弱。北交所2021 年11 月15 日揭牌開市。今年8 月29 日，距北交所揭牌開市還不到一年時間。在國新辦舉行中國服務貿易發展和2022 年服貿會籌備工作進展情況新聞發布會上，北京市副市長楊晉柏介紹，中小企業占北交所上市公司的77%，戰略性新興產業、先進制造業等占比超八成，23 家為國家級專精特新“小巨人”企業，2 家公司獲得國家科技進步獎。部分北交所上市公司已經形成按需、小額、多次的接續融資機制。

科創板研發支出前10 公司

北交所董事長周貴華9 月2 日在服貿會論壇上總結，交易所已迎來110 家上市公司，累計公開融資235 億元，平均每家融資2.1 億元，體現了中小企業按需合理融資的理念。“這235億元融資僅相當于一家大型企業公開發行的融資金額，卻服務了超過110 家創新型中小企業，為這些企業應對疫情沖擊、持續創新發展提供了源頭活水。”周貴華說。