國有煤炭企業融資結構優化措施

周通 霍州煤電集團有限責任公司

在我國經濟建設體系中，國有企業占據著核心性、支撐性的關鍵地位。同時，煤炭資源也是我國現有能源結構中不可或缺的重要組成部分。在此背景下，國有煤炭企業務必要做到穩生產、保效益、快發展，積極實現自身經濟水平的穩步提升。為此，有必要對國有煤炭企業融資結構優化的措施展開分析探討，以期從融資角度出發，幫助企業更好地規避風險、持續發展。

一、國有煤炭企業融資結構優化的意義

對于國有煤炭企業而言，融資結構優化具有多方面的積極意義。首先，合理實現融資結構優化，能達到降低融資利率、活化融資方案的目的，從而幫助煤炭企業從“融資難”“融資貴”的困境中解脫出來，在充分滿足企業資金需求的基礎上，避免企業背負過大的過程負擔與借貸壓力；其次，各類融資方式、融資渠道均有其優缺點，并可能伴有一定的融資風險。對此，做好融資結構優化工作，能夠幫助企業更好地趨利避害、防范風險，從而提高企業融資行為的可行性與安全性，并為生產經營的長效穩定提供保障；最后，融資結構優化具有“內外兼優”的特點，除了銀行貸款、財政支持等外部融資以外，加強內部控制、實現降本增收也是融資結構優化的關鍵途徑。所以，通過融資結構優化，企業不僅能滿足資金需求、緩解融資壓力，還能進一步達到生產優化、管理強化、業務創新等目的，從而全面提升企業的營收能力、競爭實力與發展潛力[1]。

二、國有煤炭企業融資管理的現存問題

從目前來看，國有煤炭企業融資管理存在諸多問題，其融資結構尚有很大優化空間。具體來講，企業現存的主要問題如下：

首先，在煤炭資源整合階段，企業生產經營存在很大的資金需求，故而實施了大規模、長周期的融資行為。由此，歷史時期遺留下來的資金包袱過于沉重，使得企業當前背負著很大的融資負擔，貸款基數處于較高水平。在此前提下，由于貸款基數過大，企業在財務方面的費用支出也比較多，這進一步加重了企業的用資、融資負擔；其次，從2014 年到2016 年，我國煤炭形勢不好，行業整體處在低迷狀態之中。在此背景下，企業為了保生產、促發展，采取了一定的非標融資措施，導致現階段仍有部分貸款利息達到6%甚至更高，進而使企業的還款壓力居高不下；再次，受到前期建設階段的粗放化用人模式影響，企業當前存在嚴重的職工飽和化問題。如此一來，在薪酬、福利、保障、培訓等多種成本的堆疊之下，用人成本在企業生產經營總成本中占比極高。所以，企業急需通過有效的手段縮小職工規模、降低用人成本，從而達到緩解資金壓力、降低貸款基數的目的；最后，融資結構不合理、融資渠道單一化，也是目前企業融資管理中的突出問題。例如，部分企業在規劃融資結構時，僅將實踐視角投向外部，并未意識到內部控制、資產折舊也可作為緩解融資壓力的有效方式。這樣一來，內源融資渠道將難以發揮作用，既不利于企業融資結構的優化，也不利于企業已有資產資源的充分利用。再如，一些企業的融資模式過于僵化、單一，長期將銀行貸款作為主要融資渠道。這種做法不僅會削弱企業融資行為的變通性與先進性，還會導致企業的融資能力嚴重受限[2]。

三、國有煤炭企業融資結構優化的可行措施

（一）通過降本增收，降低貸款基數

從目前來看，貸款基數大是影響企業融資決策、造成企業資金壓力的主要問題。對此，為了有效降低貸款基數，企業應積極采取有效手段，在節約生產成本、提高資金資源利用率的基礎上，盡量實現收入水平的提升，從而將對外融資貸款的需求控制在較低水平。具體來講，可分“成本控制”與“增效增收”兩個部分，提出相關優化措施：

