陜西本土融資租賃企業發展綠色租賃的優劣勢分析

孫宇 陜西開源融資租賃有限公司

陜西目前注冊的融資租賃企業不足百家，實際運營的40 多家，而全國注冊運營的融資租賃公司在2020 年上半年已達13 000 家，且省內目前沒有一家金融租賃公司，而隔壁省份如山西、甘肅、河南都早已批復成立運行多年。由此可見，陜西本土的融資租賃企業確實力量比較薄弱。陜西本土融資租賃公司基本為大型省屬企業所設，基本都為原商務部所頒發的牌照，注冊資本金基本在5—10 億元，整體起步比較晚，目前存量資產均不足100 億，投放行業涵蓋城市基礎設施建設、公用事業、環保新能源、交通物流、建筑施工等領域，業務遍布陜西、河南、湖北、新疆等省份。

一、陜西本土融資租賃行業的發展困境

融資租賃行業目前面臨的突出問題在陜西本土融資租賃企業身上更為典型，具體體現在以下幾個方面。

一是資產結構堪憂，租賃公司目前的存量資產，50%以上為政府平臺資產，如本省部分開發區的景區、場館、城投資產，這部分業務開拓源于行業慣性，客戶資金需求量大、政府平臺且提供隱性擔保，所以基于城投平臺信仰而快速累計起來的資產，在國家強力去隱債、對租賃行業強監管的新形勢下，這部分資產反倒成了“燙手山芋”，再融資難，風險隱患大。

二是缺乏專業甄選水平，核心競爭力不夠。融資租賃行業本源是要服務于實體企業、真正有設備需求的企業，但從兩年的運行情況看，首先，大多數資金投了政府平臺。其次，其余部分投了省屬大型國企，中小型國企沒有涉及，民營企業更是無法達到門檻，究其原因，表面看是出于風險考慮，實則是對中小型國企和民營企業“看不懂”，缺乏專業能力，所以對“敢不敢投”難以有準確判斷，所以導致只能借助“大國企不會倒”的信仰，把投向瞄準大型國企，導致營銷難、定價低、收益差。

三是自身融資難、融資貴。持續不斷的造血能力是融資租賃公司賴以生存的重要條件之一，但由于監管政策和整個行業形勢變化，銀行借貸成本和難度都不斷增加，資產證券化直接融資由于這些租賃公司底層資產缺乏亮點，多是平臺和傳統產業資產，資本市場接受度不高，成本也高企不下，自身融資造血問題愈來愈嚴峻，進而業務拓展直接受到限制，在股東公司的影響力和支持度也難免打折，陷入惡性循環之中。

綜上所述，陜西本土融資租賃公司目前面臨的發展困境實際上是行業發展的縮影，該如何破局，如何轉型？實際上監管層已經給出了明確答案，《融資租賃公司監督管理暫行辦法》在2020 年6 月發布，自此開始，我國的融資租賃行業全面接受金融監管，這個里程碑事件的核心指向很明確，就是要求融資租賃行業要走出“影子銀行”的枷鎖，要在戰略上回歸租賃本源，提升專業化能力，服務產業，脫虛向實，搞真租賃。

那么如何脫虛向實，應該把戰略調整向那些產業？不同租賃公司由于自身資源稟賦和外部環境不同，都有不同的路徑和方案，對于陜西本土的租賃公司來說，服務綠色產業，發展綠色租賃給出了一條新的探索路徑。

二、陜西本土融資租賃企業發展綠色租賃的有利因素

(一)有明顯的政策鼓勵優勢

習近平總書記在全國金融工作會議、中央經濟工作會議等多個重要會議中多次強調，應當堅定不移地貫徹綠色發展理念。2020 年4 月和2021 年9 月，習總書記兩次來陜考察講話中都強調陜西要調整區域產業布局，發展清潔生產，推進綠色發展。而綠色發展離不開金融支持，融資租賃作為與實體經濟結合緊密的一種投融資方式，開源租賃公司作為陜西本土企業，理應發揮融資便利、期限靈活、財務優化等諸多優點，響應總書記和中央對陜西發展的精神要求，主動擔當，積極作為。

除了黨有號召，在具體政策上，國家和地方也出臺了大量支持政策，例如中國人民銀行、財政部、發改委等七部委出臺的《關于構建綠色金融體系的指導意見》精神，明確鼓勵和支持地方進一步加大創新力度，通過發展新的金融工具和服務手段，以撬動更多的社會資本投資于綠色產業；陜西省近期也出臺了《關于金融支持陜西省綠色發展助推實現碳達峰碳中和目標的指導意見》，從頂層設計、支持措施等多方面明確支持發展各類綠色金融工具；系列政策的密集發布，對推動國內綠色金融體系建設，大力發展綠色貸款、綠色股權、綠色債券、綠色保險、綠色租賃等賦予了更多的可能和支持。再者，從近幾年我國在浙江、江西、廣東、貴州、新疆、甘肅六省九地建立綠色金融創新試驗區的改革實踐來看，鼓勵地方根據區域特點改革創新，大力發展綠色金融符合發展潮流和政策導向。

