影響中國鋼鐵貿易的主要因素分析
——基于多元回歸模型

侯鈺堂

(華南師范大學經濟與管理學院(南海校區) 廣東佛山 528225)

1 引言

近年來，中國鋼材市場有較大的波動，從2020年至今，鋼材價格持續波動上升，中國鋼鐵材料指數(普鋼)從2020年一季度的150左右到2022年一季度上升至200左右，上升幅度達到30%。鋼材作為工業生產的重要原材料，同時我國作為工業大國、世界工廠，其價格的穩定對我國經濟的穩定發展乃至世界經濟的復蘇有重要的不可替代的作用。但是近期，俄羅斯和烏克蘭的戰爭顯著推高了各類大宗商品的價格，由于我國長期以來對國外鐵礦石的需求較高，加之中國鋼鐵企業較為分散，對上游議價能力較弱，原料價格的上漲勢必會對我國鋼鐵材料的價格造成較大影響。本文利用多因素回歸分析，量化分析各種因素帶來的影響程度，并對結果進一步的論證分析。

2 文獻綜述

對于影響鋼鐵材料價格的因素，我國學者進行了大量的研究，李麗華，王欣(2014)認為鋼鐵材料價格主要受宏觀因素影響，其通過研究多種宏觀經濟因素對我國鋼價的綜合影響,選取PMI、M2、工業增加值、固定資產投資、銀行同業拆借利率和人民幣對美元匯率等宏觀經濟指標和國內鋼材價格指數，運用協整檢驗、VEC模型和分位數回歸進行實證研究，對比研究了宏觀因素對鋼鐵材料價格的影響。許亞萍，王甜(2013)利用VAR模型進行實證檢驗,得出鋼鐵價格波動的主要影響因素是自身供求關系和宏觀經濟的波動。

以上兩個觀點代表了學界對鋼鐵材料價格研究的兩種主流觀點：一是認為鋼鐵材料價格主要受宏觀因素的影響，宏觀因素的變動是影響鋼鐵材料價格波動的主要因素；二是認為自身供求關系的變化是影響鋼鐵材料價格的主要因素，供求雙方的關系變化是影響鋼鐵材料價格波動的核心因數。

近年來，國際形勢風起云涌，變化多端，新冠疫情的突然爆發并持續肆虐，使得世界經濟復蘇蒙上陰影，俄羅斯與烏克蘭戰爭加劇了世界的不確定性，同時也推高了大宗商品的價格。我國是世界工廠，對鋼鐵材料等工業重要基礎材料需求量大，同時我國鋼鐵礦石自給率還有待提升，對國際鐵礦石需求較大，受國際鐵礦石價格波動的影響較大，但在以往的理論模型中，對國外價格因素的影響討論較少，模型不夠完善。

3 研究設計

3.1 指標選取

通過閱讀文獻、專家訪談、論文回顧、數據初步分析，我們分別從供給因素、需求因素、外部影響、宏觀影響4個方面的國內外鐵礦石價格、鋼鐵材料表觀消費、國際鋼鐵材料價格(CRU)、鋼鐵行業PMI指數5個具體指標，選取2020年1月至2022年4月的數值，全方位多角度地對中國鋼鐵材料的影響因素進行討論分析，如表1所示。

表1 指標表

3.2 指標初步分析

3.2.1 供給因素

國內外鐵礦石價格直接影響鋼鐵材料價格，鐵礦石作為鋼鐵材料的重要原料，深刻影響著其價格，是研究鋼鐵材料價格影響因素的重要部分，因此需要對其進行重點研究分析討論。

3.2.2 需求因素

下游行業對鐵礦石需求量的變動深刻影響著鋼鐵材料的價格。表觀消費量=產量-出口量+進口量，其數據來源于國家統計局和海關總署，客觀地反映了當前市場的需求。

3.2.3 外部影響

全球市場的發展，經濟進一步全球化，國外價格的變化影響到國內價格，所以加入(CRU)國際鋼材價格是必要的，同時這也是本文的創新之一。

3.2.4 宏觀影響

鋼鐵材料作為工業重要的原材料之一，深受宏觀環境變化的影響，所以本文選取鋼鐵行業綜合PMI指數作為影響因素進行分析。

3.3 指標初步擬合程度分析

從對折線圖(圖1)的初步分析，我們可以觀察到5個指數之間的變化趨勢與中國鋼鐵材料價格的變化趨勢較為吻合。中外礦石價格和國際鋼材價格與中國鋼鐵材料價格指數變化擬合程度較好，鋼鐵PMI和表觀消費與中國鋼鐵材料價格指數變化擬合程度較差。

圖1 指標折線圖

3.4 模型的選取及分析

模型設定通過分析得知：需求因素、供給因素、外部因素、宏觀因素均可能會影響鋼鐵材料價格。假設含有被解釋變 量P和k個解釋變量的總體回歸模型為：，將表觀消費設為X1、國內鐵礦石價格設為X2、進口鐵礦石價格設為X3、國際鋼鐵價格設為X4、鋼鐵行業PMI指數為X5，可以得到以下多元回歸模型：

