價(jià)值鏈視角下的營運(yùn)資金管理研究

孟令云 趙雪艷 耿華

摘?要：目前，國內(nèi)通過常態(tài)化疫情防控政策為經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航，在改善民眾生活水平的同時(shí)，也顯著提高了民眾的健康意識(shí)，不僅開始熱衷于各類體育運(yùn)動(dòng)，而且對(duì)體育用品的購買意愿愈來愈高。文章選取安踏體育有限責(zé)任公司為對(duì)象（下文以“安踏體育”代稱），基于價(jià)值鏈視域全面探討該公司的營運(yùn)資金管理情況，找出現(xiàn)存問題并深究相關(guān)原因，并提出針對(duì)性地解決辦法。

關(guān)鍵詞：價(jià)值鏈；營運(yùn)資金管理；體育用品行業(yè)

中圖分類號(hào)：F23?????文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A??????doi：10.19311/j.cnki.16723198.2023.08.050

0?引言

在公司營運(yùn)發(fā)展階段，確保營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的效率性與安全性至關(guān)重要。相較于提高企業(yè)管理水平和增強(qiáng)企業(yè)競爭實(shí)力而言，現(xiàn)代企業(yè)價(jià)值鏈的管理更加關(guān)注創(chuàng)造價(jià)值鏈整體效益的能力。因此，只有基于全局發(fā)展觀確定策略并兼顧上下游企業(yè)利益，通過價(jià)值鏈整體達(dá)到提升企業(yè)價(jià)值鏈增值能力后獲取競爭優(yōu)勢的企業(yè)才能在現(xiàn)代競爭中獲勝。

1?價(jià)值鏈視角下安踏體育營運(yùn)資金管理分析

1.1?營運(yùn)資金現(xiàn)狀分析

結(jié)合表1可知，在2017-2021年間，該公司的營運(yùn)資金穩(wěn)速提升，僅2019年曾有小幅回落。根據(jù)表1整理的安踏體育營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)可知：在2017-2021年間，該公司的營運(yùn)資金管理能力顯著提高，短期償債能力也大幅改善，為公司安全發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

1.2?內(nèi)部價(jià)值鏈

1.2.1?采購渠道

采購是公司生產(chǎn)營運(yùn)的初始階段，而為公司提供滿足生產(chǎn)所需生產(chǎn)資料的供應(yīng)商是最主要的參與者，因此采購渠道的重要資金既包括應(yīng)付賬款和預(yù)付賬款，也包括存貨等。

結(jié)合表2可知，在2017-2021年間，應(yīng)付賬款的金額明顯大幅增高，由此可得出該公司采購渠道的營運(yùn)資金均為負(fù)的結(jié)論。安踏體育居于我國體育用品行業(yè)之首，擁有良好的品牌形象和優(yōu)質(zhì)的用戶口碑，為其在采購渠道借用供應(yīng)商資金提供充分支持，同時(shí)還能留存大量剩余資金用于運(yùn)行采購渠道。由此一來，該公司通過供應(yīng)商獲取更多資金，應(yīng)付賬款的金額也處于持續(xù)上升態(tài)勢。

1.2.2?生產(chǎn)渠道

在公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)，無論是員工工資占據(jù)了較多資金，還是其他應(yīng)付款占用資金較多，都會(huì)導(dǎo)致用于存貨的營運(yùn)資金不斷減少的問題，使得公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)資金不足，進(jìn)而降低生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率。

結(jié)合表3可知，在2017-2021年間，安踏體育的產(chǎn)品規(guī)模呈波動(dòng)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。與此同時(shí)，2017-2021年間的應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)付款也在持續(xù)增長。由表中數(shù)據(jù)可知，相較于其他應(yīng)付款與應(yīng)付職工薪酬之和而言，其他應(yīng)收款及存貨所占資金明顯更少，這也是生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金均為負(fù)值且連年加劇的主要原因。

1.2.3?營銷渠道

在公司營銷環(huán)節(jié)，資金中降低流動(dòng)資產(chǎn)占比、提高預(yù)收賬款占比，是在滿足營運(yùn)資金需求的基礎(chǔ)上，提高該環(huán)節(jié)營運(yùn)資金流動(dòng)性的有力手段，既能有效削減資金使用成本，也能大幅提高周轉(zhuǎn)效率。

結(jié)合表4可知，在2017-2021年間，該公司銷售渠道營運(yùn)資金金額始終都是正值，并且營銷渠道周轉(zhuǎn)期處于一直處于波幅發(fā)展?fàn)顟B(tài)，近幾年的庫存積壓現(xiàn)象嚴(yán)重，亟待改進(jìn)銷售渠道營運(yùn)資金管理問題。

