兩輪融資風云際會產(chǎn)權(quán)力量助推科技型獨角獸企業(yè)沖刺IPO
——山東高速信聯(lián)科技股份有限公司增資擴股項目案例

2023-01-07 08:50:18山東產(chǎn)權(quán)交易中心

產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊 2022年12期

◎山東產(chǎn)權(quán)交易中心

2021年9月23日，山東高速信聯(lián)科技股份有限公司(以下簡稱“信聯(lián)科技”)通過山東產(chǎn)權(quán)交易中心(以下簡稱“山東產(chǎn)權(quán)”)以增資擴股的方式，成功引入招商局集團下屬企業(yè)—南通招商江海產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙）等聯(lián)合購買體，募集資金3.53 億元。本輪增資擴股是信聯(lián)科技第二次通過山東產(chǎn)權(quán)公開募集資本引入戰(zhàn)投。

早在2019年7月，信聯(lián)科技也曾通過山東產(chǎn)權(quán)掛牌增資擴股項目，征集到包括上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司（螞蟻金服全資子公司）、深圳市金溢科技股份有限公司、北京萬集科技股份有限公司等多家國內(nèi)頂級企業(yè)入股，成功募集資金3.37 億元。

信聯(lián)科技先后兩次通過山東產(chǎn)權(quán)融資,在壯大企業(yè)資本實力、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的同時，也為打造全國交通運輸行業(yè)的一流互聯(lián)網(wǎng)支付企業(yè)奠定了堅實基礎(chǔ)。

技術(shù)革新帶來蓬勃發(fā)展契機

過去,傳統(tǒng)的高速公路收費是由人工收費，但是隨著私家車保有量的陡增，貨運物流的蓬勃發(fā)展，人工收費常常導(dǎo)致收費路口出現(xiàn)擁堵，大大增加了時間、物流和能源成本。

2018年5月24日，交通運輸部決定利用高速公路電子不停車收費(ETC)等新的信息技術(shù)，替代人工收費的方式，提高車輛通行效率，達到降低物流成本的目的。

2019年，國辦印發(fā)《深化收費公路制度改革取消高速公路省界收費站實施方案》，提出力爭2019年底前基本取消全國高速公路省界收費站，各?。▍^(qū)、市）高速公路入口車輛使用ETC 比例達到90%以上，實現(xiàn)手機移動支付在人工收費車道全覆蓋，提高通行效率，提升人民群眾的獲得感、幸福感、安全感。

信聯(lián)科技搶抓機遇，加大投入，科技創(chuàng)新，站在了ETC 蓬勃發(fā)展的風口，創(chuàng)造了多個全國第一，累計用戶量突破2700 萬，占全國12%；ETC年交易額高達1000 億，占全國25%；日交易額達3 億元，其中商用車用戶日交易額達2.6 億元，約占全國的三分之一。

國企改革激發(fā)企業(yè)內(nèi)生活力

信聯(lián)科技成立于2009年，是山東省內(nèi)注冊資本最大的第三方支付公司，也是國內(nèi)唯一獲得第三方支付牌照的交通企業(yè)。信聯(lián)科技以高速公路為依托，以信聯(lián)卡為載體，以第三方支付為手段，形成了以互聯(lián)網(wǎng)支付、預(yù)付卡支付為支撐的第三方支付板塊，通過網(wǎng)關(guān)、快捷、聚合等全渠道支付產(chǎn)品，為交通物流行業(yè)提供行業(yè)支付解決方案。

為進一步激發(fā)企業(yè)活力，提升企業(yè)競爭力和創(chuàng)新力，山東高速集團黨委大力推進企業(yè)混合所有制改革，信聯(lián)科技也在混改之列。同時，經(jīng)山東省國資委批準，信聯(lián)科技作為員工持股試點企業(yè)，同步開展員工持股。

山東產(chǎn)權(quán)2019年接受企業(yè)委托操作增資擴股時，恰處在全國高速公路ETC 業(yè)務(wù)推廣的關(guān)鍵時期。此次增資對信聯(lián)科技的發(fā)展至關(guān)重要，既要引入雄厚資本為企業(yè)發(fā)展提供根本保障，又要實現(xiàn)業(yè)務(wù)精準關(guān)聯(lián)，使信聯(lián)科技獲取重要的戰(zhàn)略資源。山東產(chǎn)權(quán)為信聯(lián)科技首輪增資提供專業(yè)咨詢服務(wù)，多緯度入手，深化企業(yè)需求，全面參與增資方案設(shè)計。

