銀行地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)趨緩

楊千

對銀行而言，目前市場更關(guān)心的是未來是否會進(jìn)一步降息，概率有多大？根據(jù)浙商證券的分析，2023年進(jìn)一步降息的概率較低，但若經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行，則利率仍有可能進(jìn)一步下降。

從中長期維度來看，由于有經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的明確訴求，中國市場利率進(jìn)一步下行的空間有限。從規(guī)律來看，利率作為資金的價(jià)格，本質(zhì)上與投資回報(bào)率相關(guān)，表現(xiàn)為全球主要國家的10年期國債利率和名義GDP增速基本匹配。

從目標(biāo)來看，中國2035年人均GDP達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平，對應(yīng)2021-2035年復(fù)合名義GDP增速約為6.6%，根據(jù)GDP和利率回歸結(jié)果測算，對應(yīng)10年期國債到期收益率約為3%，當(dāng)前10年期國債到期收益率約為2.8%左右，利率進(jìn)一步下行空間有限。

從中短期維度來看，利率是否下降取決于經(jīng)濟(jì)增長動能是否修復(fù)。根據(jù)浙商證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)的預(yù)測，2023年經(jīng)濟(jì)增速中樞高于2022年，預(yù)測2023年實(shí)際GDP增速為5.1%，高于2022年3.5%的水平。潛在有利方向是防疫進(jìn)一步動態(tài)優(yōu)化，可能帶來經(jīng)濟(jì)活力的明顯回升與利率的企穩(wěn)；潛在不利方向是海外需求的下降，與國內(nèi)防疫對經(jīng)濟(jì)影響的不確定性。簡單測算結(jié)果顯示，名義GDP增速每下降1個(gè)百分點(diǎn)，對應(yīng)10年期國債利率下行0.4個(gè)百分點(diǎn)。

假設(shè)2023年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好、利率保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2023年上市銀行累計(jì)息差較2022年下降9BP，季度節(jié)奏先下后平，2023年二季度開始企穩(wěn)。與此同時(shí)，預(yù)計(jì)2023年上市銀行資產(chǎn)收益率較2022年下降7BP至3.66%，節(jié)奏方面先下后穩(wěn)。主要驅(qū)動因素是LPR降息的影響，將在2023年一季度通過重定價(jià)的方式集中釋放，并于2023年二季度后逐步消退，帶動資產(chǎn)端收益率先下后穩(wěn)。

在負(fù)債端，預(yù)計(jì)2023年上市銀行負(fù)債成本率較2022年上升3BP至1.96%，節(jié)奏上先上后平，主要驅(qū)動因素是市場利率從2022年三季度的低點(diǎn)逐漸回升（DR007從8月初的1.3%附近回升至1.7%-1.8%附近），預(yù)計(jì)將帶動2022年第四季度、2023年第一季度主動負(fù)債成本上行，后續(xù)隨著市場利率企穩(wěn)，存款降息紅利逐步釋放，負(fù)債成本率有望走平。

資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理

從各類銀行來看，中長期貸款占比小、個(gè)人存款占比高、市場資金凈融出的銀行，息差韌性更強(qiáng)，如國有大行中的郵儲銀行、股份制銀行中的平安銀行、城商行中的寧波銀行、農(nóng)商行中的常熟銀行等；反之則息差面臨較大收窄壓力。總之，銀行息差變化并不完全一致，不同類型銀行息差韌性表現(xiàn)分化。

在利率下行趨勢中，市場關(guān)心的是，若降息銀行息差還有多少下降空間？浙商證券認(rèn)為，為保證合理資本水平，銀行息差下行空間已經(jīng)極為有限，基本在2022年將觸及平衡線，2023年下降空間有限。

銀行需要利潤來內(nèi)生補(bǔ)充資本，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長。假設(shè)2035年中國人均GDP達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平，不考慮外部資本補(bǔ)充的情況下，銀行需保證8.9%的ROE方可實(shí)現(xiàn)資本內(nèi)生補(bǔ)充。2021年商業(yè)銀行ROE為9.6%，2022年以來繼續(xù)同比下降，即將觸碰平衡線。從盈利能力較好的上市銀行來看，測算2023年上市銀行凈利潤可支撐信貸增速為9.5%，低于2022年三季度平均11.5%的信貸同比增速；從盈利能力更弱的全行業(yè)來看，非上市的城商行、農(nóng)商行盈利能力承壓，恐怕將導(dǎo)致的信貸投放進(jìn)一步出現(xiàn)缺口。