經(jīng)數(shù)據(jù)計(jì)算，可以得知安踏公司在2017-2021年間的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均值分別為：75天、81天、87天、122天和127天。由此可知，安踏體育的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)處于持續(xù)上升態(tài)勢，所以該公司的庫存管理模式亟待改進(jìn)，倘若放縱不管存貨周轉(zhuǎn)期的現(xiàn)存問題，必然會(huì)降低整體的營運(yùn)資金管理效率。

1.3?外部價(jià)值鏈

1.3.1?上游供應(yīng)商

供應(yīng)商是價(jià)值鏈的最前端環(huán)節(jié)，只有在確保商品質(zhì)量完全適用于公司營運(yùn)活動(dòng)的前提下，才能保障生產(chǎn)與營銷活動(dòng)正常進(jìn)行，進(jìn)而達(dá)到提高后續(xù)營運(yùn)資金管理效率的目的。

相較于行業(yè)采購額的平均水平而言，安踏體育不僅與前五位供應(yīng)商產(chǎn)生的采購額均值更低，而且與最大供應(yīng)商之間的采購額也處于較低水平，所以該公司并沒有過度依賴某個(gè)供應(yīng)商的情況，通過篩選多家供應(yīng)商后選擇最優(yōu)者。

經(jīng)數(shù)據(jù)計(jì)算，可以得知安踏公司在2017-2021年間的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)均值分別為：51天、52天、57天、66天和53天。與同行業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期的平均值相比，安踏公司始終處于更高水平，由此可知該公司在行業(yè)內(nèi)享有給充分話語權(quán)。縱觀體育用品行業(yè)發(fā)展不難發(fā)現(xiàn)，同質(zhì)化問題始終存在，長期占用供應(yīng)商資金必然會(huì)加劇與供應(yīng)商之間的矛盾，甚至?xí)谕|(zhì)化的影響下與其他企業(yè)建立合作關(guān)系，引發(fā)安踏公司的短期供給問題。所以，安踏公司還是要重視應(yīng)付賬款的管理問題。

1.3.2?下游客戶

交易環(huán)節(jié)的買方是下游客戶，在公司營銷活動(dòng)的過程中占據(jù)重要地位。公司通過交易環(huán)節(jié)達(dá)到變現(xiàn)目的，將回收資金用于采購和生產(chǎn)，公司營運(yùn)資金的利用率不僅與下游客戶合作關(guān)系有關(guān)，還受到渠道建設(shè)與銷售策略的直接影響。

結(jié)合表6可知，在2017-2021年間，該公司的客戶集中度處于較低水平，可知并不存在過度依賴某一個(gè)客戶的問題。雖然該公司享有價(jià)值鏈優(yōu)勢，但并未據(jù)此大量強(qiáng)占某個(gè)客戶的資金，而是追求雙方利益，實(shí)現(xiàn)共贏。

經(jīng)數(shù)據(jù)計(jì)算，可以得知安踏公司在2017-2021年間的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)均值分別為：41天、35天、34天、39天和26天。由此可知，該公司該時(shí)段的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)處于持續(xù)縮短狀態(tài)，所以其應(yīng)收賬款管理能力和資金回收情況均有所改善，不過相較于李寧公司而言，安踏體育還需大力提升應(yīng)收賬款的管理能力。

2?價(jià)值鏈視角下安踏體育營運(yùn)資金管理問題

2.1?采購渠道中占用供應(yīng)商大量資金

聯(lián)系上文，安踏體育為進(jìn)一步拓展?fàn)I運(yùn)規(guī)模，選擇占用外部資金的方式優(yōu)化內(nèi)部現(xiàn)金流，從而引發(fā)了大量占用上游資金的問題。雖不否認(rèn)該公司從中獲益的事實(shí)，但也不能無視其間的諸多隱患。對(duì)安踏體育而言，無限壓榨供應(yīng)商的盈利空間必然會(huì)讓兩者間的合作關(guān)系失衡，持續(xù)降低供應(yīng)商的資金周轉(zhuǎn)能力也會(huì)衍生非良性競爭問題，最終引起仇敵效應(yīng)。

2.2?營銷渠道效率低

營銷渠道是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)值的關(guān)鍵，既能加速資金流動(dòng)，也能持續(xù)鞏固價(jià)值鏈。上文概述了安踏體育自2017-2021年間的營運(yùn)情況，可知該階段的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)較長，在整合銷售渠道方面并未獲得顯著成效，未能深入研究適用于自身的網(wǎng)絡(luò)銷售模式。結(jié)合安踏體育銷售環(huán)節(jié)可知，該階段存在大量的應(yīng)收賬款，可以推斷經(jīng)銷商占用公司資金的問題較為嚴(yán)重，極易引發(fā)壞賬風(fēng)險(xiǎn)，即便賒銷也是擴(kuò)大市場份額的一種手段，也不能因此將公司置于險(xiǎn)境。

