設立重慶人才創業發展基金的思考與建議

朱彬，于晶晶，吳一，譚梅

（重慶兩江新區創新創業投資發展有限公司，重慶 401121）

為深入推進重慶市創新驅動發展戰略和人才強市計劃，推動“英才計劃”與經濟發展緊密融合，滿足人才創新創業的實際需要，筆者借鑒通過金融工具及市場手段有效推進人才創業發展的國內其他省市的做法，建議設立重慶人才創業發展基金，有效激活人才創新創業的活力，為全市高質量發展提供有力支撐。

一、通過金融工具支持人才創業發展在全國已是大勢所趨

隨著“大眾創業，萬眾創新”成為國家戰略，創新創業已經成為我國社會和經濟生活的一大熱潮。同時，隨著創新驅動發展戰略的深入實施以及產業轉型升級推動產業鏈條的延伸和新興產業的快速發展，國家和地方呼喚并推動著更多中高端人才參與到創新創業的熱潮之中。但人才創業自身的短板，特別是科學家創業“市場能力較弱”的劣勢日益顯現。目前，市場上的風險投資機構雖然在投資過程中將團隊視為重點，但對中高端人才創業這一特殊現象，規律的認識、獨特性的把握尚缺乏有針對性的措施，亟需專注于這一領域的投資機構深耕細作，開發更加有針對性和適用性的金融投資產品，滿足這一人群創業發展的需要。為此，近年來，全國各地逐漸開始設立人才創新創業發展基金，針對人才創業的獨特性，最大力度地吸引有技術的中高端人才參與創業。這已成為國內投資基金領域的亮點。

據筆者初步統計，自2014年3月江蘇省設立人才創新創業投資基金開始，全國部分省市、計劃單列市和經濟發達地區的地級市紛紛組建以人才創業為投資標的的人才基金，并在最近三年進入高潮期。目前，海南、江蘇、江西等省，深圳、珠海、南京、武漢等計劃單列市以及北京經開區和北京東城區、泉州、湖州、濰坊、包頭、瀘州等地先后設立人才創業創新基金14支，其中規模最大的為深圳的80億元，其余大多數為幾億元至10億元之間，最少的地級市也有幾千萬元。存續期一般為5～7年，最長達10年。

表1 全國部分省市的創新創業基金

這些基金設立模式大致分為兩類，一是深圳模式和海南模式。深圳發揮政府投資引導基金的作用，依托市屬國企創新投資集團、高新投資集團、中小擔保集團分別設立了人才一號、二號、三號創新創業基金。三支人才基金分別單獨設立基金管理公司，按照管理協議，負責基金的募集、投資決策、管理與退出等事項。海南由省財政出資代表出資5000萬元，三亞崖州灣創業投資有限公司出資2900萬元，其余資金由基金管理公司依法向社會募集。二是北京經開區和珠海模式。北京經開區由財政局向亦莊國投設立的人才基金專項賬戶每年撥付1億元，亦莊國投作為基金有限合伙人向人才基金出資。人才基金采取可轉債投資和股權投資運作方式。珠海利用國有科技創業投資平臺的創投工具，設立首期規模為2億元的人才基金，通過股權投資、可轉債等方式為人才創業提供支持[1]。

二、重慶市人才創業發展亟需政策性金融工具的支持

近年來，重慶市的創新創業氛圍日益濃厚，特別是“英才計劃”的實施，使得包括海外來渝在內的各類人才參與創業的人數日益增加。但各類人才特別是科研人員參與創業的情況，全國及重慶市均缺乏相關統計數據與分析，只能根據一些調查數據進行推測。

中國社科院發布的《2017年中國大學生就業報告》顯示，大學畢業生的創業率約為3%。《中國青年報》2016年的調查顯示，六成科研人員有創業意愿，真正開始創業的占2.5%。從近年來國家和重慶市積極鼓勵推動各類人才的創業創新、整體氛圍不斷改善的情況來看，創業人數應該增加不少。據統計，2020年重慶市高校畢業生為23.5萬人，2019年重慶市R&D人員約16萬人。據此保守推測，全市每年參與創業的大學畢業生約為0.7萬人，科研人員約為0.4萬人。加上其他各類人才，每年有不低于1萬名中高端人才參與創業，五年就有超過5萬人才創業。即使只有10%的存活率，也有5000多家企業有希望成長為高新技術企業，比重慶市目前有效期內的4000多家高新技術企業還要多。這對全市的高質量發展將是一個巨大的支撐與推動。

同時，重慶市2019年推出以滿足人才創新創業需要為目的的“人才貸”，雖然發揮了一定作用，但對人才創業發展的支持力度依然不夠。人才貸范圍比較窄，至今規模不大。為適應人才創業發展的需要，提升人才創業的成功率，重慶市設立人才基金正當其時。

