商業銀行系統性風險價值及溢出的測度

諶嵐

隨著經濟全球化的趨勢不斷加快，我國金融行業逐漸認識到，西方國家的金融危機，也會波及我國，讓我國的系統性風險提高，產生嚴重的危害，所以監管部門對金融體系的系統性風險愈加重視。伴隨著我國經濟體制改革的逐漸深化，關注商業銀行系統性風險及溢出，具有重要意義。本文通過對商業銀行系統性風險的分析，進一步認識到相關的內容和理論知識，在研究中提出有效的對策和建議，幫助提高對銀行系統性風險的監管作用。

一、研究背景和意義

在2008年多個國家相繼爆發了金融危機后，全球經濟逐漸陷入了萎靡，主要是由于一家金融機構引起的大范圍擴散，而后導致了全球經濟的大蕭條。金融機構作為資金交易的重要一環，為市場建立了一個連接，它既能夠讓金融市場的資源得到合理化配置，有利于經濟的迅速發展，也能夠讓金融危機帶來的不良反應加劇。通過眾多專家和學者的研究，金融市場中所建立的聯系越密切，就會導致金融危機發生后的影響力越嚴重。所以，對于單一性的金融機構的危機事件監管，能夠有效保障金融體系的健康運行，能夠讓國民經濟得到長期穩定的發展。雖然我國屬于社會主義市場經濟，在全球范圍內來看，受到金融危機的影響較低，但在發展的過程中，也存在著一些隱患，讓我國的金融市場存在了系統性的風險問題，現階段，我國使用了多種手段進行調控，但是企業杠桿率依然較高，而目前很多商業銀行的不良貸款率波動性較大，導致銀行系統性風險加大。如果僅僅依靠政府部門以及相關機構進行監管，在面對金融危機時會出現措手不及，所以需要研究出一種更加有效的監管方式，提升對商業銀行系統性風險的有效測度，筆者希望通過本文的研究，可以從空間維度方面對系統性風險的準確預測做出貢獻。

二、商業銀行系統性風險溢出監管理論分析

（一）商業銀行系統性風險定義

想要提出應對風險溢出的對策，首先要明確商業銀行系統性風險的內涵。針對2008年爆發的全球性金融危機進行研究，行業專家提出了以下觀點：首先，從波及范圍進行界定。對于能夠影響整個金融體系，導致全球經濟出現危機的風險情況，被稱之為系統性風險。其次，從風險傳染的方面進行界定。當危機已經開始從單一性機構擴散為大規模性質的風險，也就可以被稱為系統性風險。再次，從金融功能方面界定，當單一的金融機構發生了危機，導致了整個市場上的危機加重，讓整個市場無法正常運行，就被稱之系統性風險。最后，從對實體經濟的分析方面界定，當單一性金融機構讓整個市場陷入了危機，存在較大的危機可能性，就可以被判定為系統性風險。

（二）商業銀行系統性風險溢出的定義

對商業銀行系統性風險溢出的研究包括對支付結算方面、金融市場以及商業銀行幾個方面。通過研究與分析，得出以下幾點結論：首先，出現能夠促使國內系統產生重大波動的危機事件，例如金融機構癱瘓。其次，金融市場中的機構存在著交易與聯系，如果出現個別金融機構的倒閉，就會對其他機構產生風險溢出效應。最后，雖然一些金融機構之間并無直接交易，但是在整個金融市場的關聯性下，也會讓風險溢出到其他的金融機構中，導致整個金融市場的無法運轉。針對之前發生的金融危機進行研究，發現對系統性風險提高重視，能夠減少危機事件所帶來的惡劣影響，從對商業銀行系統性風險的角度展開探討，能夠更加切實地找出解決問題的方案。

（三）商業銀行系統性風險溢出成因分析

受到多種因素的影響，導致商業銀行出現系統性風險，不僅源于金融機構自身的內部原因，還有來自外部環境的多種因素。

1.外部影響因素

來自外部環境對金融機構的影響，通常是宏觀視角下的能夠對整個金融市場產生重要影響的問題，例如通貨膨脹、油價波動較大、房地產政策等，都會對金融行業帶來外部的沖擊。對于外在因素的控制，相對較為復雜，很難產生明顯效果，只能通過檢測來研究。

