互聯網金融籌資風險研究

劉小梅

（陜西開放大學，陜西 西安 710119）

一、前言

互聯網技術快速發展，使金融行業由傳統供應鏈逐漸創新發展，融合互聯網的優勢與特點，形成互聯網供應鏈模式，這雖然為眾多的中小型企業發展提供了更多的新思路，但也對這些企業的資金管控能力提出了更加高的要求。互聯網金融所涉及的中小企業必須強化資金管控能力，才能夠有效控制隨之產生的財務風險，而其主要的新增風險主要來自于金融籌資所帶來的風險。因此，需要準確分析互聯網金融的主要模式與特點，針對籌資中財務的各類風險成因進行分析，有針對性地采取控制措施，將資金的風險控制在最小程度。

二、互聯網金融籌資采用的主要模式

電商平臺的迅速發展對中小企業產生重要影響，大量的社會資金向電商平臺進行聚集，使固定資產的占有量比例縮小，這在一定程度上弱化了企業對抗風險的能力，同時，由于企業基于互聯網在經營過程中存在著更大的波動性，造成資金的管控也出現明顯的時間要求短、資金需求急以及使用頻率高等特點，這在一定程度上造成了融資渠道的限制，使可能獲取籌資的渠道更為有限。目前，對于互聯網金融發展，中小企業所采用的主要籌資模式有電商信貸以及眾籌。其中，電商信貸主要是指通過京東、阿里金融等平臺，為從事電子商務等業務相關的企業服務，為其提供小額的貸款，是一種由供應商為電商客戶快速服務的資金籌集模式。眾籌也是目前最為重要的資金籌集方式，主要通過第三方的組織平臺，以有限的資金額度，通過邀請等方式，獲取特定資金，從而達到資金籌集的目的。

三、互聯網金融籌資財務風險的主要類型

對于企業而言，風險是一個永不陌生的話題，尤其基于互聯網發展的金融模式下，籌資所帶來的財務風險更是不容小覷。在金融籌資過程中，財務主要存在的風險有三類，分別為負債融資風險、股權融資風險、其他類融資風險。

1.負債融資風險

企業融資規劃階段，在開展籌資時，由于缺乏合理規劃，或者籌資過度盲目、隨意，將會造成籌資財務的規模失控。當籌資的規模較小時，無法滿足企業財務資金的管控需要，造成企業錯失較好的投資機會。當籌資的規模過大時，可能超出企業的償還能力范圍，可能造成企業資金鏈斷裂，企業無法實現正常的經營，嚴重者，將可能造成企業破產。對于企業的金融籌資而言，當企業不具備償還能力時，不僅會影響該企業的社會信用的等級，限制企業的投資，還可能會造成企業的破產，因此，需要保證投資方向的正確性，并且匹配合適的管控方法，防止企業的資金鏈出現斷裂，這也是在企業面對金融籌資前需要充分考慮的內容。除了需要償還的本金外，企業金融籌資還需要充分考慮利息，金融籌資往往伴隨著較高的利息，需要將利息的及時支付也有效納入財務資金的規劃內。資本結構等風險在企業金融籌資時，也是經常需要面對的主要風險管控內容，一旦負債的規模不當，將可能直接影響企業的資金結構，對企業之后的經營籌資產生一定的影響。

2.股權籌資風險

股權眾籌是中小企業開展互聯網籌資的重要模式之一，采用此種資金籌集方式，通常企業采用股票轉讓等措施，招募投資者籌集資金。盡管股權對應的資金分配額度較小，但是其數量龐大，比較容易實現籌資目的。雖然采用金融籌資，在一定程度上具有較強的便利性，但其所潛在的風險也相對較大。在眾多股權融資的過程中，眾籌導致項目失敗是最常見的風險之一，不少企業為了更快地獲取資金，通常會采用較高的紅利吸引投資人，一旦企業經營過程中出現問題，也將可能造成企業無法支付紅利的風險，間接導致紅利總額過高，但企業的收益過低。同時，采用股權眾籌，通常需要跨越較長時間。當投資人在較長時間內無法獲取期待的回報時，將會造成資金的籌集困難，致使項目執行過程中出現不完善或中斷等情況，從而使企業面臨資金被撤等財務風險。

3.互聯網金融籌資風險

互聯網金融籌資對于互聯網的金融平臺管理具有較強依賴性，當互聯網金融平臺由于管理不善，審批執行不嚴格或者監管不到位，造成金融籌資出現漏洞時，將會直接影響企業征信，造成信用風險。同時，由于互聯網金融作為新興內容，相關的管理制度并不能夠有效、全面達到監管的效果，致使出現網貸平臺詐騙等情況，對互聯網金融的籌資產生了一定的負面影響，也為企業敲響了財務風險管控的警鐘。