分紅比例很難下降，否則將影響財(cái)政收入，并導(dǎo)致銀行外部融資能力進(jìn)一步喪失。首先，銀行分紅是財(cái)政收入的重要來源，2021年上市銀行現(xiàn)金分紅5466億元，約62%流向國有股東，占2021年全國非稅財(cái)政收入的11%；其次，如分紅比例下調(diào)，可能導(dǎo)致銀行估值繼續(xù)下行，外源資本補(bǔ)充的困境加劇。

現(xiàn)在的問題是，若監(jiān)管需要降息，而銀行息差下降空間有限，未來可能會如何緩解銀行盈利壓力？根據(jù)浙商證券的分析，如被迫降息，未來有多種潛在路徑可緩解銀行盈利與資本壓力。

資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理

從ROA來看，影響ROA的潛在措施主要是通過貨幣寬松、存款降息、兼并重組，緩解銀行成本壓力。貨幣寬松主要是降低銀行主動負(fù)債成本；整體來看，中國存款降息仍有空間。與美國相比，2012年以來，美國平均新發(fā)生1年期定期存款利率為0.33%，比1年期國債利率低21BP。而中國1年定期存款掛牌利率為1.65%，實(shí)際操作中基本頂格上浮至2%（大型銀行）、2.25%（中小銀行），前者與1年期國債利率基本持平，后者則高26BP。值得注意的是，2%為新發(fā)生存款利率，銀行存量存款成本可能更高。2022年上半年，國有大行平均定期存款成本為2.77%。兼并重組主要是通過減少銀行數(shù)量，提升經(jīng)營效率與風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，緩解存款競爭壓力。

從風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)系數(shù)來看，《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》最終版本即將落地，有望降低銀行整體風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)系數(shù)，帶動銀行業(yè)RWA最多減少20.8萬億元，節(jié)約比例約為9.8%。不過，對資本充足率尤其是核心一級資本充足率，監(jiān)管出于審慎原則考慮，下調(diào)的可能性很低。

展望2023年，上市銀行真實(shí)不良生成壓力有望穩(wěn)中回落；從節(jié)奏上看，不良生成壓力前高后低。主要基于基本面角度、經(jīng)濟(jì)動能有望修復(fù)、風(fēng)險(xiǎn)邊際企穩(wěn)等因素的考量。從節(jié)奏上看，預(yù)計(jì)2023年一季度或二季度真實(shí)不良生成壓力見頂，后續(xù)將邊際回落。

從流動性角度來看，地產(chǎn)領(lǐng)域信用從緊到寬，風(fēng)險(xiǎn)邊際改善。結(jié)合近年來銀行實(shí)際經(jīng)營情況，銀行主要風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域在以下三個(gè)領(lǐng)域：

首先是地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，房企暴雷態(tài)勢有望趨緩，保交房大力推進(jìn)，有望驅(qū)動2023年房地產(chǎn)真實(shí)與賬面不良生成率改善。其次是涉政業(yè)務(wù)，底線思維下預(yù)計(jì)不良生成保持低位。政府平臺業(yè)務(wù)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率極低，弱區(qū)域弱資質(zhì)主體可能出現(xiàn)零星點(diǎn)狀風(fēng)險(xiǎn)暴露。最后是零售業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)生成取決于疫情防控和經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，2023年不良生成大概率不會壞于2022年。若防疫進(jìn)一步動態(tài)優(yōu)化，零售業(yè)務(wù)的需求和風(fēng)險(xiǎn)均有望迎來較大程度的改善。

總體來看，隨著近期各項(xiàng)緩和政策的出臺，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露有望趨緩，預(yù)計(jì)2023年房地產(chǎn)真實(shí)與賬面不良生成均有望改善。

