金融生態(tài)觀下供應(yīng)鏈資金流影響因素及協(xié)調(diào)機制研究

摘要：經(jīng)濟全球化背景下，市場競爭形式從企業(yè)之間的競爭逐步發(fā)展到供應(yīng)鏈之間的競爭。具有復(fù)雜功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)模式的供應(yīng)鏈，資金流受流向、流量及流速等因素影響，為提高供應(yīng)鏈資金使用效率、改善供應(yīng)鏈整體收益，采取科學(xué)合理的協(xié)調(diào)機制已勢在必行。本文立足金融生態(tài)，剖析供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)成與特性，并分析供應(yīng)鏈資金流的影響因素及協(xié)調(diào)機制，以期凸顯資金流在供應(yīng)鏈管理中的重要作用，為相關(guān)領(lǐng)域?qū)I(yè)人士提供參考借鑒。

關(guān)鍵詞：金融生態(tài)觀；供應(yīng)鏈資金流；影響因素；協(xié)調(diào)機制

DOI：10.12433/zgkjtz.20232218

相較于信息流、物流，資金流對供應(yīng)鏈的整體收益影響較明顯，之于企業(yè)的價值也較高，為此，營造科學(xué)、有序的供應(yīng)鏈資金流環(huán)境，對供應(yīng)鏈整體競爭力提升大有裨益。從金融生態(tài)角度來看，供應(yīng)鏈成員企業(yè)、金融機構(gòu)、物流企業(yè)與外部的制度環(huán)境、政策環(huán)境、市場環(huán)境以及社會環(huán)境等息息相關(guān)，各個主體存在生態(tài)共生的關(guān)系。鑒于信息流、物流的持續(xù)投入邊際效應(yīng)遞減，為獲取競爭優(yōu)勢，應(yīng)在了解供應(yīng)鏈資金流影響因素的基礎(chǔ)上，構(gòu)建相應(yīng)的協(xié)調(diào)機制。

一、供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)成與特性

（一）構(gòu)成

供應(yīng)鏈金融是以資金流為整合手段，將供應(yīng)鏈中的成員企業(yè)、核心企業(yè)予以結(jié)合，進(jìn)行系統(tǒng)性的融資安排，確保資金流高效運轉(zhuǎn)。從金融生態(tài)角度來看，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)是在法律、文化、經(jīng)濟及政治環(huán)境下形成的。因此，可將供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)成分為三個部分，即參與主體、功能執(zhí)行者、供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境，具體如下：

1.參與主體

第一，供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)。主要包括核心企業(yè)和成員企業(yè)，這些企業(yè)都是資金的需求者。其中，供應(yīng)鏈核心企業(yè)能維系供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，為供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)協(xié)調(diào)性提供保障，并提高整個供應(yīng)鏈的競爭力，帶動供應(yīng)鏈?zhǔn)找孀畲蠡?。供?yīng)鏈成員企業(yè)規(guī)模相對較小，但供應(yīng)鏈核心企業(yè)要想確保行業(yè)領(lǐng)域領(lǐng)先地位，離不開成員企業(yè)的支持。第二，銀行等金融機構(gòu)。作為資金供給主體，主要包括信托投資公司、信用合作組織、商業(yè)銀行以及證券公司等，提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)及支持。

2.功能執(zhí)行者

第一，支持型機構(gòu)。由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及大量操作環(huán)節(jié)，一旦超過專業(yè)領(lǐng)域，需要支持型機構(gòu)提供服務(wù)，主要有擔(dān)保物權(quán)登記機構(gòu)、保險公司、倉儲公司、物流監(jiān)管公司以及資金流服務(wù)商等。第二，監(jiān)管機構(gòu)。主要指各級銀監(jiān)部門，通過監(jiān)管決策影響供應(yīng)鏈金融。

3.供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境

第一，技術(shù)環(huán)境。技術(shù)環(huán)境主要有司法體系、法律法規(guī)以及金融監(jiān)管制度，以此規(guī)范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，并起到一定的支持作用。第二，制度環(huán)境。主要有金融技術(shù)、電子信息技術(shù)，便于為各類融資產(chǎn)品予以精準(zhǔn)評估，并促進(jìn)企業(yè)間信息傳遞，決定了供應(yīng)鏈金融的深度與廣度。

