科技金融發展及風險控制研究

□文/陳倩倩

（南京理工大學泰州科技學院 江蘇·泰州）

[提要］科技創新是推動產業轉型升級、引領高質量發展的核心驅動力。結合目前國內科技金融發展現狀，提出科技金融發展的一個理論框架：一是基于企業生命周期的全覆蓋融資服務體系；二是基于信息不對稱的聯席溝通機制；三是科技型企業人才體系建設；四是基于政銀雙重視角下的風險分擔機制；五是基于盡職免責的激勵機制。

我國在“十三五”規劃綱要中提出了實施創新驅動發展的戰略目標，要求充分發揮科技創新推動作用，強化自主創新能力，為經濟發展創造持續驅動力。在這樣的背景下，金融與科技的深度聯動成為大勢所趨，各地紛紛出臺系列配套政策，組建各類工作服務平臺，加快促進科技產業與金融產業的融合發展。但各地區間科技金融發展狀況差異較大，整體發展不均衡。部分地區受各類主客觀因素的多重制約，金融對科技創新支撐不夠有力，作用明顯偏弱，亟待予以解決。

一、文獻綜述

目前涉及到科技金融的文獻主要討論兩個方面：一是科技金融發展路徑研究；二是科技金融風險分擔機制研究。

關于科技金融發展路徑的研究，國內外相關學者認為銀行和政府部門在科技金融發展中占據著重要地位。例如，“科技金融發展模式可以分為政府主導型、資本主導型和銀行主導型三類”“銀行通過對進行技術創新的企業進行嚴格的調查和評估，選取其中成功概率較大的項目并給予其支持”“科技成果的轉化、經濟發展結構的調整都需要金融機構發揮至關重要的作用”。

關于科技金融風險分擔，國內外相關學者認為科技金融具有高風險特征，必須要對其風險進行管理、控制與分擔，銀行和政府仍占據主要地位，但還應借助第三方的力量，采取多種機制來分擔風險。例如，“第一，金融體系市場化運作機制和政府政策支持機制有效結合是構建科技金融風險分擔機制的關鍵；第二，構建科技金融風險分擔機制必須堅持三大原則，即風險與收益相對稱原則、風險與控制力相對稱原則、風險分擔各方參與程度相協調原則”“能夠最有效地分擔金融體系系統性風險的分擔模式才是最佳的風險分擔形式，金融市場和銀行中介兩者有機結合，橫向與縱向金融主體優化配置風險，更能發揮分擔的作用”“推動科技金融創新發展的思路需要努力破除金融機構和科技企業之間信息不對稱問題”。

現有文獻都指出目前科技金融的發展需要堅持政府、金融機構的主導位置，并且科技金融具有高風險特征，需要多種途徑分擔風險，如何在科技金融發展過程中融入風險控制的思想還缺乏一個系統的理論框架，本文即致力于此。

二、理論框架

本文基于企業生命周期理論、信息不對稱理論、風險分擔路徑、盡職免責機制、科技金融資源配置方式，設計一個具有普遍參考意義的科技金融發展路徑及風險控制框架體系。一是基于企業生命周期的全覆蓋融資服務體系，通過對科技型企業在不同時期的需求給予相應的融資政策，拓寬融資渠道，推動科技型企業的全面發展；二是基于信息不對稱的聯席溝通機制，通過搭建聯席溝通機制，建立健全金融管理服務平臺，緩解政銀企信息不對稱問題；三是科技型企業人才體系建設，通過引進培育科技型人才、加強載體平臺建設，為科技型企業發展提供人才支撐；四是基于政銀雙重視角下的風險分擔機制，充分發揮政府在科技金融風險控制中的整體引導、協調和支持作用，從政府和金融機構兩個層面建立健全風險防范機制；五是基于盡職免責的激勵機制，通過對相關責任人予以免責，打破銀行目前不愿貸、不敢貸的現狀。