4 多元回歸結果及分析

我們對上文回歸結果進行分析，見表2，可以得出初步預測模型：。此模型的，證明此模型方程回歸效果較好，有較顯著的線性關系。因此，我們可以使用此模型對鋼鐵材料價格進行粗略預測分析。

表2 回歸結果表

通過本次回歸分析我們可以觀察到，2020年1月至2022年4月，進口鐵礦石價格和國際鋼鐵材料價格對國內鋼鐵材料價格具有較為顯著的正向關系，說明上游鐵礦石價格對我國鋼鐵材料價格具有顯著影響的同時，國外鋼鐵材料的價格對國內的鋼鐵材料價格有較大的影響。

2020年1月至2022年4月，鋼鐵PMI指數對鋼鐵材料價格具有顯著影響，這反映了行業宏觀情況整體對鋼鐵材料的價格產生影響，但一般為同向影響，不應該為負向影響，此次的數據回歸卻體現了相反的情況，對此特殊情況需要進行特殊分析。本文通過對近期的資料進行收集整合，分析出以下因素是導致這種情況出現的重要原因：(1)國際因素。首先，美聯儲在疫情初期持續降息，持續實施量化寬松的政策，加速了貨幣的貶值，抬高了大宗商品的價格。其次，俄羅斯和烏克蘭戰爭的影響，戰爭的影響以及西方國家對俄羅斯實施的制裁禁運，極大地增加了國際社會的不確定預期，這些因素共同作用推高了國際大宗商品的價格，由國際傳至國內，導致國內鋼鐵材料價格的上升。(2)國內因素。首先，全國鋼鐵企業集中度低，中國有近1000家鋼鐵企業，但中國并非鋼鐵強國，行業集中度低，單個企業在行業內占比不高，對上游議價權不足，受上游價格變動影響較大。其次，缺乏鐵礦石議價談判權，鐵礦石自給率不足，對外依賴度較高。全球三大礦山 (必和必拓、力拓、淡水河谷) 壟斷了接近全球80%的海運鐵礦石貿易量。而全世界前20的鋼廠產量占比合計不超過37%，鐵礦石的價格談判權傾向供應商。中國鋼鐵行業松散，需求量又大，所以此種情況在中國的鋼鐵行業尤為明顯。與此同時，由于我國鋼鐵行業整體運行較為平穩，對鋼鐵材料的需求較為穩定，所以當鋼鐵材料價格受到外部因素大幅波動上升的時候，具有一定的平抑作用，這也反映了我國鋼鐵行業的發展具有一定的穩定性。

2020年1月至2022年4月，國內鐵礦石變化對國內鋼鐵材料價格波動具有顯著性的正向影響，不單是國外的鐵礦石影響國內鋼鐵材料價格，國內也是如此。這證明國內鋼鐵企業不單對國外上游的議價能力較弱，在國內也是如此，所以國內鐵礦石也是影響國內鋼鐵材料價格的重要因素。

2020年1月至2022年4月，表觀消費對國內鋼鐵材料價格的影響程度較小，這與我國的經濟發展情況有關。表觀消費=產量+進口量-出口量，此項指標體現了國內對鋼鐵材料的整體需求程度。如今我國經濟長期穩定向好發展，下游工業對鋼鐵材料的需求較為穩定，所以此項指標對整體鋼鐵材料價格的影響較小。

5 結論與建議

5.1 結論

綜上，由于現在的國際環境影響以及我國鋼鐵行業較為分散，國內鋼鐵企業對上游原料議價能力較弱，所以鋼鐵材料價格受上游原料鐵礦石價格的影響較大，同時由于全球經濟一體化程度的進一步加深，國內鋼鐵原料價格容易受國外價格的影響。與此同時，鋼鐵行業PMI指數和表觀消費指數體現出一定的穩定性，其對鋼鐵材料價格的影響程度較小，甚至在材料價格發生明顯波動時具有一定的回拽作用。這體現我國經濟情況的總體平穩性，也為下文平緩鋼鐵材料價格波動提供了解決思路。

5.2 建議

鋼鐵材料作為重要的工業原材料，其價格穩定對我國工業的穩定發展具有重要意義，根據上文對鋼鐵材料價格影響因素的分析結果，可以通過以下方式來穩定鋼鐵材料的價格。

(1)推動鋼鐵公司進行重組兼并，改善鋼鐵行業分散的現狀，提高行業內重點龍頭公司對市場的占有率，提高其對上游公司的議價能力，減少上游原料價格變化對其的影響。

(2)淘汰落后產能，逐步淘汰過剩的粗鋼產能，減少對上游原材料的需求。

(3)借助鋼鐵期貨提高國際市場定價能力，中國是鋼鐵生產、消費、貿易大國，中國經濟平穩向好發展，市場預期具有確定性，對鋼鐵材料的需求具有一定的穩定性，鋼鐵材料需求可預期性較強，可以利用期貨、期權等金融工具，穩定鐵礦石等原材料的供給價格，從而減少國內外鐵礦石價格波動對鋼鐵材料價格的影響。

(4)提高資源利用率，提高企業對鐵礦石資源的利用率，提高生產效率。

(5)加強廢鋼等鋼鐵材料的二次利用，促進對鋼鐵資源的循環利用。