以家電企業為例論企業財務分析與管理決策

余立

隨著社會經濟發展速度不斷加快，家電行業市場競爭更加激烈，從而導致家電企業發展前景不容樂觀。本文根據家電企業行業發展特點及現實經營管理需求，從財務分析角度深度研究與分析家電行業發展過程中的經濟環境、戰略目標的選擇與制定以及公司實際發展能力等，旨在為家電企業財務分析和管理決策提供全新的思路。

財務報表能夠有效體現出企業經營實際情況，為此對企業財務報表進行分析尤為重要，其目的主要表現在兩個方面：一方面，能夠體現出企業財務管理情況，促使資金周轉速度明顯加快；另一方面，能夠為投資者做出正常的決策方式提供良好的參考依據。由此可見，財務報告分析能夠系統地評價企業實際經營情況和管理質量，甚至還能夠對企業未來發展情況進行評估。將企業財務分析及管理決策兩者有效地聯系起來，具備較為突出的戰略意義。由于財務數據背后，通常會蘊含著較為豐富和全面的經營和管理信息，通過對企業財務信息展開系統化、規范化的分析與歸納，能夠更好地幫助企業了解自身實際發展經營情況，清楚地了解企業當前發展過程中所潛藏的一系列問題，對導致問題的影響原因進行分析與總結，并提出對應的解決對策，有利于促進企業的可持續和穩定發展與進步。

一、家電行業現實情況分析

家電行業現階段市場特點主要表現為“供大于求”，為此能夠使用波特五力分析模型對家電企業當前市場競爭環境進行系統化及合理化的分析與研究。“五力”分別是現有公司之間的競爭關系、新興進入者所帶來的威脅、替代產品的威脅性、購買方所具備的談判能力以及供貨方談判能力與水平。對于家電行業來說，其產品銷售增長速度趨于緩慢，城鎮家電市場已經接近于飽和狀態，農村市場消費能力、消費水平的增長幅度存在一定的局限性，為此家電企業之間的競爭日益激烈。同時，各個家電企業均已經樹立自身的品牌形象，但是受到國際環境及原材料上漲等方面的影響，網絡銷售逐漸取代傳統大賣場，家電行業也步入電商銷售時代。但是伴隨著現代科學技術和新興技術的不斷發展，電腦與手機等相關電子產品的更新速度有所加快，家電企業部分產品（如電視機）遭受了一定的沖擊與影響，需要整體家電行業產品更新速度的不斷加快，產品創新在企業發展過程中便尤為重要。對于家電企業談判能力而言，其上游購買方以鋼鐵行業為主，加之鋼鐵行業產能相對“過剩”，為此和供應商需具備一定的談判能力。然而傳統家電行業以產品盈利為主，重資產經營，加之新型產品的盈利模式多元化、輕資產化、年輕消費者對品牌的忠誠度較為薄弱、渠道力量相對較為強大，所以和下游談判能力相對較為薄弱。

就家電企業財務數據對行業情況進行分析可知，企業毛利率處于較低水平之中，反映行業之間市場競爭力較為激烈；如果企業應收賬款與存貨處于較高水平，則反映企業和購買方談判能力及談判水平相對較差；如果應付賬款相對較多，則反映所面對的供應商具備較為突出的談判能力。

二、財務分析與正確的戰略選擇

一個企業財務數據具備著一定程度的行業發展“烙印”，能夠反映出公司長遠發展戰略的趨勢。公司經營戰略按照類型可將其劃分為成本領先戰略、差異化戰略和集中化戰略。其中就成本領先戰略而言，主要指的是同樣的產品或者服務成本水平較低。對于差異化戰略而言，主要指的是在顧客能夠接受的價格范圍中，為其提供特殊的產品或者有關服務。就集中化戰略而言，主要指的是針對某一特定購買群體、產品細分市場或者區域市場，采取成本領先方式或者產品差異化方式來獲得競爭優勢的戰略。通常情況下，和同行業對比可知，公司財務數據具備體現低毛利率以及高周轉率等特點，可以有效反映出企業薄利多銷，利用速度獲得勝利，效率相對較高的同時經濟效益較低，這便是成本領先的發展戰略特點。

除此之外，企業財務數據如果表現出高毛利率且低周轉率的發展特點時，則反映企業產品價格相關較高，且產品獨具特色，經濟效益較高的同時生產效率較低，則反映出差異化戰略發展特點。倘若采取成本領先化戰略方式，則需要嚴格要求企業應該符合規模效益、生產效率較高、產品設計簡單化及成本控制的嚴格性較高等指標。但是如果采取差異化戰略方式，則要求企業產品質量良好，產品種類多樣且豐富，為顧客提供更加優質化的商品服務，對于產品創造性的重視度較高、加大對品牌形象樹立的投資力度，推動產品研究與開發。

三、財務分析和企業能力

（一）財務報表模板分析

企業發展的好壞和自身發展戰略執行能力存在密切的關聯性。就家電企業而言，建立健全多樣化和多元化分析模式尤為重要。其中財務報表能夠集中體現出企業在以往生產經營過程中（如每個月、每個季度、每一年）的財務情況，同時還能夠集中變現出企業以往經營管理的成果，并且能夠為企業未來生產經營管理決策制定提供良好的參考依據。此外，財務報表作為每個企業評估盈利、運營、償債以及成長等各方面能力分析的重要數據，往往會受到各方面因素的影響，例如因素之間的差異性、情況的不同和時間段的不同等因素，均會對企業報表起到不同程度的影響。企業評估所獲得的結果也存在明顯的差異性，會隨著企業生產經營情況而出現對應的變化，所以，以家電企業作為分析案例，對其生產運營能力和財務報表等方面進行合理的分析，希望為其未來發展起到一定程度的推動作用。

