企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理研究

張靚靚 中化工程集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司

引言

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司作為金融機(jī)構(gòu)中的新生力量，必須要具備良好的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，只有這樣才能夠促進(jìn)財(cái)務(wù)公司自身的發(fā)展，為集團(tuán)公司的整體發(fā)展提供保障。為了更好地改進(jìn)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，接下來(lái)對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了探討。

一、選題背景及意義

我國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司只有30余年的發(fā)展史，作為提供專(zhuān)業(yè)資金管理和金融服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，有著其行業(yè)的特殊性和復(fù)雜性。2017年以來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性不斷縮緊，經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)不斷延伸，金融監(jiān)管不斷趨嚴(yán)，財(cái)務(wù)公司的發(fā)展日趨規(guī)范。在這樣的宏觀背景下，研究企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理就顯得尤為重要，尤其是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)也成了財(cái)務(wù)公司能否持續(xù)良性運(yùn)轉(zhuǎn)，能否在國(guó)家戰(zhàn)略下站穩(wěn)腳跟的重要因素。

二、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究現(xiàn)狀

由于國(guó)情的不同，金融制度建立的標(biāo)準(zhǔn)和成熟度存在差異，國(guó)內(nèi)外企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理是不盡相同的。美國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理方式通常是沿用美國(guó)學(xué)者安索夫的多元化經(jīng)營(yíng)策略，從1999年《金融現(xiàn)代化服務(wù)法》出臺(tái)后，除了不能吸收公眾存款外，企業(yè)財(cái)務(wù)公司可以與投資銀行、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、租賃公司等進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，呈現(xiàn)出社會(huì)化、綜合化和多元化的發(fā)展格局。

我國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司誕生較晚，可以借鑒很多國(guó)外公司的經(jīng)驗(yàn)，所以是站在巨人肩膀上發(fā)展起來(lái)的。但由于國(guó)情差異，很多東西只能參考，卻無(wú)法照搬。同時(shí)，由于受監(jiān)管機(jī)制和國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略等方面的因素影響，中國(guó)本土財(cái)務(wù)公司在日常經(jīng)營(yíng)中所面臨的疑惑很多都是新問(wèn)題，同樣需要摸著石頭過(guò)河。

三、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理

我國(guó)現(xiàn)存的金融業(yè)三層次監(jiān)管體系（國(guó)家立法機(jī)構(gòu)制定的法律、銀保監(jiān)會(huì)制定的規(guī)章和其他規(guī)范性文件），幾乎全部是針對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管，財(cái)務(wù)公司只是參照?qǐng)?zhí)行。而銀保監(jiān)會(huì)現(xiàn)已啟動(dòng)修訂的針對(duì)性的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》，還在廣泛征集意見(jiàn)。同時(shí)，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)中涉及的法律法規(guī)很可能存在不同的法源，以至于在具體執(zhí)行時(shí)，會(huì)遇到不盡相同的司法解釋。在以上兩種現(xiàn)實(shí)問(wèn)題共存的情況下，財(cái)務(wù)公司開(kāi)展特殊業(yè)務(wù)的時(shí)候，往往監(jiān)管部門(mén)就根據(jù)主觀理解來(lái)行使裁量權(quán)，使得監(jiān)管行為具有了隨意性和不確定性的特點(diǎn)，而這些就無(wú)形中增加了財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

所以，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的意義重大，它既能完善公司的內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制，也能促進(jìn)自身與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的良性互動(dòng)，還能促進(jìn)財(cái)務(wù)公司品牌價(jià)值的有效提升。在這些意義當(dāng)中，財(cái)務(wù)公司品牌價(jià)值的提升非常關(guān)鍵。因?yàn)樵谪?cái)務(wù)公司的發(fā)展中，品牌價(jià)值是有限且難以逆轉(zhuǎn)的資源。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司作為金融機(jī)構(gòu)的一種新生存在，它與集團(tuán)公司的關(guān)系除了彼此依附和共存共榮，更應(yīng)該發(fā)揮其各自獨(dú)立法人的價(jià)值，不完全依賴(lài)集團(tuán)公司，通過(guò)運(yùn)營(yíng)自身的品牌價(jià)值來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化和自我造血功能。如果出現(xiàn)合規(guī)問(wèn)題，作為金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)公司，其天然敏感的聲譽(yù)損害將是災(zāi)難性的負(fù)面影響。因此，財(cái)務(wù)公司進(jìn)行合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理是首要的工作，而合規(guī)管理主要是以下三個(gè)層次的管理：

