產業金融助力實體經濟高質量發展:融合邏輯與賦能路徑

陸岷峰, 歐陽文杰

(1.南京工業大學 互聯網金融創新發展研究中心,江蘇 南京 210041;2.銅陵學院 金融學院,安徽 銅陵 244061)

一、引言

改革開放以來以經濟建設為中心的發展戰略壯大了國力,提升了我國在世界的話語權和地位,目前我國經濟總量已穩居全球第二位,實體經濟的高質量發展對國民經濟的增長貢獻度大幅度上升[1]。與此同時,面對競爭日益加劇的世界經濟和不確定性風險的影響,疊加人為的政治因素以及我國經濟長期發展積累下來的經濟結構發展中的問題,我國經濟發展增速下降、徘徊。在這種背景下,黨和政府進一步明確要以經濟建設為中心,加快經濟轉型升級,激活經濟發展新動能。黨的二十大報告將高質量發展視為全面建設社會主義現代化國家的首要任務,并重點強調了要把發展經濟的著力點放在實體經濟上,要建設現代化的產業體系,著力提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平,推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。2022年12月,中央經濟工作會議再提高質量發展,要求加強財政政策、貨幣政策、產業政策之間的協調配合,形成共促高質量發展的合力,切實推動“科技—產業—金融”良性循環。在地方政府層面,2023年1月,廣東召開“全省高質量發展大會”,浙江出臺《關于推動經濟高質量發展的若干政策》,相繼對區域經濟的高質量發展提出了新的要求和部署。從中央到地方,促進實體經濟的高質量發展已經成為當前的施政共識和重點工作,急需探尋實體經濟高質量發展的可行性實現路徑和關鍵性賦能措施。

產業經濟是實體經濟的基礎,產業的發展才能帶動產業經濟的發展。產業發展除了方向正確、路徑科學等因素外,產業發展的條件也十分重要。現代產業經濟發展最離不開的是金融的支持,多年來我國金融成為產業發展的有力動能。但近年來,金融業軌跡運行也出現了偏離支持產業發展目標軌道的行為,金融資金不能直達實體經濟,特別是急需資金支持的中小微企業、基礎設施投資等,雖然形成這個局面的原因很多,但社會資金供給方均應進行深刻的反思。

產業金融是以產業為服務對象的一種金融模式,也是一種金融產品線,產業金融的對應面是商業金融,是以儲蓄投資為目的的金融。近年來,盡管國家出臺很多宏觀調控政策支持實體產業,但從實際情況來看,還是出現了金融機構脫實向虛、資金空轉套利,資金供給與需求之間通道出現資金流通不暢或直接分流,資金流入產業后運行效率不高,資金沒有形成一種健康的良性循環等問題,長此以往必將影響經濟的高質量發展。實體經濟和產業金融,在量的積累上均表現突出,雖進入增長的平臺期,但是在質的突破上,還處于瓶頸期。在建設中國式現代化的新征程上,需要高度重視產業金融的健康發展,引導、驅使產業金融成為實體經濟高質量發展的最有力支撐力量,這是當前經濟理論界的重大課題。

二、產業金融賦能實體經濟高質量發展的邏輯認知與思考

產業是實體經濟的組成形式,產業金融是以產業為服務目標的,發展產業金融實質上是支持實體經濟的發展,提升產業金融助力實體經濟高質量發展的貢獻度,必須理清產業金融的基本概念、內涵及其與實體經濟高質量發展之間的關系邏輯,找準影響產業金融發展的因素,從而提出相應的科學對策。

(一)產業金融的概念與內涵的擴展

第一,產業金融是指金融體系在日趨綜合化過程中所形成的相互依托并可以有效推動特定目標產業發展的金融活動總稱,其核心詞是金融、特定產業、融合。在現代市場經濟條件下,金融與產業已經相互融合,產融一體化、互動發展并共創價值已成趨勢。因此,產業金融也可以理解為產業與金融緊密融合的一種模式,在融合中可以實現產業發展的目標。諸如現實中提到較多的科技金融、物流金融、旅游金融、文化金融等均屬產業金融。產業金融一般要經歷將資源資本化進行融通資金,應用融通資金培育核心能力進行資源整合,再通過運作資本實現價值增值三個階段。因而,產業金融首先是產業的一種融資整體解決方案,實現了將最具流動性的金融資本與實體經濟發展的產業資本有機結合起來,形成一個金融與產業互動的系統工程。

