金融體制改革對(duì)企業(yè)投融資行為的影響探析

遲鵬偉，丁 毅

（吉林師范大學(xué)，長(zhǎng)春 130103）

0 引言

金融體制改革工作對(duì)企業(yè)在投融資方面的行為將聯(lián)，所以在進(jìn)行金融體制改革的過(guò)程中必須注重這一情況，制定更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)，為經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

1 金融體制改革概述

1.1 金融體制改革的意義

金融體制改革是時(shí)代的產(chǎn)物，它是隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展而不斷地進(jìn)行調(diào)整和變化的。這也與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展脫不開(kāi)關(guān)系，它們的出現(xiàn)使得企業(yè)的融資渠道變得更加廣闊［1］。目前企業(yè)的融資方式主要是依賴于國(guó)有商業(yè)銀行。但是這種單純的依賴關(guān)系也隨著金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)榕c資金直接結(jié)合的情況。所以國(guó)家為了有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融體制改革的相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行了調(diào)整，提升了對(duì)企業(yè)的監(jiān)督力度，這一做法也對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了影響，干預(yù)了金融市場(chǎng)，導(dǎo)致其呈現(xiàn)出無(wú)序發(fā)展的情況。金融體制改革工作，對(duì)于金融市場(chǎng)的投資會(huì)產(chǎn)生一定的影響，它能夠?qū)⒃羞^(guò)于有限的渠道變得更具選擇性，也能夠避免出現(xiàn)“壟斷”的情況，所以金融體制的改革工作是非常必要的。

1.2 金融體制改革的內(nèi)容

在金融體制改革的過(guò)程中，所涉及的內(nèi)容主要包括組織體系、經(jīng)營(yíng)管理、結(jié)算制度、利率管理、信用體系以及外匯管理工作等內(nèi)容。改革開(kāi)放之后我國(guó)成立了以中央銀行為核心的銀行體系，將專業(yè)銀行作為主體，提倡多種金融機(jī)構(gòu)并存的方式，形成了現(xiàn)行的金融體系。而隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，很多農(nóng)村信用合作社在很多地區(qū)也逐步開(kāi)始獨(dú)立經(jīng)營(yíng)模式，甚至一些地區(qū)已經(jīng)開(kāi)始建立了農(nóng)村信用合作聯(lián)社。這種情況下，金融機(jī)構(gòu)彼此之間不僅會(huì)在業(yè)務(wù)上出現(xiàn)交叉，同時(shí)也會(huì)有分工［2］。在實(shí)際金融管理過(guò)程中，國(guó)家始終是以中國(guó)人民銀行作為中央銀行，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和領(lǐng)導(dǎo)。但是隨著金融機(jī)構(gòu)的不斷增多，原有的單一的信用制度被新興的金融方式打破。所以在結(jié)算過(guò)程中也取消了原有的信用證、委托書(shū)、保付支票等傳統(tǒng)的金融經(jīng)營(yíng)方式。在利率管理過(guò)程中則將過(guò)低的利率進(jìn)行調(diào)整，并結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展的需求進(jìn)行資金供給。通過(guò)利率調(diào)整、實(shí)行浮動(dòng)利率等方式，讓金融體制更加符合現(xiàn)代化的發(fā)展需求。

1.3 金融生態(tài)環(huán)境

金融生態(tài)環(huán)境也就是宏觀方面的金融環(huán)境。它與原有的金融生存、自然因素以及其在發(fā)展過(guò)程中與社會(huì)之間存在互動(dòng)關(guān)系。具體包括政治、經(jīng)濟(jì)、文化，以及人口等因素，這些變動(dòng)因素與金融之間會(huì)產(chǎn)生相互影響和相互作用［3］。它們是金融運(yùn)行過(guò)程中的外部環(huán)境，也是金融平穩(wěn)發(fā)展的基礎(chǔ)。

