企業(yè)海外投資如何規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

◎文 張靖

近年來，國家大力支持我國各類型的企業(yè)進(jìn)行海外投資活動(dòng)。與此同時(shí)，企業(yè)國際化也逐漸成為常態(tài)。然而，企業(yè)如果不能科學(xué)合理地規(guī)避和控制海外投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，勢必會(huì)影響企業(yè)的生存與發(fā)展。眾多國內(nèi)外企業(yè)海外投資的失敗案例都凸顯出規(guī)避和控制海外投資所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性。我國很多企業(yè)在海外投資所遭遇的各種風(fēng)險(xiǎn)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最為常見。如何正確地認(rèn)識(shí)并有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為我國企業(yè)在海外市場進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)需要重點(diǎn)關(guān)注的問題。

企業(yè)海外投資面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型及成因分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型一是稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于受到東道國涉稅的法律法規(guī)與本國涉稅的法律法規(guī)之間差異的影響，納稅人在海外市場進(jìn)行投資經(jīng)營活動(dòng)的過程中也會(huì)面臨相應(yīng)的海外投資稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前我國企業(yè)對外投資的經(jīng)驗(yàn)不多，時(shí)間也不長，因此稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對于企業(yè)進(jìn)行海外投資活動(dòng)是一個(gè)需要重點(diǎn)關(guān)注的問題。

二是融資風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在海外投資籌集資金的過程中產(chǎn)生并影響企業(yè)收益變化的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)因償債能力降低而無法償還其到期的債務(wù)是融資風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)；融資風(fēng)險(xiǎn)容易影響企業(yè)的運(yùn)行效率，甚至影響企業(yè)的未來的發(fā)展與生存，所以必須注意防范。

三是并購風(fēng)險(xiǎn)。并購風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行并購?fù)顿Y的過程中發(fā)生的各種無法預(yù)估的因素，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)收益下降甚至是負(fù)回報(bào)。充分了解并購風(fēng)險(xiǎn)能為企業(yè)并購后做好整合打下堅(jiān)定的基礎(chǔ)。

四是匯率風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在進(jìn)行海外投資的過程中，難免會(huì)遭遇匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率的浮動(dòng)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)成本的增加或利潤的降低，最終造成匯率風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況和政治體制都有所差異，使得匯率風(fēng)險(xiǎn)更容易出現(xiàn)在海外投資的過程中。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析一是內(nèi)部成因。就企業(yè)內(nèi)部管理制度而言，如果一個(gè)企業(yè)沒有制定合理的管理制度，那么財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)更加容易形成。例如，很多企業(yè)在進(jìn)行對外直接投資的過程中存在融資活動(dòng)。而融資本身就存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，如果沒有合理的融資管理制度引導(dǎo)融資行為，很容易導(dǎo)致融資失敗，企業(yè)資金鏈因而承壓，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，人才的缺乏也會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)內(nèi)部管理制度的完善與否對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控有著巨大影響，而一套合理適用的管理制度是需要擁有相關(guān)豐富的人才才能制定出來的。

二是外部成因。東道國的政治經(jīng)濟(jì)狀況與國內(nèi)的狀況有很大的不同，如境內(nèi)外的匯率存在差異、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的設(shè)置不一、稅收政策的差異等因素都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在境外投資過程中產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在文化差異和沖突方面，也經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些國家或地區(qū)的政府及民眾為了保護(hù)本土企業(yè)的發(fā)展而排斥海外投資企業(yè)的現(xiàn)象，這些也會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)遭遇不同程度的損失。

企業(yè)海外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制對策

企業(yè)方面一是建立完善稅務(wù)體系，合理降低稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前，從總體來看，當(dāng)今世界大部分國家的稅務(wù)體制都是以所得稅為主體的體制，但由于每個(gè)國家的社會(huì)性質(zhì)和經(jīng)濟(jì)狀況不同，相應(yīng)的政治、經(jīng)濟(jì)體制又會(huì)有很大的差別，從而導(dǎo)致各國的所得稅結(jié)構(gòu)也會(huì)有一定的差異。因此，企業(yè)對外投資納稅服務(wù)體系的建立與完善是一件刻不容緩的事情。企業(yè)管理人員應(yīng)該在遵守所在地稅務(wù)相關(guān)法律法規(guī)的條件下，完善稅務(wù)管理體系的操作方法，提高海外稅務(wù)管理的規(guī)范性。一套完整的、適用于企業(yè)自身的稅務(wù)管理體系可以使企業(yè)在抵御海外投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)變得游刃有余。另外，企業(yè)在進(jìn)行海外投資活動(dòng)之前，需要對東道國的稅種、稅率以及相關(guān)的涉稅項(xiàng)目進(jìn)行充分了解，從而降低稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有效提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