第二,產業金融是一種有特定內涵和價值意義的金融。產業金融本來就是一個金融單品,是金融的一條產品線,產業金融核心詞仍是金融,產業只是其服務的對象或目標而已。但隨著產業金融的發展,其內涵卻不斷豐富和擴大,現代產業金融體系將資金匯集到目標產業方向后,根據產業發展的需要進行資金資源的配置,實現產業結構調整和升級,推動供應鏈經濟發展[2]。金融對產業的發展已經不是一般的金融概念,產業金融不僅僅是“產業+金融”的傳統產業金融模式,實踐中已經形成“金融+產業”的金融參股實體產業的產業金融新模式,從產業金融的組織形式看,產業金融的意義已經超越金融本身的內涵。

第三,產業金融與商業金融構成金融資金流量的總和。產業金融的資金流向是為了滿足生產者的融資需求及相應的金融體系,產業金融就是通過金融對產業的服務獲取利潤,產業為本,金融只是工具。商業金融的資金流向是以滿足儲蓄者的投資融資需要及相應的金融體系為主,前者通常稱為實體經濟服務,后者通常稱為虛擬經濟服務。一定時期內資金流量是固定的,金融資源在產業和商業金融配置的資源比例對于促進經濟的高質量發展十分重要。發展實體經濟,支持產業發展,必須保持產業金融的穩定發展,不斷提升其在整個金融資源中的占比。中國人民銀行的統計數據顯示,2022年末社會融資規模存量為344.21萬億元,其中,對實體經濟發放的人民幣貸款余額為212.43萬億元,占同期社會融資規模存量的61.7%。

(二)產業金融與實體經濟高質量發展

第一,產業金融對實體經濟發展具有重要意義。產業經濟是實體經濟的主體部分,通過產業金融發展能夠推動產業與金融發展的緊密銜接。在金融體系尚未高度完善和金融資源極度稀缺的背景下,產業金融作為實體經濟發展的金融支柱作用更加突出[3]。產業金融一方面維護著實體經濟資金的循環,不斷注入金融資源助力產業做大規模;另一方面又依靠和促進實體產業發展做強金融體系。而實體經濟中的主導產業構成產業金融存在、發展的動因以及現實載體,主導產業發展引領一定經濟區域內產業和金融政策,諸如當前的產業金融引領綠色經濟發展的作用很明顯[4]。實體經濟發展空間大,在支持產業發展過程中,產業金融也會隨之不斷做大做強。產業金融已經成為實體經濟發展的最大支柱。在我國實體經濟的重點產業總融資結構中,金融融資占比達到44%,在各種資金供給中居于首位;金融占重點產業總融資比重的59%,成為實體經濟產業融資的支柱。因此,近年來我國重點產業發展的金融支持很重要。

第二,產業金融作用于實體經濟發展將增加經濟發展新動能。一方面,經濟發展力量來自內生動力和外部驅動力,內生動力是企業基于利益目標、股東價值的追求而產生的動力,而外部驅動力是由于外部要素的加入改善了發展的條件,解決了發展中的困難和問題,從而實現發展。金融運行是以資金為主體的生產要素,投入后可以解決企業發展的投資需求,通過資金的投入可以解決生產原材料購入、設備采購等多種發展條件。資金要素的投入是要有成本支出的,因此,資金使用者必須加快發展、科學發展,才能彌補資金投入的成本,從而推動實體經濟的快步增長。另一方面,產業金融參與了產業經濟經營運動全過程。產業經濟是由各個企業主體構成的產業鏈、供應鏈、價值鏈,無論何種形式都可以抽象為一種資金運動。企業的資金來源可分為自有和外來兩大渠道,產業資金無論是商業銀行的信貸資金還是證券市場的投資資金或其他形式的資金來源,一旦進入企業后就與企業原有的資金資源統籌協調使用,通過滲透到產業經濟的所有過程,實現資金不斷循環,從而實現資金的保值和增值。而產業資金的進入有些是介入一個階段、一個循環,而有些資金卻終身留在了產業中進行運行。因此,產業金融只要介入產業就將以資金的形式參與產業運行的全部過程。產業金融影響著產業結構和效益。

