淺析財務管理目標與企業資本結構優化

以促進財務管理目標實現的方式落實企業資本結構優化，既能增強企業綜合實力，又能為企業健康穩定經營提供基礎保障。主動迎合市場環境發展趨勢，加快自身內部資本結構優化，積極推動企業財務管理高質量發展，有助于企業更好地規避各種風險，以全新的財務管理方式助力企業實現價值最大化目標。在明確財務管理目標與企業資本結構優化二者關系的前提下，如何進一步優化企業資本結構，是目前各相關人員需要考慮的問題。

1? ? 財務管理目標與企業資本結構優化二者關系分析

財務管理目標與企業資本結構優化二者之間的密切關系，主要表現在以下兩個方面：

第一，關聯性。從二者建立方式的角度進行分析，在企業長期經營發展中，二者均發揮著整合與處理內部財務數據以及管理財務信息的重要作用，是幫助企業科學合理制定發展戰略的有效手段。由此可以看出，財務管理目標與企業資本結構優化二者之間存在密切的關聯性。財務管理目標是支撐企業資本結構優化的必要條件，能夠在社會范圍內最大化體現企業價值。企業資本結構優化作為財務管理工作的重要組成部分，同時也是現階段財務管理中需要給予高度重視的工作內容，在合理的資本結構支撐下，有利于促進企業財務管理水平進一步提高，結合當前企業經營現狀，明確財務管理目標，在此基礎上對現有資本結構進行調整與優化，最終實現資本結構優化的目的，并及時解決企業經營發展中潛在的諸多問題，激發企業可持續發展動力。

第二，差異性。財務管理是一項涉及范圍極廣的工作，財務管理工作在實際開展過程中，不僅包含多方面內容，也直接影響著企業各項經營決策或財務決定，是對企業整體利益獲取情況進行反映的有效途徑，對于企業長期穩定經營發展有著積極的促進作用[1]。而資本結構優化在某種程度上只是企業財務管理工作組成的一部分，能為企業日常運營提供有效指導建議，從實際工作的主體結構角度出發，資本結構優化更加傾向于對企業財務管理水平進行體現，財務管理則側重強化企業運營中對各項工作開展的管理。二者本質上均是以實現企業價值最大化為目的，但具體執行過程有著較大差異，相較于財務管理目標，資本結構優化工作更具有明確性、指向性。

2? ? 財務管理目標

2.1? 實現企業價值最大化

合理開展財務管理工作，制定符合企業經營發展特點的財務政策，能夠有效平衡資金、價值以及風險三者關系，以促進企業可持續發展為導向，實現企業價值最大化目標。企業價值既包括賬面資產總價值，又體現著整個企業全部資產的市場價值，是反映企業潛在盈利能力與綜合實力的重要指標。現階段企業在經營發展過程中，經營風險由員工、債權人、股東等主體共同承擔，因此，企業價值提升逐漸成為現代企業經營發展過程中財務管理的核心目標，以理想化的財務政策來規避風險，同時促進企業最大化價值實現。

2.2? 實現企業經營利潤最大化

產量的邊際收益與邊際成本持平，即是達成利潤最大化目標的必要條件，從企業投資者角度分析，最大程度地完成更多財富與經營利潤的創造是構建與經營企業的核心目的，而財務管理工作則是幫助企業投資者實現經營利潤最大化的有效手段，將降低成本、強化內控以及提高生產效率作為財務管理工作切入點，并在與其配套的財務制度支撐下，促進財務管理工作高效化開展，能夠有效增加企業經濟效益，也能實現企業經營利潤最大化目標。

2.3? 實現股東財富最大化

結合企業實際經營發展情況，采取合理且有效的財務管理手段，為企業股東創造更多的財富，并積極促進企業健康化發展，以期實現股東財務最大化目標。股份制是大部分企業內部組織結構，持有的股票數量與股票市場價格是影響股東財務的主要因素，如在股票價格相對較高的前提下，股東個人所持有的股票數量越多，其個人財富也會隨之增加，股票價值、持股數量、股東財富三者之間呈正比關系。由此說明，股票價值提升是促進股東財富最大化的前提條件，將實現股東財富最大化納入企業財務管理目標體系中，有利于幫助企業更好地規避過于追求短期利潤的行為和風險。

