N企業盈利能力分析

張琪

【摘? 要】盈利能力是衡量企業在經營過程中獲取利潤能力的方法，通過相應的指標計算，能夠研究一個企業的發展現狀和收益水平。盈利能力對于一家公司來說很重要，它決定著公司是否能夠持續壯大，關系著公司的未來發展。近年來，我國經濟水平逐步提升，人們對第三產業的需求不斷增加，推動了旅游行業的發展，航空業的發展也在逐步加快。但是由于疫情等宏觀因素的影響，人們出行需求陡然下降，航空業也受到了巨大的打擊。N企業是我國一家發展較快的航空公司，一直以來，該企業在航空行業處于佼佼者的位置。論文通過研究N企業的盈利能力，分析其發展的不足之處，并提出合理的建議，以推動該企業的發展并為其他同行業企業提供借鑒。

【關鍵詞】N企業；盈利能力；財務分析

【中圖分類號】F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2023）12-0054-03

1 引言

近年來，隨著各行各業的蓬勃發展，企業之間的競爭也越來越激烈，對于管理者而言，如何規避風險、降低企業的各項營業成本，提升自身競爭力和盈利能力以實現長足發展變得十分重要。一個企業想要有良好的盈利能力，需要有一個好的運營方式和財務結構。此外，企業擁有較高的盈利能力也能為企業吸引更多投資者的目光，從而使企業獲得更多的發展機會。本文通過研究N企業的財務指標，分析其盈利能力，找出其所存在的問題，并為其提出行之有效的建議推動其發展。

2 企業簡介

N企業成立于1995年3月，于2003年7月在上交所成功上市。N公司擁有16家分公司、8家附屬控股公司、23個國內銷售辦事處和56個海外銷售辦事處，擁有中國最大的機隊，最發達的航線網絡，以及最高的年客運量。N企業著力實施品牌戰略模式，打造以可靠、正點、便捷為特色的航空品牌，目前擁有中國規模最大、發展最快的常旅客增值俱樂部——明珠俱樂部，會員人數超過250萬人，多項服務在國內民航系統處于領先地位。N企業的運營戰略一直都呈現出穩中向好的趨勢，從而帶動N企業的發展。然而自疫情后，N企業的業績呈現出了下滑趨勢，稍遜色于國內同規模企業。

3 N企業盈利能力指標分析

盈利能力分析通常由銷售毛利率、銷售凈利率、總資產凈利率、凈資產收益率、主營業務收入增長率組成。本文主要從以上指標對N企業的盈利能力進行分析。

3.1 銷售毛利率

N企業2018-2022年銷售毛利率如表1所示。

銷售毛利率是毛利與銷售收入的比值，代表的是每一元銷售收入扣除銷售成本之后，尚可以用于各項期間費用并形成盈利的資金。根據表1數據可知，N企業毛利在2020年開始出現負值，于2022年毛利下跌至-188億元，與2021年相比下降幅度高達627.27%。據N企業財務報表顯示，自2020年開始其銷售收入實現負增長，后續雖然又回正，但是增長乏力，經營情況不容樂觀，由此導致N企業銷售毛利率也出現負值，仍然是在2022年下降幅度達到近幾年的頂峰。出現該情況的原因是在2020年疫情爆發之時，人們的出行受到了限制，雖然后續可以出行，但是經濟受到了較大的打擊，人們的消費欲望較為低迷，尤其是旅游業，更是受到了較為嚴重的打擊。航空業作為旅游出行熱門方式之一，自然也受到了一定程度的影響。N企業的營業收入在不斷減少，但是營業成本卻有所增加，主要是N企業采取票價下調的措施以吸引客流導致的。