第三,產業金融助力實體經濟高質量發展具有堅實的市場和技術邏輯。從實體經濟高質量發展的內在要求來看,一是要發展,二是要高質量。“發展”的要求表明,面對外部壓力沖擊、內在結構矛盾、新舊動能轉化等困境,都要能夠實現持續的發展,實際上就是要增強發展的韌性和動能的可持續性。這一要求的實現,需要產業金融的呵護與支持,在發展投資資金保障、紓困性資金安排、資金鏈穩定運行等方面提供產業金融的賦能。“高質量”的要求指向低成本、低消耗、優結構、高效率、能平衡、可協調、有普惠等發展指標。這既需要通過產業金融的結構優化和功能提升,將資源要素引導到優質高效經濟領域和市場主體;也需要產業金融擴大服務覆蓋面,并通過技術賦能和效率變革壓降金融服務費用,提升經濟結構短板領域的金融獲得性并幫助其轉型升級,減少實體經濟的資金成本壓力;還需要產業金融通過優質的金融服務和金融產品,用金融技術的力量賦能實體經濟循環生態的資金流通和資源協調,幫助實體經濟運行提質增效。

“高質量發展”的另一個維度要求指向數字經濟發展和實體經濟的數字化運轉,數字經濟為實體經濟發展開拓新的增量結構和優質動能,而實體經濟的數字化運轉又能夠提升實體經濟的發展韌性和運行效率;產業金融在支持數字經濟發展并推動數字經濟與實體經濟融合以進一步推動實體經濟高質量發展方面,具有新的使命任務,無論是數字產業化的項目投資,還是產業數字化的資金需求,都需要產業金融的支持,而數據要素的價值發現與價值創造,也需要金融化的運作處理。在這一維度的要求指向背后,實質上落實到數字產業化和產業數字化兩個方面。2021年,我國以數字技術開發、應用和服務等為主要業務內容的數字產業化規模突破8.4萬億元,而以傳統產業數字化升級改造和產業數字化運營為主要業務內容的產業數字化規模達到37.2萬億元,比2020年增長17.35%(見圖1)。數字產業這一新興產業的發展需要產業金融的資金支持,實體產業的數字化轉型也催生了巨大的資金需求,實體經濟的數字化運轉也需要數字化的產業金融的賦能,以完成資金運動的數字化循環。2021年,我國大型企業在數字化方面的支出規模達到2.8萬億元,同比增長13.5%,預計到2026年其數字化支出規模將增長到5.1萬億元(見圖2),這將對資金需求產生巨大的拉動作用,大型企業在自有資金和外部籌資方面具有較大的優勢,其對產業金融的需求更多地體現在高效數字化金融服務和大規模籌資方面。在整個市場結構中,大型企業的數量只占2.5%,但是大型企業營業收入的占比接近40%和營業利潤的占比是44%(見圖3)。數量眾多的中小微企業在市場地位和資金實力上處于相對劣勢,而中小微企業的數字化空間巨大,因成本壓縮和市場拓展等壓力,其對數字化轉型的需求也更加迫切,其在日常經營和數字化轉型過程中對外部金融機構的資金支持依賴性更強,產業金融數字化支撐下的普惠金融更加適合中小微企業的金融需求格局。

圖1 數字產業化和產業數字化的發展狀況

圖2 2019—2026年中國大型企業數字化支出規模及同比增速

圖3 大型工業企業與其他工業企業的市場結構

(三)產業金融存在的問題與解決條件分析

第一,我國產業金融存在的問題表現在,以傳統的商業銀行為主體的金融支持產業,融資渠道相對單一,在資金資源供給相對緊張、行業利潤率差距較大、金融機構股東價值最大化追求壓力下,金融機構在資金投放使用順序上會優先選擇利潤率相對較高的行業[5]。其中商業金融也成了有些金融機構重點追逐的投資方向,造成產業金融發展集中度不夠,資金嚴重分流。而在產業結構投放方向上,急需支持的沒有資金支持,金融機構的資金在流向實體經濟的過程中出現跑離產業軌道,投放力度不夠,結構不優等問題,影響了實體經濟的發展動力。

第二,產業金融存在問題的根本原因是由金融機構的商業性所決定的。目前,金融企業也是市場微觀主體,大部分是實行股份制的企業,追求價值最大化是企業的本能,金融機構在特定的條件下,優先選擇高回報行業的投資實屬正常。當前,實體經濟的發展一是面對市場極大的不確定性,風險相對較高,所以農村產業經濟發展難度就較大[6];二是原材料價格上漲,產品售價受限,整個行業的平均利潤率較低,金融回報率不高;三是實體經濟投資期較長,見效也較慢,再加之市場規則靈敏度不高、政府調控力度不到位的情況下,金融機構致力于實體經濟的投入力度顯然不會太大,熱情不會太高。產業金融存在脫實向虛的現象。前些年,一些金融機構出于利益動機,非信貸資產占比大幅度提高,進行資金套利,將資金撤離了實體產業,而對中小微、科創企業支持力度不夠大,產業經濟的發展面臨技術改造資金、發展動能均不足的情況,這也是造成實體經濟發展徘徊的重要原因之一。

