基于哈佛分析框架下M 物聯網公司財務分析

陳兵

（長江大學經濟與管理學院，湖北荊州 434000）

1 引言

隨著科技的飛速發展，物聯網行業逐漸崛起，成為全球經濟增長的新引擎。M 物聯網公司作為行業內的佼佼者，其財務狀況備受關注。目前，M 物聯網公司常用的財務分析方法有趨勢分析法、結構分析法、財務比率分析法、現金流量分析法、敏感性分析法、杜邦分析法等，雖然能清晰明了地分析財務報表，但缺少一定的綜合性與系統性，已不適應當前企業發展格局[1]。而哈佛分析框架的優勢在于其能夠從戰略、會計、財務、前景4 個方面分析和評估企業財務狀況，為企業經營決策提供參考依據[2]。在此背景下，本文運用哈佛分析框架對M 物聯網公司的財務狀況進行分析說明，以期為企業經營發展提供有價值的參考。

2 哈佛分析框架概述

哈佛分析框架是一種全新的財務分析方法，首次提出的時間為20 世紀80 年代，提出者為哈佛大學商學院的3 位教授。該框架的核心是在財務分析過程中融入非財務因素，基于戰略高度分析企業財務狀況，從而增加評價結果的客觀性與完整性[3]。

哈佛分析框架包括戰略分析、會計分析、財務分析和前景分析4 部分。第一，戰略分析。戰略分析作為基于非財務信息的定性分析，是哈佛分析框架的首要環節，不僅有助于全方位了解企業發展概況，還可以概括性預判企業財務狀況[4]。第二，會計分析。哈佛分析框架以會計分析為基礎，進入對財務信息展開量化分析的范疇。會計分析針對一些重要的會計科目進行識別、分析，并對這些會計數據進行判斷，以確定其是否符合會計標準、行業慣例等，從而確保會計信息的可靠性。第三，財務分析。財務分析是哈佛分析框架的核心部分，主要對企業財務狀況進行全面分析，旨在挖掘其中存在的問題與風險點，從而制定針對性優化措施。一般而言，財務分析主要包括償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析、成長能力分析等方面[5]。第四，前景分析。前景分析把當前處于靜態的財務分析推進到了動態評價，把當前反映歷史經營狀況的財務分析進一步拓展到了企業發展分析方面，主要包括行業及企業發展前景預測等[6]。

3 哈佛分析框架下M 物聯網公司的財務分析

M 物聯網公司成立于1984 年，是一家全球領先的美好生活和數字化轉型解決方案服務商。聚焦用戶第一體驗，M物聯網公司堅持三級品牌戰略落地，以實現全球化引領。M物聯網公司在高端品牌中形成了七大高端家電品牌集群；發布全球首個智慧家庭場景品牌，引領智慧成套方案體驗升級；在生態品牌方面落地衣聯網、食聯網，為用戶定制衣、食、住、娛全流程解決方案，開創物聯網生態品牌新范式。面對物聯網時代的挑戰和機遇，M 物聯網公司踐行智慧家庭生態品牌戰略，推進企業物聯網生態轉型，致力于為全球用戶提供智慧家庭解決方案，打造全場景智慧生活的最佳體驗。

3.1 戰略分析

本文主要運用SWOT 法對M 物聯網公司進行戰略分析。第一，自身優勢。首先，M 物聯網公司作為家電行業的領軍企業，品牌優勢非常突出，在國內具有較高的知名度及贊譽度，消費者對公司產品和服務信任度較高；其次，M 物聯網公司在智能家居領域擁有領先的技術與強大的創新能力，能夠為消費者提供更加智能化、便捷化的產品和服務；再次，M物聯網公司擁有完善的銷售渠道和售后服務體系，行業內較高的客戶投訴解決率極大地提升了客戶黏性；最后，M 物聯網公司擁有一支高素質、專業化的團隊，能夠為公司的持續發展提供強有力的人才保障。第二，自身劣勢。M 物聯網公司發展迅速，但戰略層面仍然局限于家電行業的傳統思維，阻礙了智能家居的發展，具體表現為：單品品類較少，缺少現代智能終端入口；產品智能化程度遠未達到場景智能化的水平；線下門店過于笨重，背離了體驗店的初衷。第三，外部機會。首先，國家對于物聯網行業乃至智能家居行業給予了政策上的支持和鼓勵，為M 物聯網公司的發展提供了良好的政策環境；其次，隨著消費者群體逐步年輕化，對于智能家居的需求不斷增加，為M 物聯網公司發展提供了廣闊的空間；最后，M 物聯網公司不斷加大技術創新投入，可以與更多供應鏈合作伙伴進行合作，共同推動智能家居行業的發展。第四，外部威脅。隨著智能家居市場的不斷擴大，當前家電企業紛紛開始轉型，市場競爭日益激烈，M 物聯網公司需要不斷提高自身技術創新能力以應對不斷變化的市場環境。此外，隨著智能家居行業的不斷發展，相關的法律法規也會不斷完善，M 物聯網公司必須遵守行業底層協議標準及相關法律法規，避免違法違規行為帶來的損失。

