混合所有制改革促進綠色技術創新了嗎

孫健慧 王淑蓓 張海波

【摘 要】 國有企業開展綠色技術創新對于促進“雙碳”目標實現和經濟高質量發展具有關鍵作用。文章以2013—2020年滬深A股國有企業為樣本，采用面板Tobit模型進行實證研究，探討了混合所有制改革對國有企業綠色技術創新績效的影響，并進一步研究了地方政府依賴對兩者關系的調節作用。結果顯示：在股權結構和高層治理方面實施混改，即引入非國有股東和增加非國有股東委派的董監高人員，均對國有企業綠色技術創新績效有顯著的積極影響；而地方政府對國有企業的依賴對兩者間的關系具有負向調節作用。該結論為我國國有企業更好地開展混合所有制改革，提升綠色技術創新水平提供了一些政策啟示。

【關鍵詞】 國有企業； 綠色技術創新； 地方政府依賴； 混合所有制改革

【中圖分類號】 F205? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2023）05-0143-07

一、引言

“雙碳”目標的提出體現了我國走綠色低碳發展道路的大國擔當。我國已經將“雙碳”目標納入“十四五”規劃，強調“先立后破”，構建“1+N”政策體系。電力、鋼鐵、造紙、有色金屬、石化、化工，以及航空、建材等重點行業是碳排放的主要來源，也是綠色技術創新的重點發力領域，而在這些高碳行業中，基本是以國有經濟為主導，這就決定了國有企業必須承擔起加快綠色技術創新的責任，對于促進實現“雙碳”目標和經濟高質量發展具有關鍵的作用。

綠色技術創新的公共產品屬性使其具有更強的技術和環境外部性特征，可能會造成搭便車行為和市場失靈；相比于私營企業，國有企業會因自身的政治屬性和社會責任更有意愿和動力開展綠色技術創新行為。但是，由于國有企業存在較為突出的委托代理等問題，其創新動力和創新效率又存在天然不足[1]。為緩解這些問題，我國提出應積極發展混合所有制經濟，著力推動國企混改，激發國有企業的創新活力[2]。關于國企混改是否促進了創新績效的提升，現有研究得出的結論并不一致，朱磊等[3]、熊愛華等[4]認為從股權結構或高層治理維度開展混改對國企技術創新績效具有顯著的促進作用；但陳林等[5]、Li et al.[6]則認為混改對國企創新績效并無促進作用。并且，鮮有研究聚焦到國企混改和綠色技術創新兩者的關系上。同時，考慮到如果當地政府對國有經濟的依賴程度較高，更容易產生地方政府干預和市場化水平不足的問題，從而影響國企混改及其綠色技術創新效果。那么，地方政府對國有企業的依賴是否會對國有企業混合所有制改革與其綠色技術創新績效之間的關系產生抑制的中介效應？綜上所述，為更好地促進國有企業綠色技術創新從高投入意愿到高產出水平的轉化，本文從股權結構和高層治理兩個層面，考察國企混改與其綠色技術創新績效之間的關系，以及地方政府依賴對該關系的調節作用。

二、文獻綜述與研究假設

（一）綠色技術創新影響因素

近年來，綠色技術創新得到學術界的廣泛關注，學者們從不同角度對綠色技術創新的影響因素做了大量有益探討。

政策規制方面，學者們普遍認為環境規制以及政府補貼、稅收優惠等支持政策是促進企業進行綠色技術創新的重要因素。例如，陳良華等[7]通過實證研究指出，政府補貼對于新能源企業的綠色技術創新行為具有明顯的促進作用；王娟茹等[8]研究發現環境規制對企業的綠色技術創新具有顯著的正向效應；而梁敏等[9]基于對186家企業的問卷調查顯示，雖然政策類環境規制僅能正向影響企業的工藝流程改造，但市場類環境規制則對其綠色技術創新具有積極的影響。

社會責任方面，一些學者探討了企業社會責任和外部社會規范對其綠色技術創新的影響。例如，張渝等[10]認為企業環境倫理對于企業綠色技術創新意愿和行為具有促進作用；肖小虹等[11]研究認為制造業通過承擔社會責任能夠促進其綠色技術創新發展；趙莉等[12]研究認為媒體關注能夠促進企業綠色技術創新投入，但對產出并無顯著影響。