（二）特性

1.依存性

金融生態(tài)依據(jù)自然生態(tài)系統(tǒng)中食物鏈相互依存狀態(tài)，且與外部環(huán)境也有依存關(guān)系的原理，將其延伸到供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)。一方面，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)成要素相互依賴，如果相互分離，會失去競爭優(yōu)勢。另一方面，它的形成需要法律、文化、經(jīng)濟及政治環(huán)境的支持，否則自身發(fā)展將會陷入停滯狀態(tài)。

2.演進(jìn)性

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展與演化是由低到高、由簡單到復(fù)雜的過程，并且通過各個要素的自我調(diào)整，可以達(dá)到一定程度的協(xié)調(diào)。當(dāng)然，由于各種因素的不斷涌現(xiàn)，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)完全依靠自身調(diào)整并不現(xiàn)實，仍需通過外部協(xié)調(diào)干預(yù)，逐步演進(jìn)，不斷提高供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的適應(yīng)能力。

3.適應(yīng)性

在自然界中，有機體不斷進(jìn)化以適應(yīng)所處的環(huán)境，繼而在生理活動、遺傳特性以及形態(tài)等方面發(fā)生相應(yīng)改變，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)同樣如此。在不同的環(huán)境下，各參與主體也會做出調(diào)整，以此增強供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定性與適應(yīng)性。

二、金融生態(tài)觀下供應(yīng)鏈資金流的影響因素

（一）流向

在供應(yīng)鏈中，資金流向主要是指資金的付款順序、轉(zhuǎn)移方向，一般情況下，資金流動方向與物流方向相反，且各節(jié)點企業(yè)間的付款順序也可以反映供應(yīng)鏈資金流向，基于金融生態(tài)角度，本研究提出付款順序作為一個替代變量。如果上游企業(yè)供應(yīng)商同時有多幾家，下游制造商向上游企業(yè)付款時會因合作程度、付款金額等因素，考慮不同的付款順序，這對先收到款項的上游企業(yè)沒有影響，但會影響后收到款項的上游企業(yè)，延長應(yīng)收賬款周期。同時，下游企業(yè)的付款順序也會影響實際支付金額，并限制資金流流轉(zhuǎn)，原因在于支付金額并不完全依據(jù)采購的商品，還與上游企業(yè)設(shè)定的支付條款有關(guān)，例如，滯納金、信用政策等。

（二）流量

資金流的流量是指供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)之間往來款項的金額，其中，采購資金量可作為一個替代變量，反映供應(yīng)鏈資金流量。不同的采購資金也會影響整個供應(yīng)鏈的收益，采購數(shù)量的差異對整個供應(yīng)鏈的利潤也有影響。因此，供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)應(yīng)從整個供應(yīng)鏈的角度選擇采購數(shù)量、采購金額，使整個供應(yīng)鏈中的資金流量達(dá)到最優(yōu)，從而提高整體利潤。

（三）流速

資金周轉(zhuǎn)可在一定程度上反應(yīng)供應(yīng)鏈資金流的流速，即通過應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款等環(huán)節(jié)影響資金流的流速。其中，應(yīng)收賬款反映下游企業(yè)與節(jié)點企業(yè)之間的資金聯(lián)系，應(yīng)付賬款可反映上游企業(yè)與節(jié)點企業(yè)之間的資金聯(lián)系。資金周轉(zhuǎn)關(guān)系是指在一段時間內(nèi)，資金從開始采購原料到最終銷售產(chǎn)品以收回成本之間的間隔，供應(yīng)鏈資金流的流速可以理解為資金周轉(zhuǎn)速度，如果資金周轉(zhuǎn)速度越快，意味著流動資金的使用效率越高，反之同理。因此，供應(yīng)鏈資金周轉(zhuǎn)速度取決于各節(jié)點企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢。

資金周轉(zhuǎn)速度與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度、存貨周轉(zhuǎn)速度的變化趨勢相一致，與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)速度相反。在供應(yīng)鏈中，上中游企業(yè)的應(yīng)收賬款與下游企業(yè)的應(yīng)付賬款相對應(yīng)，通過對應(yīng)收賬款的分析，可以更好地反映供應(yīng)鏈中的資金流速情況。如果節(jié)點企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度加快，對供應(yīng)鏈資金流的流速有正向影響，反之同理。同時，節(jié)點企業(yè)存貨水平對整個供應(yīng)鏈的存貨水平也有一定影響，即存貨周轉(zhuǎn)速快，對資金流的流速會產(chǎn)生正向影響。

