綠色信貸對產業低碳化轉型的影響分析

周佳憶

（昆侖信托有限責任公司，浙江 寧波 315800）

當前我國正在積極推動供給側改革，受到環境和能源的影響，推動產業低碳化轉型成為了經濟發展必然趨勢，而產業低碳化轉型需要金融支持。早在2007年，金融、環保等部門出臺了關于綠色信貸政策的相關意見，由此開啟了我國污染減排進程，相關金融機構積極發展綠色信貸，通過發展綠色金融促進經濟的綠色轉型。此后，在黨的十九大報告中明確提出了發展綠色金融的重要內容，由此說明了綠色信貸對產業低碳化轉型具有積極影響。本文主要分析綠色信貸對產業低碳化轉型帶來的影響情況。

一、綠色信貸

綠色信貸就是國家環保政策引導金融機構通過信貸手段向從事綠色環保項目的企業提供優惠性政策，同時把高污染、高能耗的企業以及產能過剩企業劃分成不符合貸款要求的企業并對其進行貸款限制。這就充分表明在綠色信貸政策下，金融機構為不同類別的企業提供了差異化的信貸服務，對產業政策鼓勵的綠色產業提供資金支持和利率優惠，對產業政策中限制或者淘汰的項目采取信貸限制措施。當前學者普遍認為綠色信貸影響產業轉型升級可以著重關注以下幾個方面：一方面，綠色信貸對產業貸款過剩情況嚴格控制，并且清退不符合國家節能減排政策的有關能源貸款項目，由此推動產業集約化和低碳化發展，實現產業轉型升級；另一方面，學者認為綠色信貸就是在資本導向機制、資本形成機制、信息傳導機制以及產業整合機制等多個維度的共同影響下實現產業轉型升級。目前看來，綠色信貸推動產業轉型升級過程中，存在著綠色信貸實施力度不夠、依賴于環保部門信息、實施規范性不足、信息整合程度不夠等問題[1]，綠色信貸對產業轉型升級的影響并未充分發揮。

二、綠色信貸的政府調控特點對市場調節機制的矯正作用

我國綠色金融政策體系主要涵蓋了綠色信貸、綠色證券、綠色保險等相關政策，由于我國主要以間接融資為主，所以信貸資金對經濟發展的影響深遠，由此導致綠色信貸成為了綠色金融的核心。綠色金融政策實施初期主要是為了籌集環境保護資金，隨后金融政策在產業結構調整當中發揮了重要作用，比如抑制了污染產業擴張，淘汰落后產能，并促進綠色產業發展[2]。

外部性是綠色環保產業的一大特點，但是只依賴市場力量難以發展綠色環保產業，需要政府宏觀調控作用的發揮才能實現其發展與成熟。綠色信貸具備政府宏觀調控的作用，而對市場調節機制的矯正作用主要表現如下。其一，政府大力倡導商業金融機構對企業負責，通過綠色信貸有效支持了綠色產業的信貸業務開展，然后把綠色信貸績效涵蓋在商業金融機構宏觀謹慎評估體系內。其二，政策性金融機構對綠色信貸管理以及創新信貸模式加以規范，通過政府購買、特許經營等方式推動水污染治理、環境治理、大氣污染防治項目開展，近年來成果顯著。比如中國進出口金融銀行作為政策性金融機構積極推動高污染、高能耗企業科技提升項目以及改進項目，并且大力支持節能環保項目以及戰略性新興產業發展。根據中國進出口銀行數據，早在2017年，綠色信貸余額已經達到1000億元，而2021年上半年這個數值更是達到了12.5萬億元。

三、綠色信貸對產業低碳化轉型的影響機制

綠色信貸發揮了商業金融機構以及政策性金融機構促進經濟體增長的作用，在政府宏觀調控以及市場機制的共同作用下促進傳統產業的轉型升級，帶動新興產業飛速發展，實現產業低碳化轉型。整體看來，綠色信貸主要利用資金形成機制以及資金導向機制對產業低碳化轉型產生影響具體如下。

1.資金形成機制

為了實現產業低碳化轉型必須以外部資金作為保障，當前我國金融系統主要形式為間接融資，金融機構信貸成為企業籌集外部資金的重要途徑。商業金融機構和政策性金融機構都在產業政策和環保政策引導下執行綠色信貸政策，為達到信貸要求的節能環保項目以及戰略性新興產業提供大量資金支持。與此同時，對高污染、高能耗的資源性行業以及產能過剩行業貸款嚴格控制。在綠色信貸政策下，因企業類型的不同所獲得的外部融資量也存在差異性，其中綠色產業能夠得到充足的外部資金，而“兩高一剩”產業難以獲得信貸資金，這種資金形成機制有利于推進節能環保項目，加快我國新興產業發展，而對“兩高一剩”產業的發展進行制約也有利于壓縮產能向低碳化轉型[3]。