高管態度方面，一些學者研究認為企業高管的環保認知和態度會顯著影響企業綠色技術創新。例如，席龍勝等[13]研究認為企業高管的環保認知對企業綠色技術創新具有積極作用，且相比于滿足監管要求，企業高管更傾向于通過綠色技術創新獲得競爭優勢；曹洪軍等[14]認為具有不同環保認知態度的高管對于環境規制壓力的看法也會有所不同，具有更強環保意識的高管更加關注綠色環保政策帶來的潛在市場機會，從戰略層面推動企業綠色技術創新。

政治關聯方面，一些學者研究了產權性質、政治因素對企業綠色技術創新的影響。例如，李杰等[15]研究認為政治關聯顯著促進企業綠色技術創新水平，特別是國有企業與高污染企業。

（二）國企混改與綠色技術創新

影響國有企業綠色技術創新績效的主要原因在于較多的政府干預和較嚴重的委托代理問題[16]。一方面，國有企業承擔著很多的政策任務和社會責任，而綠色技術創新活動存在著很多的不確定性，政府可能會為了穩定就業、保持經濟增長等目標，扭曲國有企業的市場行為，干預其進行高風險的綠色技術創新項目投資，從而制約了國有企業的綠色技術創新活動[17]。另一方面，國有企業高管一般具有任職期限較短、工資薪酬穩定的特點，且兩者間的代理鏈條較長，因而難以對高管進行有效監管，使其往往更加關注自身職務晉升，且過分追求短期效應。而綠色技術創新活動具有投入高、風險大、期限長等特點，短期內很難出成效，這與國企高管所追求的并不相符，因而其不愿在綠色技術創新方面投入過多，這也在很大程度上阻礙了國有企業的綠色技術創新活動[18]。

國有企業通過混改可以調整股權結構（引入非國有股東）和實現高層治理（增加非國有股東委派的董監高人員數量）[4]。一方面，非國有股權比例的提高，會大大增加政府的干預成本，從而減少政府因政治目標對國有企業施加的政治壓力，實現國有企業的市場化轉型發展，充分發揮市場機制對國有企業綠色技術創新行為的決定性作用，使得國有企業能夠進行更多的綠色技術創新嘗試。另一方面，非國有股東通過委派董監高人員，能夠參與國企經營決策，快速推進國有企業治理結構的健全和完善，如高管任職、薪酬制度等，抑制國企管理層的短視行為，在一定程度上緩解了代理沖突，從而增強國有企業的綠色技術創新動力，促進其積極進行綠色技術創新實踐。此外，國有企業混合所有制改革還可以有效集合國有企業在資金、政策、平臺等方面，以及異質性股權所帶來的技術、人才、知識等方面的優勢，通過互濟共享、重組吸收，形成合力，轉化為綠色技術創新產出，從而提升國有企業的綠色技術創新能力[19]。

綜上，本文認為混改有利于提升國企的綠色技術創新績效。基于此，提出假設1。

H1a：非國有股東持股有利于促進國有企業綠色技術創新績效提升。

H1b：非國有股東委派董監高人員有利于促進國有企業綠色技術創新績效提升。

（三）地方政府依賴、國企混改與綠色技術創新

我國現在仍處于社會主義初級階段，地方政府在對其管轄范圍內公共事務的管理過程中，計劃思維仍然存在，尤其是當地方官員的政績考核和地方政府的績效考核過度依賴于其管轄范圍內的國有企業時，對于國有企業經營管理的干預也就更多、更迫切。此時，地方政府有可能會抵觸任何削弱其干預能力的國有企業變革行為，出現非國有股東的持股比例低及其委派的董監高人員少等現象，使國企混改無法達到預期效果。

此外，混改對國企綠色技術創新績效的影響會隨著地方市場化水平的變化而變化。如果地方政府過于依賴國有企業，企業政治關聯會進一步降低市場作用和要素配置效率，而這些因素都會影響混改對國企綠色技術創新可能的促進作用。例如，鐘優慧等[20]通過實證研究，發現隨著地方GDP增長壓力的加大，國有企業會因政府干預更加短視，使得其綠色技術創新意愿降低；王分棉等[21]采用三重差分法，研究認為地方政府環境治理壓力會因干預企業增加當期環保投資而對其綠色技術創新產生“擠出”效應。

綜上，本文認為地方政府依賴會削弱混改對國企綠色技術創新績效的促進作用?；诖?，提出假設2。

H2a：地方政府依賴負向調節了非國有股東持股對國企綠色技術創新績效的影響。

H2b：地方政府依賴負向調節了非國有股東委派董監高人員對國企綠色技術創新績效的影響。

三、研究設計

（一）樣本選擇與數據來源

選取2013—2020年滬深A股國有企業樣本，并做以下處理：剔除金融行業公司樣本；剔除ST、？觹ST公司樣本；剔除關鍵數據缺失或存在大量異常值的樣本，共獲得7 263個觀測值。其中，國有企業綠色技術創新績效數據取自國家知識產權局官網專利檢索數據庫手工搜集的綠色專利申請數量；地方政府依賴數據取自《中國分省份市場化指數報告》；其他變量數據取自國泰安數據庫。

