淺析證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策

陳志華

（華龍證券股份有限公司，甘肅 蘭州 734000）

這些年來(lái)，我國(guó)的證券相關(guān)法律法規(guī)逐漸完善，監(jiān)管機(jī)制越來(lái)越齊備，國(guó)內(nèi)的證券市場(chǎng)也越來(lái)越成熟。在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)成立之初，并沒(méi)有很多人關(guān)注或者信任證券市場(chǎng)，因此市場(chǎng)長(zhǎng)期處于低迷期。主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)沒(méi)有相關(guān)的法律法規(guī)，證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，在當(dāng)時(shí)，證券公司開(kāi)展融資融券是不被國(guó)家許可的。然而，相關(guān)業(yè)務(wù)依舊存在于市場(chǎng)，股票質(zhì)押貸款等。從這一點(diǎn)可以看出，融資融券是資本市場(chǎng)的客觀需求。隨著證券市場(chǎng)越來(lái)越正規(guī)，更多的人將資金投向證券市場(chǎng)，專業(yè)的投資人員逐漸增多，市場(chǎng)也變得活躍起來(lái)，信用交易隨之而來(lái)。2010年1月28日，融資融券業(yè)務(wù)得到了國(guó)務(wù)院的許可；2010年3月19日，6家證券公司被作為試點(diǎn)單位開(kāi)始推廣融資融券業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)多年的準(zhǔn)備，中國(guó)信用交易體系開(kāi)始走向資本市場(chǎng)。此后，我國(guó)結(jié)束了之前只能做多的市場(chǎng)機(jī)制，開(kāi)始走向既可以做多也可以做空的市場(chǎng)機(jī)制，這有力推動(dòng)了我國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)展。

一、證券公司融資融券業(yè)務(wù)概述及發(fā)展現(xiàn)狀

1.融資融券業(yè)務(wù)概述介紹

融資融券業(yè)務(wù)主要含義是：使證券公司能夠向合格的投資者提供一定數(shù)量的資金去購(gòu)買證券。其次，證券公司向投資者提供標(biāo)的證券的融通，以便投資者能夠在市場(chǎng)上出售證券。滿足開(kāi)立信用賬戶條件的一部分客戶，在開(kāi)立信用賬戶之后，能夠以其信用賬戶中的資金和證券作為抵押品，借入資金以申請(qǐng)融資購(gòu)買標(biāo)的股票或借入證券發(fā)售。對(duì)于證券公司而言，該業(yè)務(wù)增加了客戶的交易量，從而產(chǎn)生更多的手續(xù)費(fèi)及利息收入。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，融資業(yè)務(wù)不僅可以使他們因?yàn)楣善钡纳蠞q獲得額外收益，而且也可以在其被“套牢”時(shí)進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)或進(jìn)行日內(nèi)“T+0”降低持倉(cāng)成本。

2.融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)的開(kāi)展相當(dāng)迅速。2010年，我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)始試點(diǎn)，試點(diǎn)當(dāng)日，滬深股市融資融券余額為6458萬(wàn)元，融資融券標(biāo)的股票有270多支，可以進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)的證券公司只有6家。截至2019年12月31日，滬深股市融資融券余額為10194億元，其中滬市融資融券余額為5701億元，深市融資融券余額為4493億元，融資融券余額與試點(diǎn)時(shí)期的余額相比擴(kuò)大了約16萬(wàn)倍，融資融券標(biāo)的股票也超過(guò)上千支。

二、證券公司融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)概述

1.融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)定義

融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于各項(xiàng)不穩(wěn)定性因素的影響，證券公司無(wú)法及時(shí)收回所借出的資金或股票，實(shí)際收益與預(yù)期收益不一致，導(dǎo)致證券公司可能發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)。與傳統(tǒng)證券業(yè)務(wù)相比，融資融券交易具備流動(dòng)性強(qiáng)、信用雙重性、風(fēng)險(xiǎn)性高及強(qiáng)杠桿性的特點(diǎn)，為證券公司開(kāi)拓了新的業(yè)務(wù)渠道，吸引了更多的投資者。融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分類主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

2.證券公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)

投資者運(yùn)用融資融券業(yè)務(wù)需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有以下幾點(diǎn)。