鑒于總書記和中央對國家及陜西綠色發展的希望和要求，結合中央和地方系列政策導向，鼓勵支持開源融資租賃公司進一步發揮優勢，大力開展“綠色租賃”，服務實體產業轉型升級，具備良好的政策環境。

(二)有明顯的市場區位優勢

陜西本土的融資租賃公司的主要業務區域在陜西本土。陜西是全國重要的能源生產基地，而能源行業是綠色發展的主攻領域之一，陜西的能源產業長期占據著全省工業的半壁江山，一方面煤炭、石油、天然氣等傳統能源產量在全國均位居前列，特別是煤炭產量在全國穩居第三，煤炭消費也始終保持高位運行，一直占能源消費總量的70%以上，煤炭產業為陜西經濟發展做出了巨大貢獻，但同時煤炭生產和消費帶來的環境問題日益突出，汾渭平原更是國家污染防治的三大重點區域之一。2021 年9 月，習近平總書記再次來陜，在了解榆林循環經濟煤炭綜合利用項目時再次強調：能源產業要繼續發展，否則不足以支撐國家現代化，煤炭能源發展要轉化升級，走綠色低碳發展的道路。所以實現煤炭產業清潔開采、清潔利用對于陜西加快經濟結構調整、減少資源消耗和環境污染，實現綠色發展具有重要意義。

此外，光伏、風電作為清潔能源產業的主力軍，既是綠色金融廣泛參與、深度支持的重要產業，也是傳統能源企業謀求轉型、大力布局的重點方向，陜西不僅擁有發展光伏、風電產業良好的地域條件，而且還擁有較為完整的太陽能和風能產業鏈，具備做強做優的客觀條件。除能源化工產業之外，陜西省其他主要產業，如高端裝備制造、新材料、醫藥、基建、文化旅游、現代農業等均面臨向綠色、高質量進行轉型升級的外在要求和內在動力，可以說經濟發展綠色化已經是大勢所趨和發展必然。

(三)有龐大的內部市場優勢

陜西本土的大型企業很多都有能源背景，如陜煤化集團、延長石油集團、陜西投資集團等等。一方面，這些大型集團內部產業綠色升級的需求巨大且迫切，對照國家發改委《綠色產業指導目錄》初步統計，六大門類這些大型集團基本全部涉及，主要集中在傳統能源清潔生產、清潔利用，鋼鐵、火電企業節能減排，貨運鐵路、光伏風電等新能源建設運營等領域。另一方面，這些大型集團好多旗下都有不同的金融牌照，正努力謀求通過借助綠色信貸、綠色租賃等綠色金融力量，助推實體產業轉型升級，實現產融有效結合，實現綠色、高質量發展，積極打造綠色發展產融結合示范單位。

(四)有良好的地方監管支持優勢

為了實現追趕超越，陜西地方金融監管部門對本土租賃企業發展壯大給予厚望，積極在企業培育、政策引導方面進行支持幫助，2021 年12 月，中國人民銀行發布關于《地方金融監督管理條例(草案征求意見稿)》，文中將融資租賃行業納入地方金融組織，要求堅持服務本地原則，原則上不得跨省級行政區域開展業務。這種強監管政策，有利于省內融資租賃企業穩固本省陣地，清理陜西市場的外省同行，在本省實現強身健體。開源租賃作為省屬第一大企業的租賃公司，在本地政策保護紅利下，選對賽道，大力拓展綠色租賃業務，是向差異化、專業化轉型發展，實現追趕超越、彎道超車的良好契機。

三、陜西本土融資租賃企業發展綠色租賃劣勢分析

(一)缺乏頂層設計和專門力量

通過調研走訪得知，目前大多本土融資租賃公司的戰略方向目前還不清晰，業務拓展還延續行業慣性，“隨大流”思想比較普遍，業務人員和部分管理人員對行業危機和公司困境認識不足，對戰略調整的緊迫性和必要性缺乏清醒認識，所以亟需公司高層加強形勢研判，做好戰略調整動員，進一步加強頂層設計，盡快形成發展綠色租賃的思想共識。再者，再好的戰略設計，需要強有力的推動和落實，不能僅停留在口號和思想上，需要設定專門機構，安排精干力量，專門負責綠色租賃的具體落實工作，以確保工作能有效落實和推進。