從房地產(chǎn)政策來看，堅(jiān)持房住不炒的總基調(diào)，邊際改善托底經(jīng)濟(jì)。中央經(jīng)濟(jì)工作會議重申“房住不炒”，同時(shí)指出要“加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo) ，探索新的發(fā)展模式，堅(jiān)持租購并舉，加快發(fā)展長租房市場 ，推進(jìn)保障性住房建設(shè)”，“商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”。當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)政策總基調(diào)為“在房住不炒的原則下，維護(hù)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”。預(yù)計(jì)政策基調(diào)不會出現(xiàn)明顯扭轉(zhuǎn)，但會邊際改善托底經(jīng)濟(jì)。

從信貸政策來看，滿足房企、購房者的合理信貸需求，促進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)平穩(wěn)化解。在房企融資端，預(yù)計(jì)信貸政策優(yōu)先支持保障性住房開發(fā)建設(shè)；同時(shí)，鼓勵銀行發(fā)放并購貸支持優(yōu)質(zhì)房企兼并收購出險(xiǎn)和困難的大型房企的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。在需求端，會更好地滿足購房者的合理住房需求，按揭貸款邊際放松，穩(wěn)定銷售回款。往后看，如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)和地產(chǎn)領(lǐng)域壓力持續(xù)超預(yù)期，也不排除可能下調(diào)MLF利率和5年期LPR利率。

房地產(chǎn)行業(yè)流動性風(fēng)險(xiǎn)對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響總體可控。前期部分高杠桿房企信用風(fēng)險(xiǎn)暴露，導(dǎo)致部分銀行資產(chǎn)質(zhì)量承壓。未來，在政策托底不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、房價(jià)不存在大幅下跌的前提下，房企流動性風(fēng)險(xiǎn)對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響是可控的。

地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露有望趨緩，預(yù)計(jì)2023年房地產(chǎn)真實(shí)與賬面不良生成均有望改善，這主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

一是真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)的維度，地產(chǎn)暴雷趨緩、銀行減損。剩余可出險(xiǎn)房企數(shù)量角度來看，暴雷節(jié)奏有望趨緩。截至最新，銷售額前100強(qiáng)房企中有40家房企出險(xiǎn)，前30強(qiáng)中14家房企出險(xiǎn)。其中，2022年三季度和四季度，暴雷頻次已經(jīng)相較一季度和二季度的高峰期有所回落。金融支持地產(chǎn)政策不斷加碼，力度超市場預(yù)期，房地產(chǎn)企業(yè)流動性有望改善，銀行可以減損。一方面，自下而上從項(xiàng)目層面注入保交樓專項(xiàng)借款和配套融資，銀行自救減損；另一方面，第二支箭等政策持續(xù)加碼，房企總部流動性邊際改善。

資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理

二是賬面風(fēng)險(xiǎn)的維度，展期可平緩不良生成壓力。以“地產(chǎn)十六條”為代表的政策，使得銀行可以“以時(shí)間換空間”，延緩風(fēng)險(xiǎn)暴露速度，爭取化解風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間。針對存量貸款，政策支持開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資合理展期，自2022年11月起半年到期的，可以允許超出原規(guī)定多展期1年，可不調(diào)整貸款分類。一般開發(fā)貸融資期限上限為3年，政策規(guī)定展期上限為1.5年，多展期一年相當(dāng)于給予地產(chǎn)項(xiàng)目額外2-3年的時(shí)間完工和去化。針對新增配套融資，自2022年11月起半年內(nèi)，向?qū)ｍ?xiàng)借款支持項(xiàng)目發(fā)放的配套融資，在貸款期限內(nèi)不下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)分類，相應(yīng)最長融資期限為3年。

監(jiān)管力推的保交樓政策可使銀行減損，預(yù)計(jì)保交房（地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解）將成為未來金融工作的重心，銀行受益于“減損”邏輯。由于保交房涉及的民眾眾多，關(guān)系民眾切身利益和社會大局穩(wěn)定，地方政府有責(zé)任推動保交樓。另一方面，房地產(chǎn)作為銀行的壓艙石資產(chǎn)，有動力推動保交樓，維持房地產(chǎn)融資市場平穩(wěn)有序發(fā)展。

從靜態(tài)角度來看，推動保交房有利于減少銀行的損失，在項(xiàng)目足值的情況下，各類主體（相關(guān)的施工方及供應(yīng)商、銀行等）可以得到償付；在項(xiàng)目不足值的情況下，各類主體的損失也顯著小于爛尾狀態(tài)。從動態(tài)角度來看，保交房使得房企流動性盤活，減少負(fù)循環(huán)，降低房企資不抵債的概率和嚴(yán)重程度。