第三,解決產業金融發展中問題的基本條件。在以商業銀行為主導型的資金支持實體經濟的模式背景下,產業金融的本質就是金融資金如何最大限度、最優結構、最有效率地流向實體經濟,為構建經濟發展新格局貢獻力量[7],這一過程也可抽象理解為資金運動過程。但資金不會自己運動,實現這一目標,主要取決于金融機構的供給能力、支持實體經濟的動力、運行過程中的效率以及支持實體經濟的可持續力四大因素,而且這四大要素須同時發力,避免力量對沖,才能共筑資金渠道,保證資金流向實體經濟的正向循環,實體經濟與產業資金相融,促進產業的發展。

(四)研究結論與思考

第一,產業金融仍是金融,只是以一特定的目標為服務對象。類似有科創金融、數字金融[8]、旅游金融等,是一種金融模式或產品線,產業金融是以產業作為服務對象的。

第二,產業金融的特殊性和產業金融的內涵已經發生了很大的改變,不再是傳統意義上的純金融,而是在金融機構運行體系中有產業資本介入的金融。

第三,當前產業發展中出現的問題原因很多,包括對金融的支持力度、金融結構的變化等,解決產業金融的發展是當前金融和產業雙方的共同任務。

第四,資金從金融機構流向實體產業影響的因素是多維度的,包括金融機構意愿、實體產業質量、市場機制導向、政府調控政策等四個主要因素,而這四個要素又受其內部若干子要素影響。因此,解決產業金融的發展是一項系統工程,僅靠一方發力往往事倍功半,要實現事半功倍必須實現四個因素同時發力,形成在同一目標下的合力。

本文緊扣解決資金從金融端流向實體經濟端的主要矛盾,在保證規模、結構的前提下,圍繞資金流向實體經濟的能力、動力、效率和持續力提出具體的支撐方案。特別是在激活金融機構動力上,圍繞金融、產業、政府、市場四個維度提出具體的措施,形成在統一目標下的向心力,打造資金流向實體經濟的無形通道,在措施設計上還考慮到資金全流程質量保證體系,形成金融與產業的良性互動,促進實體經濟的高質量發展。

三、產業金融賦能實體經濟高質量發展的實施路徑

實現產業金融賦能實體經濟高質量發展的目標,一是要有足夠多的資金能夠進入實體產業,二是產業金融資金能發揮作用并高效運行,三是產業金融與實體經濟發展形成良性的資金循環,不斷增值,促進社會經濟的發展。實現這些目標必須從金融機構的供給能力、服務動力、供需運行效率和支持的可持續性四個維度入手,產業金融助力實體經濟實現高質量發展的作用路徑如圖4所示。

圖4 產業金融助力實體經濟高質量發展的作用路徑示意圖

(一)不斷完善健全金融結構體系,提升產業金融賦能實體經濟的能力

供給能力是產業金融能否成功賦能實體經濟高質量發展的首要前提。因此,不斷構建和完善健全金融結構體系至關重要。改革開放以來我國的實體經濟得到長足的發展,其中產業金融的支持功不可沒。但是,目前我國的實體經濟發展仍然存在一些嚴重影響經濟高質量發展的問題,諸如我國的經濟區域間經濟差距較大且有加大的趨勢,產業結構不合理,中小微企業發展困難重重,社會再生產循環出現矛盾,金融支持力度雖然在加大,但金融滿意度并不高,迫切需要產業金融通過健康金融的打造,金融能力的提升來驅動實體經濟的高質量成長[9]。

一是服務實體經濟的產業金融主體多元化。改革開放以來,我國已經形成了以中國人民銀行為領導的貨幣當局,以政策性銀行及商業銀行為主體的銀行體系,以銀行、證券、保險和金融中介服務機構為組成部分的金融體系。商業銀行體系由國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行以及村鎮銀行多種類銀行類機構組成,非銀行金融機構主要由國有保險公司,股份制保險公司,城市信用合作社及農村信用合作社,信托投資公司,證券公司及其他非銀行金融機構組成。此外在境內還有外資、僑資、中外合資開辦的金融機構,涉及銀行、財務公司、保險機構等金融機構在國內設立的業務分支機構或駐華代表處。這一系列機構構成了我國強大的產業金融服務機構[10]。一方面,需要不斷優化金融機構中的結構體系,保持其中各個成分的比重;另一方面,根據“有機構就有金融”的現實,金融業務跟機構走的狀況,迫切需要改進我國金融機構的布局,金融機構的布局要與地區經濟發展的發達程度形成逆向的配置結構,彌補不發達地區實體經濟金融機構服務不足的問題。