一是員工理念管理；二是頂層設(shè)計(jì)管理；三是制度體系管理。

（一）員工理念管理

員工理念管理是思想的力量。因?yàn)槿魏沃贫鹊氖┬?，都是理念先行，精神永遠(yuǎn)高于物質(zhì)和體制。理念管理的先決條件，就是要讓所有員工認(rèn)識(shí)到合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理是所有人的基本職責(zé)，而不僅僅是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理人員的職責(zé)。要達(dá)到這個(gè)目的，高級(jí)管理層必須起到帶頭示范的作用。

（二）頂層設(shè)計(jì)管理

頂層設(shè)計(jì)管理是人才的力量。頂層設(shè)計(jì)就是確立合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的權(quán)威性，這個(gè)權(quán)威性，必然是以董事長(zhǎng)為核心的董事會(huì)為最高權(quán)責(zé)主體地位，以及監(jiān)事會(huì)為最高監(jiān)督主體地位的確立。在這個(gè)頂層設(shè)計(jì)的規(guī)劃中，建立專(zhuān)門(mén)的合規(guī)風(fēng)控部門(mén)，保證合規(guī)風(fēng)控部門(mén)的獨(dú)立性，加強(qiáng)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)的日常聯(lián)絡(luò)，是最重要的三個(gè)組成要素，這三個(gè)組成要素能否得到完美的執(zhí)行，又取決于財(cái)務(wù)公司專(zhuān)項(xiàng)管理團(tuán)隊(duì)的能力。其中，合規(guī)風(fēng)控部門(mén)的人員配置需要復(fù)合型的人才，既要深諳金融基礎(chǔ)理論、國(guó)家金融政策、金融和監(jiān)管法規(guī)，也要熟練掌握銀行業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)知識(shí)和實(shí)務(wù)，對(duì)于所在集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略和主營(yíng)業(yè)務(wù)有良好的認(rèn)知，同時(shí)在業(yè)務(wù)實(shí)踐中需要具有較強(qiáng)的分析判斷、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和把控能力，只有這樣的復(fù)合型人才，才能在財(cái)務(wù)公司的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理中有的放矢。

（三）制度體系管理

制度體系管理是機(jī)制的力量。財(cái)務(wù)公司的制度體系管理首先要在合規(guī)管理的基礎(chǔ)上，設(shè)定一個(gè)明確的風(fēng)險(xiǎn)偏好，圍繞設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)偏好，建立一整套合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理政策，包括各條線(xiàn)的職責(zé)權(quán)利，識(shí)別合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的程序，各部門(mén)的協(xié)作關(guān)系，以及定期向董事會(huì)及其專(zhuān)業(yè)委員會(huì)提交的報(bào)告等，作為合規(guī)風(fēng)控部門(mén)的運(yùn)作準(zhǔn)則。其次合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理政策應(yīng)該保持短時(shí)期的穩(wěn)定性和修訂期的延續(xù)性，讓合規(guī)管理人員能夠更富權(quán)威性，而員工執(zhí)行時(shí)能夠更加容易認(rèn)知、理解和掌握。最后財(cái)務(wù)公司應(yīng)在完善的管理制度基礎(chǔ)上，建立合規(guī)風(fēng)控績(jī)效考評(píng)體系，將合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理納入員工個(gè)人、所在部門(mén)以及整個(gè)公司的績(jī)效考評(píng)之中，與員工個(gè)人的薪酬直接關(guān)聯(lián)，最大化的保障全員合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理制度得以高效和精確地落實(shí)。