（一）基于企業生命周期的全覆蓋融資服務體系。科技型企業的發展包括種子期、初創期、成長期、成熟期，伴隨著成長周期的變化，無論是資金的需求量、融資方式還是風險狀況均有較大變化。政府應針對科技型企業在不同時期的發展特點進行規劃，給予不同的支持政策，實現金融創新，形成全覆蓋的融資服務體系。

1、種子期。種子期即孵化新技術、新產品階段。在該階段，企業產品尚未投入市場，發展前景尚不明朗，且沒有穩定現金流，因此銀行一般不愿意向此類科技型企業提供金融支持。針對種子期企業，政府可以通過稅收政策、天使投資基金與天使網絡的建設等方式提高種子期企業獲得融資的效率，具體包括外部PE、VC投資支持，以及政策性股權引導基金兩種手段；提供集中性的孵化器投資，通過大型孵化平臺為其提供優良的創業環境、各類創業服務和金融支持等。比如：廣州市政府出臺專項政策，支持多層次資本市場體系建設；成立廣州市高新技術企業服務中心，支持企業孵化；搭建廣州科技網，招引科技項目落地。

2、初創期。初創期企業相較于種子期有了一定的資金和信用積累，這一時期融資渠道得到拓展。政府可以通過以下兩種渠道加強初創期科技型企業的發展：一是加快金融服務創新，推動金融特色專營機構建設。鼓勵銀行業金融機構圍繞地方特色產業，爭創各類金融特色機構，實行專門的業務管理和考核機制，促進金融機構更好地服務科技創新。一方面推動構建科技金融外部專家評審機制，為金融機構融資對接、技術咨詢提供有力支撐，比如：“蘇科貸”“科貸通”，積極推廣專利權、商標權、版權等知識產權質押融資業務；另一方面鼓勵銀行業金融機構設立投貸聯動中心或股權投資公司，幫助初創企業通過“股權+債權”模式獲得融資支持。二是建立征信融資一體化系統。可以學習中關村科技園區信用體系建設的經驗和模式，建立企業信用體系。開發線上征信融資一體化系統建設，開發融資供需信息子系統，企業在線發布融資需求，金融機構在線發布產品信息，銀企實時雙向選擇；開發企業征信融資子系統，加強與第三方信用服務機構的合作，形成信息征集、信用評價、信用增進和信用激勵“四位一體”運行格局，實現企業的全方位信用畫像和銀行信用貸款的在線審批和發放。

3、成長期。這一時期企業逐步商業化，開始積累一定的資產和信用，這一階段企業主要以獲得銀行融資為主，部分企業也通過登陸新三版、發行債券等手段獲得融資。這一階段需要加強科技保險體系建設。科技保險作為科技與金融結合機制的重要成分，通過保險分散企業及銀行風險，實現貿易融資。科技保險專門為高科技企業的發展服務，引導高科技企業的發展。各銀行機構和保險機構應結合科技型企業不同發展階段、經營環節和資金用途，開發不同類別的金融保險產品。比如，江蘇無錫引導金融機構創新推出專利權質押貸款、信用履約保證保險貸款等創新產品，形成了系列創新服務產品。

4、成熟期。這一時期的科技型小微企業經營業績穩定，資產收益高，資產規模較大，可抵押資產增多，企業融資渠道也隨之拓寬。針對成熟期企業，政府可引導銀行加強產品和服務創新力度，進一步拓寬多元化融資渠道。支持有條件的科技企業發行債務融資工具，特別是“綠色債”和“雙創專項債”；支持大中型、中長期產業項目通過銀行間市場發行資產支持票據或項目支持票據；積極推進資產證券化試點。