二是產業金融服務實體經濟的服務內容過程均衡化。金融結構對實體經濟結構影響很大,社會再生產過程包括了生產、消費、交換、分配四個環節,產業金融在支持實體經濟發展時,除了要注意部門結構均衡外,還要覆蓋實體經濟循環的全過程,也就是在生產、消費各個環節能均衡用力、科學投資。當實體經濟出現結構失衡時,要通過反向的產業投資來改變結構不協調的狀態,社會再生產實質上就是資金的大循環,產業金融在支持實體經濟中要成為經濟結構優化的推手,必須時刻關注經濟結構和社會再生產過程需求的變化[11]。

三是產業金融服務實體經濟的服務對象全面化。產業金融在項目選擇偏好上往往是大項目、高收益、低風險的實體企業,但這不是實體經濟的全部,按照經濟協調發展基本原理,市場經濟條件下,經濟結構的優化才是所有參與者最大的追求與利益所在,經濟結構的失調最終會導致優質項目、行業的發展受制。因此,為了保持實體經濟的可持續發展,產業金融必須合理布局實體經濟,兼顧大產業、大企業、大項目、中小微企業和個人消費者的金融需求,形成實體經濟主體的協調發展。

四是產業金融服務實體經濟的服務方式全方位化。實體企業除少量的大型企業功能齊全,人才眾多,市場適應能力強外,大量的企業仍然局限于本單位的產品生產和銷售,因此,產業金融的服務方式上不應單一地滿足其資金需要,而應當利用金融的優勢提供全方位的金融服務。首先是利用金融機構的信息來源渠道廣、資源豐富的優勢,為各類實體企業提供戰略咨詢服務,協助企業對國內外市場進行精準的判斷,提出科學正確的發展戰略;其次是利用金融機構的供應鏈金融平臺,加強實體企業的供應鏈金融管理,固定企業的上下游客戶資源和資金結算,保持供應鏈的穩定[12];再次是企業的公司治理和管理服務,金融機構在公司治理方面遠優于實體企業,因此,可以將金融機構的公司治理經驗、做法復制或引用到實體企業中,幫助其建立優化的組織管理,為實體經濟發展提供保障;等等。概括地說,金融機構在提供純粹的金融服務時,要提供相關的有利于實體經濟發展的所有增值服務。

(二)持續創造產業金融發展條件,增強產業金融賦能實體經濟的動力

產業金融有了賦能實體經濟的能力,但是如果金融機構賦能實體經濟的動力不足,金融資源不會主動流向實體經濟,而影響金融機構賦能實體經濟供給動力,取決于資金本能的利益(金融機構和實體企業)和渠道(政府有形的手、市場無形的手),而且這四個因素用力必須方向一致,且協同用力,才能打造一個金融資源從金融機構直達實體經濟的無形資金通道。

一是金融機構支持實體經濟的動力。首先要有強烈的社會責任感。金融機構屬于特殊的企業,享受著諸多政策保護的紅利,如準入門檻、相對固定的利差等,其經營收益穩定,因此,金融機構有必要承擔起推動實體經濟高質量發展的社會責任,有了強烈的社會責任感才會在發展戰略上充分體現支持實體經濟的戰略目標,在經營計劃、營銷策劃、考核上才能充分體現產業金融支持實體經濟的要求。其次要有嚴格落實國家方針政策的使命感。國家產業和金融政策是通觀全局和歷史經驗總結提供的政策性規定要求,也是未來的發展方向,因此,金融機構只要堅定落實現行政策方針,有積極支持實體經濟的歷史使命感,就能堅持正確的金融發展方向,就不會出現重大經營失職或重大違規事項。再次要有強烈發展的市場緊迫感。現在金融機構林立,同類機構競爭十分激烈,商業金融不是所有金融機構都能做或都能做得好的,只做商業金融最終危害的可能是金融機構本身,不僅短視,而且風險也很大。支持實體經濟的發展是大多數金融機構的本源和初心,因此,面對市場的競爭,金融機構必須將支持、做好實體經濟客戶特別是中小微企業作為最優的競爭策略[13]。最后要依托本身獲得競爭優勢。通過優化金融模式,改進金融手段,提升金融效率,實現金融產品標準化、線上化、批量化、流程化、智慧化,大幅度降低成本,有效地控制風險,將實體經濟的優勢變得更優,將實體經濟中的金融弱勢轉化成競爭優勢,使支持實體經濟的產業金融變成有競爭能力的優勢金融,變成低風險高回報的金融。在這種背景下,金融機構通過產業金融的發展支持實體經濟才會產生強大的動力,激發支持實體產業內生動力,將產業金融資源轉化為賦能實體經濟的強大資金流,將可能變成現實,將資源轉化為能量。