四、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是除了上述合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)之外，最重要的風(fēng)險(xiǎn)之一。因?yàn)橹卮蠛弦?guī)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被監(jiān)管部門(mén)責(zé)令停業(yè)整頓、接管甚至撤銷(xiāo)，而重大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，則會(huì)直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司陷入破產(chǎn)危機(jī)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是一種古老的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，成因非常多元化，發(fā)展?jié)撘颇魏魏弦?guī)問(wèn)題、信用問(wèn)題、集團(tuán)戰(zhàn)略制定、市場(chǎng)變化和不恰當(dāng)?shù)牟僮魉悸罚伎赡茏罱K演化成為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以這是最難被有效管理的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)下財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要的成因是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的天然短板所致。作為集團(tuán)公司的子公司，其受集團(tuán)公司的影響是巨大且深遠(yuǎn)的。盡管財(cái)務(wù)公司是獨(dú)立法人，但其資本的主要來(lái)源，還是集團(tuán)公司，所以它的資金來(lái)源具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是資產(chǎn)同質(zhì)化，集團(tuán)公司就算有很多獨(dú)立子公司，但大都是處于同一產(chǎn)業(yè)鏈下的，其資產(chǎn)就存在一榮俱榮、一損俱損的天然特色，資產(chǎn)價(jià)值提升當(dāng)然是欣欣向榮，一旦集團(tuán)業(yè)務(wù)在市場(chǎng)中走下坡路或者遭遇其他突發(fā)危機(jī)，那整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)資產(chǎn)都會(huì)縮水，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)被無(wú)限放大。二是集團(tuán)子公司全體關(guān)聯(lián)，一個(gè)子公司出現(xiàn)問(wèn)題，其資產(chǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)作釀成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)很可能波及其他子公司，甚至有可能影響整個(gè)集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)。三是集團(tuán)公司出于整體戰(zhàn)略考慮，不可能將每一個(gè)子公司都列為平等的獨(dú)立法人來(lái)公平對(duì)待。正常環(huán)境下，集團(tuán)的集中管控的確能夠有效地調(diào)動(dòng)資源和資本，但在危機(jī)之中，集中管控就有可能形成隧道效應(yīng)，資金落入并不迫切需要但卻更為重要的子公司，而那些處于生死邊緣的次要子公司卻得不到及時(shí)有效的支持，最后造成風(fēng)險(xiǎn)的廣泛傳染，引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。四是財(cái)務(wù)公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)配置天然存在一定的不合理性。單一或者絕大部分的資金來(lái)源都是來(lái)自集團(tuán)和各個(gè)下屬子公司，其存款普遍存在明顯且統(tǒng)一的特點(diǎn)，即短期性和不穩(wěn)定性，而其貸款很大一部分卻往往具有中長(zhǎng)期性，存貸款的不匹配性就成了難以消融的問(wèn)題，這對(duì)于財(cái)務(wù)公司，尤其是資金緊缺型財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理是個(gè)極大的考驗(yàn)。

針對(duì)以上現(xiàn)實(shí)存在的問(wèn)題，財(cái)務(wù)公司可以采取以下幾個(gè)措施來(lái)有效預(yù)防和解決流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：保持戰(zhàn)略方向一致；建立隔離機(jī)制；保持資金流動(dòng)監(jiān)管；加強(qiáng)自身常規(guī)管理。

（一）保持戰(zhàn)略方向一致

財(cái)務(wù)公司務(wù)必在戰(zhàn)略方向上與集團(tuán)公司保持統(tǒng)一。集團(tuán)公司制定完成企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃后，必須將戰(zhàn)略目標(biāo)傳達(dá)貫徹至所有子公司尤其是財(cái)務(wù)公司，從而確立子公司全面服務(wù)于集團(tuán)公司戰(zhàn)略方向的總體格局。集團(tuán)內(nèi)部一旦發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)而需要對(duì)成員企業(yè)施以救助時(shí)，財(cái)務(wù)公司就可以根據(jù)集團(tuán)整體戰(zhàn)略做到有的放矢而不浪費(fèi)資金。