2.資金導向機制

采用分行業、分領域、分客戶的差異化信貸政策可以將大量信貸資金用于戰略性新興產業，讓不同要素轉移到不同部門，所以當前綠色信貸的資金導向機制主要是引導“兩高一剩”產業走向綠色低碳環保的可持續發展之路。商業金融機構以信貸政策為基礎，對信貸的投放方向以及總量加以調整，從貸款量上來看也對“兩高一剩”產業的融資規模進行壓縮，對其貸款價格實行高利率，由此約束了相關產業的流動性，推動“兩高一剩”項目企業加快轉型升級步伐。具體措施有二。其一，主動放棄淘汰類項目，優化整改限制類項目，由此達到企業內部轉型升級目標；其二，推進企業調整發展戰略，向著新型產業以及環保產業轉型。整體看來，綠色信貸借助信貸政策把握資金流向，促進企業轉變經濟增長模式，從“兩高一剩”轉向節能環保，由此實現了金融發展和生態環境的相協調[4]。

3.信用催化機制

信用催化機制在本質上就是金融機構通過信用功能過程中出現的乘數效應，商業金融機構借助信用制造的途徑不僅可以把社會閑置的資金加以利用，還可以在該過程中擴張資本數量。盡管通過信用創造的貨幣為虛擬性貨幣，不過依舊可以用于實際生產活動，讓潛在資本現實化，加快資本形成速度，并提升資源利用率。在閑置生產資料調配過程中達到增值目標，提升產出信用的催化作用，之后可以實現增值返還，所以要選擇具有發展前景并且具有持續收益的新興產業。此外，需要向高效、節能、環保的產業投資，這是由于相關產業和部門具有擴散效應需要，提升關聯引導作用，由此實現領域當中相關產業的發展，最終達到增值效應。對于綠色信貸當中倡導的產業與行業主要集中在經營活動當中的高級別高層次領域，比如具有高門檻、高技術、高科學質量特點的環保型新興產業，所以綠色信貸可以借助金融機構信用催化機制，讓資金大量流入高級產業，然后形成良性循環，以此優化產業布局，推動產業轉型升級[5]。

四、綠色信貸對產業低碳化轉型的影響的現狀

以下匯總了近年相關數據，并利用銀保監會所披露的綠色信貸信息從兩方面分析綠色信貸如何影響產業低碳化轉型，具體如下：

1.綠色信貸對產業低碳化轉型的支持規模

整體看來，我國綠色信貸余額多年處于世界首位，清潔能源的生產在2020年年末首次達到3萬億元，已經超過同期煤炭、鋼鐵、有色金屬等高能耗領域的貸款總量。與此同時，銀行貸款不良率也低于1.6個百分點。2021年第一季度末我國21家主要銀行綠色余額達到12.5萬億元，占各項貸款9.3%，其中節能環保產業、可再生資源、綠色交通貸款余額占比超過七成。我國綠色信貸資產質量整體較好，連續五年不良貸款率低于0.7%，遠遠低于同期各項貸款的整體不良水平，并且我國綠色信貸不良率最低不足0.4%，由此體現出綠色信貸環保效益明顯。根據綠色信貸資金占綠色項目總投資來看，21家主要銀行綠色信貸每年約節約標準煤超過3億噸，減少二氧化碳排放量達7億噸。當前全年碳排放處于100億噸至110億噸之間，不過綠色信貸每年支持二氧化碳可減排當量達到7億噸，并且綠色環保功能不斷。我國環境保護責任開始覆蓋石化、重金屬、醫療廢棄物等諸多高環境風險行業，為支持生態文明建設和碳達峰作出了巨大貢獻。

2020年我國主要金融指標運行達到預期，金融體系處于平穩運行狀態。一方面，是貨幣和信貸增長打造的年度目標。截至2020年年末，廣義貨幣供應量同比上漲10%，人民幣貸款累計行程19.61萬元，同比上漲2.8萬億元，并且人民銀行通過三次降低存儲準備金率推動了實體經濟的良好發展。另一方面，是貸款結構得到優化助力了制造業和小微企業的發展。2020年我國制造業長期貸款余額增長達到35.2%，實現連續14個月增速。2020年，我國繼續推進利率市場化的存量浮動利率貸款貸款定價基準轉換經完成。截至2020年年末，我國企業貸款加權平均利率達到4.61%，同比下降0.51%。

2.綠色信貸對產業低碳化轉型的影響效果

綠色信貸支持項目可以達到良好的節能減排效果，也能夠體現綠色信貸在支持產業低碳化轉型中的作用。節能減排量的增高直接體現環境效益，由此說明綠色信貸對低碳化轉型產生了積極影響。根據銀保監會披露的統計內容，2021年21家銀行綠色信貸每年可支持節約標準煤超過3億噸，減排二氧化碳當量超過7億噸，與此同時，綠色保險保障功能不斷提升。保險機構也做了很多工作，環境污染責任保險已覆蓋重金屬、石化、醫療廢棄物等21個高環境風險行業，這也說明了綠色信貸促進產業低碳化轉型的積極影響，并且綠色信貸政策下的節能環保項目以及服務貸款項目每年都能取得可觀的節能減排效果[6]。