四、互聯網金融籌資財務風險的具體分析

1.負債融資風險分析

互聯網金融企業所產生的籌資財務風險絕大多數都源自負債融資，其產生的風險大小與企業自身的償債能力密切相關。當企業自身的償債能力足夠，就可以按照要求履行還本付息的約定，從而有效規避互聯網籌資所帶來的風險，但如果償債的能力不夠，等到債務到達償還時間，無法按時償還，采用再舉債等措施，將會進一步加大財務的風險，容易引起惡性循環，嚴重時將會導致企業的破產。其中，就企業的償債能力而言，主要分為短期、長期兩種償債能力，對于短期的償債能力而言，主要需要關注企業財務的流動比率、速動比率以及現金比率等指標，當流動比率指標數值較高，則代表企業的流動資產轉化為現金資產的速度快，則企業的償債能力就會越強。與流動比率進行比較，速動比率能夠反映企業的短期償債的能力，當速動比率過高時，則表明企業的貨幣性資產可能占比過重，對一些投資機遇把握不足。而現金比率是現金資產、流動比率進行測算比值的結果，直接反映了企業對于流動等負債進行立即償還的能力。三者之中，最為可靠的評價指標是現金比率，能夠更加準確地反映企業的短期償債能力。對于互聯網金融企業籌資多使用的是自有資金與銀行貸款兩種方式，對于自有資金而言，融資將會造成企業現金的水平降低，而以銀行貸款方式進行融資，將會加大企業的短期借貸，兩種方式，都直接影響了企業的償債能力，都存在籌資帶來的財務風險。

2.流動性風險分析

通過計算企業財務指標，能夠有效分析企業的財務風險具體的變化情況，其中，通過分析現金流量表，可以獲悉企業的經營、投資、籌資等活動中現金的流轉情況，準確評估企業的償債能力以及對外的籌資能力等，和企業的凈利潤相比較，企業的經營活動所產生的現金流量可以更好地體現該企業的經營實際情況，當該指標數值大于零時，表明其在經營活動流入量大于流出量，能夠更好地支撐企業資金流轉，此時的企業融資情況較為理想。在考慮企業的現金流量情況時，需要充分考慮企業的發展規劃、短期項目計劃與方案等，有效防止企業資金短缺等情況的發生。為了有效降低財務風險，企業在開展互聯網金融籌資時，需要對投資活動相關的現金流進行認真分析，有效警惕流動性風險等情況的出現。

五、互聯網金融籌資財務風險的有效防范措施

1.合理規劃籌資策略，嚴格控制財務風險

互聯網金融企業籌資所引發的財務風險是必然存在的，但為了將這種風險控制在可控的能力范疇內，企業需要防患未然，提前做好合理規劃，制定有效的籌資策略，根據風險的類型與成因的不同，嚴格加以控制，盡可能做好防控預案，一旦出現高風險，引發企業資金損失，要能夠及時止損，將損害程度降到最低。

例如，企業可以根據互聯網金融的風險進行全面分析，準確把握各類風險的特點以及其產生的具體影響，立足企業籌資選用的籌資類型，認真可能產生較高風險的環節，有針對性地進行合理規劃，詳細制定有效的風險管控措施，以適應于企業經營實際的方法，有效降低企業的財務風險。企業可以全面梳理企業籌資的財務風險類型、建立風險清單，明確各類風險的風險程度，并逐條制定詳細的預案措施與止損計劃，同時建立相應的準備資金，以防風險發生后，能夠有效應對風險所帶給企業的損失。針對籌資風險，可以預先制定控制措施，采用風險回避的策略，有效應對籌資風險發生概率較高，并且一旦發生將可能引起重大損失的籌資，企業可以主動放棄或者終止項目，將損失降到最低。采用風險降低的策略，有效應對籌資風險高，但造成的企業損失較小的籌資情況，可以在籌資前，預先對企業負債率進行合理控制。可以采用風險轉移策略，有效應對發生概率低，但損失較大的籌資風險，及時采用保險轉移、財型轉移等方式將風險有效轉給第三方，實現風險的有效控制等。

2.精準設計投資方案，保證投資項目可行

互聯網金融在籌資時，需要明確經營活動、項目，有效保證項目籌資的可行性與安全性，精準設計相應的投資方案，確保投資項目的價值，選擇真正有利于企業發展的項目，避免出現項目選擇不當、與企業經營相阻礙的情況發生，盡可能使融資類型的選擇與企業的經營發展相適應，減少財務管控的風險性，保障企業資金的合理運轉，有效獲取最大的企業效益。

例如，企業可以在開展互聯網金融的籌資前，對籌資的具體項目進行全面的調查、研究，確定項目是具有價值，有利于推動企業經營向前發展，并且切實可行，在其前提下開展籌資。同時，可以組織與項目內容相關的專家、企業內部的財務等共同商議，綜合考慮各方面的風險，全面系統地制定企業的籌資方案，從而在籌資一開始，就從專業化、理論化的角度，將財務的風險進行預先控制，保證風險控制在最合理的范圍內。對于制定的企業項目籌資方案，可以將項目籌資過程中所存在的風險類型、風險等級以及籌資額度、負責人、預控措施等進行詳細說明，從而作出正確的決策。另外，企業還可以針對籌資的資金結構進行合理地規劃，盡可能將負債融資在資金結構中所占的比例控制在合理范圍內，盡可能有效降低企業融資的風險損失。此外，企業還可以針對融資項目的具體效益、籌資的方式與對應風險以及企業實際的償債能力等進行全面、系統、科學的分析，保證項目可行，籌資風險實現最小化控制。