(二)綠色項目認定難

總體來看，在全國范圍內綠色租賃雖然如火如荼在快速發展，但政策體系完善還有很多不到位之處，比較突出的就是綠色項目認定難，這是共性問題，開源租賃剛開始發展綠色租賃，該怎么判定哪些租賃項目屬于綠色項目，更容易束手無策。具體來看，一是目前綠色租賃的認定依據主要是發改委《綠色產業指導目錄(2019 年版)》及人民銀行和銀保監會的綠色信貸制度文件，雖然內容較為全面，但陜西省內尚無針對綠色租賃的認定和操作規范，實務操作中可能出現標準認定和劃分不一致的情況。二是在綠色認證和評級方面，真正搞綠色租賃的，往往話語權較弱，客戶更是一知半解，缺少“自上而下”的標準指引，當前主流仍停留在權威認證評級機構自發探索的層面。三是由于缺乏統一的信息披露標準，官方對綠色項目信息披露質量不透明、形式不規范，共享機制尚未建立，缺乏統一的綠色信息發布與查詢平臺以及綠色項目信息數據庫，信息碎片化等問題增加了綠色項目識別難度。

(三)短期專業能力不足

要將戰略重心放在發展綠色租賃業務，那么現在的業務投向和風險偏好都需要做較大調整，原來基于“城投信仰”、“大國企信仰”所做的項目評審已經無法適應實際工作需要，當前，國內綠色產業涉及面極其廣闊，牽扯的專業方向也比較龐雜，市場主體更是五花八門，并不單單只有國有大型企業，實際上更多的是眾多的中小企業，這部分企業也是資金需求比較迫切的群體，也是國家三令五申要求重點支持的對象。因此，陜西本土融資租賃公司要發展綠色租賃勢必要將客戶層級向這些群體下沉，不止是響應國家號召，更多的也是生存發展需要，那么如何準確判斷行業，甄別客戶，確保“看的準、投的穩”，對現有業務團隊和項目評審團隊的要求都非常高，短期看，這些租賃公司尚不具備這些專業能力，亟需采取有效措施進行補充加強。

(四)傳統融資模式已不適應發展需要

融資租賃行業的業務模式一手托兩端，一端需要自身不斷融資，一端需要找合適的項目進行投放，從而賺取其中利差，所以融資問題是制約租賃公司發展的主要瓶頸之一。由于綠色項目投資期限較長，且資金需求量普遍較大，但陜西本土租賃公司當前的資金來源主要以短期借款為主，存在長期資產匹配短期負債的期限錯配問題。而且，從銀行授信的實踐中，部分銀行對公司授信的積極性不高，另外，從自身發展來看，也不能一味靠股東輸血支持，亟需突破融資瓶頸制約，也是本土融資租賃公司發展綠色租賃需要克服的主要問題之一。

(五)現有監管政策的尺度把握仍有障礙

2020 年6 月9 日，銀保監會發布了《融資租賃公司監督管理暫行辦法》(下稱“《辦法》”)，對融資租賃公司的經營規則、監管指標、監管規則等進行明確，特別是在承租人集中度管理上要求非常嚴格，對單一承租人和單一集團的全部融資租賃業務都有明確的紅線。這個政策對包括開源租賃在內的我省眾多融資租賃企業限制很大，因為大多租賃公司的母公司都是大型國有企業，成立初衷就主要是為服務集團，集中度的新監管要求，無疑給這些企業開展內部業務、服務股東設置了較大障礙。但《辦法》同樣提出，地方金融監管部門應當根據融資租賃公司的具體情況實施分類監管——非現場監管和現場檢查、監管談話等。業內解讀，這很大程度上賦予了地方金融監管部門要因地適宜靈活監管的權限，一些綠色金融發展較快的省份，已經在綠色租賃集中度方面嘗試通過窗口指導或者一企一策等形式予以適當放寬，我省目前還未有明確的支持意見，這給放開手腳挖掘內部市場埋下了一些不確定性。

總之，租賃行業發展目前存在從業單位龐雜、管理不規范、競爭同質化、國家監管趨嚴等諸多問題，整個行業正面臨向專業化轉型的發展趨勢。在國家大力推動綠色發展的大背景下，很多融資租賃企業緊抓綠色金融發展機遇，大力發展綠色租賃業務，在這種大背景下，陜西本土化融資租賃公司，在行業競爭日趨激烈、轉型趨勢日益明顯的形勢下，未來發展也面臨嚴峻挑戰，亟需調整戰略方向，走專業化、差異化競爭路線。結合陜西省產業特點和各租賃公司的資源稟賦，陜西本土融資租賃企業具備大力發展“綠色租賃”的良好優勢，同時也需正視不足，提升專業化競爭能力，解決系列瓶頸制約，方能實現自身可持續發展。■