（二）建立隔離機(jī)制

隔離機(jī)制是財(cái)務(wù)公司保持與集團(tuán)公司相對(duì)獨(dú)立的重要且唯一方法。隔離機(jī)制并不是讓財(cái)務(wù)公司脫離集團(tuán)公司的管控，而是在天然存在的劣勢(shì)之下，盡可能通過(guò)一些隔離手段，保證財(cái)務(wù)公司可以相對(duì)獨(dú)立地開(kāi)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，保持資金運(yùn)用的客觀性和專(zhuān)業(yè)性，保持資本金的靈活性，保持某些規(guī)章制度的權(quán)威性。

隔離機(jī)制的建立包含以下三個(gè)方面：利益隔離、資本隔離和內(nèi)部交易隔離。

1.利益隔離

利益隔離是指財(cái)務(wù)公司的管理層，尤其是高管，不但職務(wù)上要獨(dú)立于企業(yè)集團(tuán)，不兼任集團(tuán)或其他成員企業(yè)的管理職務(wù)，也盡可能不要有其他形式的利益關(guān)聯(lián)。當(dāng)財(cái)務(wù)公司開(kāi)展金融業(yè)務(wù)時(shí)，能夠相對(duì)獨(dú)立和客觀，保持其專(zhuān)業(yè)性和純粹性。

2.資本隔離

資本隔離是指財(cái)務(wù)公司除了吸引集團(tuán)內(nèi)部和下屬企業(yè)的資本，在符合集團(tuán)整體戰(zhàn)略考慮的前提下，還可從外部獲得資本注入，減輕對(duì)集團(tuán)公司的依賴(lài)性。任何時(shí)候均要保證財(cái)務(wù)公司具有相對(duì)寬裕的資本金和較為完善的資本補(bǔ)充機(jī)制，以應(yīng)對(duì)可能突然發(fā)生的流動(dòng)性危機(jī)。

3.內(nèi)部交易隔離

內(nèi)部交易隔離是指排除內(nèi)部感情因素和其他不必要的干擾因素，在日常經(jīng)營(yíng)中嚴(yán)格遵照?qǐng)?zhí)行監(jiān)管部門(mén)的規(guī)章制度和財(cái)務(wù)公司的各項(xiàng)信用業(yè)務(wù)管理機(jī)制。只有保持財(cái)務(wù)公司的獨(dú)立性，才能有效防范內(nèi)部干預(yù)資金分配所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，有效預(yù)防流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（三）保持資金流動(dòng)監(jiān)管

要時(shí)刻保持對(duì)于集團(tuán)各子公司的資金流動(dòng)監(jiān)管。財(cái)務(wù)公司屬于集團(tuán)的敏感要害部門(mén)，有其天然的信息優(yōu)勢(shì)，通過(guò)這些信息優(yōu)勢(shì)，包括但不限于集團(tuán)授權(quán)的重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)知情權(quán)，對(duì)其他子公司資金流動(dòng)的監(jiān)督權(quán)，以及與其他子公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況的溝通權(quán)等，財(cái)務(wù)公司可以利用集團(tuán)公司賦予的職能優(yōu)勢(shì)，有效地監(jiān)控整個(gè)集團(tuán)的資金狀況，以此防范可能出現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)自身常規(guī)管理

財(cái)務(wù)公司自身的常規(guī)管理一刻都不能松懈。一是要細(xì)化資產(chǎn)負(fù)債的期限配置管理，通過(guò)定期分析各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)，以及集團(tuán)成員單位資產(chǎn)負(fù)債變動(dòng)的周期規(guī)律，對(duì)財(cái)務(wù)公司各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行雙向匹配，合理確定備付金額和資產(chǎn)儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，同時(shí)保持資金的流動(dòng)性和資產(chǎn)的簡(jiǎn)易變現(xiàn)屬性，堅(jiān)決不要出于短期收益的目的將資產(chǎn)單一化配置。二是加大對(duì)集團(tuán)成員單位和財(cái)務(wù)公司內(nèi)部各條線(xiàn)資金計(jì)劃報(bào)送管理力度，提高資金計(jì)劃報(bào)送的及時(shí)性和準(zhǔn)確性，盡量降低因出現(xiàn)臨時(shí)大額用款需求對(duì)財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性造成的影響。三是嚴(yán)密監(jiān)控各項(xiàng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的變化趨勢(shì)，對(duì)流動(dòng)性比例指標(biāo)進(jìn)行每日計(jì)量、監(jiān)測(cè)和預(yù)警，定期測(cè)算流動(dòng)性缺口率、凈穩(wěn)定資金比例和流動(dòng)性覆蓋率等關(guān)鍵指標(biāo)數(shù)值，將定期開(kāi)展流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試作為流動(dòng)性管理常規(guī)手段，同時(shí)不斷提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的信息化手段，提升管理效率。四是開(kāi)展合法合規(guī)的金融業(yè)務(wù)，如發(fā)行財(cái)務(wù)公司債、開(kāi)展同業(yè)拆借、賣(mài)出回購(gòu)、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和再貼現(xiàn)等，積極拓展融資渠道和外部融資規(guī)模，保持資金流轉(zhuǎn)能力的同時(shí)提升自身的盈利能力，最大化財(cái)務(wù)公司的造血功能。