（二）基于政銀雙重視角下的風險分擔機制。科技金融風險涉及眾多參與主體，需要建立多元化的風險控制機制。

1、政府層面。充分發揮政府在科技金融風險控制中的整體引導、協調和支持作用，建立健全風險防范機制。一是成立風險控制領導小組。成立由地方科技局局長任組長，主管副局長任副組長，科技局金融與服務業務處、資產管理處、審計處、機關紀委、財政局等有關處室人員任成員的風險處置領導小組，統籌協調、防范、化解、處置重大風險問題。二是建立熔斷和退出機制。合作銀行貸款損失率超過一定比例的，暫停新增業務，存量業務納入風險防控領導小組重點關注范圍，合作銀行妥善做好存量業務日常管理和風險化解工作。合作銀行長期未開展業務的或出現重大違法違紀違規事件的，取消合作資格；取消資格的合作銀行存量業務納入風險防控領導小組重點關注范圍，合作銀行妥善做好存量業務日常管理工作，續貸時轉為其他商業貸款，不續貸提前告知貸款企業以及所屬專業機構。三是設立科技金融信貸準備金。運用科技金融財政撥款，設立科技信貸準備金以實現專戶管理，用于“信貸業務”損失補償。為保障科技型企業信貸業務穩定持續開展，科技局可結合當年財力情況，按照一定比例確定科技信貸準備金存量金額，提出補充或調整金額，由當地財政局審核辦理資金補充或調整工作。成立專門的科技金融受托管理機構，由受托管理機構根據各合作銀行的科技信貸業務開展情況、貸款條件、損失補償等因素，定期動態調整合作銀行準備金存放額度。四是開展績效評價及獎懲。將科技金融風險控制情況納入市、區、高新園區科技職能部門與領導干部考核指標體系。完善領導干部經濟責任考核機制，制定目標責任考核辦法，加強目標任務完成情況考核。將政策的執行、業務的開展與合作水平納入評價范圍。一年進行一次評價，對績效評價較好的地區及相關領導干部予以表彰，適當提高第二年財政科技撥款。

2、金融體系層面。金融機構是科技金融風險控制的重要主體，其主要包括銀行、保險機構、風險投資機構和擔保公司等。一是完善科技金融風險控制系統。各分支行針對科技金融項目配備專職人員，強化貸后管理，對發現的風險信號及時進行風險預警并采取相應措施。發現企業存在潛在風險，及時向地方科技主管部門報告，加強信息溝通。比如：中國銀行依托“中銀信貸工廠”風控體系，建立科技金融項目專項風控措施，根據科技型企業經營特點制定專項預警信號；建設銀行依托大數據系統，實現線上風險預警工具應用，用機控代替人控。二是完善考核指標體系。除政府部門及相關領導干部需實行目標責任考核，各銀行也應加強科技金融業務考核制度建設。將信貸投放及新增客戶數列入銀行分支機構經營績效考核指標體系中，在人員隊伍、薪酬激勵、績效考核等方面強化績效引導。比如：中國銀行在年度考核中適度增加對科技專營支行得分占比考核，提升科技專項考核比例；建設銀行二級分行安排專項費用用于科技金融考核。三是設立差異化授權授信。各分支銀行應設立差異化授權授信，將部分風險較低的信用貸款創新產品授權分支行自行審批。各分支銀行結合業務經營特點，對開展科技創新業務專一性強的機構適當提高審批權限，在授信指引中明確積極支持有發明專利、市場前景較好的戰略性新興產業。與此同時，要加強對各項科技信貸業務的風險控制，加大人行征信、工商、稅務、司法及其他政務公開信息和社會公開信息渠道的數據接入，擴大第三方客戶數據信息接入，不斷升級風控審核力度。四是加快科技保險產品與服務方式創新。一方面推出金融、保險和政府三方合作的科技保險產品。我國金融體系是以商業銀行間接融資為主導、處于嚴格監管下的高度集中金融體系，銀行在資產總額、融資額度、人才資源等方面均占有絕對地位。科技企業多是輕資產，前途一時難明，時刻面臨各種風險。因此，當企業發生壞賬無力償還貸款時，可以學習武漢“科保貸”項目，由保險公司、政府共同分攤損失，一旦企業無法償還貸款，保險公司、政府、銀行按照5∶3∶2的比例分擔風險。另一方面不斷創新科技保險產品。