2.內部影響因素

來自金融市場內部的因素對金融機構的影響較大，具有較高的可控制性。首先，由于信息不對稱在金融市場中，會對交易產生重要影響。一般情況下，會出現賣方大于買方的情況。商業銀行作為交易核心，日常并沒有大量的現金作為流動，只有部分資金作為現金流。當危機出現時，就會出現聚集性的取款，讓銀行出現資金困難，導致系統性風險的出現。尤其是在近幾年經濟全球化的發展不斷地加快，很多金融產品都存在著較大的信息不對稱性，更加容易導致危機事件的發生。另外，也要重視金融市場的脆弱性特點，它主要表現出來的就是存在著高杠桿率的情況，當風險過高時，會讓銀行面臨著破產的危機。當銀行的收益與風險不成正比時，就會使銀行的脆弱性進一步地顯現。最后，金融市場的約束性并沒有充分地發揮出來，經常出現部分金融機構為了追求較高的經濟收益而不考慮風險和后果，致使形成系統性風險。

三、我國商業銀行系統性風險溢出效應現狀分析

（一）我國商業銀行現狀

針對現階段我國的多家大型商業銀行和中小型金融機構進行分析，能夠看出，機構資產占比各自不同，但是很多機構都存在著不良貸款的問題，相比于過去，呈現出了一個不斷攀升的現象，也就得知我國商業銀行系統性風險溢出問題，存在著較高的隱患。從我國的金融行業來看，大多數的資產仍然屬于銀行，而銀行雖占據了大量的資產比例，但是整體實力卻不夠強大，所以需要銀行不斷地進行資源的整合，提升抵御風險危機的能力。而且從不同銀行的關聯性來分析，很多銀行的資產結構都類似，存在著占比較高的信貸資產結構，這就會讓金融系統的風險性加大。當信用違約情況出現，就會給商業銀行帶來巨大的風險，尤其是當前我國正處于改革的關鍵時期，很多不良信貸問題的出現，會使商業銀行面臨著較大的風險問題，如果不能有效解決，就會導致系統性風險溢出，造成更加嚴重的后果。此外，市場風險和流動性風險也是商業銀行面臨的重要風險因素，應該密切關注這些風險，及時采取有效措施，避免系統性風險的進一步加大。

（二）基于CoVaR法的我國商業銀行系統性風險溢出效應

1.條件風險價值CoVaR理論的產生

起初由外國專家提出的這一理念，也是一次理論性的創新。建立在VaR的基礎上，由于VaR出現后對風險量化具有較高的實踐性，就成為了金融行業的重要管理方式。但在實際應用時，需要對市場數據進行假設，經常會出現一些計算上的偏差。所以又在原基礎上進行不斷的優化，得出了CoVaR法。

2.CoVaR法測度商業銀行系統性風險溢出效應在我國的應用

建立在股票收益率數據的基礎上，能夠使用CoVaR法測度我國的商業銀行系統性風險，主要是源于以下幾方面的因素：首先，要求監測必須能處在系統危機的前沿，而股票收益正好就是這樣的存在。其次，對比其他的監測工具，股票收益能夠明顯地反映出市場的變化情況。再次，當銀行出現違約問題，也能從這些信息數據中觀察到。最后，相比于其他的監管標準，選擇股票收益這種方式更加便捷。雖然CoVaR法能夠發揮出重要的監管作用，但是我國金融市場上使用這種方式的仍然較少，還處于發展階段，在未來具有更大的發展空間。

四、 我國商業銀行系統性風險溢出監管現狀分析

（一）我國商業銀行系統性風險溢出監管實踐

過去我國銀行業主要由中央銀行和專業銀行構成，在對金融系統進行管理時，統一由中國人民銀行進行監管。在2003年后，我國成立監督管理委員會，開始實行多個機構同時管理的模式。在2008年的金融危機后，我國銀行業系統風險體系開始建立，主要以宏觀調控作為主體對金融行業實施監管，表現出了以下特點：首先，能夠強化商業銀行系統性風險的監測能力，通過銀監會來實施管控，能夠有效地管理多種風險問題，提升對系統性風險的預警效果。其次，能夠對具有重要作用的銀行管理效果強化。再次，通過銀監會的管控，可以促進宏觀調控手段對于金融系統的管理效果。最后，有助于幫助外部影響因素帶來金融危機而預警。