銀行推動保交樓的動力來自于減損，堵點(diǎn)包括合規(guī)、免責(zé)、押品等方面。首先來看動力，銀行推進(jìn)保交樓的動力主要來自減損，對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的改善意義重大。

資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理

其次來看堵點(diǎn)，一是合規(guī)堵點(diǎn)。開發(fā)貸提用受上限限制，額度上限為總投的70%且不高于總投-銷售回款-土地購置費(fèi)用；不能向地產(chǎn)項(xiàng)目公司投流貸。按照“地產(chǎn)十六條”，判斷可通過新增配套融資業(yè)務(wù)類型，解決合規(guī)投資問題，后續(xù)關(guān)注配套融資的審批調(diào)整。

二是免責(zé)堵點(diǎn)。“地產(chǎn)十六條”提出新發(fā)放配套融資形成不良，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員已盡職的，可予免責(zé)。這里的難點(diǎn)在于突破銀行條線利益劃分，需從上而下推動，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注銀行對新增融資的責(zé)任劃分、績效考核等執(zhí)行落地情況。

三是押品堵點(diǎn)：新增配套融資參照一般貸款審批要求，需追加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)增信或擔(dān)保。難點(diǎn)在于房企資產(chǎn)評估的公允性和資產(chǎn)跨區(qū)域抵押，以及房企自身陷入資不抵債危機(jī)無法提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，“地產(chǎn)十六條”指出新增配套融資的承貸主體與專項(xiàng)借款支持項(xiàng)目的實(shí)施主體一致，政府組織的審計(jì)評估作為背書或者政府組織的保交樓運(yùn)作主體有望介入，將提高銀行參與保交樓的意愿。

2022年上半年，上市銀行房地產(chǎn)貸款占比較2020年全年下降，城商行、農(nóng)商行對公房地產(chǎn)貸款占比降幅大于國有大行、股份制銀行，國有大行、股份制銀行按揭貸款占比降幅大于其他銀行。整體來看，2022年上半年，上市銀行對公房地產(chǎn)貸款、按揭貸款占比分別較2020年全年下降0.7個(gè)百分點(diǎn)、1.6個(gè)百分點(diǎn)至5%、24.6%。

分類型來看，2022年上半年，國有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行對公地產(chǎn)貸款占比分別較2020年下降0.2個(gè)百分點(diǎn)、1.4個(gè)百分點(diǎn)、2個(gè)百分點(diǎn)、1.9個(gè)百分點(diǎn)至4%、7%、6.4%、6.3%；按揭貸款占比分別較2020年下降2.2個(gè)百分點(diǎn)、0.8個(gè)百分點(diǎn)、1.3個(gè)百分點(diǎn)、1.4個(gè)百分點(diǎn)至28.6%、17.7%、13.9%、14.7%。

銀行表內(nèi)地產(chǎn)融資的最終損失，核心取決于房地產(chǎn)企業(yè)是資不抵債還是流動性風(fēng)險(xiǎn)。 基于此，在謹(jǐn)慎中性假設(shè)下，大部分房企是流動性風(fēng)險(xiǎn)，少部分資不抵債。根據(jù)浙商證券的測算，22家可測算資金缺口的出險(xiǎn)房企中3家存在資不抵債風(fēng)險(xiǎn)，19家是流動性風(fēng)險(xiǎn)，測算全樣本資不抵債的缺口是6541億元（占出險(xiǎn)房企樣本總資產(chǎn)的6%，出險(xiǎn)房企樣本凈資產(chǎn)的40%）。

展望未來，如果保交樓順利推進(jìn)，有利于假設(shè)條件的改善，即完工占比提升及項(xiàng)目折扣率提升，房企流動性盤活，資不抵債缺口減少，銀行的存量地產(chǎn)貸款有望在未來得到房企償付或者通過抵押品處置回收資金。

實(shí)際上，不同銀行地產(chǎn)壓力會出現(xiàn)分化，終局損失看敞口大小、合作開發(fā)商質(zhì)地、項(xiàng)目質(zhì)地。一般而言，開發(fā)貸敞口越大、合作開發(fā)商及項(xiàng)目質(zhì)地越差，開發(fā)貸終局損失越大。

