管理會計在證券公司中的應用研究

徐玲瓊 東方證券股份有限公司

引言

近年來，證券行業頭部效應越來越明顯，存量博弈加大。如何做好戰略規劃、資源配置、加強風險管理，并為企業創造價值，是現階段證券公司進一步提高核心競爭力的重要課題。在這樣的背景下，管理會計逐漸成為證券公司管理者進行決策和控制的重要工具。然而，盡管管理會計在理論界已經有較為廣泛的研究，且在部分行業也有相對較為成熟的案例，但在證券行業的應用尚處于初級階段。探索管理會計在證券公司中的應用，對于提高證券公司管理水平和決策質量具有重要的實踐意義。

一、管理會計建設目標和應用框架

結合財政部《管理會計基本指引》的內容以及筆者在證券公司十余年的工作實踐，證券公司管理會計建設的唯一目標是解決公司內部管理中存在的問題，提升企業的價值。通過應用各類管理工具，在報酬和風險平衡的基礎上促使證券公司實現自由現金流最大化。

證券公司的管理活動包括規劃、決策、控制和評價的循環。管理會計的應用重點將圍繞這四項管理活動展開。在規劃方面，可以使用戰略地圖、SWOT 分析和波士頓矩陣等工具來參與公司的戰略制定；通過經營分析為戰略制定提供相關決策依據。在決策活動中，通過敏感性分析、投資回收期測算、風險收益比計算等管理工具的運用為公司的決策提供支持。管理控制過程可以借助全面預算管理和風險管理等工具進行有效管理。在評價階段，通過使用平衡計分卡等績效管理工具，對證券公司不同維度、不同層級的績效進行客觀評價。

二、證券公司管理會計應用場景

當前，證券行業尚沒有建立一套成熟的管理會計應用體系，每家公司因經營發展現狀不同、面臨的問題不同，管理會計具體應用也不盡一致。筆者結合日常管理實踐，具體介紹管理會計在經營分析、投融資管理、全面預算管理、風險管理和績效管理上的應用。

（一）經營分析

證券公司可以運用趨勢分析法、因素分析法、對比分析法等進行經營分析，通過對多維度指標的分析，評估自身的盈利能力、財務狀況和經營效率，識別潛在風險，并采取相應措施加以改善。證券公司可以對不同業務條線的投入、收益和風險進行分析，通過比較不同業務線的投入收益比和潛在風險情況，可以識別收益貢獻可持續、盈利能力強的業務領域，從而進一步優化業務組合和資源配置。另外，對證券公司來說，客戶是非常重要的資產，通過客戶分析，證券公司可以了解客戶的需求、行為和價值，為客戶提供更精準的產品和服務；通過客戶分析，可以優化客戶關系管理，提升客戶滿意度和忠誠度，實現可持續的客戶增長。

（二）投融資管理

在進行投融資活動時，證券公司需要計算資本成本，以評估投資項目的可行性和風險。管理會計可以提供各種成本計算方法，如加權平均資本成本（WACC）和資本資產定價模型（CAPM），用于確定投資項目的資本成本。證券公司可以利用管理會計應用進行投資項目評估。通過使用評估指標（如凈現值、內部收益率和投資回收期等），對不同的投資項目進行量化評估，以確定其潛在的投資回報和風險。

以敏感性測算為例，某證券公司正在考慮投資一個新的金融產品，即衍生品產品。在做出最終決策之前，公司需要評估這個投資項目的潛在風險和預期回報。這時，管理會計可以使用敏感性測算來幫助決策者更好地理解投資的潛在風險和回報。首先，管理會計會收集相關數據和信息，包括預計的投資金額、產品的預期收益、預期風險等。同時，通過構建不同的情景和假設來模擬不同的投資結果。這些情景可能包括不同的市場條件、經濟環境、產品表現等；其次，管理會計可以運用敏感性測算來分析這些不同情景下的投資回報和風險。通過改變關鍵變量，如產品收益率、成本、市場波動率等，來觀察這些變化對投資決策的影響；基于敏感性測算的結果，決策者可以更全面地評估投資項目的潛在風險和回報，并做出更明智的決策。如果某些情況下投資項目的風險較高，決策者可以采取相應措施來降低風險，或者考慮其他投資機會。