3? ? 企業資本結構優化現狀

3.1? 資本結構中負債率比例較高

資本配置是近幾年我國極為重視的核心問題，但仍有部分企業對資本配置缺少正確認知，使企業自身對資本配置工作開展不夠重視，導致企業在經營發展過程中頻繁出現各種問題，再加上企業抵抗風險的能力相對薄弱，造成企業一直處于虧損的狀態，盈利水平極大地降低。上述問題的出現與企業經營方式不合理有著一定關系，當賬面資產大于企業實際資產，資本結構中資產負債率比例就相對較高。所以，通過控制與調整資產負債率比例，不僅有利于促進企業資本結構優化，也能有效改善企業資產一直虧損的局面[2]。

3.2? 企業盈利能力不足

當企業自身的盈利能力低于行業市場內標準，且抵抗系統性風險的能力較弱時，常出現資金鏈斷裂等問題，難以保證企業穩定經營，進而對內部資本結構優化形成制約，阻礙企業戰略發展目標實現。同時，也極大地影響資本結構優化作用的發揮。因此，在優化企業資本結構時，需要注重企業盈利能力的提升，先要保證核心業務高效化開展，再以自身較強的盈利能力推進資本結構優化，以期實現企業價值最大化。

3.3? 資本市場制約

通過對我國現階段資本市場完善程度的調研與分析，由于現有市場機制不健全，且產品類型單一，使企業在資本市場可選擇的投融資渠道十分有限，進而制約了企業資本結構優化效果。企業資本活動得不到高效化開展，就會降低自身經營利潤，在某種程度上也會影響企業資金融通時增加系統性風險，若企業不具備較強的抵抗風險能力，必然導致企業資本結構優化失效，難以提升企業價值。

4? ? 如何進一步優化企業資本結構

4.1? 精準把控負債率偏差比例

提升企業價值、增加經濟利潤，既是企業經營發展核心目標，也是支撐企業長期穩定運營的關鍵要素。目前，企業資本結構主要由負債與權益資本兩個部分共同組成，就企業管理者而言，不僅要提升對資本結構優化的重視程度，也要明確意識到優化資本結構對企業實現可持續發展的重要性。通常情況下，對資本結構進行適當調整，能夠促使企業內部日常營業偏差產生改變，達到優化企業資本結構的目的。以實現持續穩定發展為目標，借助債務關系調整對資本結構中所涉及的負債部分加以調整，在不違反法律法規的前提下合理減免此方面部分稅負，既能促進企業經營效益的提高，又能起到規范與約束企業不正當經營行為的效果。可見對企業資本結構中的負債率比例精準把控以及適當調整，有利于增加實際經濟利潤。基于此，為了能夠將債務關系與生產發展能力始終維持在平衡的狀態下，選用債務關系調整的方式為企業創造更高的經濟效益時，必須先綜合考慮企業當前經營現狀，避免因債務關系利用不當而導致企業資本結構優化失效，致使企業面臨法律風險、財務風險等。基于超過借入資本的預期收益率，或者與借款利率相等，在此基礎上對負債率偏差比例進行調控，從而實現企業資本結構得到有效優化目的。

4.2? 充分利用股權融資

站在企業資本結構中涉及的資本權益角度分析，對高資產負債率有著錯誤認知或者了解不夠全面是大部分企業管理者普遍存在的問題，后期企業股份制改革推行，若想通過以拋售股票的方式進行融資，需要提前獲得證監會批準。從目前企業經營發展情況來看，相較于其他資本結構優化手段，股權融資是現階段最為理想的資本結構優化方式，在一定程度上也能為企業進行集資提供便利。利用股權融資促進企業資本結構優化時，除了需要做好發行額度擴張處理以外，也要保證后期股權分配方式選擇的合理性，而配股是分配股權時廣為采用的方式，現金支付方式在此過程中使用率較低。由于企業對發行股票可以保證資本占用長久性存在刻板印象，相較于銀行貸款或債權等方式，發行股票無需進行定期利息支付，有利于企業經濟利潤的增加，但礙于企業自身股權比例較大，會使企業在進行資金融通時產生一定限制，對于企業資本結構優化有著較大影響[3]。為了最大程度地發揮股權融資效用，企業需要明確自身生產經營定位，掌握行業內市場環境變化動態，再結合自身融資能力與實際經營現狀，選擇合適的方式推進股權融資活動，幫助企業規避被惡意收購的風險，同時，也能達到有效優化企業資本結構的作用。作為企業管理者，切記勿要抬高股權融資優化資本結構的效用，在資本結構中適當增加一定比例債券融資，有利于對企業當前資本結構組成進行平衡，從而激發企業可持續發展動力，創造更高的經濟效益。

