研究打造以財務共享中心為主要支撐的海外項目外匯風險管理機制

熊素珍，孫占輝，李艷琴，張玉萍

（中交一公局集團有限公司，福建 廈門 361021）

一、海外項目面臨的外匯風險種類以及影響

（一）海外項目面臨外匯風險的概念及種類

海外項目面臨的外匯風險主要是海外項目在生產經營活動中由于外匯市場變動引起匯率及利率的變動，從而使以外幣計價的資產上漲或者下降的可能性。海外項目的全部生產經營活動中，也就是在它的經營活動過程、結果、預期經營收益中，都存在著由于外匯匯率、利率變化而引起的外匯風險；外匯風險主要涉及交易風險、會計風險、經濟風險以及市場風險。海外項目生產經營面臨的外匯風險一般是指匯率風險和利率風險。

（二）外匯風險帶來的影響

海外項目面臨的外匯風險的影響主要體現幾個方面：1.匯率、利率變動因素中的通貨膨脹所引起的海外資金占用成本的增加； 2.海外項目受所在國的匯率、利率政策、政治事件等相關因素，這些因素變動會影響海外項目資金的流動性以及資金的使用成本； 3.外匯風險變動因素中的由利率所引起的海外公司籌資和投資活動影響，進而影響海外項目所涉及的資金規模和資金成本。

二、海外項目亟待解決的外匯風險問題

（一）海外財務經營管理制度的差異難以應對匯率變動風險問題

由于不同國家地區的經濟市場環境存在很大差異，導致財務經營管理制度截然不同，國內公司對于海外項目的生產經營情況掌握程度不高，海外項目的運營需要深入了解各個國家的管理需求，可以通過財務共享平臺建立一套全面規范的海外業務體系。當前受全球新冠肺炎疫情和金融危機的影響，國際貨幣匯率波動態勢加劇，匯率風險進一步加大，因此我國企業海外項目外匯風險暴露越來越明顯，匯率波動對企業價值的影響越來越引起關注。

例如在西非國家乍得，該國主要以石油收入為主要經濟支柱，非石油類海外項目的資金來源主要是該國家石油收入。在國際油價大幅下滑的情況下，這些海外項目的工程款就會產生嚴重的支付滯后問題。特別是該國家使用的西非統一貨幣——中非法郎受國際環境影響持續貶值的情況下，如果海外項目沒有形成統一的海外工程財務管理制度及業務流程，會出現海外項目為占領當地市場，盲目進行當地幣工程投標。隨著當地幣中標工程項目的工程實施，會出現以當地幣計價的工程項目的以當地幣中非法郎記賬的應收賬款金額折合成美元金額會大幅縮水，如果人民幣處于升值狀態，該當地幣通過美元記賬金額再折合人民幣，該當地幣應收賬款金額會在人民幣計量的資產負債表中出現雙重貶值，會使外匯風險中的會計風險敞口加大，從而影響海外項目應收賬款及資金的成本管理及經濟效益。

（二）資金管理失控及缺乏完善的財務風控體系導致交易風險問題

海外項目由于涉及的業務比較廣泛，一般會涉及到公路工程、橋梁工程，鐵路及隧道工程、市政房建工程，房地產開發和租賃項目、ETC工程總承包模式、當地工程投資公司等。海外項目的資金管理一般比較分散，不能有效進行集中管理，分散的資金使資金利率應用成本偏高，進一步影響外匯風險中的資金交易風險；海外項目在不同國家利率水平差異較大，進而影響海外項目的投融資規模，相應的投資、融資成本由于完善的財務風險和風險體系缺乏出現外匯風險中的交易風險加大。

（三）復合型人才培養梯隊搭建不完善導致難以滿足需求的人才缺乏風險問題

海外項目中，海外項目財務人員一般以公司內部正式員工為主，部分外部招聘員工為輔；同時具備財務專業核算能力強、國際稅務知識豐富、外語溝通及讀寫能力好等條件的復合型綜合人才較少，以及海外項目不同國家稅收政策及經濟政策的差異，使海外項目的會計核算標準會隨著不同國家政策的差異及海外人員綜合能力的欠缺而不統一，進而降低外匯風險應對的能力水平，使海外項目的核算成本及稅務成本、經濟成本額外得到增加，進而外匯風險的有效應對方法和手段的缺失導致經濟風險的增加。