3.2 銷售凈利率

銷售凈利率是凈利潤與銷售收入的比值，該比值衡量的是每一元的銷售收入所帶來的凈利潤的多少，反映了銷售收入的收益水平。根據表2數據可知，自2018年開始，N企業的凈利潤已經有所降低，2020年疫情爆發后凈利潤更是直接轉為負值，下降幅度高達441.44%，于2022年凈利潤降至-337億元，對于N企業來說情況不容樂觀。究其根本，N企業銷售成本主要呈現波動上升的趨勢，銷售費用和管理費用都有所減少，說明企業在制定相關策略控制經營成本。但是財務費用增加速度較快，說明企業負債較多，融資成本較高。這都導致了凈利潤下降，N企業銷售凈利率同樣是在2020年由正轉負，說明其銷售收入的收益水平有待提高。此外，從表2可以看出，N企業研發費用雖逐年增加，但相較于三項期間費用，其在營業成本中的比重極低，說明N企業不注重業務研發，會對盈利能力造成較大影響。

3.3 總資產凈利率

N企業2018-2022年總資產凈利率如表3所示。

總資產凈利率是凈利潤與平均資產總額的比值，反映了企業利用全部資產所獲得的利潤的水平。該指標數值越高，說明企業資產投入產出水平高，成本控制較好。N企業總資產凈利率也是呈現出了逐步走低的態勢，于2022年降低至-10.62%，說明N企業資金投資處于虧損狀態，且該數值遠低于行業平均數值，說明N企業對資產的利用率較低，N企業在應對宏觀經濟環境不利影響的同時，也需審視自身經營問題，提升資產利用效率。

3.4 凈資產收益率

N企業2018-2022年凈資產收益率如表4所示。

凈資產收益率又稱股東權益報酬率，代表的是企業所有者權益的獲利能力，即股東投入資本的利用效率。N企業的凈資產收益率由2018年的5.51%下降至2022年的-62.19%，說明其依靠凈資產獲取利潤的水平不高，其發展存在著一定的風險。另外，2022年N企業所在行業面臨著諸多不利因素的影響，如出行限制、通貨膨脹、油價上漲等因素，這些因素都導致了N企業生產經營面臨困難。

3.5 主營業務收入增長率

N企業2018-2022年主營業務收入增長率如表5所示。

N企業的主營業務收入也并不樂觀，雖然在2021年有所回升，但是整體也是下降趨勢。主營業務增長率也是負值。這說明企業單純依靠主營業務回暖公司狀況較為困難，N企業需要增加其他收入來源，以應對當前經濟形勢所帶來的風險。

4 N企業盈利能力問題分析

4.1 收入來源單一

根據前文銷售毛利率與主營業務收入增長率指標的分析，N企業毛利下降嚴重，且營業收入增長乏力，是由于在面臨疫情之時，客流量受到了巨大的沖擊，同時，由于N企業較大程度的收入來源都來自于客運服務，因此，對N企業盈利能力產生了較大影響。根據N企業2022年財務報告顯示，其客運收入為600.17億元，貨運及郵運收入為208.84億元。其他業務收入占比更是少之又少，酒店及旅游業務收入為10億元，航空配餐業務為30億元。這從另一方面表明，N企業可以增加相關業務以增加收入來源，實行相關多元化戰略，降低其他因素對主營業務的打擊。

4.2 融資成本較高

據N企業財務報表顯示，該企業流動負債從2018年的836.9億元增長至2022年的1 415億元，非流動負債近5年從847.9億元波動增長至1 154億元，再結合前文所分析的財務費用的增加，可以看出N企業融資成本較高，這無疑給企業帶來了較大的償債壓力。從負債結構上看，N企業流動負債呈現逐年增加態勢，非流動負債近三年處于下降態勢，說明企業致力于減少長期資本成本。但是其短期負債的增加，會導致N企業較快面臨還本付息的壓力，這無疑會給N企業帶來較多的運營風險。

4.3 研發費用占比低

在新冠肺炎疫情的沖擊下，各個航空公司為謀求發展，競爭十分激烈。由于業務模式類似，業務創新對企業未來的可持續發展起著舉足輕重的作用，但是N企業對研發不夠重視，從表2可以發現，N企業研發費用一直處于較低的狀態。這導致N企業業務與其他航空公司業務同質化較為嚴重，無法取得較強的競爭力，營業收入不斷減少，最終導致盈利能力低下。