通過改革激發(fā)了信聯(lián)科技發(fā)展活力，也為山東產(chǎn)權(quán)牽手信聯(lián)科技沖刺IPO 提供了契機。

咨詢服務(wù)為項目開展保駕護航

山東產(chǎn)權(quán)項目團隊在充分融入信聯(lián)科技后，深入了解該企業(yè)文化，結(jié)合企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來宏觀戰(zhàn)略規(guī)劃，切實把握企業(yè)的核心需求和發(fā)展前景，通過以下五個方面的基礎(chǔ)工作，為信聯(lián)科技定位適合的戰(zhàn)投方向奠定扎實基礎(chǔ)：

1.需求溝通。與增資企業(yè)溝通首輪增資的資金募集規(guī)模、未來資金用途、戰(zhàn)投行業(yè)偏好、職工持股規(guī)模等層面要求，確定業(yè)務(wù)開展方向和目標。

2.行業(yè)調(diào)研。山東產(chǎn)權(quán)調(diào)研行業(yè)和市場，多次拜訪主管部門和頭部企業(yè)，了解行業(yè)發(fā)展趨勢、核心技術(shù)、盈利模式、客戶群體等，形成潛在戰(zhàn)投畫像，為精準引戰(zhàn)打下基礎(chǔ)。

3.架構(gòu)設(shè)計。向增資企業(yè)提出合理的交易架構(gòu)，在符合法律法規(guī)和交易制度要求前提下，多項工作并行開展，最大限度縮短全流程運作時間。

4.可行論證?；谡{(diào)研結(jié)果和前期溝通情況反饋，對增資企業(yè)市場規(guī)模、競爭情況、技術(shù)水平、發(fā)展趨勢等研究分析后，對增資擴股開展的必要性進行論證，并對增資達成條件、戰(zhàn)投遴選標準、增資募集金額、價款支付方式等內(nèi)容進行可行性分析論證。

5.風險分析。對增資業(yè)務(wù)開展過程中可能出現(xiàn)的非理性競價競爭、操作合規(guī)、違約可能等風險進行分析并提出應(yīng)對措施。

借助咨詢服務(wù)五大基礎(chǔ)工作的扎實有序開展，山東產(chǎn)權(quán)既全流程地服務(wù)增資企業(yè)，為信聯(lián)科技制訂了周密詳盡的操作方案，也為企業(yè)成功把準了未來戰(zhàn)投方向。

反向盡調(diào)精準引入優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)投

2019年信聯(lián)科技首輪增資擴股項目在山東產(chǎn)權(quán)正式掛牌公告時，企業(yè)正面臨重大發(fā)展機遇，社會各方資本勢力皆有勢在必得的勢頭。意向戰(zhàn)投群體中不乏資金實力雄厚、決策實效性高又對增資方案表示高度配合的“理想型”合作伙伴。得益于項目運作初期的嚴密調(diào)研和論證分析，山東產(chǎn)權(quán)和信聯(lián)科技對意向戰(zhàn)投遴選目標明確，業(yè)務(wù)匹配性、資源互補性、團隊融洽性、戰(zhàn)略協(xié)同性的核心遴選原則不打折扣。

山東產(chǎn)權(quán)一方面調(diào)配來自中介機構(gòu)和注冊會員的資源，擴大項目營銷覆蓋面，全國范圍內(nèi)為增資企業(yè)征集戰(zhàn)略合作伙伴。另一方面，山東產(chǎn)權(quán)協(xié)助信聯(lián)科技快速組建反向盡調(diào)團隊，全面開展戰(zhàn)投遴選工作。

業(yè)務(wù)骨干團隊進駐目標公司，對其銷售行情、采購情況、人力資源、行業(yè)競爭對手、公司管理制度、業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)流程、產(chǎn)業(yè)市場地位等進行深入了解，掌握目標戰(zhàn)投公司商業(yè)模式和發(fā)展前景。

法律顧問和外聘律師事務(wù)所組成的法審團隊則側(cè)重于對目標戰(zhàn)投公司法人主體合法性、企業(yè)資質(zhì)、資產(chǎn)和負債、對外擔保、重大合同、關(guān)聯(lián)關(guān)系、納稅情況、勞動關(guān)系等一系列經(jīng)營合規(guī)性展開調(diào)研，為后續(xù)的融資合作排除潛在法律風險。