3.2 會計分析

3.2.1 貨幣資金分析

2018-2022年，M 物聯網公司的貨幣資金呈現顯著增長趨勢。如表1 所示，M 物聯網公司的準貨幣資金與有息負債之間的差額從2018 年的43.53 億元逐步增加至2022 年的250.8 億元，顯示出公司在資金管理方面的卓越表現，說明M物聯網公司貨幣資金充足、現金流充裕、償債壓力較小。這種可觀的貨幣資金積累為公司提供了重要的財務支持，使其能夠更加靈活地應對市場波動和業務需求變化，這也反映出公司對于財務戰略的規劃較為精準，能夠保證充足的現金流，為各類短期支出提供堅實的基礎。在這一背景下，公司不僅展現了其在業務運營中的財務謹慎性，而且為未來的擴張和投資提供了雄厚的經濟基礎。這一增長趨勢反映出公司可能在市場競爭中取得成功，為其業務進一步擴展奠定了堅實的財務基礎。

表1 準貨幣資金與有息負債之間的差額單位：億元

3.2.2 固定資產分析

如表2 所示，2018-2022 年的5 年間M 物聯網公司的固定資產占總資產比重均低于15%，且相差不大，穩定性較強，屬于輕資產型企業，經營成本相對較低，風險表現良好。這一分析表明，公司在長期資產配置上保持了相對穩定的固定資產比例，這種相對平衡的資產結構顯示了公司在資產投資方面的合理性和穩健性。通過適度增加固定資產，公司似乎在為未來的發展做好準備，同時，保持了足夠的靈活性，以適應行業和市場的變化。這種固定資產的逐年增加可能反映出公司在技術創新、生產能力提升和市場競爭中的投資較為積極，這為公司未來的業務拓展和創新提供了有力支持，并表明公司具備在行業中持續競爭的潛力。

表2 固定資產及占比

3.2.3 存貨分析

如表3 所示，M 物聯網公司的存貨價值從2018 年的223.9 億元逐步增加至2022 年的415.96 億元，5 年間因企業規模擴張，存貨水平適度增長，但在總資產占比方面表現相對穩定。這說明M 物聯網公司的資產變現能力尚可，不會出現產品積壓等不良現象，這進一步說明該企業市場份額占比較高。這種存貨價值的逐年增加可能反映出公司在產品開發和生產方面的投資較為積極，以滿足市場對其產品不斷增長的需求。然而，存貨價值占總資產的比例在2018-2022 年有所增加，這可能提示公司需要更有效的銷售策略，以提高存貨的周轉率，確保資本的充分利用，并降低庫存成本。在這一情境下，公司可以考慮進一步優化供應鏈管理和銷售策略以確保產品及時上市，并通過提高存貨周轉率來最大限度地釋放潛在的資本價值，這有助于提高公司的經濟效益，并更好地適應市場變化。

表3 存貨價值及占比

3.3 財務分析

財務分析主要包括償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力4 個方面，選取的指標為：流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、凈利潤率、凈資產收益率、主營業務收入增長率、凈利潤增長率，指標數據如表4 所示。

表4 財務分析指標單位：%

3.3.1 償債能力分析

由表4 可知，2018-2022 年M 物聯網公司的流動比率均在90%左右，速動比率均在65%以上，現金比率均在35%以上，在行業內處于中上等水平，說明企業流動資產使用良好，短期償債能力較強。但在資產負債率方面表現平平，只有2022 年在60%以下，主要是因為企業近年來不斷擴大經營規模，無息負債占比較大。