4.4 核心競爭優勢不明顯

N企業所在行業為航空行業，其發展規模在行業內也較為領先。但是根據前文數據顯示，在近3年疫情沖擊之下，N企業發展呈現出了明顯頹勢，各項盈利能力指標在2022年多為負值。據N企業年報所示，其核心競爭優勢為：規模化網絡化優勢；以廣州、北京為核心的樞紐網絡戰略；不斷提升的大運行管控及資源協調能力；爭創世界一流的品牌服務水平；全面領先的信息化系統。但是這五大競爭優勢在同行業中也并不具有較大的競爭力，這使得N企業在同行業競爭中無法脫穎而出，導致其過度依賴外部融資，自身造血能力不強，進而導致其盈利水平低于其他同行企業。

5 N企業盈利能力提升對策

5.1 增加多種業務收入來源

通過前文分析可知，N企業主要依靠客運收入，這是其收入的主要來源。但是N企業為應對風險，可以增加多項業務，以拓寬收入來源。如開發相關景點文化周邊產品，滿足旅客的購物需求；開設酒店管理業務，在熱門旅游城市開設酒店，增加客源；在此基礎上將機票與目的地酒店捆綁銷售，增加相應的折扣，不僅能夠吸引客戶群體入住，增加收入，還能夠安排企業員工出差時入住，為企業節省員工差旅成本。

5.2 進行多渠道融資

N企業在進行融資時，更多依靠的是債務融資，其作為上市企業，應當優化其資本結構，把握債務和股權之間的比例，降低其融資成本。N企業可以通過多渠道進行融資，如發行新股、引入更多的戰略投資者，進而降低企業債務利息成本。此外，N企業所處行業較為特殊，可以向政府申請相應的補助，以渡過暫時的難關。

5.3 加強研發投入

由上文數據可知，N企業研發投入較少。N企業屬于傳統的航空運輸業，現如今，人們在出行時的交通方式更加多樣化，飛機相對其他交通方式來說競爭優勢不再明顯，再加上其他航空公司的競爭，N企業優勢稍顯不足。N企業不應該因循守舊，等待游客“上門”，而應當加大研發費用的投入，打造自身品牌特色，推出差異化產品，迎合游客的喜好。N企業可從飛行滿意度入手，研發不同省市的特色餐食，滿足不同地域游客的需求，實現人性化和精細化。此外，N企業應當提高研發人員待遇，吸納更多的優秀人才，研發出低耗油的高性價比機型，提升燃油的利用效率，降低飛機運營成本。

5.4 增加核心競爭優勢

N企業雖然有著自身的五大競爭優勢，但是其競爭優勢不甚明顯，與同行業企業相比并無出挑之處，這導致N企業并不能成為出行旅客的首選企業。N企業應當增加其核心競爭力，在營銷方面，實施多渠道營銷策略、地毯式營銷，增加企業知名度。在營銷時，應突出自身的高水平服務優勢與精細化管理優勢，吸引客戶眼球。在成本方面，N企業可以與上下游企業進行合作，達成穩定的合作關系，N企業還可以直接進行相關供應鏈的企業合并，降低其相關產品成本，進而提高其利潤水平。

6 結論

盈利能力對于企業的發展而言有著舉足輕重的作用，通過分析盈利能力指標能夠直觀發現企業盈利能力存在的問題。本文通過分析N企業的銷售毛利率、銷售凈利率、總資產凈利率、凈資產收益率、主營業務收入增長率等5個比率指標，發現N企業存在收入來源單一、融資成本較高、研發費用占比低、核心競爭優勢不明顯等問題，并針對此提出了相應的對策。對于航空行業來說，目前相關企業都面臨著前所未有的挑戰，降低疫情帶來的負面影響、減少燃油價格上升所帶來的成本上升、扭虧為盈等都是其當前需要解決的問題，企業應當調整發展戰略、降低運營成本，以提高盈利能力，使自己恢復平穩發展。

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