第一，成本控制措施。一方面，企業可運用作業成本法，對生產經營中的產品、業務實施綜合化控制。在作業成本法的視角下，產品成本是所有相關資源消耗的綜合，而產品則是消耗所有作業的成果。基于此，企業應以煤炭產品的產出成本為起點，對相關作業成本、資源成本進行追溯分析，并多方向、多階段地采取控制手段。對于煤炭生產作業成本，企業可通過優化技術流程、刪減冗余環節、加強耗材監管與能源控制等方式，實現作業成本的大幅降低。例如，在采煤、運輸、通風、掘進、巷道維修等煤炭生產環節中，應從成本控制角度建立嚴格的現場管理機制，如嚴禁設備空轉、定量按需用料等。對于煤炭生產資源成本，企業則可將采購優化作為主要抓手，從源頭上降低材料、設備等資源的資金消耗水平。例如，在采購材料、設備時，應堅持夠用為度的成本控制原則，立足企業生產施工的實際需求，盡量選擇性價比高的材料、設備，而不是盲目地追求性能高、功能多、技術先進。同時，還應對多個投標方或供應商進行比選，綜合考量生產資質、供應能力、運輸距離、附加成本等多項因素。最終，在確保供方產品滿足煤炭生產應用要求的前提下，選擇綜合成本最低的一方作為合作對象。這樣一來，能夠把采購成本控制在較低水平，以免給企業造成過大的資金壓力或形成相應的貸款需求；另一方面，企業還應梳理精益化管理的理念，統籌做好人力、設備、資金、時間等多種資源的降本增效。例如，應全面關注并解決原料積壓、產品積壓、過度加工、交貨等候等問題，以盡可能避免煤炭企業生產經營中發生浪費現象。除此之外，還可在適當實施組織簡化、經濟性裁員等手段的基礎上，對各崗位、各班組、各部門的用人數量、用人結構進行優化調整，從而促成用人成本、管理成本的同步降低，達到節約企業成本、降低貸款基數的目的[3]。

第二，增效增收措施。首先，企業應積極開展技術優化，切實提升能源資源利用、煤炭生產管理的實踐水平。例如，可將智能控制技術應用到煤炭生產現場的能源管控當中，以動態分析生產設備需求為前提，實現生產能源的合理分配與精準供應。這樣一來，能夠避免恒定供能的能源利用率低下問題，進而通過提升能源轉化價值，實現企業貸款基數的降低；其次，煤炭企業的產品銷售收入受諸多因素影響，如煤炭質量、煤炭途耗、營銷方式等。對此，企業可將多元解決負面影響作為抓手，實現自身利潤水平、收入能力的提升。例如，在煤炭生產階段，企業應適當提升效益煤、適銷煤的產量占比，此類煤炭具有質量優、價格高、銷路廣的特點，對企業收入能力的強化具有積極作用。同時，還應堅持“質量不達標不出產”的基本原則，嚴格把控煤炭產品的質量關。如此一來，企業便能從根本上提升自身的市場競爭力與營收能力，從而降低對外融資貸款的需求和基數。再如，在煤炭運輸階段，應做好運輸工具、運輸容器等方面的合理選擇，并加強對車斗、篷布等細節部分的質量管控。同時，合理規劃運輸時間、運輸路線，盡可能將環境變化對煤炭質量的影響降至最低水平。通過這樣的方式，將煤炭途耗持續控制在1.2%以下，能夠有效避免企業利潤出現過度損失，從而達到保效益、增收入的目的；最后，煤炭企業應創新開發多種經營業務、收入渠道，從而不斷提高自身的經濟實力，以實現貸款基數的充分降低。例如，煤炭企業要勇于打破行業壁壘，將煤炭產業與鋼鐵、能源、旅游、新媒體等產業相結合、相聯動，從而實現新型商業模式的開發與運作。這樣一來，在保持原有生產效益的基礎上，企業能夠有效建立新的業務拓展點、收入增長點，并滿足融資結構優化的基礎條件。

（二）協調貸款利率，優化長短期貸款組合

對于國有煤炭企業而言，銀行貸款是其獲取資金支持的主要手段，也是其融資規劃與優化的工作重點。在此背景下，不同貸款周期、貸款類型各有利弊，會對企業產生差異性的影響作用。通常來講，短期貸款從償還角度來看相對合算，貸款周期越短，企業需要支付的利息也就越少。但是，若企業近期收入處于較低水平，或存在較強的利潤波動性，短期貸款會給企業造成較大的還款壓力，甚至會對企業的生產經營穩定性受到影響。而長期貸款則正相反，在較長的貸款期限內，即使企業綜合效益顯現頹勢，只要企業還具備支付利息的能力，其生產經營就不會受到過度影響。從此種視角來看，長期負債更能為企業提供走出困境的時間。但是，較長的借貸周期必然與較高的貸款利息相關聯，因此會使企業背負更高的融資成本。所以，在開展融資結構優化的實踐時，煤炭企業需要做好長期貸款與短期貸款的組合運用，并結合自身的生產狀態、收益水平、償還能力，對貸款組合進行可行性評估與優化調整。如此一來，既能保證企業合理利用貸款滿足自身生產經營需求，也能將企業的負債壓力控制在較低水平。在此基礎上，企業還應關注LRP（貸款市場報價利率），該參數具有一定波動性，且存在一年期、五年及以上期之分。依照2022 年6 月20 日起執行的文件標準，現階段一年期、五年及以上期的LRP 分別為3.7%和4.45%。一般來講，通過有效協調，國有銀行可為煤炭企業提供低于LPR 的貸款利率，股份制銀行的貸款利率則與LPR 基本持平[4]。