三、基于金融生態(tài)觀下供應(yīng)鏈資金流的協(xié)調(diào)機制

（一）流向協(xié)調(diào)機制

供應(yīng)鏈中企業(yè)間付款順序的差異會影響資金流量和上游企業(yè)收到貨款的時間，也會影響上游企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度和整個供應(yīng)鏈資金流的流速。為此，需要構(gòu)建一種與之相適應(yīng)的供應(yīng)鏈資金流向協(xié)調(diào)機制，以保證資金流動順暢，提高供應(yīng)鏈的運作效率。

以1個銷售商、1個制造商及2個供應(yīng)商（甲、乙）為例，構(gòu)建三層供應(yīng)鏈，以此協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈資金流流向。在供應(yīng)鏈中，制造商確定支付順序主要依據(jù)資金處理量少原則展開，假定制造商確定選擇先向供應(yīng)商甲付款、后向供應(yīng)商乙付款，但如果供應(yīng)商乙存在資金短缺現(xiàn)象，需及時回收應(yīng)收賬款，則有一定的誘因與激勵，例如，價格折扣。制造商權(quán)衡/對比因價格折扣而減少的成本和改變付款順序而增加的費用，如果減少的成本A大于等于增加的費用B時，即A≥B，制造商會更改付款順序，優(yōu)先向供應(yīng)商乙付款。同時，供應(yīng)商乙也會權(quán)衡、對比由于價格折扣而減少的收入A與融資成本C，只有在減少的收入A小于等于融資成本C時，即A≤C，供應(yīng)商乙才會采用價格折扣的方式鼓勵制造商優(yōu)先付款?？傊?jīng)過利益權(quán)衡、博弈，滿足各方收入最優(yōu)及支出最低時，即B≤A≤C，才能協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈資金流流向，并真正意義上起到協(xié)調(diào)作用。

（二）流量協(xié)調(diào)機制

資金流量的差異將導(dǎo)致整個供應(yīng)鏈利潤水平的差異，影響整個供應(yīng)鏈資金流的協(xié)調(diào)。為使供應(yīng)鏈中的資金流流量達(dá)到協(xié)調(diào)，并使采購資金量趨于統(tǒng)一，可采用回購契約，即制造商為銷售商提供的回收價格，如果銷售商的訂單數(shù)量超過市場的實際需求，可以根據(jù)制造商給出的回收價處置到期的滯銷貨物，而不必以低于市場的價格處置。由于市場需求的隨機性，銷售商在銷售過程中會有部分產(chǎn)品處于滯銷狀態(tài)或缺貨狀態(tài)，在傳統(tǒng)模式中銷售商將獨立承擔(dān)產(chǎn)品滯銷和缺貨導(dǎo)致的額外成本。但由制造商制定的回購契約將有利于銷售商將滯銷產(chǎn)品以某一價格退回，起到風(fēng)險共擔(dān)的效果，從而協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈資金流流量。

如果制造商不了解銷售商所處市場需求的分布情況，就不利于掌握供應(yīng)鏈整體收益，無法確定回收契約的效益，因此來說，以回收契約協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈資金流流量的前提是制造商掌握市場需求分布情況。總之，在回收契約機制中，由于制造商與銷售商在供應(yīng)鏈中的收益比例不同，供應(yīng)鏈整體收益最大化的回購價與商品轉(zhuǎn)移價格的數(shù)值也并非唯一。

制造商把產(chǎn)品高價賣給銷售商面臨著產(chǎn)品滯銷的風(fēng)險，隨著商品轉(zhuǎn)讓價格的提高，制造商將面臨更多的不確定性。換而言之，回購價格越高，對應(yīng)的商品轉(zhuǎn)移價格越高，如果銷售商單獨承擔(dān)產(chǎn)品滯銷的風(fēng)險，則不能使供應(yīng)鏈的總體收益最大化。但當(dāng)制造商與銷售商都分擔(dān)產(chǎn)品滯銷風(fēng)險時，會增加雙方利潤，且收益與各自承擔(dān)風(fēng)險成正比。因此，供應(yīng)鏈中大部分制造商與銷售商愿意共擔(dān)風(fēng)險，執(zhí)行回購契約，使整個供應(yīng)鏈中的資金流流量達(dá)到最優(yōu)，使整個供應(yīng)鏈的利潤增加。