4.3? 以實現財務管理目標為導向，強化企業資本運營

相較于小規模企業，在現階段不斷變化的外部環境下，大規模企業在資本運作方面占據優勢與其自身整體實力有著直接關系，以實現財務管理目標為導向，切實強化企業資本運營，并注重資本運營操作規范性控制，對于優化企業資本結構有著一定促進作用。準確把握財務管理目標與資本結構二者密切的關系，明確資本結構有效優化對實現財務管理目標的重要性，在此基礎上持續增強企業資本運營能力與盈利能力，為企業資本結構優化各項工作順利開展提供強有力支撐。就企業管理者而言，需要提升對財務管理的重視程度，以完善的財務管理制度手段加強全體人員對資本結構的正確認知，切實做到全員參與企業資本結構優化，形成上下合力，共同促進財務管理目標的實現，在最大化提高企業價值的同時也能為企業增加一定經營效益。

4.4? 加強資本結構監督

企業經營發展水平與自身資本結構有著十分密切的關聯性，通常可以通過查看企業賬戶上的流水資金是否充足來反映整體實力水平，判斷企業是具備債務償還能力或者貸款關系是否穩定。當因經營問題而導致企業長期處于不盈利或一直虧損狀態，后期經營過程中出現資金鏈斷裂是必然現象，對企業內部資金高效流轉有著嚴重影響，極易引發一系列財務風險。由此可見，保證企業資本結構合理性是支撐企業穩定經營的基礎，若想有效優化資本結構，需要綜合考慮企業當前實際經營情況，設立明確的戰略發展目標，并制定與其相配套的資本結構優化機制，加強對資本結構全面監督，推進與資本結構優化相關的各項工作在內部精準落實。其中市場經濟體制下潛在的不穩定因素對企業資本結構優化工作質量也有著一定影響，因此，針對企業資本結構優化，與現下經濟環境保持較高的契合度，有利于更好地規避潛在風險，又能確保各項資本結構優化活動順利開展[4]。健全與完善現有財務管理體系，并以定期或不定期開展內部審計的方式對企業資本結構優化工作進行監督。例如，對銀行與企業相互往來的業務活動加大監管力度，充分利用央行對證券市場運作全面監控的職能作用，使其無論是短期票據或者債券均能嚴格按照規定標準來運轉，從根本上保證企業融資渠道合法性，實現資本有效融通。與此同時，適當增強企業內部資金整合能力，目的是對內部資金流轉難度大這一情況加以改善，以此助推資本結構優化工作高效化開展，在一定程度上也能充分體現企業多元化的資本結構優化策略，使融資風險得到有效規避，也能促進企業經營水平進一步提高。

綜上所述，準確把握財務管理目標與資本結構二者之間的密切聯系，在明確的財務管理目標引導下推進資本結構優化在企業內部管理中精準落實，以期達到資本合理配置的效果。結合企業自身實際經營現狀，提出與制定針對性、可行性的資本結構優化策略，促進企業價值進一步提升。合理運用各項資本結構優化手段，幫助企業創造更高的經營效益，激活可持續發展動力，夯實企業長期穩定經營基礎，以最理想化的資本結構助力企業價值最大化目標的實現。

參考文獻

[1]張姝蘭.現代企業財務管理目標與資本結構優化策略研究[J].中國產經，2021（05）：85-86.

[2]薛白.企業財務管理目標與資本結構優化研究[J].財會學習，2021（04）：58-59.

[3]劉麗芬.基于財務管理目標的企業資本結構優化分析[J].中國商論，2020（20）：145-146.

[4]王濤.分析企業財務管理目標與資本結構優化[J].營銷界，2020（08）：116-118.

[ 作者簡介 ]馮敏菁，女，廣東惠州人，佛山市南海交通建設集團有限公司，中級會計師、稅務師，本科，研究方向：資本結構優化，融資方式。

[ 摘要 ]財務管理作為企業管理的重要組成部分，對企業穩定經營發展有著極為重要的作用，財務管理各項工作的高效化開展與精準落實，有利于幫助企業規避財務風險以及促進經營效益增加。而企業資本結構優化離不開明確的財務管理目標，準確把握財務管理目標與企業資本結構，優化二者之間密切的關系，以實現財務管理目標為導向，對現有資本結構進行調整與優化，切實增強企業資本運營能力與盈利能力，促進財務管理水平進一步提高的同時也能實現企業價值最大化的目標。

[ 關鍵詞 ]企業；財務管理目標；資本結構優化