1.就損益分析而言

家電企業收入構成框架主要是家電產品實際銷售收入，其他收入在整體收入中所占比例相對較小，收入分析是通過對家電企業實際銷售家電產品的收入進行分析與研究。而對于家電產品收入水平的分析必須立足于產品總體銷售量和產品單價等內容之中。對于銷售量而言，能夠將其劃分為分類產品銷售量結構以及部分地區銷售量結構。就家電企業成本費用構成情況而言，主要涉及營業成本、實際銷售費用金額、管理費用金額以及財務費用開支四個部分的內容，通過對上述內容進行分析，進而系統化分析成本實際結構。此外，營業成本、營業期間的費用能夠結合產品類型、部門實際情況以及所處地區進行類別分析，能夠最大限度地促進成本控制工作的貫徹與落實。對于經營情況良好、然而負債率相對較高的家電企業而言，需進一步提高其債務償還能力，企業可適當減少一些負債率高及風險性較高的投資項目，將生產經營目光轉向平穩性投資項目。

2.就資產分析而言

在家電企業生產經營過程中，存貨及應收賬款在整體財務管理中占比相對較大，為此對原材料進行分析、評估生產成品實際庫存的合理性、對應收賬款進行合理科學的管理等十分重要。因為下游渠道存在較為突出的談判強勢性，以至于流動資產周轉概率相對較低，所以拓寬產品銷售渠道是家電企業實現長遠發展的必然趨勢，同時還能夠進一步減少產品銷售的費用。此外，家電企業固定資產所占比例處于較高水平，所以合理劃分與有效使用固定資產，對于企業獲得最大化經濟效益帶來積極影響，能夠有效避免企業出現產能過剩及資產閑置等不良情況。

3.就比率分析而言

就比率分析而言，能夠使用部分比率指標評估依據對公司能力進行綜合性的分析與總結；未來更好地分析及研究企業長期債務償還能力和短期債務償還能力，能夠使用相關財務指標（如流動比率、財務杠桿以及利息倍數等）進行評估與分析；存貨周轉率、應收賬款的周轉概率以及總體資產的周轉概率等相關指標內容，能夠有效體現出企業實際生產運營能力；通過對毛利率、凈利潤率以及總體資產報酬率等相關指標進行分析，能夠系統化及綜合性地了解企業實際盈利能力和水平。

（二）杜邦體系分析

杜邦分析方法主要指的是通過使用財務比率（或者財務指標）之間的內在聯系，在此基礎上建立健全財務比率分析綜合模型，對公司實際財務情況和經營成果等相關內容進行評估與分析的一種有效方法。杜邦分析體系中一般涉及以下幾個關鍵財務指標，并且指標之間的關系表現為：即凈資產報酬率等于凈利潤除以總資產，再乘以總產率；凈資產則等于總資產報酬率與權益比率兩者之間的乘積。通過使用杜邦分析體系對企業是否科學合理推動發展戰略執行情況進行分析，比如企業發展戰略主要定位于成本領先戰略基礎上，則能夠系統化分析出總體資產周轉概率有無提升。換而言之，即在現存資產水平上提高收入水平，或者是在原有收入基礎上進一步降低資產水平。同時杜邦分析體系還能夠對成本有無出現降低情況進行分析與研究，以此來幫助銷售收入的增長幅度明顯高于成本費用的增長幅度。由此可見，通過對杜邦體系進一步細化及優化，能夠切實分析和掌握何種因素能夠推動企業發展戰略的有序執行，何種因素會對戰略執行帶來一定程度的阻礙影響。

（三）SWOT模型分析

財務數據不僅能夠有效反映出企業以往生產運營的相關信息，并且在企業決策制定過程中，能夠對未來起到預測作用，使用SWOT模式分析系統能夠明顯地將財務分析和管理決策兩者有效聯系起來。在SWOT模式分析中，“S”代表企業在市場中的發展優勢；“W”則主要代表企業在市場中的發展劣勢；“O”則代表企業在市場中所面對的發展機遇；“T”則表示企業在市場中所需應對和解決的問題。通過對企業進行財務分析，一般能夠獲得企業在市場發展過程中的優勢或（和）劣勢，例如資產充裕情況、產品在市場中的實際占有率等相關內容。通過將優勢合理地放置于市場環境中，首先，能夠有效分析出何種優勢可以最大限度發揮出來且為企業發展帶來新的機遇，何種優勢不能有效發揮且可能會讓企業遇到經營威脅。其次，分析何種劣勢能夠有效規避，可能會幫助企業獲得新的發展機會；何種劣勢不能有效規避，且還可能面對更加嚴重的調整。為此，通過對優勢與劣勢進行分析，將分析結果演變為對企業未來發展機遇及發展威脅的規范性判斷，以此來推動企業發展戰略以及經營決策的制定與完整。

［作者單位：松下萬寶美健生活電器（廣州）有限公司］