（1）交易成本增高，通過(guò)融資融券獲取的投資資本是需要交融資利率的。國(guó)內(nèi)的很多投資者都有滿倉(cāng)做好的喜好，而且不愿有空倉(cāng)期，融資融資給他們提供了這樣的便利，但是也導(dǎo)致了他們反復(fù)地做短線，由于融資融券有時(shí)間上的規(guī)定，所以通過(guò)融資融券產(chǎn)生的交易長(zhǎng)線操作不多，主要都是短線或者中線。因此市場(chǎng)上經(jīng)常有買入賣出，這可以有效的提升市場(chǎng)的活躍度，但是同時(shí)每一次買入和賣出都會(huì)產(chǎn)生手續(xù)費(fèi)，這些手續(xù)費(fèi)都是由投資者自己買單，因此投資的成本也隨之增大，成本增加的結(jié)果是投資者收益的減少。

（2）可能取得更高的收益的同時(shí)也需要承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)。融資業(yè)務(wù)讓投資者能夠有更多的資金進(jìn)行操作，融券業(yè)務(wù)讓股票的可操作性更強(qiáng)，這兩者都有極大的風(fēng)險(xiǎn)。假如投資者以股票作為擔(dān)保來(lái)獲取資金，然后用獲得的資金進(jìn)行新的投資，那么新的投資自身會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，本人用于擔(dān)保的股票假如出現(xiàn)下跌，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)也是需要投資者承擔(dān)的，另外，融資融券的過(guò)程當(dāng)中也會(huì)產(chǎn)生利息，并且交易非常繁雜，因此相比與現(xiàn)金投資，融資融券的交易買賣給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)大得多。

（3）會(huì)產(chǎn)生更多的內(nèi)幕。通常來(lái)說(shuō)，莊家如果資金充足，就能一直做多，但是如果一支股票的價(jià)格過(guò)高，甚至比它本身具備的價(jià)值還高，很多投資者就不會(huì)購(gòu)買這支股票，沒(méi)有韭菜可以割，莊家就難以出貨。但是有了融資融券之后，情況則不同了，有些投資者發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上可以空時(shí)，它會(huì)選擇先借券商賣出，期望等股票下跌之后再買入，也就是所謂做空，這當(dāng)中需要支付券商一個(gè)的手續(xù)費(fèi)和利息，同時(shí)融資融券的業(yè)務(wù)關(guān)于多久還回資金有規(guī)定，到了期就必須還回，這時(shí)莊家就可以和券商合作，持續(xù)升高股票，讓個(gè)別投資者沒(méi)有做空的機(jī)會(huì)，只能高價(jià)買入，莊家就可以借此機(jī)會(huì)出貨，獲得收益。

券商在融資融券業(yè)務(wù)中需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)：

（1）不同券商之間的競(jìng)爭(zhēng)更大。不是所有的券商都可以開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的，想要開(kāi)展該業(yè)務(wù)必須獲得相關(guān)部門的許可，相關(guān)部門會(huì)對(duì)券商的綜合實(shí)力和凈資產(chǎn)等進(jìn)行一系列的考核，然后對(duì)達(dá)標(biāo)的券商予以許可。通常，可以開(kāi)展該業(yè)務(wù)的券商往往更受投資者的青睞，它們?cè)陂_(kāi)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)都有了一定的優(yōu)勢(shì)。這就會(huì)導(dǎo)致所有券商都想努力爭(zhēng)取獲得融資融券許可證，讓券商之間競(jìng)爭(zhēng)更大。

（2）券商的風(fēng)險(xiǎn)更大。券商借給投資者融資的資金往往會(huì)被投資者長(zhǎng)期占用，需要一段時(shí)間才能歸還，而這部分資金大多原為券商的自有資金或者從其他地方借貸的資金，這會(huì)導(dǎo)致券商自有資金的流動(dòng)性降低；同時(shí)，由于券商并沒(méi)有很多獲取資金的辦法，從而融資融券業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，可能就會(huì)導(dǎo)致非法融資的發(fā)生。另外，由于投資者融資去購(gòu)買。股票可能面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)極大的虧損，這導(dǎo)致該業(yè)務(wù)讓券商需要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）券商自己可能被邊緣化。因?yàn)樵摌I(yè)務(wù)最關(guān)鍵的還是銀行和證券公司如何爭(zhēng)取更多的客戶，該業(yè)務(wù)的重點(diǎn)是第三方存管。從淺層次的來(lái)看，銀行和證券公司爭(zhēng)奪客戶是為了獲得存管費(fèi)用和利率，其實(shí)不僅僅如此，重點(diǎn)在于存管模式。目前的狀況是，資金基本都放在了存管銀行，券商對(duì)這些資金并沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)。并且，商業(yè)銀行還提出要擁有平倉(cāng)權(quán)，也就是直接融券制度，這就意味著商業(yè)銀行可以對(duì)投資者的資金進(jìn)行融資融券，另外，銀行具有券商的客戶，當(dāng)客戶提出想要融資時(shí)，很可能銀行直接給客戶融資資金，不通過(guò)券商，這樣券商就被銀行取代了。

