經濟新常態下中小微企業融資問題分析

李旺 晉商銀行股份有限公司朔州分行

一、中小微企業融資概述

截至2021年底，我國中小微企業數量達到1.54億戶，占全國企業總數的99.78%。并且至此中小微企業大約聚集了我國80%左右的勞動力與就業，在我國的GDP中占據了60%的比重。它們是擴大國民就業水平、促進國民經濟發展的重要支柱。一直以來，中小微企業都有著比較突出的數量多，成立快，投資較少，經營靈活等的特征，多為勞動密集型產業。他們對勞動力的知識水平、技能應用和就業經驗要求不高，因此，許多的農村富余勞動力、社會工作人員、失業者以及應屆畢業生踴躍參與其中。盡管有大量的中小微企業，但普遍存在存活時間較短的問題。通過專業的調查研究分析可知，大約有41%左右的企業因為嚴重的信貸困難、資金短缺等因素，無法繼續經營；大約有57.5%的企業難以就正規的金融機構中得到融資的融資。正是由于融資渠道短缺、融資成本高。兩者之間有很大的差距。為解決這一問題，國家也相繼出臺了多項中小微企業融資政策優惠來解決相關問題。

目前，我國中小微企業融資方式主要以內源融資為主。企業融資有兩種，一種是內源融資，一種是外源融資。顧名思義，內源融資包括增加公司內部的融資成本，包括員工資本、經營福利、折舊和留存收益。企業在融資時偏愛內源融資，因為融資成本低，股東權益容易得到保護，資金交易靈活，但也存在影響企業盈利和復蘇的弊端，股東股息較低，使企業融資的吸引力降低，無法滿足較大的融資成本。外源融資的主要形式有債券融資、私募股權融資、銀行貸款、股權融資和資產融資。目前，我國中小微企業有大半為勞動密集型產業，受外部經濟環境的影響極大。在我國經濟新常態的背景下，已經有不少企業出現了經營難和融資難的問題。與此同時，隨著國家積極推動規模化創業，中小微企業數量不斷增加。隨著企業數量的增加，需要融資的企業越來越多，相應的資金缺口也在不斷拉大，中小微企業融資難度越來越大。因此，隨著各企業生產規模的擴大和現代科技的發展，中小微企業僅靠內源融資已無法滿足其資金需求，擴大外源融資勢在必行。

二、經濟新常態下中小微企業融資問題及問題成因

（一）經濟新常態下中小微企業融資問題

1.中小微企業發展前期借貸難。中小微企業大多是在起步階段需要融資，但是因為正處于一個相對起步的環節，發展的時間總體來說也相對較短，財務信息有空白，銀行及其他金融機構都很難通過企業現有的財務信息來分析企業的經營狀況，了解企業的財務狀況。再加之中小微企業大多缺少信息公開，缺乏公眾和第三方監督，財務信息的權威性和可靠性不高，整體信用也水平有限。綜合上述多種原因，銀行及其他金融機構在向中小微企業放貸時，往往需要檢查企業的真實的財務情況后才會決定是否放貸，有的金融機構也會為了避免自身風險，選擇拒絕給中小微企業放貸[1]。

2.融資發展中內源融資比重大，但規模較小。由于中小微企業的實力和規模都比較弱，承擔風險的能力相對來說比較弱，有關市場的競爭力相對來說也不足。不僅如此，企業利潤等因素會對內源投資渠道產生極大的限制。基于此，對比企業發展所需資金規模來說，中小微企業內院融資的規模總體來說相對較小。

3.外源融資渠道項目少，資源短缺。一般來說，就實際融資渠道角度而言，主要分為了直接融資與間接融資，其實際包含有政府補貼和財政支持、信貸與股權投資等方式。一直以來，中小微企業的融資方式主要是以融資為主，并且主要包含有非金融機構貸款、銀行貸款，總體來說，融資貸款的方式相對比較單調。長期以來，在資本市場中，中小微企業在很大程度上依賴銀行信貸，在利率優惠和期限等方面處于弱勢，缺乏話語權。中小微企業融資難，經營風險進一步加大。