二是實體經濟企業對產業金融的吸引力。產業金融與實體經濟的融合最終落地實質上是金融機構與實體企業間的項目合作,而要實現這樣的金融交易的成功,金融供給很重要,金融需求方的質量也十分關鍵。因此,推動產業金融賦能實體經濟,提升實體產業市場競爭能力,通過增強實體經濟產業發展韌勁,激活發展韌性,才能極大地提高對金融機構的吸引力。首先實體經濟要符合產業發展方向,保持戰略方向的正確性。實體企業要堅決在國家產業政策指導下選擇發展方向,國家產業政策是根據國情,立足全球提出的發展導向,帶有科學性和前瞻性,因此,實體經濟企業只有發展方向正確,金融機構才能積極支持。其次要提高實體經濟企業的科技含量,不斷增強企業的市場競爭力。要加大科技投入,積極推動產品、流程等方面創新,當前要大力推動數字化轉型,只有以高科技支撐才有高競爭力的企業[14]。再次要加強管理,降本增效。企業經營講到底最終看財務成果,實體企業只有保持財務收入的連續性才能保持企業的延續發展,金融機構對實體企業的評價是多維度的,財務指標作為綜合性指標,是影響金融機構是否與其合作的關鍵要素之一,因此,實體企業要通過深挖潛力,增收節支,形成財務的可持續性,贏得金融機構的信任。最后要加強實體企業的公司治理,保證企業進行科學的決策。通過有效的公司治理,借助于內外部各方面力量,確保決策的正確性和科學性,構建實體企業保持長期運行質量和發展機制,將實體經濟發展的實力轉化為對產業金融的吸引力,提升產業金融供需雙方的融合度和黏性,構建長期穩定的產融合作機制。

三是政府調節產業金融賦能實體經濟的驅動力。為了加快金融資金向實體經濟企業流動,還要充分發揮政府有形的手的力量,驅動金融支持實體經濟產業的速度。首先要保持產業扶持、發展、結構政策和產業金融政策的目標、結構、重點相協調,政策指導方向和重點保持一致推進數字政府,提升政策的市場靈敏度,使產業政策更加接近實際,增強可操作性。其次要用好財政、稅收、監管手段,前兩者可以通過經濟補貼等手段,建立信貸風險補償機制,重點解決中小商業銀行的風險和成本“雙重”負擔問題[15],使支持的產業能夠比其他行業更有金融競爭性,即風險可控,利益回報較高。后者是運用監管手段,從結構上鼓勵和約束金融機構流向實體經濟的金融資源數量,如可以規定信貸資金占總資產的比重。再次要鼓勵區域產業龍頭企業積極參股金融機構,建設金融控股集團,探索產業入駐金融機構,通過產業資本合法嵌入金融機構,以產業金融體系來驅動金融資本流向實體經濟。最后,對于嚴重違反產業、金融政策的金融機構,特別是大搞資金套利、將資金流入虛擬經濟的金融機構采取強有力的處罰措施,以政府有形的手來規范金融機構的行為。