（二）變量定義

被解釋變量：綠色技術創新績效（GreenIN），鑒于研發支出僅能反映企業對創新的投入力度，無法衡量企業創新的實際成果，因而本文運用綠色專利申請數量加1的自然對數作為被解釋變量，用以衡量國有企業的綠色技術創新績效。

解釋變量：混合所有制改革（Mix），本文主要從股權結構和高層治理兩個方面來衡量，即前十大股東中非國有股東持股比例（SHD-Nonstate）和非國有股東委派的董監高人員比例（DJG-Nonstate）。

調節變量：地方政府依賴（LocDep），本文使用《中國分省份市場化指數報告（2021）》中“非國有經濟發展”得分的倒數來衡量，數值越大，地方政府對其管轄范圍內國有企業的依賴越強。由于數據只到2019年，因而參考曾春華等[22]的經驗做法，按照歷年平均增長率推算出2020年的數據。

控制變量：為全面考量影響國企綠色技術創新的關鍵因素，本文還選取了相應的控制變量。

具體內容如表1所示。

（三）模型設計

考慮到部分國有企業的綠色專利申請數量為0，因而本文使用面板Tobit模型考察混合所有制改革對國有企業綠色技術創新績效的影響，同時為避免當期解釋變量與被解釋變量之間可能存在的內生性問題，又由于創新活動的滯后性，因而建立回歸模型1，對自變量進行滯后一期處理，用于檢驗H1a、H1b；為進一步分析地方政府依賴對混合所有制改革和國有企業綠色技術創新績效間的影響，建立回歸模型2，用于檢驗H2a、H2b。

GreenINi，t=α0+α1Mixi，t-1+Controlsi，t-1+

Region+Type+Year+ε? （1）

GreenINi，t=β0+β1Mixi，t-1+β2LocDepi，t-1+

β3Mixi，t-1×LocDepi，t-1+Controlsi，t-1+Reg-

ion+Type+Year+ε （2）

其中，i表示企業；t表示時間；GreenIN表示國有企業綠色技術創新績效；Mix表示國有企業混合所有制改革，包括股權結構（SHD-Nonstate）和高層治理（DJG-Nonstate）兩個方面；LocDep表示地方政府依賴；Mix×LocDep表示交乘項；Controls表示所有控制變量。為減輕極端值影響，本文對所有數據以上下1%實施縮尾處理（Winsorize）。

四、實證結果討論

（一）描述性統計分析

表2列出了變量的描述性統計特征，其中國有企業綠色技術創新績效的均值較低且標準差較大，說明國有企業在綠色技術創新方面整體表現較差且存在較大差異；非國有股東委派的董監高人員比例的均值僅為3.8%，前十大股東中非國有股東持股比例的均值為26.3%，說明我國國有企業通過混合所有制改革雖然引進了社會資本，但這些資本的話語權卻不大，混改成效并不顯著。

（二）相關性檢驗

表3給出了主要變量的Pearson檢驗結果。其中，股權結構變量和高層治理變量分別與國有企業綠色技術創新績效在5%和1%的置信水平上顯著為正，說明國有企業綠色技術創新績效與混合所有制改革呈正相關關系，初步支持了H1a、H1b。而各個變量間相關系數的絕對值較小，說明該模型所研究的各變量間不存在嚴重的多重共線性。

（三）回歸結果分析

表4給出了混改對國企綠色技術創新績效的影響。列（1）給出了回歸模型1中股權結構（SHD-Nonstate）與其綠色技術創新績效（GreenIN）的回歸結果，股權結構變量的系數為正且在5%的水平顯著，數值為0.431，說明國有企業股權結構變革對其綠色技術創新具有顯著的正面效應，即非國有股東持股有利于促進國有企業綠色技術創新績效提升，證明了H1a成立。列（2）給出了回歸模型1中高層治理（DJG-Nonstate）與其綠色技術創新績效（GreenIN）的回歸結果，高層治理變量的系數為正且在1%的水平顯著，數值為0.734，明顯高于股權結構變量，說明國有企業高層治理變革對其綠色技術創新具有更加顯著的積極影響，即非國有股東委派董監高人員有利于促進國有企業綠色技術創新績效明顯提升，證明了H1b成立。