三、證券公司加強(qiáng)融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的影響

1.短期內(nèi)有可能會(huì)增加市場(chǎng)的波動(dòng)性

我國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品的投資受政策面和消息面的影響極大，并且始終存在很多坐莊或者內(nèi)幕消息的情況，這些都不利于資本市場(chǎng)的良性發(fā)展。有了融資融券業(yè)務(wù)之后，在某種程度上還會(huì)助長(zhǎng)莊家做莊的氣焰。比如說(shuō)，證券公司可以通過(guò)融資獲取的資金短期炒作股票進(jìn)行內(nèi)幕交易，而且該業(yè)務(wù)目前還在初期階段，相關(guān)制度并不完善，這可能造成某只股票的妖性大幅波動(dòng)。另外，該業(yè)務(wù)讓資本市場(chǎng)上能夠有更多的資金流動(dòng)，讓市場(chǎng)的波動(dòng)性更大，能夠造成非正常的市場(chǎng)價(jià)格增高，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)失衡。

2.可能增大和隱含市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，我國(guó)的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》中明確指出，只有證券公司才能開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)，非證券公司不得從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)。證券公司在開(kāi)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)只能用自己的證券或者是資金作為資本，并且起初我國(guó)采用的是試點(diǎn)方式，只有作為試點(diǎn)的證券公司才可以開(kāi)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)，基金、銀行、保險(xiǎn)等都沒(méi)有這個(gè)權(quán)限，所開(kāi)始這項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模極小，但是這些年隨著不斷的實(shí)踐，這項(xiàng)業(yè)務(wù)不斷成熟，越來(lái)越多機(jī)構(gòu)開(kāi)始試著開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)，相關(guān)限制沒(méi)有了， 業(yè)務(wù)資金的來(lái)源也增多，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的規(guī)模越來(lái)越大，隨之而來(lái)的是風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。

3.加大證券公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

證券公司融資融券業(yè)務(wù)收益大的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也是極其高的，不僅存在信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)，還存在著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和政策方面的風(fēng)險(xiǎn)等。如果公司不能妥善地處理，可能給證券公司構(gòu)成極大的損失。主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。一是信用風(fēng)險(xiǎn)。它是由于客戶的信用存在問(wèn)題帶來(lái)的。主要指的是客戶從證券公司融資之后卻沒(méi)有能力償還，造成證券公司虧損。客戶沒(méi)有能力償還可能存在以下幾種原因：一種是因?yàn)榭蛻舸_實(shí)投資發(fā)生了巨大虧損造成了投資沒(méi)有能力償還；還有一種可能就是客戶最初的申請(qǐng)材料存在造假，并沒(méi)有承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)的能力，沒(méi)有達(dá)到申請(qǐng)融資融券業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)；另外還可能是客戶發(fā)生巨大的變故導(dǎo)致資產(chǎn)損失過(guò)大。不管是出于什么樣的原因，證券公司都沒(méi)有辦法收回借出的資產(chǎn)，這對(duì)證券公司來(lái)說(shuō)都是巨大的風(fēng)險(xiǎn)。二是可能存在融入的證券下跌的風(fēng)險(xiǎn)。有些客戶想要找證券公司融券，這樣證券公司需要提前買入證券，在買入之后客戶買走之前的這段時(shí)間，如果證券下跌，這當(dāng)中的損失就需要證券公司承擔(dān)。