四是市場對產業金融賦能實體經濟的影響力。為了支持實體經濟的高質量發展,政府不斷加大力度推動金融支持實體經濟的發展,取得了一定的成績。但由于市場經濟條件下,政府政策的有效性往往有很強時滯性及影響面的局限性,不能從根本上解決金融流向實體經濟、產業金融的作用不能得到有效發揮等問題。在市場經濟條件下,市場對資源配置具有基礎決定性作用且持續性長,通過市場無形的手的影響力可以用市場壓力提高實體經濟企業的發展質量,推動產業金融優選優質實體產業。首先增強實體企業的核心競爭力。市場經濟條件下,企業發展同質化嚴重,因此,為了生存,所有企業都有著力培育企業核心競爭力的意愿,從而推動了整體實體經濟水平的提升。其次淘汰落后產業或企業,推行市場機制的優勝劣汰,敗者出場的市場規則,對于落后產能、管理失敗的企業及時清理出場,從而始終保持市場的優質性,當前要重點關注轉型金融和綠色金融對實體企業發展的影響[16]。再次驅動企業轉型升級。在市場無形的手的作用下,實體經濟企業為了生存和發展,必須不斷加大科技投入,進行產品創新,引進高級人才,實現企業的高質量發展,從而增加企業成長的主動性。最后增強企業發展后勁,市場對實體經濟企業的影響是長期性的,因此,企業必須可持續性發展,不斷增強后勁,這也符合金融長遠發展的目標,便于產業金融與實體經濟深度融合。最后引導產業金融將資源配置到實體經濟結構中優質的企業群體中。市場機制對實體經濟的作用對金融機構同樣有影響力。因此,金融機構必須按照市場給出的導向、發出的信號,積極支持實體經濟優質群體的發展。當然,市場機制也必須在政府有形的手的引導下有控制力地發揮作用,不是完全放任市場機制作用,要始終讓資本在產業政策引導下有序地發揮作用。

(三)強力打造產業金融發展生態圈,加快產業金融賦能實體經濟供給效率

關于產業金融的演進,普華永道的研究認為,其經歷了傳統金融服務模式、產業鏈金融服務模式、產融生態圈服務模式三個階段。第一階段的傳統金融服務模式,指金融機構直接面對單點客戶,實體經濟中的國有企業、產業鏈核心龍頭企業成為產業金融機構的優質客戶資源,并提供單一或者整合過的金融服務,這一模式運營目的單一,就是獲得利潤。第二階段的產業鏈金融服務模式,指金融機構特別是產業及金融集團根據產業鏈上下游結構布局的一種產業鏈金融服務模式。這一模式一方面可以通過產業鏈快速獲客,另一方面可以綜合開展融資租賃、擔保、企業財務、保理等多項關聯金融業務,快速助力產業轉型升級。第三階段的產融生態圈服務模式,指金融機構以服務產業為核心,以平臺為載體的產融生態圈服務模式。通過嵌入多種金融科技手段的平臺載體,將金融供給與實體產業的需要直接在平臺交易,平臺具有集合商流、物流、資金流、信息流的功能,金融機構、實體經濟企業構成了產融高度結合的生態圈,通過線上金融服務,極大地提升產業金融服務的效率。我國當前正處于產融生態圈服務模式階段,提高產業金融服務實體經濟的效率維度,打造產業金融平臺,發展數字產業金融成為關鍵。

一方面要搭建平臺,平臺是金融機構按照線下產業金融服務實體經濟的流程、規定在虛擬空間搭建的可以實現供需雙方完成交易的場所,平臺是數字經濟重要的實現方式,突破傳統產業金融線下交易的時間與空間限制,可以實現高效率的產業金融發展。目前,平臺一般都建立在各金融機構的業務運行系統上,便于平臺及時利用系統上的有關信息,進一步發揮金融機構信息優勢;二是產業金融服務平臺是金融機構的一個專業化平臺,是嵌于金融機構內部服務實體產業經濟的,具有融資等多種金融交易功能,實體經濟企業可以線上完成融資、咨詢等多項金融業務;三是功能多元化,不斷賦能產業金融平臺新功能,將產業金融平臺與其他平臺有關信息進行鏈接,特別是金融機構其他業務功能的鏈接,使實體企業一鍵、一個入口就可以完成所需要辦的金融業務,提升產業金融的服務效率[17]。