（三）基于信息不對稱的聯席溝通機制。在科技型企業融資過程中，信息不對稱也是其阻礙因素之一。通過銀行信息公開機制，企業可以隨時了解到銀行的信貸政策等，但對于每家企業的信息，銀行沒有暢通渠道獲知。銀行與企業之間存在嚴重的信息不對稱，這種信息不對稱加大了債券融資的難度。因此，搭建聯席溝通機制，建立健全金融管理服務平臺，通過搭建配套科技金融管理服務平臺，強化政銀企信息共享，緩解政銀企信息不對稱問題。可以通過受托管理、深化銀行間合作以及培育科技金融中介服務組織等方式進行。一是實行受托管理。通過金融服務實體平臺管理相關科技信貸業務，負責相關業務日常管理工作，可以由當地科技局、財政局根據實際情況對受托管理機構開展日常檢查、專項檢查或績效評價工作。科技局和受托管理機構簽訂委托管理協議，并在協議中明確約定任務目標、管理要求、風險預警控制措施等。受托管理機構的具體職責包括：與合作銀行、專業機構簽署業務合作協議，對合作銀行、專業機構進行績效評價；負責科技金融相關業務申請受理、備案、交流培訓、政策宣傳和統計分析等工作；受理合作銀行損失補償申請，組織專家評審，根據批復劃撥補償資金、壞賬核銷等；負責科技信貸準備金的監督管理、動態分配調整；開展科技金融在線服務平臺建設及日常運營工作。二是深化銀行間合作。銀行與銀行也應加強交流與合作，有合作意向的銀行可申請合作銀行資格，包括政策性銀行、大型國有商業銀行、全國性股份制商業銀行、地方法人銀行。合作銀行負責科技信貸業務的盡職調查、授信審批、貸款發放、貸后管理、風險化解以及逾期貸款的催收和追償等工作。地方科技局、財政局、人民銀行、銀保監局按照有關規定擇優確定合作銀行。合作銀行按照相關約定，基于科技信貸業務專項信貸規模，安排專門機構、專職審批人員和專業團隊辦理業務，建立審批綠色通道，提高業務辦理效率。三是培育科技金融中介服務組織。一方面應建立健全統籌聯動工作機制。設立科技金融領導小組或聯席會，加強對全市科技金融發展的總體指導、對各部門出臺政策的分類整合，強化政府企業信息平臺功能。另一方面應大力培育發展股權投資為主的創業投資體系，拓寬股權投資退出渠道，完善創新銀行間接融資服務。借鑒吸收美國“硅谷銀行”模式，支持投貸聯動發展，支持開發性金融機構以投貸結合等創新方式為科技型小微企業提供綜合金融服務，完善“統貸”服務模式，在風險可控的前提下擴大批量支持中小型科技企業的資金規模。