1.4 金融體制監(jiān)管

當(dāng)然，在金融體制改革過(guò)程中還包括對(duì)金融體制的監(jiān)管，監(jiān)管工作對(duì)于金融體制的發(fā)展和平穩(wěn)運(yùn)行具有非常重要的意義。通過(guò)加大監(jiān)管力度、改變監(jiān)管方式和優(yōu)化監(jiān)管體制等方式加大金融體制改革的力度。

1.5 政策環(huán)境

外部的政策環(huán)境對(duì)于企業(yè)進(jìn)行投融資也會(huì)產(chǎn)生一定的影響。比如常見(jiàn)的匯率政策或是利率政策，就會(huì)對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生影響。

2 對(duì)于銀行與企業(yè)之間關(guān)系的分析

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中會(huì)受到金融體制改革的影響，如出現(xiàn)資金供應(yīng)中斷而造成企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難。為了能夠確保這些企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行，一些國(guó)家部門希望能夠通過(guò)資本市場(chǎng)的作用來(lái)幫助企業(yè)融資。與此同時(shí)，國(guó)家也加強(qiáng)了資本市場(chǎng)的發(fā)展，希望通過(guò)資本市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)緩解企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中存在的資金匱乏的問(wèn)題，同時(shí)給企業(yè)提供更加安全的資金保障。在資金環(huán)境市場(chǎng)的影響下，一些企業(yè)的融資方式也發(fā)生了改變。從原本的間接融資轉(zhuǎn)為直接融資［4］。而從監(jiān)管部門的角度看，監(jiān)管部門具備一定的選擇權(quán)，可以從企業(yè)獲取一定的“租金”。實(shí)際上，國(guó)家成立證券公司的目的就是為了能夠改變企業(yè)的融資需求。監(jiān)管部門為了能夠更加規(guī)范企業(yè)的運(yùn)營(yíng)行為，使企業(yè)能夠獲得更好的發(fā)展，不斷在提升對(duì)企業(yè)的監(jiān)管力度。企業(yè)在投資時(shí)，可以提升自有資金的利用率，并結(jié)合利率因素將現(xiàn)有資源進(jìn)行優(yōu)化配置，帶動(dòng)企業(yè)的快速發(fā)展。企業(yè)發(fā)展到一定的規(guī)模都會(huì)希望上市。監(jiān)管部門對(duì)于一些企業(yè)的監(jiān)管并不充分，同時(shí)還存在信息不對(duì)等的情況。導(dǎo)致一些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益很好卻無(wú)法取得上市的資格，還有一些企業(yè)自己放棄上市。

金融體制的改革使金融制度以及金融體系下的運(yùn)營(yíng)主體發(fā)生了巨大的改變。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度來(lái)看，企業(yè)與銀行之間的關(guān)系也隨之改變。企業(yè)選擇不同的融資方式，就會(huì)對(duì)企業(yè)的融資成本帶來(lái)不同的結(jié)果，也影響企業(yè)最終的實(shí)際收益。而今天國(guó)有銀行的金融政策已經(jīng)從撥款方式轉(zhuǎn)變?yōu)橘J款模式，國(guó)有銀行商業(yè)化已經(jīng)成為主流方式［5］。無(wú)論是國(guó)有企業(yè)還是銀行，國(guó)有企業(yè)的融資都成了內(nèi)部資金的融資，這種方式無(wú)疑提升了企業(yè)自身的負(fù)債率，間接增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而通過(guò)金融體制改革，讓國(guó)有銀行轉(zhuǎn)變成為商業(yè)銀行，而國(guó)有銀行的根本性質(zhì)并未因此發(fā)生變化，反而因?yàn)檫@種轉(zhuǎn)變而使國(guó)有企業(yè)的約束不斷增強(qiáng)，這是由于企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中受到銀行的發(fā)展規(guī)則以及相關(guān)的條款約束。比如，企業(yè)貸款之后如果不能在期限內(nèi)完成還款，將會(huì)面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。事實(shí)上，無(wú)論是銀行還是企業(yè)，其所展開(kāi)的商業(yè)行為最終都會(huì)受到國(guó)家調(diào)控的影響。結(jié)合金融體制改革，銀行與企業(yè)二者之間并非強(qiáng)制性的關(guān)系。而對(duì)比國(guó)有銀行與商業(yè)銀行，商業(yè)銀行的地位處于劣勢(shì)，尤其是國(guó)有銀行改制的執(zhí)行相對(duì)較晚，導(dǎo)致很大一部分金融貸款到期后無(wú)法及時(shí)收回，進(jìn)而增加了國(guó)有銀行的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)并非獨(dú)立存在的，它會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，讓企業(yè)也會(huì)由于資金供應(yīng)不充足陷入困難。