四、證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化對(duì)策

1.加強(qiáng)融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

為防范融資融券業(yè)務(wù)規(guī)范化和再貸款實(shí)行之后業(yè)務(wù)規(guī)模出現(xiàn)失控造成的風(fēng)險(xiǎn)措施有二。一是要對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)模授權(quán)管理。要結(jié)合證券公司的實(shí)際情況，比如凈資本規(guī)模、業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，以及自身防控能力，董事會(huì)統(tǒng)一開(kāi)會(huì)規(guī)定不能超過(guò)某個(gè)規(guī)模，然后經(jīng)營(yíng)管理者來(lái)在這個(gè)范圍內(nèi)確定自己的業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模。二是要成立該物業(yè)的檢測(cè)和調(diào)整機(jī)制，聯(lián)合證券公司的凈資本，及時(shí)的作出恰當(dāng)?shù)恼{(diào)整。比如說(shuō)如果準(zhǔn)備擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模，要進(jìn)行相關(guān)抗壓測(cè)試在業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程之中，對(duì)凈資本的日常監(jiān)控，某客戶的貸款占比等等都要隨時(shí)檢測(cè)，控制在可控范圍之內(nèi)。如果公司發(fā)生變動(dòng)，公司凈資產(chǎn)、凈資本、流動(dòng)性等財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生變化，應(yīng)該立刻變換融資融券交易規(guī)模。一旦發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，要馬上停止再增加融資融券交易，調(diào)整公司經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，增大應(yīng)收賬款回收力度、處理長(zhǎng)期資產(chǎn)、停止開(kāi)展其他新業(yè)務(wù)。

2.加強(qiáng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理

關(guān)于客戶可能存在信用風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，證券公司在進(jìn)行資格審查時(shí)要嚴(yán)實(shí)緊密，防止客戶存在信用風(fēng)險(xiǎn)。一是在向客戶開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)之前，要嚴(yán)苛審查客戶的資金實(shí)力、資產(chǎn)來(lái)源、資信狀況和過(guò)往記錄，對(duì)于客戶的選擇要有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和開(kāi)戶審核制度；二是要建立客戶信用評(píng)價(jià)體系，依據(jù)客戶身份、財(cái)產(chǎn)和收入情況、資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)偏好等，確認(rèn)客戶的信用額度和相關(guān)費(fèi)率。

3.加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理

對(duì)于自籌資金證券可能需要承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，引進(jìn)再貸款不僅可以擴(kuò)展證券公司的證券借貸業(yè)務(wù)規(guī)模，也緩解了自籌資金的壓力，參考發(fā)達(dá)國(guó)家證券融資融券交易的經(jīng)驗(yàn)，絕大多數(shù)證券融資融券交易源于再貸款，而透過(guò)股指期貨對(duì)沖自籌資金證券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更適宜大型證券公司。

4.加強(qiáng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的管理

證券交易所應(yīng)該實(shí)時(shí)監(jiān)督某只股票的動(dòng)態(tài)，了解它的走勢(shì)，在穩(wěn)定上下限制度的基礎(chǔ)之上掌控貸款融券交易價(jià)格，隨時(shí)變更融資融券比例和充裕保證金證券的轉(zhuǎn)換比例，強(qiáng)化對(duì)貸款融券交易的監(jiān)控防止有不法操控的行為發(fā)生；證券交易所、證券公司應(yīng)該按照規(guī)定披露透露和報(bào)告貸款融券交易信息。

5.推進(jìn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)

業(yè)務(wù)操作流程應(yīng)該完善合理，這樣的業(yè)務(wù)操作才是規(guī)范的。貸款融券交易包括多項(xiàng)業(yè)務(wù)，其中的基本業(yè)務(wù)有評(píng)估融資融券交易金額、貸款融券交易、實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、返還資本證券、補(bǔ)足擔(dān)保品或平倉(cāng)等，證券公司應(yīng)按照監(jiān)管部門的規(guī)定，為貸款融券交易的各個(gè)環(huán)節(jié)制定詳盡的業(yè)務(wù)操作制度和業(yè)務(wù)流程，這樣可以規(guī)避很多風(fēng)險(xiǎn)。

（1）提升擔(dān)保資產(chǎn)評(píng)估技能。不同的證券價(jià)格不同價(jià)值也不同，這會(huì)很大程度決定該項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高低。要邀請(qǐng)專業(yè)人員對(duì)擔(dān)保資產(chǎn)的定價(jià)展開(kāi)分析，以減少擔(dān)保資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)。汲取美國(guó)和日本的經(jīng)驗(yàn)，提升抵押貸款證券在信用交易之中的定價(jià)能力，也是吸納客戶、增加利潤(rùn)的關(guān)鍵保證。

（2）證券公司應(yīng)建立合理的收益模型，制訂恰當(dāng)?shù)馁Y本使用辦法。證券公司應(yīng)建立合理的收益模型，對(duì)不同市場(chǎng)條件之下的融資融券和自營(yíng)交易收益展開(kāi)比較研究，從而研究出最高的收益點(diǎn)進(jìn)行交易。