表5給出了地方政府依賴對國企混改和綠色技術創新績效之間的調節效應，為了消除引入交乘項所導致的多重共線性，本文對其做了中心化處理。列（1）給出了回歸模型2中股權結構（SHD-Nonstate）、地方政府依賴（LocDep）與國有企業綠色技術創新績效（GreenIN）的回歸結果。列（2）在此基礎之上加入了股權結構和地方政府依賴的交乘項（SHD-Nonstate×LocDep）。由表5可以看到，股權結構和地方政府依賴的交乘項系數為負且在1%的水平顯著，說明地方政府依賴在國有企業股權結構和綠色技術創新績效之間發揮負向調節效應，即地方政府對國有企業的依賴減弱了非國有股東持股和國有企業綠色技術創新績效之間的正相關關系，證明了H2a成立。列（3）給出了回歸模型2中高層治理（DJG-Nonstate）、地方政府依賴（LocDep）與國有企業綠色技術創新績效（GreenIN）的回歸結果。列（4）在此基礎之上加入了高層治理和地方政府依賴的交乘項（DJG-Nonstate×LocDep）。由表5可以看到，高層治理和地方政府依賴的交乘項系數為負且在5%的水平顯著，說明地方政府依賴在國有企業高層治理和綠色技術創新績效之間發揮負向調節效應，即地方政府對國有企業的依賴減弱了非國有股東委派董監高人員和國有企業綠色技術創新績效之間的正相關關系，證明了H2b成立。

綜上所述，地方政府依賴負向調節混合所有制改革對國有企業綠色技術創新績效的影響，也就是說，降低地方政府對國有企業的依賴，必能促進混合所有制改革對國企綠色技術創新績效的提升效應。

（四）穩健性檢驗

為檢驗本文研究結論的真實性和可靠性，借鑒李艷等[23]的做法，通過改變變量對研究假設進行穩健性檢驗。一方面，被解釋變量用綠色發明專利申請數量（Green）替代綠色專利申請數量作為國有企業綠色技術創新績效的衡量指標。另一方面，解釋變量用第一大非國有股東持股比例（H1-Nonstate）作為股權結構的衡量指標；用非國有股東是否委派董監高人員（N-NDJG）作為高層治理的衡量指標，其中“是”記為1，“否”記為0。基于以上替換后的變量指標對樣本進行重新回歸，結果如表6所示，與前文實證結果一致，再次印證了地方政府依賴對國企混改和綠色技術創新績效間關系的負向調節作用，說明本文研究結論具有穩健性。

五、研究結論與建議

改革開放以來，國企改革成為中國經濟改革的關鍵，而混改又是國企改革的重點對象?！半p碳”目標引領下，本文以2013—2020年滬深A股國有企業為樣本，重點分析了混改對國企綠色技術創新績效的影響，以及地方政府依賴對于兩者關系的調節作用。研究發現，在股權結構和高層治理方面實施混合所有制改革，即引入非國有股東和增加非國有股東委派的董監高人員，均對國有企業綠色技術創新績效有顯著的積極影響，且相較于股權結構，高層治理具有更強的正向作用；而地方政府依賴負向調節了混合所有制改革對國有企業綠色技術創新績效的影響，也就是說，降低地方政府對國有企業的依賴，可以促進混合所有制改革對國企綠色技術創新績效的提升效應。

上述研究結論對于我國國企混改的方向和重點及其綠色技術創新如何從高投入意愿轉化為高產出水平具有重要的啟示作用?；诖?，提出以下建議：（1）國有企業混合所有制改革是其提升自身綠色技術創新能力的關鍵路徑，而在混合所有制改革實施過程中，應通過引入非國有股東和外部董監高人員的方式加快國企混改進程，從而有效緩解國有企業較為嚴重的委托代理和政府干預問題，提高其綠色技術創新績效。（2）盡管隨著我國混改進程的加快，大幅提高了非國有資本參股的積極性，但是這些資本的話語權卻不大，非國有股東很難通過委派董監高人員的方式參與到國有企業的經營管理中去，因而應構建均衡的股權結構，完善市場化經營機制，充分保障非國有資本的應有權益，從而形成國有企業和其他產權性質企業在政策、人才、技術、資金、平臺、管理等創新要素方面的優勢互補，切實發揮綠色技術創新合力。（3）還應高度重視地方政府依賴的影響，通過綜合分析當地的經濟社會形勢，加強制度環境建設，推進地方非國有經濟的發展，從而有效降低地方政府對國有企業的依賴，緩解其給國企混改和綠色技術創新所帶來的不利影響。

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