從敞口角度來看，對公房地產(chǎn)貸款占比越高，地產(chǎn)壓力越大，2022年上半年末，國有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行對公地產(chǎn)貸款占比分別為4%、7%、6.4%、6.3%，股份制銀行占比最高；從房企角度來看，合作房企開發(fā)商質(zhì)地越差，得到各類政策支持的優(yōu)先級越低，無法交樓的負(fù)循環(huán)加劇，房企資不抵債的概率越高，銀行面臨的終局損失越大。根據(jù)銷售TOP30出險(xiǎn)房企貸款占比來看，國有大行中工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行、股份制銀行中民生銀行和浙商銀行占比較高。從項(xiàng)目角度來看，項(xiàng)目質(zhì)地越差，如城市層級越低，房價(jià)下跌的概率越大，房企資不抵債的缺口越大，銀行面臨的終局損失越大。值得注意的是，興業(yè)銀行、招商銀行等已計(jì)提相當(dāng)體量撥備，遠(yuǎn)超目前暴露的風(fēng)險(xiǎn)貸款余額，實(shí)際減值進(jìn)度已經(jīng)提前。

同樣，從按揭貸的角度來看，涉險(xiǎn)按揭貸款占比越大，項(xiàng)目質(zhì)地和合作房企質(zhì)地越差的銀行，按揭貸的風(fēng)險(xiǎn)壓力越大。從按揭貸敞口來看，存在停貸風(fēng)險(xiǎn)的按揭主要是近三年發(fā)放的一手房按揭，各家一手房按揭占比略有差異，簡單按照近三年新增按揭貸款占比來看，國有大行普遍占比較高，潛在的風(fēng)險(xiǎn)壓力可能相對較大。從項(xiàng)目質(zhì)地來看，按揭對應(yīng)的項(xiàng)目質(zhì)地越差，如項(xiàng)目涉及城市層級越低，風(fēng)險(xiǎn)越大。參考停貸項(xiàng)目來看，停貸項(xiàng)目對應(yīng)城市以新一線為主，風(fēng)險(xiǎn)化解能力較強(qiáng)。從房企質(zhì)地來看，若項(xiàng)目無法保交樓，相應(yīng)的按揭貸損失率將大幅提升。而項(xiàng)目最終是否能夠交房，很大程度也取決于房企的健康程度。

展望未來房地產(chǎn)新模式，2023年“兩會”后有望迎來地產(chǎn)中長期發(fā)展規(guī)劃。早在2021年年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會議首提房地產(chǎn)“探索新的發(fā)展方式”，2022年3月國務(wù)院金融委會議提出：“要及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對方案，提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施”，以及2022年二十大報(bào)告提出“加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度”。二十大定調(diào)后，2023年“兩會”有望對房地產(chǎn)中長期規(guī)劃進(jìn)行討論，“兩會”后地產(chǎn)中長期發(fā)展規(guī)劃有望出臺。

預(yù)計(jì)房地產(chǎn)中長期規(guī)劃將圍繞多主體供給、多渠道保障、租購并舉等重點(diǎn)方向展開。具體來看，多主體供給主要指引入更多主體參與居住用地和住房供給，預(yù)計(jì)地方政府主導(dǎo)的經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與住房供給的比例會進(jìn)一步提升。多渠道保障指通過各個(gè)層面改革建立起“低端有保障、中端有供應(yīng)、高端有市場”的多層次住房供應(yīng)體系，預(yù)計(jì)現(xiàn)階段重點(diǎn)發(fā)展以公租房、保障性租賃住房和共有產(chǎn)權(quán)住房為主體的公共住房保障體系。租購并舉是實(shí)現(xiàn)前述多主體供給、多渠道保障的重要制度保障，保護(hù)承租方的合法權(quán)益，才能打破“重售輕租”的市場格局。

展望未來，隨著問題房企的出清，房地產(chǎn)回歸健康發(fā)展，銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)趨于平穩(wěn)，房地產(chǎn)貸款投放有望回歸平穩(wěn)有序的狀態(tài)。