由山東產(chǎn)權(quán)第三方中介機構(gòu)組成的財務(wù)稅務(wù)團隊重點對目標戰(zhàn)投公司的歷史財報、財務(wù)管理體系、內(nèi)控體系、納稅等財務(wù)合規(guī)情況、外部融資情況、財務(wù)風險指標等進行分析，針對目標戰(zhàn)投公司中長期盈利能力給出預(yù)判。

科技、環(huán)境、安全生產(chǎn)各方面專家顧問通過實地考察、專家評審等多種方式，對目標公司的設(shè)備運行、核心技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)、研發(fā)能力、環(huán)保達標、安全生產(chǎn)等進行分析，確保目標公司核心技術(shù)與信聯(lián)科技互補融合。

通過不斷深挖意向戰(zhàn)投背后資源，與增資企業(yè)發(fā)展需求不斷匹配，優(yōu)中擇優(yōu)。最終，深圳金溢和北京萬集憑借出色的OBU 供貨能力，螞蟻金服依托優(yōu)質(zhì)的客戶資源和風控兜底優(yōu)勢，成功入股信聯(lián)科技，助力信聯(lián)科技在ETC 發(fā)行風口階段搶占市場，在全國業(yè)務(wù)布局中獨占鰲頭，ETC發(fā)行量穩(wěn)居全國第一位。

引入戰(zhàn)投資金的同時，山東產(chǎn)權(quán)為信聯(lián)科技設(shè)計了完善的職工持股計劃，108 名員工獲得了公司12%的股權(quán)。通過員工持股，建立了公司與員工的“利益風險共同體”，進一步激發(fā)了員工和企業(yè)活力。

二輪融資助力企業(yè)沖刺IPO

在改革中創(chuàng)新，在創(chuàng)新中發(fā)展，信聯(lián)科技厚積薄發(fā)，成為山東省科技創(chuàng)新型企業(yè)中最亮眼的瞪羚標桿企業(yè)。2021年7月，為擴大業(yè)務(wù)生態(tài)，積極拓展智慧停車、智慧加油、智能洗車等新的涉車應(yīng)用場景和服務(wù)，信聯(lián)科技在山東產(chǎn)權(quán)進行第二輪融資。此次募集的資本將主要用于增加企業(yè)研發(fā)投入和營銷渠道拓展，最終建立輻射全國的銷售網(wǎng)絡(luò)。

考慮到信聯(lián)科技近年來業(yè)績持續(xù)向好，為IPO 上市打下了良好的基礎(chǔ)，山東產(chǎn)權(quán)經(jīng)與增資企業(yè)多次研究，確定以資金實力和保薦承銷能力作為遴選戰(zhàn)投的主要標準。

此時的信聯(lián)科技經(jīng)過多年布局發(fā)展和企業(yè)改制的助推作用，已摘得山東省獨角獸企業(yè)的桂冠，社會關(guān)注度和影響力極高，對資本的吸引和吸附能力也大幅增長，對二輪融資的優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)投遴選既有積極作用，也帶來較大困難。

為從逐利而至的資本中選擇最利于企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略伙伴，山東產(chǎn)權(quán)設(shè)計了聯(lián)合體投資模式。聯(lián)合體內(nèi)須有一名成員或其關(guān)聯(lián)方具備中國證監(jiān)會頒發(fā)的保薦承銷資格，滿足中國證監(jiān)會關(guān)于上市企業(yè)股東適格性的要求。通過將保薦機構(gòu)與財務(wù)投資黏聯(lián)，一方面保證了充足的社會資本注入增資企業(yè)，也為企業(yè)沖刺IPO 上市開了好局。

如今，信聯(lián)科技從一家傳統(tǒng)的區(qū)域性ETC 發(fā)行服務(wù)機構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)樘峁〦TC 數(shù)據(jù)科技、第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)加油、智慧停車、智能洗車等涉車綜合服務(wù)的數(shù)據(jù)科技公司，目前已成為全國ETC 發(fā)行服務(wù)行業(yè)的龍頭企業(yè)。

歷時三年時間,信聯(lián)科技在山東產(chǎn)權(quán)的兩輪融資經(jīng)歷，也是國企深化改革的縮影和見證。從最初的區(qū)域性企業(yè)到如今的全國行業(yè)龍頭，健全的激勵約束機制及完善的市場化經(jīng)營體制，新聯(lián)科技實現(xiàn)了自身的跨越式發(fā)展，多種資本模式取長補短，相互促進，不斷賦能，生動詮釋了國企改革的意義。