（二）商業銀行系統性風險溢出監管不足

雖然現階段由銀監會作為監管機構，能夠產生較好的監管效果，但是也存在著一些因素影響著它宏觀管理的作用。多個部門之間存在著協調困難，工作效率不高的情況，在應對問題時較為遲鈍，不能及時有效地發揮管理職能。而且我國對系統性風險溢出的測度方法不夠先進，CoVaR還不能全面地在金融行業中應用。由于我國對金融行業的監管認識較晚，所以現階段我國的管理情況還處于探索階段，缺乏相應的監管經驗，沒有建立健全的系統。此外，相關的法律法規還需要進一步完善，才能改變現階段存在的很多不足之處。伴隨著經濟全球化的加速發展，我國的監管方式并沒有與國際接軌，經常暴露出很多管理缺陷，制約金融行業的監管水平提升。

五、完善我國商業銀行系統性風險溢出監管的政策建議

（一）引進CoVaR理論幫助提升商業銀行系統性風險溢出的監管能力

由于我國對金融行業的監管意識起步較晚，所以對系統性風險溢出測度的方法還處于發展階段，缺少成熟的監管經驗。而CoVaR法的引進，能夠更好地對系統性風險進行把控，相比于過去采用的VaR法，CoVaR法具有更多的監管優勢，能夠更加全面地進行測量，可以得出更加精確的結論。所以將CoVaR引進到我國的商業銀行系統性風險溢出的監管中，能夠更好地掌控金融行業的發展走向，減少高風險帶來的問題。

（二）改革金融監管機構，強化中央銀行的管理效應

西方國家在對金融領域進行監管時，已經具備了成熟的管理經驗，我們可以通過學習西方的先進管理方法，結合我國商業銀行發展的實際情況，改革金融監管機構，建立以銀監會、證監會、保監會為核心更加先進的管理系統，改革現有的管理制度，強化人民銀行的管控能力，設立有效的機構專門負責風險管控，充分地發揮出宏觀調控的監管作用。

（三）組建更加完善的監管系統

針對目前我國銀行改革后的模式，構建多層次的管理結構，形成具有激勵效果的監管機制，能夠有效加強對商業銀行的管理水平。對于我國的商業銀行發展情況進行分析，可以對銀行內部的結構進行調整，例如對管理人員的能力進行評估，改革銀行的激勵制度，提升銀行內部對風險的管控能力。另外，對銀行資本的充足率也需要進行調整，由于我國的經濟制度，可以通過市場調節和政府共同進行調控，當國際標準升高時，國內所制定的標準也要相對應地提升，這樣才能符合國際化的發展趨勢。

（四）建立健全的金融配套措施

想要保障金融行業的穩健發展，健全的法律制度是重要保障和基礎，所以一個良好的管理體系和監管制度，能夠讓我國的金融市場呈現出具有約束力的發展走向。面對著目前我國的金融市場，它相對應的配套措施還有較大的發展空間，需要逐步放開政策的束縛，朝著全球化的趨勢邁進。同時要求制定出符合我國實際國情的配套措施與制度，積極營造出一個良好的市場環境，通過強有力的市場約束政策，來有效地管控商業銀行系統性風險。

結 語

對商業銀行系統性風險展開研究，通過梳理相關的理論和概念，進一步了解我國銀行業系統性風險溢出的情況；對系統性風險溢出成因進行分析，主要受到內部因素和外部因素影響；基于CoVaR法的我國商業銀行系統性風險溢出效應進行了探討，對于商業銀行系統性風險溢出監管不足，提出了有效的解決建議和措施：引進CoVaR理論幫助提升商業銀行系統性風險溢出的監管能力，改革金融監管機構，強化中央銀行的管理效力，組建更加完善的監管系統，建立健全的金融配套措施，提高應對金融風險的監管效果，促進我國金融行業獲得長期穩定的發展。