4.各種融資成本較高。中小微企業高度依賴外源融資，特別是通過銀行信貸籌集發展所需的相應資金，需要大量的利息等資金成本。然而，中小微企業在抵押品和信用水平方面存在劣勢。因此，一些銀行會選擇減少貸款額度，增加抵押物的抵押物。因此，中小微企業需要承擔一定的額外成本才能為中小微企業獲得融資。在一定程度上，成本的進一步增加，使得融資變得更加困難，這對于中小微企業的快速發展是非常不利的。

5.缺少多種融資渠道和資金補充。中小微企業在融資時，實際上會進行一些非正式的金融活動。這些方式也會在一定程度上滿足中小微企業的資金需求。但是此類融資方式的信用評估方式不夠系統完善，對于中小微企業而言，此種融資方式對比普通的銀行貸款來說，其實際承擔的資金成本相對更多。

（二）經濟新常態下中小微企業融資問題的成因

1.國際貿易形勢的影響。在我國，經濟發展的模式主要是出口，利用出口來有效的帶動經濟發展。但是，因為我國的勞動力相對不足，引入了諸多的外資企業，而國內消費的需求比較有限，因此，為閑置下來的過剩生產資源創造了相對廣闊的市場。一方面，不但有助于吸引外資，解決我國勞動力就業，促進經濟增長；另一方面，令國際市場得以開拓，并且逐漸發展成為規模型經濟。但是此種方式的缺點也不容忽視，其對于外部環境的依賴十分嚴重，尤其在國際貿易愈發緊張的狀況下，保護主義愈演愈烈，嚴重影響了中國出口企業。此種狀況下，企業的內生融資往往很難令需求得以滿足，因此需積極的摸索其他的融資方式[2]。

2.企業管理內部制度不規范。中小微企業的特征較為固化，一般多是家族企業，產權復雜，財務管理的相關工作很難得到規范，甚至財務報告的真實性也無法保證，透明度低。企業主有權對企業的運營做出決定。缺乏分析財務報表的財務知識。進行項目選擇之時，會利用主觀判斷的方式，而非基于公司得實際狀況和市場環境分析項目可行性，風險管控的科學性往往很難保證。

3.信息披露不充分，企業信用觀念薄弱。企業內部管理制度的充足性無法保證、信息無法及時披露、真實性難以確定等問題，并且也無法明確傳統金融發展趨勢。一般情況下，中小微企業的財務信息透明度相對來說比較低，信息難以充分披露，極易致使信息不對稱問題，而大型企業的透明度較高。透明度之間也存在相關性。并且信息披露不充分、透明度較差等因素，都是令銀行等金融機構不愿為其冒險的主要因素[3]。

中小微企業債務融資市場的違約率高達60%。究其原因，中小微企業信用等級普遍不高，企業信用觀念差。此外，企業抗風險能力太低，失敗率高、違約率高。銀行的主要目標是盈利、流動與安全，選擇貸款目標來實現目標的指標主要是企業的信用等級。大約有80%左右的銀行貸款都在3A或2A公司，而大多數中小微型企業的信用評級要低得多，遠遠低于A級。

4.銀行和擔保機構規避風險。中小微企業的經營或生產類的廠房大多都是租賃的，其中自用或自建物業占24%。存在資產不足、開發規模小、不可控因素多、經營困難多等問題。市場風險無法回避，無法為金融機構創造良好的抵押或是擔保。為了保證自有資金的安全和盈利，降低自身風險，金融機構很難大膽放貸。

三、經濟新常態下中小微企業融資問題解決策略

（一）中小微企業自身建設

首先需要企業有效提高中小微企業管理水平。中小微企業需要進一步加強公司內部經營管理，確保管理結構進一步優化，規范財務管理，確保公司高水平經營，促進盈利能力持續提升。使公司能夠提供更多的資源，同時有充足的發展資源流動性資源的來源，大大降低了公司的財務風險，形成了良好的循環。

（二）營造誠信文化

中小微企業需要提高自身的運營誠信。中小微企業經濟形勢混亂，貸款不足，銀行等相關金融機構對中小微企業的信貸也受到嚴格限制。這就要求中小微企業轉變管理方式，摒棄家族管理方式，運用現代管理措施，糾正制度漏洞，認真落實健全制度，確保企業透明度和準確性；向金融機構放貸營造良好環境。作為中小微企業，要不斷發展借貸，在借貸期間提供符合相關要求的真實高效的物資，嚴格利用資源，爭取盈余；積極的融資條件。中小微企業要規范經濟行為，公平經營，堅決杜絕非法交易行為，不得侵犯他人合法權益[4]。