3 對(duì)企業(yè)投融資的影響

金融體制改革仍處于不斷探索實(shí)踐的過(guò)程中，銀行與企業(yè)之間并未找到更好的平衡點(diǎn)讓雙方能夠健康穩(wěn)步地發(fā)展。進(jìn)行金融體制的改革的重點(diǎn)就落在了金融體系以及投融資行為的規(guī)范化方面。企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中追逐利益是根本，在發(fā)展過(guò)程中也會(huì)隨著金融體制的改革而不斷地調(diào)整自己的運(yùn)營(yíng)行為。結(jié)合實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，金融體制改革工作與企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃還存在一定的差距，沒(méi)有從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度出發(fā)，動(dòng)態(tài)化地進(jìn)行分析判斷。對(duì)金融體制進(jìn)行強(qiáng)化的主要方式就是通過(guò)提升金融企業(yè)的適用性以及不斷健全金融體制，從而約束并規(guī)范企業(yè)的發(fā)展行為。現(xiàn)階段，金融體制改革工作仍面臨著資金價(jià)格的問(wèn)題，造成這種境況的主要原因還在于缺少監(jiān)管。導(dǎo)致金融體制改革對(duì)于利率市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用不斷縮水，進(jìn)而影響企業(yè)的實(shí)際收益。經(jīng)過(guò)分析我們可以了解，金融體制改革工作不僅改革現(xiàn)有資金的價(jià)格，而且也能夠提升企業(yè)對(duì)于利率市場(chǎng)的關(guān)注，進(jìn)而對(duì)企業(yè)投融資的行為產(chǎn)生影響。比如，可以在企業(yè)進(jìn)行融資的過(guò)程中為企業(yè)提供更多的融資方式。而且企業(yè)的管理者也能結(jié)合市場(chǎng)利率對(duì)企業(yè)的發(fā)展投融資的策略進(jìn)行分析調(diào)整，進(jìn)而降低企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的成本，避免資金浪費(fèi)。在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中優(yōu)化自身的投融資管理方案，為企業(yè)的良性發(fā)展提供助力。

事實(shí)上，金融體制改革的最大影響面出現(xiàn)在債券市場(chǎng)。從20 世紀(jì)90 年代之后，傳統(tǒng)的單一融資的方式就與企業(yè)發(fā)展需求的差異化不斷加大，企業(yè)轉(zhuǎn)換了投融資策略，通過(guò)直接和間接的結(jié)合方式進(jìn)行投融資。金融策略也造成了企業(yè)將更多的關(guān)注度放在了股票市場(chǎng)，而忽視了債券的發(fā)展。為了扭轉(zhuǎn)這一狀況，在進(jìn)行金融體制改革的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)更加注重企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，讓企業(yè)在運(yùn)營(yíng)中能夠自主發(fā)行債券。在監(jiān)管過(guò)程中，相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)改變監(jiān)管策略，促使企業(yè)進(jìn)行自我約束［6］。