三、重慶市設立人才創業發展基金的具體建議

（一）基金的定位與功能

人才基金的定位是政策性基金。作為深入推動“英才計劃”與經濟緊密融合、落實落地的手段，人才基金能為人才創業提供從資金供給到市場開拓、產品研發等全方位的綜合金融服務，讓人才專注于創新研究和技術開發，支持重點領域的高層次人才及時轉化和量產科研成果，彌補創新創業項目投資機制的短板，與商業化運作的風險基金、股權基金等相互銜接，構建“種子—天使—風險”的價值傳遞鏈條，為重慶市優秀人才創新創業提供金融支持。

（二）基金的設立

人才基金可分為市、區兩個層次。市級層面，筆者建議借鑒深圳模式，根據全市重點產業和新興產業領域設置3～5支基金，市級財政和行業資本投入，總規模約10億元。各高新園區和區縣可借鑒海南的“母基金+子基金”模式，由同級財政、社會資本共同設立，每支基金2億元左右，估計全市可達到50億元。

為探索成功經驗及人才創業基金的獨特運行機制，筆者建議人才及人才創業比較集中的兩江新區、高新區及部分主城區可先行試點，試點成功后再向全市推廣。

（三）基金的投向

人才基金的投資標的為市內或擬引入重慶市的各類人才創辦的創業項目、中早期項目、關聯項目、關聯企業以及對全市人才創業發展具有促進作用的服務機構或平臺。基金重點投資符合重慶“十四五”規劃的新一代信息技術、高端裝備、新材料、生物醫藥、新能源汽車及智能網聯汽車、節能環保等戰略性新興產業、未來產業、現代服務業等領域，包括高技術、高成長、高附加值的項目以及國內外前沿技術、原創技術、顛覆性技術等領域的人才創業項目。基金以優秀人才為項目儲備源，將優秀人才及其企業作為投資標的，可根據企業不同的發展階段采取靈活的投資方式。

（四）組織運營形式

人才基金按有限合伙企業的形式組織設立，委托專業的運營團隊按市場化原則進行運營。基金管理人按照各級人才辦確定的項目投資計劃內容對具體項目進行考察，開展盡職調查及投資意向談判，形成項目投資評估報告以及投資申請建議書，實施投資決策，與被投資企業簽訂債權、股權投資協議，約定具體投資政策、附帶限制性條款等內容并備案。

人才基金運作模式可以借鑒以股權投資為主的深圳模式，也可以借鑒可轉債投資和股權投資并行的北京經開區、珠海模式。前者比較通行，后者的主要內容為可轉債投資方式，聚焦初創期項目，原則上單筆投資額不高于100萬元；股權投資方式聚焦中早期項目，原則上單筆投資額不高于300萬元，單一項目累計投資額不高于1000萬元；對于具有行業引領作用的重大項目和具有重大經濟社會效益的項目，要根據項目資金需求及對重慶市的貢獻程度給予支持，最高不超過3000萬元。任何情況下，人才基金都不能成為被投資企業單獨或并列的第一大投資人。

為控制投資風險和道德風險，筆者建議基金投資決策委員會中設置“金股”。“金股”權限由代表財政出資的公司行使。該公司在投資決策中享有一票否決權，當項目投資方向偏離基金合伙協議的約定時，通過行使一票否決權把控投資方向。

（五）投后管理及退出

基金運營機構負責對人才基金的已投項目進行投后管理，主要包括信息收集、項目分析、增值服務、意見反饋等內容，其重點是針對人才創業的特點，對行業發展、工商管理、企業運營、市場開拓、科技研發等方面的內容開展交流和培訓，協調政府部門、金融機構、上市公司等相關資源協助已投項目或擬投項目的融資、并購及上市工作，在市內外拓展市場客戶資源等。

人才基金形成的債權或股權可采用被投企業還款、股權轉讓、股權回購、新三板掛牌、IPO、接受上市公司收購及清算等方式適時退出。原則上，基金對單個項目的投資期不超過5年。

（六）探索新機制

一是探索國有資本投資改革。重慶市對人才基金擬投資項目100萬以內的一次性撥付，不受國資投資“同步對等出資”的限制，但被投項目到位的注冊資金不能低于認繳注冊資金的50%。二是提高投資決策效率。重慶市設計快捷有序的投資流程，制定行之有效的決策程序，減少國有資本的投資審批流程，力爭達到或接近市場私募基金的投資效率。三是建立寬容機制。人才基金考核主要看總體收益和基金凈值。單個投資項目只要沒有道德風險、程序合規，出現虧損時，可由風險補償金補償40%以上。