五、綠色信貸對產業低碳化轉型的政策建議

1.加大綠色信貸的實施力度

綠色信貸具備政府調控以及市場調節兩種功能，在產業低碳化轉型方面起到了積極影響，通過分析當前節能環保項目戰略新興產業提供的綠色信貸貸款余額規模可以發現，在金融機構各項貸款中占比不到10%，所以信貸規模偏小。為了促進產業低碳化轉型，政府以及金融監管部門需要讓商業性金融機構承擔起社會責任，讓綠色信貸理念與金融機構發展相融合。在自身經營能力允許的范圍內嚴格遵守綠色信貸政策，并且創新綠色信貸服務類型和相關產品，加強對綠色信貸的支持，進而提升金融機構的形象，幫助企業轉型升級[7]。

2.重視政策性金融的作用

節能環保是外部性產業，尤其是綠色信貸支持下的節能環保和服務貸款項目當中很多項目都有公共物品的特點，如果只依賴市場調節機制難以達到產業低碳轉型的效果，比如城鄉當中的垃圾處理、水處理、污染防治等項目當中都存在這一問題，所以在實現綠色信貸助力產業低碳化轉型的過程中，需要高度重視政府宏觀調控，積極發揮政策性金融機構的作用，并且政策性金融機構也要積極落實我國產業政策以及經濟金融政策。可以通過特許經營、政府購買、政府和資本合作等形式融資，并且向缺乏能力的項目提供信貸支持，幫助“兩高一剩”產業推進節能環保項目，實現技術改造。

3.完善綠色信貸的信息披露

從當前綠色信貸信息披露情況來看，除了商業機構發布的社會責任報告，銀保監會披露的對象主要是21家金融機構，并且綠色信貸規模核算主要是指戰略新興產業以及節能環保項目和服務，未能關注傳統產業的改造情況，并且綠色信貸信息披露主要從環境效益和余額兩個角度出發，也沒有充分披露戰略新興產業的環境效益。為了讓企業深入了解綠色信貸環境效益以及綠色信貸政策，引導其向著低碳化轉型，鼓勵央行、銀保監會發揮自身的監督及倡導作用，需要進一步完善綠色信貸信息披露。其一，需要常態化和規范化的披露信貸信息；其二，需要不斷擴大綠色信貸信息披露的范圍和信息范疇[8]。

六、對綠色信貸和產業轉型的深層分析

通過以上分析證實了綠色信貸與產業轉型之間存在密切關系。一方面，體現在產業轉型程度加深使得企業環境效益變好；另一方面，綠色信貸占比提升使得企業環境績效提升。此外，綠色信貸可以增強產業轉型對企業環境績效帶來的積極影響，也就是綠色信貸支持力度的增加，使得產業轉型程度更為明顯。綠色信貸可以通過相關機制向環保企業提供資金，由此推動企業轉型升級，減少廢棄物排放，因此需要注意以下幾個方面。

1.增強政府支持力度

國家有關部門需要在綠色信貸方面立法，由此健全法律法規，提升執法力度，確保綠色信貸政策的有效實施，并且需要完善獎懲機制，支持綠色金融財稅發展，限制高污染和高能耗產業，由此為綠色信貸提供外部環境，這一過程中還需要重視信息共享平臺建設，切實發揮環保監督作用，及時披露環境治理信息，由此為綠色信貸實施提供信息支持。此外，需要國家重視相關人才培養，在綠色信貸領域也需要引進金融類人才，使其參與綠色投資。

2.完善產業結構

企業的轉型升級需要技術支持，所以國家需要重視科技投入，幫助企業技術創新，由此實現環保技術發展。與此同時，需要重視信貸領域人才培養，建設高素質人才隊伍，由此推動產業轉型升級。此外，需要完善科技創新體系，打造產學研一體化平臺，積極推動校企合作，讓高校人才助力企業技術創新，之后不斷完善產業轉型升級模式，推動產業加速發展，進而幫助高新技術企業提升自身發展水平。

3.構建聯動互補機制

企業需要做好環境管理工作，積極建立財務績效以及環境績效聯動機制，并且重視高新技術的引進，對原材料合理采購，由此降低能耗和污染物排放，推動產業的綠色化發展。此外，政府需要進一步完善評價體系，引導企業具有環保意識，有效減少污染物排放。

七、結語

綜上所述，整體看來，我國金融資源較為稀缺，而金融機構在分配信貸資金過程中發揮決定性作用。在此背景下要切實加強資金配置，針對不同類型企業信貸資金配置的差異性需要繼續推動綠色信貸，實現產業低碳化轉型發展，這對我國可持續發展有著重要意義。