另外，基于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要性，以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的難度，如果財(cái)務(wù)公司能夠在各個(gè)部門(mén)選派專(zhuān)門(mén)的流動(dòng)性風(fēng)控專(zhuān)員，與專(zhuān)門(mén)的流動(dòng)性風(fēng)控部門(mén)以及領(lǐng)導(dǎo)層形成一個(gè)專(zhuān)業(yè)化的協(xié)同管理組織，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)口前移，定期討論公司近期資產(chǎn)負(fù)債的配置計(jì)劃安排，并就其對(duì)流動(dòng)性的影響進(jìn)行分析、預(yù)測(cè)和評(píng)估，則能夠充分發(fā)揮各部門(mén)信息聯(lián)動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，將財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理引向全方位的立體管控模型，從而最大化的發(fā)揮組織優(yōu)勢(shì)，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制在可預(yù)防可化解的良性軌道中。

五、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

如果說(shuō)前述兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理是財(cái)務(wù)公司的命脈，那么外匯風(fēng)險(xiǎn)管理就是基于全球化大趨勢(shì)和“走出去”國(guó)家戰(zhàn)略的宏觀背景下，對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司提供各類(lèi)金融服務(wù)過(guò)程中的更高要求，是隨著時(shí)代快速發(fā)展的財(cái)務(wù)公司需要學(xué)習(xí)和提升的必然步驟。

財(cái)務(wù)公司目前所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理需求，主要根源在于企業(yè)集團(tuán)在全球化布局和“走出去”戰(zhàn)略下面臨著資金余缺和跨境金融資源分配不均衡、全球金融成本不一、匯率風(fēng)險(xiǎn)分散和缺乏專(zhuān)業(yè)人才等難題，而對(duì)作為集團(tuán)內(nèi)部金融服務(wù)平臺(tái)的財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生了更高的內(nèi)生性金融服務(wù)要求，以及外匯政策的不斷演變、調(diào)整為財(cái)務(wù)公司開(kāi)展品種更為豐富的外匯金融服務(wù)提供了外部政策支持。與各外匯指定銀行相比，當(dāng)下財(cái)務(wù)公司普遍存在業(yè)務(wù)起步較晚、運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)中高素質(zhì)專(zhuān)業(yè)人才較少、信息化管控手段相對(duì)落后、內(nèi)控管理不健全等問(wèn)題和特質(zhì)，導(dǎo)致目前財(cái)務(wù)公司對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理焦點(diǎn)主要集中于對(duì)法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的管理上。