3.合理組合各類籌資，保證恰當籌資規模

籌資的規模是企業在開展互聯網金融資金籌集的具體數額，其大小與企業的籌資項目需要、企業的償債能力等息息相關，一旦控制不當，將會阻礙企業的正常經營，甚至引發企業的破產。因此，需要企業在進行融資類型的選擇時，合理進行特點分析，結合企業自身償債的實際能力，合理組合籌資的方式，將籌資規模控制在最有范圍內，力爭有利于企業的經營發展、項目投資建設，也能夠將籌資的風險控制在自身財務可控的能力范圍之內。

例如，企業可以按照籌資項目的前期、中期、后期等不同的階段分析所需要的籌資金額，做好籌資規模的精準把控，選擇最為恰當的籌資方式。當籌資的數額過大時，可以有針對性地進行籌資類型的合理組合。同時，為了更好地保證企業籌資的盈利性，企業可以采用必選的方式開展，設計并制定多種籌資方案，通過將多種方案進行比較，選擇其中籌資金額最低，能夠更好地保證企業盈利率的方案。并且結合企業運營的實際狀態，從償債能力出發，尤其是短期償債能力，認真做好分析，選擇最為穩妥的籌資方式。當企業的負債率不高時，企業可以采用商業借貸與銀行貸款進行組合的方式籌資項目資金；而當企業的負債率較高時，企業則可以選擇以眾籌的方式為主，搭配銀行借貸等方式進行籌資。另外，在籌資模式選擇時，可以盡可能將長期籌資的模式與短期的籌資模式進行結合，有效降低單一籌資模式所帶來的財務風險，便于企業對資金管控進行合理調整。最后，企業還可以針對企業經營過程中所遇到的實際問題進行全面、系統地分析，更好地把握企業發展的內部與外部環境，切實增強財務風險的防范意識，確保企業的內外環境確實對于籌資項目的實施有利，保證企業資金回流、償債等風險的可控、能控、在控。

4.強化籌資過程監控，做好財務風險預警

互聯網金融企業籌資所面臨的風險，并不是僅僅依靠預先管控，就能徹底消除的，籌資所帶來的財務風險是無可避免的，會伴隨著籌資項目的實施全過程存在，并且呈現的形式也是多樣化的。為了更好地管控財務風險，盡可能降低籌資所產生的風險內容，需要企業強化籌資的過程監控，全過程關注企業資金的流通情況，做好財務風險的預警，盡可能及時發現、動態調整，將籌資所產生的風險降至到最低程度，保障企業資金運營的安全。

例如，企業可以進一步制定并完善企業的財務風險管控制度與措施，以高度的警覺性，強化企業財務的風險管理，提前制定各項預控方案，并在籌資過程中，嚴格按照既定的方案執行，全過程掌控籌資風險程度。一旦籌資引發企業財務風險，出現資金鏈斷裂等情況，關鍵時刻可以采用風險轉移、風險承擔等多種方式進行有效解決。同時，企業可以積極創新管控方式，充分利用互聯網的先進技術，將信息技術與籌資項目管控、風險預警、風險防范等相互融合，全面、系統化地建立財務風險識別、預警、預判及分析系統，通過對企業資金流動情況、籌資情況等開展全面、細致的監測與分析，幫助財務人員、專家及時掌握企業資金使用情況，準確查找籌資所出現的各類問題，有針對性地對問題成因進行分析，采用有效措施加以調整，保證企業資金的合理使用。當出現籌資風險過高時，可以依靠監測系統，直接將風險情況以報告的形式發送至相關人員處，并同步發出風險警示，由相關人員及時對財務風險及時采取有效的調控措施，對財務的風險進行合理控制。

六、結論

互聯網金融在籌資方面具有明顯的優勢，但同樣，也存在著不可忽視的財務風險。企業只有充分重視籌資所產生的各類財務風險，建立風險意識，選擇專業化的互聯網籌資平臺，才能夠有效降低財務風險，保證籌資的順利進行。同時，企業還需要在籌資前，全面調查與分析籌資項目，在確定項目的價值性與可行性基礎上，詳細制定籌資方案，明確籌資的風險類型與風險程度，從企業經營實際出發，合理選擇籌資方式或者籌資方式的組合，在確保籌資總額滿足項目需求的同時，按照籌資的不同階段，做好籌資數額的劃分，保證籌資各個階段均能實現資金的合理利用與財務風險的有效把控，使企業時刻具備有效償還資金的能力。最后，企業還需要能夠充分利用互聯網的優勢特點，開拓創新，以先進技術做好風險的監測與預警，使企業能夠持續獲取投資資金，實現企業經營效益最大化的同時，將財務風險降至最低，更好地應對金融市場的風險與挑戰。