另一方面,推進數字產業金融的發展。數字產業金融是指將大數據、區塊鏈、人工智能、物聯網等新一代數字技術嵌入產業金融業務當中,這是從技術手段上來解決產業金融發展中難以解決的矛盾,數字產業金融改變了傳統的產業金融服務模式,改進了目標客戶的選擇方法,優化了業務流程,實現了自動化的風險控制和財務管理,極大地提升了產業金融的服務效能。在數字產業金融下,一是可以利用大數據精準獲得實體經濟中優質的目標客戶,實現金融機構與實體企業的信息對稱,精準地對實體企業進行畫像,可以設置預警指標體系,對風險狀況進行提前預警;二是可以利用區塊鏈技術,實現產業金融生態圈中各參與主體信息共享,通過智能合約技術又可以規范參與者的守約合法行為;三是通過人工智能可以大幅度提高產業金融的運行效率,將產業金融的工作人員從大量的重復性勞動中解放出來,特別是一些高重復性崗位完全由數字機器人來替代,這樣可以極大地提高產業金融工作效率;四是通過物聯網技術可以將產業金融服務的實體企業,從物的形態上進行全方位、多維度的管理,有效地實現資金、物資的“雙線”風險控制;五是通過元宇宙技術可以提升產業金融的管理主動性,可以將產業金融中的制度、方案、模型等,在元宇宙的虛擬空間進行無成本的測試,為現實世界的產業金融管理者提供管理樣本和經驗或參數,大幅度提升管理效能[18]。這些數字技術可以嵌入到產業金融專業平臺上,實現產業金融運行完全數字化、線上化、智慧化,而且可以有效地降低風險和管理成本。因此,數字產業金融可以大幅度提升產業金融服務實體經濟的精準性、高效率,突破傳統產業金融模式下的難點和困惑。

(四)深化金融供給側結構性改革,保持產業金融賦能實體經濟可持續性

產業金融與實體經濟之間是服務與被服務關系,實體經濟是本,是目標;產業金融則是手段。現在的產業金融服務實體經濟交易失敗更多地從實體企業方找原因,實際上,金融供給結構的優化,同樣可以提升產業金融服務實體經濟的質量,提高金融交易的成功概率。只有構建相應的、不斷優化的金融供給側結構性體制與機制,產業金融賦能實體經濟的可持續性才能不斷增強。

一方面,關注產業金融服務對象的金融新需求。初級階段的產業金融主要是融資服務,現階段的產業金融,對于實體經濟企業而言,融資僅僅是需求之一,現在的產業金融面臨的新要求,一是綜合化,對于同一個金融機構,希望其能提供所需要的所有金融服務,并實行一條龍式服務;二是多元化,不僅僅要求商業銀行提供有關的金融服務,產業金融還有對證券業、保險業及金融中介方面的服務需求;三是國際化,隨著實體產業走向國際市場,其金融服務也希望高度國際化;四是多樣化,實體經濟企業除了金融機構的基本服務職能外,還要求提供相關的咨詢、信息等方面服務;五是個性化,一些實體經濟企業會對金融機構提出個性化的金融服務需求,諸如戰略規劃制定、數字化轉型推進方案等[19];六是現代化,即實體經濟中最新的經濟業態方面的服務需求,諸如供應鏈金融,直播電商、跨境電商等金融服務;七是線上化,即要求金融機構能夠同時提供線下和線上金融服務供其根據需求選擇,擴大服務空間。實體產業的這些需求是當前產業金融供給側結構改革的重點。

另一方面,完善產業金融供給體制與機制。面對當前實體經濟對產業金融的多維度需求,現行的金融機構只要逐條推進即可實現。當前,產業金融要更多地從體制與機制上來增強產業金融支持實體經濟發展的可持續性。一是要加強金融行業間的協調發展,要在統一支持、賦能實體經濟發展總目標下,按照各自的職能、責任確定發展各自戰略和目標,使各金融機構的業務發展方向與重點保持一致。二是要發揮多樣化金融機構的互相補充職能,實現合作共贏。比如在商業銀行機構體系內部要針對實體經濟中的重點項目積極推進銀團貸款等業務,聯合機構的力量支持實體經濟的重點發展[20];再比如對于科技創新企業,商業銀行可以和風險投資機構聯合,實行投貸聯動支持科創企業的創新和發展。三是要抓住實體經濟發展中的難點、痛點和重點共同發力,比如中小微企業的融資問題,不僅僅是商業銀行的責任,其他金融機構也應當伸出援助之手,共破實體經濟發展中的難題。

四、結語

產業金融與實體經濟是一對既相互賦能又相互對立的矛盾統一體,兩者始終處于動態發展之中,實體經濟的不斷發展對產業金融發出不同的需求信號,而產業金融的發展也在不斷為實體經濟提供盡可能多的金融供給。由于金融和實體企業都是市場主體,都必須接受市場規律的檢驗與約束,產業金融對實體經濟高質量發展的賦能力度、效果既取決于金融也取決于實體經濟,還取決于政府有形的手和市場無形的手的作用。因此,產業金融助力實體經濟高質量發展不僅僅需要金融單方用力,而需要多頭著力,所有市場主體只有緊跟市場信號,深化改革、適應市場、科學決策,產業金融和實體經濟才能在相互賦能中共同實現高質量發展。