法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是指財(cái)務(wù)公司因未能遵循外匯業(yè)務(wù)的法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定和相關(guān)準(zhǔn)則而可能遭受法律制裁、監(jiān)管處罰、重大財(cái)務(wù)損失或聲譽(yù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源主要在于財(cái)務(wù)公司在辦理日常外匯業(yè)務(wù)時(shí)，與外匯指定銀行相比，從外管部門(mén)及時(shí)、全面獲取外匯法律法規(guī)的渠道并不十分暢通，對(duì)外匯政策法規(guī)的掌握存在薄弱環(huán)節(jié)，導(dǎo)致在執(zhí)行外匯政策、開(kāi)展代客金融衍生品交易、結(jié)售匯業(yè)務(wù)、吸收外幣存款、發(fā)放外幣貸款及跨境資金集中運(yùn)營(yíng)管理等業(yè)務(wù)和創(chuàng)新產(chǎn)品時(shí)易產(chǎn)生違反監(jiān)管規(guī)定的行為。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因利率、匯率的不利變動(dòng)而使財(cái)務(wù)公司外匯業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。其中，利率風(fēng)險(xiǎn)主要為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)（也稱(chēng)期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)），主要來(lái)源于公司外匯資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)到期期限或重新定價(jià)期限所存在的差異，使收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值隨利率的變動(dòng)而變化的風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)利率波動(dòng)引發(fā)的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，財(cái)務(wù)公司的利率風(fēng)險(xiǎn)將更為凸顯。

匯率風(fēng)險(xiǎn)主要是指財(cái)務(wù)公司在持有、交易或運(yùn)用外匯資產(chǎn)過(guò)程中所面臨的因匯率變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。自2005年7月我國(guó)實(shí)行“匯改”之后，人民幣與其他貨幣之間的匯率波動(dòng)性逐步增大，且隨著集團(tuán)公司國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和計(jì)劃的不斷推進(jìn)，財(cái)務(wù)公司所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也呈現(xiàn)逐步增大的趨勢(shì)。

操作風(fēng)險(xiǎn)是指由不完善或有問(wèn)題的外匯業(yè)務(wù)內(nèi)控制度、操作流程、不完善的信息系統(tǒng)和由缺乏業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)、履職能力不強(qiáng)的外匯業(yè)務(wù)操作人員及外部突發(fā)事件引發(fā)的給財(cái)務(wù)公司造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)以上現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，財(cái)務(wù)公司可以采取的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略主要有以下幾種：暢通信息渠道、加強(qiáng)頭寸管理、加強(qiáng)統(tǒng)籌管控。

（一）暢通信息渠道

財(cái)務(wù)公司應(yīng)與外匯管理部門(mén)保持密切聯(lián)系，建立穩(wěn)定、暢通的問(wèn)題溝通與反饋渠道，在業(yè)務(wù)辦理過(guò)程中遇到疑難問(wèn)題及時(shí)咨詢(xún)、請(qǐng)示。定期收集、整理各項(xiàng)外管法規(guī)和政策文件，建立法規(guī)庫(kù)，根據(jù)外管政策變化情況及時(shí)修訂、更新業(yè)務(wù)管理制度和流程，并組織條線(xiàn)內(nèi)各層級(jí)人員加強(qiáng)政策和制度學(xué)習(xí)，有效保障外匯管理政策的落實(shí)落地。同時(shí)加強(qiáng)與外匯合作銀行、行業(yè)協(xié)會(huì)、先進(jìn)同業(yè)的業(yè)務(wù)聯(lián)系與信息互通，及時(shí)獲取有益經(jīng)驗(yàn)以促進(jìn)自身的管理提升。

（二）加強(qiáng)頭寸管理

財(cái)務(wù)公司應(yīng)對(duì)國(guó)際金融形勢(shì)和外匯市場(chǎng)各類(lèi)影響因素進(jìn)行持續(xù)跟蹤與關(guān)注，增強(qiáng)市場(chǎng)洞察力，建立盯盤(pán)制度，記錄和研究外匯市場(chǎng)行情變化和波動(dòng)規(guī)律，培養(yǎng)對(duì)外匯市場(chǎng)趨勢(shì)變化的獨(dú)立判斷。開(kāi)展匯率、利率走勢(shì)研究，加強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)定價(jià)、資產(chǎn)負(fù)債金額和期限的錯(cuò)配管理，嚴(yán)格控制結(jié)售匯綜合頭寸的風(fēng)險(xiǎn)暴露。調(diào)研、學(xué)習(xí)同業(yè)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、控制等各個(gè)管理環(huán)節(jié)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和管理手段，提高管理效率，把市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受范圍內(nèi)。