（四）基于盡職免責的激勵機制。盡職免責是近年來在企業內部控制中新提出的一個名詞。盡職免責即發生特定責任事件后，責任人本應承擔相關法律責任，但因為已做好本職范圍內的事情，所以可以免除其法律責任。很多金融機構出于對種子期企業風險不確定性的擔憂，往往不敢放貸、不愿放貸。針對這種情況，部分地區針對金融機構信貸人員采取了盡職免責機制，激勵相關人員積極放貸，鼓勵科技型企業尤其是種子期企業的發展。建立盡職免責機制主要包括以下幾個方面：一是加強頂層設計。要求銀行建立科技型企業業務盡職免責機制，促進科技企業尤其是種子期企業拓寬融資渠道。盡職免責機制的設立和執行要有統一的、各部門認可的制度設計。建議由科技金融風險控制領導小組出臺科技成果轉化領域盡職免責有關制度，將相關流程嵌入到銀行日常工作中，建立流程化的工作體系；完善申請、調查、認定、實施及仲裁等流程；堅持機制公開透明，向社會公眾公開。二是建立健全盡職免責實施制度。實施制度應至少涵蓋職責范圍、權限級別、遵循流程和各流程責任人。免責機制要和容錯機制結合，建立一套標準化的責任劃分體系。在免責方面，要厘清哪些事項屬于免責范圍，哪些事項不予以免責。比如，光大銀行保定分行的盡職免責制度中，針對突發事件、自然災害、客戶意外事故等不可抗力導致的風險給予免責。據調查顯示，目前各地區各商業銀行中實施盡職免責機制的并不多，因此各商業銀行應針對種子期和初創期科技型企業的融資需求，拓寬盡職免責范圍，進一步調動信貸員貸款投放的積極性，對已形成的不良貸款，要及時通過盡職免責審核部門的審核，及早確定免責范圍，讓信貸員吃下定心丸，提高對科技型企業融資的積極性。比如，南京銀行對科技文化金融模式下的科技文化貸款采取差別風險容忍，在一定比例的不良率內，總行在對分行考核時不計提或少計提撥備；2018年發布《南京銀行小微企業科技文化授信業務盡職調查與問責管理辦法》（寧銀規[2018］140號），對經辦人員遵循“盡職免責、未盡職問責”的原則。給予科技金融業務50%的經濟資本占用優惠；取消存款、EVA等規模類、利潤類指標考核，僅考核客戶數量、客戶滿意度以及未來成長性等；單列科技金融專項獎勵。三是鼓勵支持第三方盡職免責評定機構。歐美國家對盡職免責制度的支持主要通過獨立的第三方評定機構。地方政府應引導、鼓勵更多的第三方機構的建立和發展，可以由審計局聯合內部審計、社會審計等第三方機構形成審計合力，加強對有關政策執行情況的審計，確保讓第三方評定機構作為盡職免責體系的建設者和參與執行者，從而拓寬科技型企業融資渠道，推動科技金融快速發展。

（五）加強科技金融人才體系建設。習近平強調，發展是第一要務，人才是第一資源，創新是第一動力。推動高質量發展走在前列，表在產業、里在企業、根在人才。深圳2021年3月發布的若干政策中提出完善“基礎研究+技術攻關+成果產業化+科技金融+人才支撐”的全過程創新生態鏈。一是加強企業科技人才專業隊伍建設。貫徹落實黨管人才原則，堅持問題導向、需求導向、效果導向，突出“引高端、保急需、擴基數”，推動產業、科技、人才協同發力，著力構建“政府引導、市場主導、企業主體”的科技人才發展新格局，推動科技型企業高質量發展。二是優化高端研發人才政策供給，搭建科技人才信息供需平臺。注重創新人才金融，發揮財政資金的杠桿作用，撬動更多社會資本投入，更好地滿足科技人才不同階段的發展需求。政府可以搭建一個信息共享平臺。打造線上、線下公共服務平臺，“線上”重點是“網上人才市場”，讓數據多跑路、人才少跑腿；“線下”為實體化的人才服務機構，包括市縣兩級科技人才廣場、鄉鎮（街道、園區）人才工作站以及人才小鎮。同時，注重引進國內外知名人力資源服務機構，培育現代人才服務業市場主體。三是進一步加強載體平臺建設。繼續鼓勵、引導企業依托高校院所聯建產學研基地、研發中心和“校企聯盟”等，構建產學研合作長效機制。

三、結論

科技創新是推動產業轉型升級、引領高質量發展的核心驅動力。本文依托企業生命周期理論、信息不對稱理論、風險分擔路徑、盡職免責機制、科技金融資源配置方式，提出了一個具有普遍參考意義的科技金融發展路徑及風險控制框架體系。通過政銀企三方的共同努力，以及盡職免責機制的激勵、風險分擔機制的保障，全方位促進金融有效支持科技型企業的發展。