利率市場(chǎng)化也是我國(guó)開(kāi)展金融體制改革的必然結(jié)果。利率就是資金的價(jià)格，在政府的管控下，資金的價(jià)格無(wú)法隨著市場(chǎng)的發(fā)展波動(dòng)而變化，其價(jià)格實(shí)際上是扭曲的。因而可以從利率市場(chǎng)化改革著手，引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行投融資。第一，企業(yè)融資所帶來(lái)的影響能夠幫助企業(yè)有效地改變現(xiàn)有資金的來(lái)源，并能夠進(jìn)行資金的優(yōu)化配置，確立融資方案。實(shí)際上市場(chǎng)的利率水平會(huì)對(duì)企業(yè)的不同融資選擇的成本產(chǎn)生直接的影響，也會(huì)對(duì)企業(yè)最終的獲利水平造成影響。基于利率市場(chǎng)化，銀行能夠給企業(yè)在服務(wù)中提供更多的選擇，讓服務(wù)變得更加完善。第二，對(duì)于企業(yè)投資的影響。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們將會(huì)受到利率波動(dòng)所帶來(lái)的直接影響，也需要承擔(dān)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，因此在進(jìn)行投資時(shí)必須要充分地對(duì)利率進(jìn)行分析，并避免由于投資不當(dāng)導(dǎo)致的成本上升的問(wèn)題。所以通過(guò)這種方式也能夠降低企業(yè)的無(wú)效或是低效的投資，減少對(duì)資源的浪費(fèi)。總的來(lái)說(shuō)，從企業(yè)投資的角度來(lái)看，利率的市場(chǎng)化給企業(yè)帶來(lái)的直觀影響就是企業(yè)會(huì)在投資時(shí)變得更加謹(jǐn)慎，會(huì)對(duì)投資之后的收益進(jìn)行充分考量，確保投資后的收益，避免風(fēng)險(xiǎn)投資，從而對(duì)手頭的資源進(jìn)行更加優(yōu)化的配置，在資源有限的前提下獲得更高的收益。由此可見(jiàn)，這種變革對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)也是利好的，它能夠有效地避免企業(yè)投資的盲目性，幫助企業(yè)提前規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展也會(huì)受到相關(guān)改革的影響。這是由于企業(yè)票據(jù)是企業(yè)進(jìn)行融資的主要工具，雖然期限短，但是企業(yè)可以不斷地進(jìn)行滾動(dòng)化發(fā)行，進(jìn)而幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)靈活融資。商業(yè)票據(jù)能夠幫助企業(yè)有效地改變債務(wù)拖欠的情況。當(dāng)然也能夠通過(guò)這種方式構(gòu)建信用制度，幫助企業(yè)在制定發(fā)展規(guī)劃的過(guò)程中從更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度出發(fā)。同時(shí)在金融不斷發(fā)展的環(huán)境下，企業(yè)可以改變?cè)趯?shí)際支付方式，有利于企業(yè)與銀行達(dá)成“雙贏”的目標(biāo)。

商業(yè)銀行也在金融體系的改革過(guò)程中受到影響。實(shí)際上企業(yè)與銀行之間的博弈一直都有，這也是造成我國(guó)商業(yè)銀行改革的速度與發(fā)展需求以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的需求不符的原因。我國(guó)銀行與企業(yè)是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶動(dòng)下運(yùn)營(yíng)的，他們是獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)行為主體，政府沒(méi)有辦法強(qiáng)行干預(yù)。因此，商業(yè)銀行在為企業(yè)提供融資資金的過(guò)程中，銀行所設(shè)置的條款內(nèi)容也就成為一種硬性約束，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，只能從投資方面著手考慮是否可以回收相應(yīng)的成本和利益。當(dāng)然，作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體，銀行能夠最大化實(shí)現(xiàn)自己的權(quán)益，相應(yīng)地，也需要在決策的過(guò)程中對(duì)自己的行為承擔(dān)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

4 結(jié)語(yǔ)

結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展整體態(tài)勢(shì)，要想實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，就必須充分地認(rèn)識(shí)到金融體制改革的作用和意義。通過(guò)金融體制改革的方式，改變企業(yè)投融資的方式。在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中，雖然還面臨著很多的問(wèn)題和挑戰(zhàn)，但是通過(guò)不斷對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的研究和考察，結(jié)合國(guó)情，能夠進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)目前金融體制所存在的弊端和問(wèn)題，并幫助相關(guān)人員提出更加適合的改革措施和方案。