三、如何實踐財務共享中心為主要支撐的海外項目外匯風險管理機制

（一）優化生產經營結構體系，做好納稅籌劃，推動人、財、物一體化管控以應對匯率變動風險。

1.以財務共享中心為主要支撐通過生產經營活動的梳理，搭建海外項目組織流程再造應對外匯風險。

海外項目以供產銷為主線，尤其是采購環節，通過共享中心物質采購單據形成的原材料及機械設備數據，綜合不同國家原材料采購的性價比分析比對，形成統一規格的原材料成本分析數據，進而為原材料無論在海外項目所在國當地幣采購，還是跨國多幣種材料采購提供詳細的比對資料，以便為采購決策面臨的匯率風險提供參考數據，使海外項目的采購資源更能有效的配置，進而促使海外項目進一步優化組織流程再造，通過組織流程再造來分散物資采購中的匯率風險。比如，以當地幣工程款結算為主的海外項目，在滿足施工技術標準的前提下，通過共享中心資金及核算平臺的處理，盡量在當地幣所在國進行物資材料及設備的購置，減少項目所在國美元或其他主要流通幣種歐元的使用，以及國內人民幣的使用，而對以美元工程款結算為主的海外項目，也可以與當地幣工程款結算為主的海外項目進行當地幣采購在不同項目的調配，可以有效消耗當地幣存量，減少當地幣折合成美元及人民的匯率風險，從而使海外項目的不同幣種的資源配置更加貼近市場，進而分散當地幣及美元的匯率波動風險。

2.以財務共享中心為主要支撐實施稅務籌劃應對外匯風險

海外項目的稅務籌劃，一般以海外項目的不同組織結構的構建，通過共享中心的核算平臺來運作；通常集團公司在海外設立分公司、子公司及聯合體等組織結構，由共享中心的核算平臺統一根據不同國家、不同區域的稅收政策，稅率及稅收優惠的差異，通過不同形式的投融資活動、生產活動來運作不同海外項目的稅務成本，實行較低的稅務成本達到分散不同國家及區域的海外項目匯率及利率風險的目的。比如，在企業所得稅稅率及利率較低的國家，對當地基建領域進行投資及融資，可以使海外項目以較低的資金成本、稅收成本為企業創造更多的收益，進一步降低當地幣匯率變動的風險，從而增強海外項目的外幣資金的流入量，為海外項目創造更多的收益。在稅務籌劃中，海外項目所在國家對研發費用稅收優惠較多，公司集團應加大這些國家海外項目的研發費用投入成本，使海外項目的研發能力提升公司集團研發水平的前提下，享受研發費用加計扣除等稅收優惠，進而使稅收成本降低，通過低成本進一步分散匯率在成本變動方面的風險，從而增強海外項目的外匯風險。

3.以財務共享中心為主要支撐通過海外項目施工隊伍的組合應對外匯風險

財務共享中心通過海外項目總部對不同幣種貨幣資金調劑及集中，不同項目成本的稽核比對，機械設備、材料物資及現場專業技術人員和管理人員的統一調配，在核算平臺的基礎上對海外施工隊伍組合應對匯率風險方面提供數據分析、管理效果和效率的趨勢分析提供有力支撐。其中，海外施工隊伍的組合模式主要有：（1）海外自有施工隊伍與海外當地分包隊伍的組合，該組合主要用于以當地幣為主的施工項目，以當地幣計價的工程標價及標后利潤比較常規，工程施工難度不大，該施工項目施工期間所在國當地幣兌美元等主要貨幣貶值趨勢比較大，該當地幣工程項目的施工隊伍組合主要以海外當地分包隊伍為主、海外自有施工隊伍為輔的組合模式；（2）海外自有施工隊伍與海外國內分包隊伍的組合，該組合主要適用工程形象對占領當地市場的占比大，工程標價較高、施工難度比較大且美元及歐元等主要貨幣支付占主要比例的工程項目，讓二者的資源優勢形式合力，讓二者施工隊伍在人力資源、機械設備資源方面協同作戰，并一起分擔人民幣匯率升值給企業造成的影響，利用國內施工隊伍的資源優勢加快施工進度、提升施工形象、提高施工質量和施工技術，發揮協同優勢來創造海外工程效益；（3）海外當地分包隊伍與海外國內分包隊伍的組合，該組合主要適用工程標價比較高的當地幣工程項目，且當地幣兌美元、歐元等主要貨幣貶值趨勢比較大的，以及海外自有施工隊伍機械設備及技術人員充足。