（三）結合市場變化，建立動態融資模式

結合既往經驗來看，無論是融資市場形勢還是金融產品體系都存在很強的波動性與不確定性。在此背景下，若國有煤炭企業始終應用固定、僵化的融資結構、融資模式，將很難保證自身的融資效益處于積極水平。所以，在融資結構優化的實踐過程中，企業應深度投入到融資市場調查、金融產品研究等工作中，從而盡可能全面、及時地掌握市場動態、了解產品特性、感知融資風險。在此基礎上，再立足企業實際的資金需求與經營情況，對融資結構、融資模式實施動態調整。這樣一來，便能提升企業融資規劃、經濟決策的先進性、合理性甚至前瞻性，避免企業在僵化融資模式下可能面臨的高風險、高負債、低效益問題。例如，結合當前的融資市場變化情況來看，票據融資表現有一定的優勢特點，如利率低、手續快等。所以，企業可將票據融資適度納入融資結構，以實現負債壓力的減輕與融資風險的分化[5]。

（四）基于政策導向，有效降低融資利率

無論是對于煤炭企業、金融機構還是融資市場而言，國家性、地方性政策都有著引領支持、宏觀調控的重要作用。對此，基于現行政策導向，實現政策優惠的合理利用，也是國有煤炭企業減輕融資壓力、優化融資結構的有效措施。例如，在相關部門印發《“十四五”礦山安全生產規劃》的背景下，多個政策性銀行機構建立了針對性的優惠機制，用以支持煤炭企業經營、礦山生產建設的改革轉型。面對此類情況，煤炭企業應充分把握政策機遇，加快推進礦井新建與改擴建、智能化礦山建設等工作。這樣一來，在政策優惠作用下，企業融資利率可實現顯著降低，其經營發展能力、營收利潤水平也會因技術升級、礦井新建而得到大幅提高。

（五）拓寬融資渠道，適當削弱融資風險

在融資結構優化的實踐中，國有煤炭企業要積極解放思想、拓寬融資渠道，從而避免融資渠道稀少可能引發的債務壓力大、資金支持不足等問題，達到削弱風險、保障效益的目的。從目前來看，企業在融資過程中可選擇、可拓展的渠道分為內源渠道、外源渠道兩類。其中，內源融資即企業內部“自給自足”式的融資方式。例如，企業可對閑置資產進行合理合法的租賃、折舊等處理。在處理完成、獲得收入后，將相應資金轉化為生產成本或新項目資源，從而實現有效的內源融資。再如，在通過內部控制、工藝調整等手段達到成本節約目的后，企業可將節省出的資金投放到新項目建設中，也能滿足內源融資的需求。從實踐效果來看，內源融資的出資方、用資方均為企業本身，所以不會涉及借貸利息、融資風險等問題。同時，內源融資也有助于提升企業資金的利用率，并推動企業的內控建設。所以，企業可將內源融資作為首選渠道。但結合實際情況來看，內源融資往往是無法完全滿足企業資金需求的；外源融資即企業向外部尋求資金支持的融資方式，當前主流的外源融資渠道包括銀行貸款、債券融資、財政支持、融資租賃等。應注意的是，各類外源融資渠道均有優缺點。例如，銀行貸款具有資金充足、穩定性強的特點，但其辦理手續相對繁復，且很容易受到政策因素的影響，故而存在一定限制性。再如，基于自身經營性質，國有煤炭企業能享受到一定的國家財政補貼支持，且往往不會涉及利息、債務等問題，故而可形成相應的融資優勢。但是，財政補貼往往具有明顯的針對性、專項性，如安全生產補貼、技術升級補貼、人才培訓補貼、創新項目補貼等，且補貼資金通常較少。因此，僅憑這種融資渠道，很難有效地幫助企業擺脫融資困境。基于以上，企業在拓展融資渠道、優化融資結構時，應打好多種內源、外源渠道的“組合拳”。

四、結論

綜上所述，國有煤炭企業目前在融資方面仍然面臨諸多阻礙問題。為了達到良好的融資結構優化效果，企業一方面要切實加強內部控制，在合理降低生產成本、科學提高營收能力的基礎上，積極促成閑置資產、節約資本向內源融資渠道的轉化。另一方面，企業還應做好貸款組合的優化設計，并對相關市場、政策實現動態化、準確化的分析與響應。在此基礎上，靈活、適度地運用多種外源融資渠道，從而盡可能地降低利息、弱化風險、提升效益，為企業的穩步發展夯實經濟條件。