（三）流速協(xié)調(diào)機制

1.信息共享機制

如果供應(yīng)鏈各節(jié)點企業(yè)可以共享需求預(yù)測、庫存信息、生產(chǎn)計劃以及顧客需求信息，則有利于各節(jié)點企業(yè)實現(xiàn)資金籌集計劃、采購計劃以及生產(chǎn)計劃的精準(zhǔn)化，加快供應(yīng)鏈資金流的流速。因此，可通過構(gòu)建信息共享平臺，共享供應(yīng)鏈各節(jié)點企業(yè)所需的信息，具體流量協(xié)調(diào)機制包括如下三個方面：第一，降低需求不確定性。需求預(yù)測是生產(chǎn)經(jīng)營中的重要環(huán)節(jié)，既能給節(jié)點企業(yè)提供產(chǎn)品在未來一段時間內(nèi)的需求預(yù)期水平，又能為節(jié)點企業(yè)的決策、控制及計劃提供依據(jù)。但如果預(yù)測的信息不夠充足，或信息失真，均會對預(yù)測精度造成影響，因此，需要對信息共享機制予以保障。第二，降低存貨資金占用水平。確定需求預(yù)測，意味著節(jié)點企業(yè)可按照制定數(shù)量生產(chǎn)產(chǎn)品，控制成本并促進(jìn)供應(yīng)鏈高效運轉(zhuǎn)，降低存貨資金占用水平，加快供應(yīng)鏈資金流流速。第三，實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程并行化運作?；谛枨箢A(yù)測開展的經(jīng)營活動計劃，可以幫助上游企業(yè)掌握節(jié)點企業(yè)的原材料需求，并合理規(guī)劃運輸作業(yè)、產(chǎn)品生產(chǎn)以及訂單處理，通過促進(jìn)貨物周轉(zhuǎn)壓減資金占用時間，提高供應(yīng)鏈資金流流速。

2.約束機制

一般而言，如果合同契約中未能約定貨款支付時間，可能存在無條件占有上游企業(yè)資金的情況，延緩上游企業(yè)回收應(yīng)收賬款的速度。以生態(tài)共生關(guān)系為依據(jù)，雖然節(jié)點企業(yè)推遲貨款支付時間不影響上游企業(yè)日常經(jīng)營活動，但仍會損害上游企業(yè)的利益與發(fā)展，對供應(yīng)鏈的長期穩(wěn)定發(fā)展不利。同時，如果上游企業(yè)不采取行動，會對其他節(jié)點企業(yè)產(chǎn)生一定的心理暗示，導(dǎo)致供應(yīng)鏈資金流的流速降低，造成不可逆轉(zhuǎn)的影響。為此，可以運用有效的約束機制，限制供應(yīng)鏈中各節(jié)點企業(yè)在支付過程中的惡意延遲支付情況。

如果下游企業(yè)故意推遲款項的支付時間，需要按照資本成本率，支付拖欠資金占用成本。資本成本率主要根據(jù)兩家企業(yè)資金費用比率中較大值的120%計算。例如，節(jié)點企業(yè)拖欠上游企業(yè)支付資金50萬元，約定付款時間為80天，其中，節(jié)點企業(yè)與上游企業(yè)資本成本率分別為7%、6%，取較大值7%，則節(jié)點企業(yè)需要支付上游企業(yè)的違約金為：

500000×80×7%×120%÷360≈9333元

通過該約束機制，可以有效制約節(jié)點企業(yè)故意推遲貨款支付時間。當(dāng)然，如果節(jié)點企業(yè)拒絕執(zhí)行約束機制，可組織供應(yīng)鏈核心企業(yè)聯(lián)合施壓，幫助上游企業(yè)盡快收回款項，加快供應(yīng)鏈資金流流速。

四、結(jié)語

綜上所述，供應(yīng)鏈資金流是維系供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)鍵，其中，流向、流量及流速是供應(yīng)鏈資金的主要影響因素，在構(gòu)建協(xié)調(diào)機制時，應(yīng)從上述三個方面展開，以充分發(fā)揮資金流的價值與效用。

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作者簡介：黃柯潔（2001），女，浙江省臺州市人，本科在讀。