（二）以財務共享中心為支撐樹立大數據思維，統籌規劃，降低資金交易風險。

共享中心資金及核算平臺的建立，提高了海外項目大數據在財務信息的整理及分析方面的整體水平，為海外項目運用大數據信息應對匯率變動方面的風險提供了有力支撐。比如，通過大數據分析，對銀行低利率的國家通過當地投融資活動，優先通過投資活動對所在國家形成一定的投資規模，進一步利用當地低利率的銀行貸款融資活動，增強海外項目在國家的投融資實力，通過國家海外市場份額的擴大，并逐步通過規模經濟來降低海外項目的匯率變動風險，增強海外項目的外幣資金的使用效率和效益。共享中心通過核算平臺的大數據分析，可以有效監控海外每個項目人工費、材料費、機械使用費及其他直接費、間接費的成本變動信息，并通過財務共享中心建立的大數據匯總分析，可以從海外總體和每個海外項目的細化分類進行大數據資源共享利用和開發，尤其是對海外項目的資金規模、資金預算及匯率變動的趨勢提前進行規劃，對以美元、歐元主要貨幣及海外項目所在國當地幣的兌換和調配的利用效率進行優化，從而降低及節約美元、歐元等貨幣的使用成本，進而降低匯率變動風險，使海外項目的匯率兌換成本、資金籌融資成本保持在較低的可控風險水平上，進而為海外項目的資金成本得到有效利用。

（三）以財務共享中心為主要支撐、完善有利于企業可持續發展的人才儲備戰略以應對人才資源不足風險。

由于海外項目常年在所在國家的不同地區及跨國施工，人員常年在國外不同區域流動，在國內工作的經歷較少，相對大多數國家而言，國內的施工技術及管理經驗在施工行業是比較領先的，海外項目人員需要通過國內與國外項目，以及國外不同國家的項目之間的輪崗，才能形成良好的人力資源循環。還有，以往國外休假制度是建立在海外項目員工分散管理的基礎上，人員休假制度也會隨著共享中心核算平臺及資金平臺的運行而趨于完善。特別是對于財務人員而言，通過財務共享中心搭建的核算平臺，可以引導財務人員在國內外共享中心及項目進行合理流動，進而促進海外項目輪崗制度及休假制度完善，進一步降低人力資源成本，使外幣計量的人工成本得到降低，從而降低外幣計價的人工成本匯率風險。

（四）以財務共享中心為支撐、結合企業的內外部環境及目標，因地制宜選擇合適的發展戰略，并以整體思維合理配置資源以應對外部環境變化風險。

集團公司的發展戰略隨著公司規模的擴大，需要通過集團公司各業務部門和國內和海外各項目在統一協作的基礎上逐步落實。財務共享中心搭建的資源共享發展平臺為集團公司的業財融合形成有力的數據信息支撐，從而有利于公司發展戰略在海外項目的落實，為進一步降低集團海外業務的匯率及利率成本提供有力支撐，促使海外項目整體規模經濟及經驗曲線水平的提升。尤其是集團公司一體化戰略及相關多元化戰略在公司各海外項目的推進中，海外項目的收入、人工成本、材料成本、機械成本及間接成本會納入到集團公司整體的監控，財務共享中心會及時提供各時點及期間的收入、成本的變動信息及當地幣折合美元等主要貨幣、美元及歐元等主要當地幣折合人民幣匯兌損益、利率借貸形成的資金成本，使集團公司能從發展戰略整體上優化機關公司各海外項目的成本管控能力，從而進一步提升集團公司應對匯率風險的能力。

結論

通過打造以財務共享中心為主要支撐的海外項目外匯風險管理機制，促進集團公司海外發展戰略在海外項目的進一步落實，有效解決海外項目財務管理制度及業務流程中的會計風險及稅收策劃問題，有效挖掘海外項目大數據資源，從而從集團整體上提高海外項目分散、降低、外包匯率風險及有效利用多幣種資金成本的能力，在全球財務共享服務的支撐下，還可以實現海外財務轉型和組織流程再造，進一步提高境外財務的運營效率，降低海外項目財務管理成本，從而增強海外項目應對外匯風險的能力。