除了房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)外，當(dāng)前對銀行資產(chǎn)質(zhì)量影響較大的還有涉政業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。展望未來，預(yù)計(jì)涉政業(yè)務(wù)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率極低，不良生成有望維持穩(wěn)定，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注平臺和所屬政府的還款意愿和還款能力。不排除部分弱區(qū)域弱資質(zhì)的主體可能會有風(fēng)險(xiǎn)暴露，主要是受疫情和地產(chǎn)影響，各地財(cái)政壓力加大，以及監(jiān)管導(dǎo)向是清理規(guī)范地方融資平臺公司，弱區(qū)域弱資質(zhì)主體可能出現(xiàn)零星點(diǎn)狀風(fēng)險(xiǎn)暴露。

2022年上半年末，上市銀行測算涉政貸款余額為13萬億元，占比9.6%，其中城商行涉政貸款占比最高。考慮到披露政府平臺敞口的銀行較少，我們可以采用租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)貸款測算上市銀行涉政貸款敞口。整體來看，2022年上半年末，上市銀行以商業(yè)服務(wù)業(yè)口徑測算的涉政貸款余額為13.45萬億元，占上市銀行貸款總額的9.6%。作為對比，2022年上半年末，上市銀行房地產(chǎn)貸款余額為41萬億元，占貸款總額比例為29.5%，其中，對公房地產(chǎn)貸款為7萬億元，占貸款總額比例為5%。

分類型看，城商行涉政貸款占比最高，2022年上半年末，城商行、農(nóng)商行、國有大行、股份制銀行測算的涉政貸款占比分別為15%、10.8%、9.4%、9.2%，貸款占比分別較2021年年末提升0.4個(gè)百分點(diǎn)、0.5個(gè)百分點(diǎn)、0.2個(gè)百分點(diǎn)、0.1個(gè)百分點(diǎn)。

展望銀行零售業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)零售不良生成不會比2022年更差。零售貸款風(fēng)險(xiǎn)與防疫、經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，隨著防疫優(yōu)化推進(jìn)、穩(wěn)增長政策發(fā)力，預(yù)計(jì)2023年零售不良生成壓力不會差于2022年，并有望邊際好轉(zhuǎn)。

參考2020年疫情沖擊，以披露季度不良生成數(shù)據(jù)的招商銀行為例，2020年二季度疫情沖擊消退后，招行零售不良生成情況全面向好，其中信用卡不良生成率顯著回落。

根據(jù)招行信用卡ABS逾期90天以內(nèi)貸款占比的高頻數(shù)據(jù)來看，2022年6月上海解封后，逾期90天以內(nèi)貸款占比持續(xù)回落，信用卡不良生成壓力邊際緩解。信用卡風(fēng)險(xiǎn)已見積極信號，信用卡業(yè)務(wù)不良生成壓力逐漸改善。

參考海外，若防疫進(jìn)一步動態(tài)優(yōu)化，零售業(yè)務(wù)的需求和風(fēng)險(xiǎn)均有望迎來較大改善。以美國的情況為例，防疫限制的逐步解除帶動零售信貸需求的增加，零售貸款的整體風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)逐季降低的態(tài)勢。

從需求端來看，零售信貸需求將迎邊際修復(fù)。2021年3月以來，美國防疫政策逐步放松，零售信貸需求回暖，零售貸款增加額持續(xù)走高。從風(fēng)險(xiǎn)端來看，整體風(fēng)險(xiǎn)呈逐季降低的態(tài)勢。自美國各州放松防疫政策以來，零售貸款中逾期90天以上貸款的占比逐季降低；大規(guī)模取消防疫限制后，逾期90天以上貸款的占比進(jìn)一步降低。截至2022年三季度末，零售貸款中逾期90天以上貸款的占比已降至1.64%。

從上市銀行零售業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況來看，2022年以來，上市銀行零售貸款不良率小幅上升，其中，信用卡、消費(fèi)貸不良上升幅度高于其他零售貸款。整體來看上半年，絕大部分上市銀行零售貸款不良率均較2021年上升，三季度披露數(shù)據(jù)的銀行零售不良率仍環(huán)比持平或略升。分項(xiàng)來看，2022年以來，零售各項(xiàng)貸款不良率均有上升；其中，信用卡、消費(fèi)貸款不良率上升幅度高于按揭貸款、個(gè)人經(jīng)營貸，次級客戶風(fēng)險(xiǎn)波動幅度較大。