（三）金融司法體系的建立與發展

首先，市場經濟的順暢發展，很多情況下離不開良好的企業信用，也是中小微企業在資本市場下的立身之本。因此，迫切需要建立和推行中小微企業信用評級體系，促進行業間的信息交流，不斷向中小微企業傳播商業信息，支持金融機構開展業務，準確評估資金風險，進一步監控信用風險。第二，進一步完善中小微企業貸款擔保機制，引入更好的外部機構，對一些信息不對稱問題所導致的信用風險現象進行合理管理，擴大中小微企業融資空間。第三，基于中小微企業在國民經濟發展的作用與融資難的現實問題，國家需注意有效地增加對中小微企業的扶持力量，對中小微企業進行綜合治理，確保中小微企業健康有序發展。例如：1.金融機構應優先支持中小微企業金融資本投資。通過資本導向，中小微企業要重視創新，積極參與創新行為，緩解資本壓力，發展和諧的供給關系；2.通過推動類似行政機構或部門的設立和發展，促進金融支持體系的不斷完善，同時對中小微企業優惠政策力度適當加大，產生對中小微企業的直接的有效扶持，這就同時也要求了各中小微企業必須充分明確其適用的財政支持政策，需要建立完整的內部和外部管理監督體系來保障中小微企業在各個國家政策下的執行和發展。第四，進一步制定支持中小微企業的稅收政策，加大減稅稅率和激勵力度，進一步減輕中小微企業稅收負擔，為企業進一步發展提供資源。

（四）強化外部監管和內部考核

一是促使員工在工作中的基本行為得到合理規范。二是形成專業化的員工工作水平考核。三是建立規范的內部管理和獎懲制度。可以分為兩個層面，首先在考勤方面，要明確員工遲到、早退、缺勤基本制度；二是建立專業層面的評價，如定期對財務人員進行專業評價，將財務人員的專業知識逐漸提升起來，在有效迎合時代發展發展趨勢的基礎上，減少出現編制財務報告過度隨意的問題，這也是提升會計信息真實性，提高會計水平專業化管理的措施；最后要注意積極創建績效作為導向的薪酬體系，通過績效考核獎懲或淘汰等方式，留住人才、吸引人才。另一方面，可將專利權、收益權等用于抵押、質押等，這是非常有效的保護公司資產，提升資產質量的措施。

一直以來，中小微企業的信用等級都比較低，因而很難直接就金融結構中得到一些資金，將金融結構與企業連接起來，分散金融機構信用風險，開展外部監管。然而，中介往往從中賺取巨額利潤。為避免出現這種情況，有效的鼓勵與支持設置擔保及再擔保機構，同時利用行業競爭的方式，對中介收費問題進行控制，令信用擔保服務質量水平得到提升。

四、結語

在經濟新常態的背景下，中小微企業的作用越來越重要。為這些企業提供相應的政策和支持，以更好地解決限制中小微企業發展的融資問題、創新融資方式，可以有效克服中小微企業的融資難題和融資缺口，通過提高直接融資比重的方式，最大程度化解金融風險，解決企業當前面臨的融資問題。

鑒于經濟發展邁上新臺階，為了促進我國經濟轉型，保持經濟平穩發展，解決我國中小微企業融資難問題刻不容緩。文章通過對現有中小微企業融資方式的分析，詳細提出了完善直接融資模式的相關措施和解決重點，希望能幫助我國中小微型企業解決融資難題。我們必須承認，在國家經濟進入新常態的當前形勢下，徹底解決我國中小微企業融資難還有很長的路要走。

隨著經濟發展進入新常態、新階段，經濟增長重回中低水平，中小微企業收到外界環境的影響作用也變弱，企業面臨去產能問題，雖然已經出臺了較多政策，對中小微企業融資渠道問題進行合理解決，但由于我國普遍金融資金短缺，難以積極應對政策，扭轉局面。而標準的內部管理制度的缺失，資金周轉制度存在漏洞、中小微企業信用觀念薄弱等問題，又形成了企業管理惡循環，使企業無法應對經濟發展新常態。因此，中小微企業首先要根據自身特點解決問題，金融機構要緩解中小微企業和小微企業的金融約束，確保安全和盈利，政府部門也要踴躍地響應國家提出的相關政策，三方合力才能共同推動中小微企業發展。