（三）全面預算管理

證券公司面臨著各種業務機會和風險，全面預算是一種管理會計應用工具，可以幫助證券公司有效規劃和控制各方面的資源和支出。首先，證券公司的經營活動受市場因素影響較大，市場波動性較高，管理會計需要及時了解市場動態，將市場預期和變化納入預算制定過程，以確保預算的合理性和可行性。在預算執行過程中，管理會計需要密切監控市場變化，根據實際情況進行調整和修訂，確保公司在不同市場環境下仍能實現預期目標。其次，證券公司從事的業務涉及股票、債券、衍生品等金融產品投資，在預算制定中，管理會計需要充分考慮風險因素，對潛在的風險進行合理評估和預測。在預算執行和控制階段，通過動態財務預測等手段關注風險變化情況，采取措施防范和減輕風險對公司經營的不利影響。最后，由于證券市場的特殊性，證券公司的收益波動性較大。在預算制定過程中，管理會計需要對歷史業績和市場走勢進行分析，合理估計公司未來的收益水平，并制定相應的預算目標。在預算執行和控制階段，管理會計要根據實際業績與預算目標的差異，及時采取措施調整業務策略，提高盈利能力[1]。

（四）風險管理

管理會計可以提供工具和技術來評估和控制證券公司面臨的多種風險。通過對財務數據、市場數據、業務數據和其他相關信息進行分析，證券公司可以識別和量化不同類型的風險，并制定相應的控制策略。例如，通過使用Value-at-Risk（VaR）模型和壓力測試等方法，證券公司可以評估在不同市場情景下的風險敞口，并采取相應的風險管理措施；同時，證券公司需要管理自身的資本結構和風險承受能力，以確保公司的健康和可持續發展。此外，管理會計應用可以幫助證券公司評估和優化資本結構，確定適當的資本水平，并設定風險限額和風險管理框架[2]。

（五）績效管理

績效管理可以幫助證券公司評估和監控組織的績效，以實現業務目標和提高整體效率。證券公司可以通過管理會計應用來設定清晰的績效目標。通過此項舉措，證券公司可以激勵員工追求卓越績效，并對業務主體、個人進行績效考核。證券公司可以根據業務的需求和策略制定適當的績效指標。績效指標可以包括財務指標（如凈利潤、ROE）、戰略指標（如交易量、客戶數、承銷量）、風險指標（如風險調整回報、風險控制指標）等。通過設定適當的績效指標，證券公司不僅可以衡量和監控組織及個人的業績表現，還可以利用管理會計應用進行績效評估和反饋。

三、證券公司應用管理會計存在的問題

（一）對管理會計的重視有待加強

在證券公司的實際運用中，存在管理者對管理會計的理解和認知度不夠等問題，有時候存在輕管理、重業務的情況，這導致了相關管理會計的實施部門話語權不足等問題。同時，管理者對管理會計的價值認可度有待進一步提升，一些證券公司管理者更注重財務會計方面的信息，將其作為了解公司財務狀況的主要依據，而忽視了管理會計的作用[3]。

（二）數據質量和數據安全問題

在證券公司應用管理會計過程中，數據問題是一個較為明顯的挑戰。首先，在進行戰略規劃、業務決策、管理控制和績效評價過程中需要運用大量的業務和財務數據，這些數據需要有標準清晰的口徑、業財數據口徑的統一等。而在實務中，可能存在證券公司不同系統數據口徑不一致、標準不清晰等問題，導致數據的收集和整理過程變得耗時且復雜，影響到管理會計的決策和分析的準確性。其次，證券公司在運用管理會計工具進行分析和決策過程中，很重要的一部分數據是對客戶的相關數據進行分析，這可能涉及數據安全和隱私保護的問題，因此需要對數據安全進行管理。

（三）管理會計人才儲備不足

管理會計要求從業人員具備綜合的財務和業務知識，能夠將財務數據與具體業務數據相結合，進行深入的分析和決策支持。但是，當前的教育體系和培訓機構在業財融合管理會計領域的教育和培訓相對薄弱、針對性較弱。另外，證券公司可能較難為從業者提供足夠的實習和培訓機會，使得從業人員缺乏實踐操作的機會，無法全面拓展和磨煉自己的技能。此外，管理會計的人才需要既具備基本的會計和財務管理理論基礎、也需要有基本的管理思維、同時還需要對業務的前瞻理解和認知，這對人才本身的要求也非常高，也是管理會計人才儲備不足的一個重要原因。

