疫情下南京市創業投資發展戰略研究

馬康杰 李士華 李沅津

(金陵科技學院商學院，江蘇 南京 211169)

1 疫情對于創業投資發展的影響

創業投資是一種投資股權但并不控股的投資方式，具有高回報高風險的屬性。而疫情無疑為創業投資的發展起到了負面的作用。疫情的發生，一方面，導致線下活動遭受打擊，部分創新理念難以落實，公司所具備的投資價值被迫減損，另一方面，被投企業何時能上市，何時收回投資，都變得不再那么確定了起來，加大了創業投資的風險。疫情對于創業投資機構的影響主要體現在，影響創投機構開展“盡職調查”進度安排，加劇了創業投資新業務開展的風險與難度；同時，由于疫情的打擊，部分項目開展受阻，被投企業沒有辦法按照預期上市，將會導致創投機構損失原先的部分投資數額；同樣，疫情也影響企業尤其是科技型小微企業的創新與發展，影響產品的市場化運營。

2 南京市創業投資發展現狀

2.1 南京創業投資的制度建設

為了推動南京創業投資發展，相關部門出臺了一系列的配套文件，改善政策法規環境，保障金融資本與科技創新協同發力。如制定《科技創業企業上市輔導計劃》，以領軍型科技創業作為重點培養對象，并對IPO科技企業及高管給予獎勵；制定了鼓勵和促進科技銀行、科技保險業、資本市場融資，以及南京市創投行業發展的系列配套文件，促進金融與科技資源的融合。南京市財政每年配置1億元專項基金，扶持種子期、初創期科技創新型企業；為支持科技創投在寧的發展，南京加大對科技創投的補貼和獎勵力度，扶持重點主要有開辦資金補貼、投資獎勵及風險補償以及財稅補助。

為了扶持種子期、初創期科技創新型企業發展，南京市財政部門每年安排1億元專項基金；為支持科技創投在寧的發展，南京加大對科技創投的補貼和獎勵力度，扶持重點主要有開辦資金補貼、投資獎勵及風險補償以及財稅補助。

提供開辦資金補貼。以公司制形式和合伙制形式設立的股權投資基金，分別根據其注冊資本規模和到位比例以及合伙企業募集資金的規模，分期給予開辦資金補貼。

投資獎勵及風險補償。在《關于促進南京市私募股權投資行業發展的實施細則》(2020)中明確規定：對投資于注冊納稅在本市的新型研發機構和種子期、初創期科技型企業，持有股權超過24個月，且投資資金全部到位的基金，按投資額5%給予基金管理機構獎勵，投資單個企業累計獎勵最高500萬元。以合伙制形式新設立的基金(不含母基金)，根據基金實際募集到位資金規模和實際股權投資額分期給予獎勵，如表1所示。

表1 南京私募基金獎勵措施

財稅補助。對新注冊成立的股權投資基金和股權投資基金管理機構，南京市對其繳納的企業所得稅、營業稅和高級管理人員的個人所得稅形成的地方留成財力部分，按照相應的比例分別給予補助和補貼。

2.2 南京創業投資引領作用

南京紫金科創集團(2011年成立)設立了總規模10億元的紫金科技創業投資基金。截至2015年，科創基金完成大學生創業項目300個，同時與南航、東大、南郵等高校成立8支校園合作基金，與區合作成立了玄武、雨花、六合天使投資基金，以及扎根溧水、專注農業的種子基金，與知名基金公司合作成立中醫藥、膜等產業基金，18支基金總規模達27億元。

2020年，新設產業投資基金超過2600多億，培育南京本地基金投資與管理機構以及引進外地同類機構超300家。南京共有127個項目獲得145筆投資，融資總額達271.49億元，在全省中占比44%，近50%。南京融資總額已連續4年位居省內第一，彰顯了頭部企業聚集優勢。如2020年度，滿幫集團和紫金財險分別完成17億美元、56.35億元戰略融資，僅這兩起融資事件總額就超過166.85億元，高出省內其他城市的融資總額；而2019年度，蘇寧金服則完成100億元戰略融資；2018年度，滿幫集團、匯通達分別完成19億美元、45億元戰略融資。2017-2020年度南京投資融資項目與融資金額狀況，如圖1所示。

圖1 2017-2020年度南京投資融資項目與融資金額狀況

此外，政府還十分重視創業投資主體的創新。

一是成立創業投資協會、建立創業投資行業自律組織，有力地提高了創業投資企業間的凝聚力，提高創投企業組團服務的能力。

二是建立銀政聯盟與合作，共建地方創業投資基金，例如“建寧紫金股權投資基金”就是南京和建設銀行共同設立的創業投資基金。

3 對疫情期間創業投資發展戰略的建議

增強危機意識助力創投發展：創投機構應該根據類似新冠疫情等公共衛生突發事件及時調整發展戰略，面對外部市場環境的變化，創新盡職調查以及投資后管理的服務方式，利用現代互聯網技術，智能化的手段開展“非接觸式”服務模式。無論是政府部門還是金融機構必須牢固樹立危機意識，制定突發公共事件開展金融創新的應急預案，以及配套的促進企業復工復產的紓困基金、轉貸基金等配套的政策措施，防患于未然。

3.1 完善相應的規章制度，加大對應的政策扶持

明確對創業投資機構的補償和建立專項風險補助金，進一步細化疫情防控安排，使得投資機構所需要的實地調研能夠更好開展，切實降低創業投資機構的擔憂，更好地開展創業投資的新業務。

3.2 培養和引進創業投資人才

南京市創業投資的發展需要與創業投資有關的融、投、管、退四個方面的，既掌握金融理論知識，又具備產業實踐經驗的通才，尤其是從業背景為PE/VC、企管、決策咨詢、科技研發、市場拓展、上市規劃、政府及直接從院校畢業的人員。南京市應該加大金融人才培養和引進的力度，培養和引進既懂產業又懂金融的復合型創業投資人才。

3.3 減租降稅等政策進一步跟進，幫助企業渡過難關

疫情對許多企業的打擊是顯而易見的，很多企業所正在進行的項目受到疫情影響難以為繼，在此期間，不但要重視創業投資機構所屬的投資方，還要重視被投資方，進一步加強在疫情期間的補貼，例如減少租金、降低稅收等一系列措施跟進，同時也可以進一步學習美國降低創業投資的所得稅率，讓企業能夠渡過難關，讓創業投資機構放心自己的投資，都是利于進一步促進創業投資發展，進一步促進創新創業的。

3.4 南京市創業投資的科技金融系統工程建設戰略

創業投資是科技資源與金融資源的有機結合，是科技金融的重要組成部分。抓住南京建設國家重要融中心的契機，全方位構建以創業投資為主導的科技金融體系，有效促進產業投資以及科技金融其他要素的協同發展，如圖2所示。充分發揮政府的引導作用，科技金融的中介體系的橋梁作用，科創金融的平臺的交流合作作用，從而促進創業投資中介乃至創業投資的良性發展。

圖2 構建南京科技金融體系

3.5 構建獨特的南京科技金融模式

“科技金融南京模式”是在南京中小企業存在融資困境，在促進經濟增長方式轉變的背景下，通過整合將科技資源和金融資源、政府、金融機構等主體多方參與，構建健康的金融生態環境，創新科技型中小企業融資產品，從而拓寬中小企業融資渠道。從融資的角度，科技金融的南京模式，實際上，就是構建“銀行、政府、創投、保險、擔保、券商、產權交易、科技小貸”全面協調體制，為“科技型企業”提供服務的“8+1”的科技金融服務模式，如圖3所示。

圖3 政府為主導的8+1科技金融模式