2.3?庫存積壓嚴(yán)重

對(duì)公司而言，當(dāng)存貨的變現(xiàn)能力能較優(yōu)時(shí)，不僅可以增強(qiáng)整體的盈利能力，而且能夠提高短期償債能力。自2016年起，安踏體育的存貨周轉(zhuǎn)率處于持續(xù)下降態(tài)勢，疫情因素導(dǎo)致本就過剩的產(chǎn)能再度加劇了庫存積壓問題，由此一來，產(chǎn)能堆積過多再度加劇了公司的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，削弱了安踏體育的競爭實(shí)力，所以后續(xù)仍要致力于提高存貨管理能力。

3?價(jià)值鏈視角下安踏體育營運(yùn)資金管理優(yōu)化措施

3.1?加強(qiáng)存貨管理的數(shù)字化建設(shè)

充分利用數(shù)字化、信息化以及智能化是當(dāng)代企業(yè)提高競爭力與擴(kuò)大市場規(guī)模的必然選擇。目前，體育用品行業(yè)發(fā)展節(jié)奏較快，無法銷售的當(dāng)季產(chǎn)品必然會(huì)增加庫存壓力。安踏體育可引入VMI（vendor?managed?inventory）模式予以改善，讓上游供應(yīng)商實(shí)時(shí)跟進(jìn)存貨流通情況，既能根據(jù)公司訂單數(shù)據(jù)補(bǔ)充庫存原材料，也能合理改進(jìn)生產(chǎn)節(jié)奏。彼此保障信息互享尤為必要，一方面可以及時(shí)收取傳遞信息，另一方面能夠提升生產(chǎn)效率，避免引發(fā)庫存積壓問題。

3.2?加強(qiáng)經(jīng)銷商信用評(píng)估和管理

由于應(yīng)收賬款是公司經(jīng)營成果重要渠道，所以安踏體育尤需加大對(duì)應(yīng)收賬款的管理力度。

第一，針對(duì)現(xiàn)有客戶制定信用考核制度，經(jīng)由內(nèi)部信用審核流程記錄在案，通過定期審查的方式為公司篩選出優(yōu)秀的合作對(duì)象。

第二，結(jié)合經(jīng)銷商各自實(shí)況制定相應(yīng)的營運(yùn)條款，參考銷售情況、結(jié)合信貸期限，在全面核驗(yàn)客戶信用現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上給出對(duì)應(yīng)的信用額度。

3.3?拓展產(chǎn)品銷售渠道

網(wǎng)絡(luò)為電商平臺(tái)提供了發(fā)展環(huán)境，進(jìn)而豐富了消費(fèi)者的購物渠道。數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)絡(luò)渠道消費(fèi)現(xiàn)已成為主流。因此，加速建立線上渠道是各家企業(yè)謀求發(fā)展的必然選擇，安踏體育也不例外。對(duì)安踏體育而言，拓展線上銷售占比意義重大，一是縮減成本，二是減少渠道周轉(zhuǎn)期，三是加速回收應(yīng)收賬款，四是增強(qiáng)渠道流動(dòng)性。

安踏體育可從以下三個(gè)方面入手：第一，通過技術(shù)手段完善和美化購物網(wǎng)站與購物平臺(tái)；第二，通過購物直播展示創(chuàng)新性、增強(qiáng)互動(dòng)性；第三，在我國主要城市建立概念門店，或是通過線下快閃活動(dòng)拉近與消費(fèi)者的距離。

3.4?重視企業(yè)價(jià)值鏈關(guān)系管理

倘若公司無限制占用上下游公司的資金，必然會(huì)加劇彼此間的矛盾，從而難以形成良性循環(huán)。當(dāng)今市場競爭愈演愈烈，只有與上下游公司建立良好合作關(guān)系的企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)長久發(fā)展。

第一，公司應(yīng)加大對(duì)應(yīng)付賬款的關(guān)注力度，對(duì)供應(yīng)商方面的現(xiàn)金折扣收益請(qǐng)求再三斟酌。

第二，選取信用較優(yōu)的客戶作為合作對(duì)象，保證按時(shí)按約收回貨款，若未能按時(shí)收回，可在合理范圍內(nèi)適當(dāng)放寬收款時(shí)限，最大程度上維系品牌忠誠度。

4?結(jié)束語

現(xiàn)代企業(yè)營運(yùn)發(fā)展的核心是營運(yùn)資金管理。隨著時(shí)代的高速發(fā)展，繼續(xù)沿用傳統(tǒng)營運(yùn)資金管理理論并不現(xiàn)實(shí)。所以，現(xiàn)代企業(yè)必須從價(jià)值鏈的角度管理營運(yùn)資金，基于整體視域統(tǒng)籌管理所有的經(jīng)營活動(dòng)。再者，創(chuàng)新發(fā)展基于價(jià)值鏈的營運(yùn)資金管理是提高企業(yè)競爭力的有效舉措。

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