（四）系統建設缺乏系統規劃

證券公司在管理會計相關系統建設過程中往往缺乏全面系統的規劃，對于實務中出現的問題進行片段化的優化，而沒有整體性地設計系統架構的發展藍圖。在系統建設之前，可能存在因對系統需求未進行體系化的分析，而導致管理會計相關系統在建設之初系統功能架構設計不完善等問題。此外，在證券公司中存在多個獨立的財務系統、人事系統、業務系統等，它們之間如缺乏良好的整合和標準化，從而使得管理會計相關系統的建設面臨又一困難，這也影響了管理會計在證券公司的具體落地。

四、對證券公司管理會計應用的建議

（一）培養管理會計文化

管理會計文化是指公司內部對于管理會計思維和方法的認同和推崇程度。建議證券公司樹立管理會計對于實現公司戰略和業績目標的重要性。管理層應該積極宣傳和強調管理會計的作用，使所有員工都認識到管理會計是業務決策和績效管理的核心工具，為員工建立與管理會計目標和績效相關的激勵機制。例如，可以設計與績效指標相關的獎金制度，或者設立專門的管理會計績效考核和獎勵制度。這樣可以激勵員工積極參與管理會計活動，并對其貢獻給公司的價值予以認可。

（二）精細化會計核算

核算應當是戰略指揮權，證券公司的會計核算除滿足對外信息披露等需求外，還必須滿足管理會計應用的需求。建議證券公司制定體系化的管理會計核算方案，將公司的各項投入和收益按照業務部門、產品線、項目等業務維度進行明細核算列示，并且設計符合內部管理需要的管理報表體系。為了實現符合管理需要的精細化核算，證券公司也需要加強對前端業務系統的改進和優化，明細不同的業務維度、建立一致的業財維度，以支持對各項投入、收益的精確記錄和核算。

（三）加強系統建設

對證券公司管理會計應用的建議之一是解決系統問題，其中一個關鍵的系統問題是建立數據中臺。數據中臺應該建立嚴格的數據質量管理機制，包括數據清洗、數據驗證和數據監控等環節。通過數據清洗和驗證，可以確保數據的準確性和完整性。同時，數據監控可以及時檢測和糾正數據質量問題，并提供數據可視化和異常報警功能，幫助管理層和業務部門及時發現和解決數據質量問題。證券公司處理的數據涉及重要的商業信息和客戶數據，所以數據中臺應建立健全的數據安全和權限控制機制。這包括對數據進行加密和備份，限制不同用戶對數據的訪問權限，并建立數據審計機制，記錄數據的使用和變更情況[4]。

（四）加強組織建設和人才培養

管理會計從業者不僅需要掌握財務會計知識，也需要有業務和管理思維。一方面，證券公司可以成立專門的管理會計部門或者設立跨部門的敏捷性管理會計工作小組，選拔戰略、財務、人事、風險相關條線的人員負責管理會計相關工作。另一方面，持續加強管理會計人才的培養，包括加強業財交流、提供必要的培訓等，以提升他們在管理會計領域的專業知識和技能水平，包括財務知識、數據分析、績效管理、風險管理等方面的知識儲備。

結語

當前，證券行業經過高速增長階段后進入了高質量發展階段，這使得管理會計在其日常經營管理過程中可以發揮更大的作用。在這個高度競爭和不斷變化的市場環境下，管理會計為證券公司提供了戰略規劃、投資決策、風險控制和業績評價等方面的重要支持。通過不斷加強管理會計應用的研究，證券公司能夠更加精準地把握市場機遇，應對風險挑戰，實現穩健可持續發展，為客戶和投資者創造更大的價值。本文通過日常管理實踐，對證券公司管理會計的具體應用場景進行分析，針對目前證券公司管理會計運用中存在的問題提出相關建議，希望對證券公司管理會計具體應用實踐具有一定的借鑒意義。