3.3.2 營運能力分析

由表4 可知，2018-2022 年M 物聯網公司的流動資產周轉率大多在200%以下，企業的流動資產運用效率較低，結合前文現金流動比率較高的事實，說明M 物聯網公司在資金使用效率上仍需進一步提升。同時，5 年間應收賬款周轉率維持在6%左右，說明企業大量的資金被客戶占用，影響自身發展。此外，2018-2022 年M 物聯網公司的存貨周轉率均在20%以下，說明企業因經營規模擴張導致產品存貨較多，產品銷售量需快速提升。

3.3.3 盈利能力分析

由表4 可知，2018-2022 年M 物聯網公司的凈利潤率維持在5%～6.5%，較為穩定，說明企業的綜合盈利能力尚可。在凈資產收益率方面，5 年間均在15%以上，表現較為突出，說明企業利用自有資本獲取利潤的能力較強，對投資者、債權人的保障程度較高，有利于企業實現外部融資。

3.3.4 成長能力分析

由表4 可知，2018-2022 年M 物聯網公司的主營業務收入增長率呈現先下降再上升的趨勢，集中在5%～10%，說明該企業產品已進入穩定期，可能會面臨進入衰退期的風險，需要盡快開發新產品以保持市場份額。在凈利潤增長率方面，2020 年下滑較為嚴重，表明企業市場競爭力有所下降，需進一步加強技術創新，確保行業領軍地位。

3.4 前景分析

通過會計分析與財務分析結果可知，M 物聯網公司在市場競爭日益激烈的環境下始終保持業績增長態勢，雖然資金使用效率方面還有提升空間，也進一步驗證了企業現金流充沛的事實，結合戰略分析結果，未來幾年M 物聯網公司將會把以下兩個方面作為經營重心：第一，國際化戰略。M 物聯網公司將會利用品牌優勢，布局并迅速實施國際化戰略，在全球范圍內建立銷售網絡和服務體系。隨著全球化的加速推進，M 物聯網公司有望進一步拓展海外市場，提高品牌知名度和影響力，從而改善企業財務狀況。第二，產業鏈整合。M物聯網公司將會致力于整合產業鏈上下游資源，形成完整的智能家居生態圈。這將有助于提高生產效率、降低成本、提高產品質量，從而增強企業的核心競爭力。

4 發展對策

4.1 減少應收賬款數額

M 物聯網公司的應收賬款周轉率較低，應根據客戶回款和信用評級情況建立完善的應收賬款催收機制，定期對應收賬款進行清理和催收。此外，應建立健全的財務管理制度和內部控制體系，持續優化內部組織架構與流程機制，促進企業內部標準化和高效化運行。同時，應該加強對財務人員的培訓和管理，提高其專業素養和責任心。

4.2 提升資金使用效率

M 物聯網公司應根據企業的戰略目標和業務計劃，制定科學的資金預算規劃，包括收入、支出、現金流等方面，確保預算執行與實際業務相符合，從而更好地掌握企業的資金狀況，為經營決策提供有力支撐。同時，M 物聯網公司應充分利用自身現金流充沛的優勢，在市場調研和風險評估的基礎上，注重投資組合的多元化，提升資金使用效率。

4.3 加速新產品開發進程

在當前市場競爭日益激烈的環境下，M 物聯網公司應密切關注市場動態和消費者需求，及時調整產品開發方向和策略，不斷加大對技術創新的投入，提高研發人員的技能和素質，通過與高校、科研機構等合作，加速新產品開發進程。同時，對現有的產品開發流程進行全面梳理和優化，減少不必要的環節和時間，提高新產品開發效率。

5 結語

本文結合實際工作，以M 物聯網公司為例，基于哈佛分析框架對企業財務狀況進行全面分析。在戰略層面，運用SWOT 法分析其自身優勢、自身劣勢、外部機會、外部威脅；在會計層面，從貨幣資金、固定資產、存貨3 個方面進行分析；在財務層面，從償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力4個方面進行分析；在前景層面，從企業未來發展戰略及方向預測方面進行分析。分析發現，M 物聯網公司在應收賬款、資金使用效率、新產品開發等方面存在問題，因此，本文提出了減少應收賬款數額、提升資金使用效率、加速新產品開發進程等對策建議，旨在為M 物聯網公司及行業內其他企業經營發展提供參考依據。