（三）加強(qiáng)統(tǒng)籌管控

外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的根本性解決方案還是在于財(cái)務(wù)公司的從業(yè)人員要不斷提升自身的專(zhuān)業(yè)履職能力，逐步完善外匯業(yè)務(wù)內(nèi)控制度和業(yè)務(wù)流程，加強(qiáng)授權(quán)管理，強(qiáng)化業(yè)務(wù)合規(guī)管控。同時(shí)作為集團(tuán)各項(xiàng)外匯政策落地的主辦企業(yè)和外匯風(fēng)險(xiǎn)集中管理平臺(tái)，進(jìn)一步提升產(chǎn)融結(jié)合力度，加強(qiáng)對(duì)相關(guān)國(guó)家外匯管理政策的研究和跟蹤，聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，上線(xiàn)世界主流金融報(bào)文傳送系統(tǒng)（SWIFT），做到集團(tuán)全球外匯資金的可視化。

另外，財(cái)務(wù)公司應(yīng)積極申請(qǐng)成為集團(tuán)內(nèi)部金融衍生業(yè)務(wù)操作主體，同時(shí)獲取自身外匯衍生品資質(zhì)，統(tǒng)籌管理集團(tuán)外匯風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)簽訂合同保值條款，約定利率風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方案，購(gòu)買(mǎi)商業(yè)保險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，由外匯風(fēng)險(xiǎn)全額外部對(duì)沖策略逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)先內(nèi)部對(duì)沖，差額外部對(duì)沖的低成本、低風(fēng)險(xiǎn)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管控模式，提高金融服務(wù)能力，逐步為集團(tuán)和成員企業(yè)提供更加安全可靠、范圍更廣、自動(dòng)化和標(biāo)準(zhǔn)化程度更高的外匯金融服務(wù)，并為其“量身定制”風(fēng)險(xiǎn)管控政策，才能在經(jīng)濟(jì)和金融全球化的沖擊下，立于不敗之地。

結(jié)語(yǔ)

本文主要闡述了財(cái)務(wù)公司日常經(jīng)營(yíng)中所面臨三大風(fēng)險(xiǎn)的成因、危害、在管理中面臨的主要問(wèn)題以及針對(duì)性的應(yīng)對(duì)策略，其中比較重要的策略是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中的隔離機(jī)制的設(shè)立。因?yàn)榱鲃?dòng)性是財(cái)務(wù)公司的生命線(xiàn)，而如何解決流動(dòng)性問(wèn)題又是所有財(cái)務(wù)公司所面臨的共同難題。本文提出的幾大隔離措施——利益隔離、資本隔離和內(nèi)部交易隔離，能夠較為有效地解決釀成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的幾大關(guān)鍵因素，就是與集團(tuán)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)關(guān)聯(lián)性，資本金來(lái)源的單一性和內(nèi)部企業(yè)的非理性因素。

總而言之，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系是一個(gè)復(fù)雜的、綜合的、流動(dòng)的體系。風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)無(wú)刻不存在，也絕不可能被徹底消除，所以這個(gè)體系也是一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡的體系。它的存在受到法律法規(guī)的約束，它的發(fā)展則基于公司自身的運(yùn)營(yíng)策略和運(yùn)行方案。

在運(yùn)營(yíng)策略里，首先是人的主觀能動(dòng)性，其次是領(lǐng)導(dǎo)層的以身作則，最后是內(nèi)部規(guī)章制度的建立和不斷完善。運(yùn)行方案則包括，建立高效運(yùn)轉(zhuǎn)的內(nèi)部控制管理體系，確定工作方針和重點(diǎn)；建立風(fēng)險(xiǎn)事件庫(kù)，定期上報(bào)和分析風(fēng)險(xiǎn)事件；建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，劃定不同等級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，并制定與之對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)案；建立重大風(fēng)險(xiǎn)事件應(yīng)急機(jī)制，提升突發(fā)事件的響應(yīng)能力和處理能力；實(shí)時(shí)監(jiān)督各成員企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，及時(shí)匯報(bào)和處理各類(lèi)財(cái)務(wù)潛在風(fēng)險(xiǎn)等。

財(cái)務(wù)公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立不是一蹴而就的事情，但一定是企業(yè)集團(tuán)良性健康運(yùn)轉(zhuǎn)的重要組成部分。