按最佳收益點(diǎn)的比例分派流動(dòng)資金，并對(duì)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)分別展開(kāi)管理。這樣可以對(duì)資金進(jìn)行合理的利用，避免資金閑置造成的浪費(fèi)。

6.公司自營(yíng)投資業(yè)務(wù)與凈資產(chǎn)規(guī)模相匹配

第一，證券公司應(yīng)結(jié)合自身實(shí)力，比如說(shuō)凈資產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)防控等指標(biāo)，以及國(guó)家相關(guān)部門出臺(tái)的試點(diǎn)方案，從中選取相對(duì)實(shí)力較強(qiáng)并且符合要求的證券公司進(jìn)行試點(diǎn)，然后慢慢推廣該項(xiàng)業(yè)務(wù)。被選擇試點(diǎn)或者后來(lái)允許開(kāi)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)的證券公司應(yīng)該滿足以下幾點(diǎn)要求：有足夠的凈資本，公司管理嚴(yán)格規(guī)范，具備一定的風(fēng)險(xiǎn)防控能力。這樣的公司才有能力承擔(dān)融資融券自帶的風(fēng)險(xiǎn)。第二，客戶也要進(jìn)行嚴(yán)格審查，必須具備一定的投資經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力足夠強(qiáng)，這樣的客戶才有資格進(jìn)行融資融券交易。第三，在該業(yè)務(wù)還不夠成熟時(shí)，杠桿比例不能太高，必須與足夠的保證金才能審核通過(guò)，這樣客戶就不是因?yàn)椴▌?dòng)太大而輕易的被強(qiáng)制平倉(cāng)。第四，試點(diǎn)階段，對(duì)于可以用于融資的證券和可以用來(lái)作為保證金的證券要進(jìn)行仔細(xì)的挑選，避免幅度過(guò)大，保證融資融券業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展和市場(chǎng)的穩(wěn)定。

7.完善轉(zhuǎn)融通機(jī)制

證券公司首先監(jiān)管體制要完善，保證可以實(shí)時(shí)監(jiān)控到證券的情況以及賬戶的資金浮動(dòng)情況。券商要有權(quán)利對(duì)投資者的相關(guān)質(zhì)押股票的信息進(jìn)行查看，來(lái)了解質(zhì)押股票的實(shí)時(shí)情況。通過(guò)對(duì)市場(chǎng)情況進(jìn)行分析，了解市場(chǎng)的熱點(diǎn)板塊。并隨時(shí)對(duì)可融資額度作出恰當(dāng)?shù)恼{(diào)整，這樣能夠把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，同時(shí)達(dá)到保護(hù)客戶的效果。一旦發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)行情不容樂(lè)觀，可能會(huì)出現(xiàn)下跌，這時(shí)候就要對(duì)融資融券的比例進(jìn)行調(diào)整，盡量減低融券交易的比例，而提高融資交易的比例，減少資金往市場(chǎng)上的投入，從而降低出現(xiàn)虧損的可能性。如果發(fā)現(xiàn)一些原來(lái)的藍(lán)籌股出現(xiàn)了業(yè)績(jī)問(wèn)題或者是有不好的消息，應(yīng)該減少客戶對(duì)這類證券的投資，降低客戶可能帶來(lái)的損失，反之就可以加大投資。其次是要有指標(biāo)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，保證有足夠的可流動(dòng)資金可用來(lái)業(yè)務(wù)運(yùn)行。該監(jiān)測(cè)系統(tǒng)要了解所監(jiān)控的賬戶的所有資金動(dòng)向，這樣就可以降低風(fēng)險(xiǎn)。另外，還得有完善的運(yùn)作流程，保證所有的資金能夠被合理地利用，防止借東墻補(bǔ)西墻的事情發(fā)生，做好這些都可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)語(yǔ)

總而言之，我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)雖然啟動(dòng)較晚，但是其發(fā)展速度可謂相當(dāng)迅猛。它的出現(xiàn)不僅為證券公司在某種程度上增加交易量、提高了傭金收入、額外增加了利息收入，為投資者帶來(lái)了新的投資和盈利模式，更是完善了我國(guó)證券交易市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制。但融資融券業(yè)務(wù)也是一把“雙刃劍”，在發(fā)展飛速的同時(shí)，與之相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也逐漸增多，需要證券公司加強(qiáng)融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。