二是拓寬融資渠道，加強(qiáng)資金管理。資金是一個(gè)企業(yè)生存與發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

企業(yè)能否在海外市場順利投資發(fā)展，需要大量的資金作為支撐。因此，必須拓寬融資渠道以保證企業(yè)資金充足，制定正確的資金管理策略以加強(qiáng)對資金的管理。一般來說，銀行貸款占比高會(huì)導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)過于集中在銀行，不利于企業(yè)的發(fā)展。所以，企業(yè)管理層應(yīng)該結(jié)合東道國實(shí)際情況，開拓更多對企業(yè)有幫助的融資渠道。

三是合理降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，匯率風(fēng)險(xiǎn)對于企業(yè)盈利能力具有重要影響。因此，企業(yè)在進(jìn)行海外投資前，應(yīng)該提前了解所在受資國相關(guān)匯率，事先做好充分準(zhǔn)備；企業(yè)在進(jìn)行海外投資的過程中，要實(shí)時(shí)關(guān)注所在受資國匯率的浮動(dòng)情況并分析匯率浮動(dòng)的趨勢；制定合理的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理制度，合理降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)企業(yè)對匯率風(fēng)險(xiǎn)的管控力度。

四是加強(qiáng)成本預(yù)測與控制能力。成本在企業(yè)進(jìn)行海外投資活動(dòng)的過程中起著十分重要的作用，企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤就必須做好成本的預(yù)測與控制。由于受國家或地區(qū)之間市場狀況差異的影響，產(chǎn)品的原材料價(jià)格、勞動(dòng)力薪酬等相關(guān)的成本都與國內(nèi)有很大差異，因此，企業(yè)應(yīng)該在開拓海外市場之前，做好相關(guān)成本的預(yù)測；在經(jīng)營時(shí)期，做好相關(guān)的成本監(jiān)控工作，降低企業(yè)成本風(fēng)險(xiǎn)，提高成本預(yù)測與控制能力。

五是合理選擇支付手段。為了能夠有效地控制和規(guī)避支付風(fēng)險(xiǎn)，海外投資企業(yè)的管理人員應(yīng)該根據(jù)東道國的政治、經(jīng)濟(jì)、法律等市場環(huán)境，在進(jìn)行境外直接投資活動(dòng)的過程中正確合理地選擇支付手段以控制支付風(fēng)險(xiǎn)。如今，企業(yè)在海外投資交易的支付方式比較單一，大部分企業(yè)選擇的方式依然局限于現(xiàn)金支付。因此，企業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步優(yōu)化支付手段，使支付手段變得更加多元化，從而控制與規(guī)避支付風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)收益的最大化。

六是建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和制度。為了能更好地控制與規(guī)避海外投資所遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)所在受資國的市場環(huán)境，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，完善財(cái)務(wù)管控體制；適當(dāng)增加業(yè)務(wù)培訓(xùn)，如學(xué)習(xí)本國與受資國之間會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與稅收準(zhǔn)則之間的差異等；在條件允許的情況下聘請具有豐富財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的海外財(cái)務(wù)人員，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

政府方面一是科學(xué)制定相關(guān)鼓勵(lì)投資政策。當(dāng)前我國企業(yè)海外投資規(guī)模不大，相關(guān)的投資經(jīng)驗(yàn)依然不足，而在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢日漸明顯的當(dāng)下，為了鼓勵(lì)更多企業(yè)“走出去”，提升我國國際地位，政府方面應(yīng)該進(jìn)一步調(diào)整與完善我國現(xiàn)有的鼓勵(lì)海外投資的政策，并提供更多的稅收優(yōu)惠等。通過制定與完善鼓勵(lì)政策，讓企業(yè)減少遭遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率。

二是完善公共服務(wù)。企業(yè)能否順利進(jìn)行海外投資活動(dòng)離不開政府公共服務(wù)的完善。所以，政府需要加大支持企業(yè)進(jìn)行海外投資活動(dòng)的力度；給予海外企業(yè)相關(guān)法律援助；給予投資主體更多關(guān)于海外市場的投資風(fēng)險(xiǎn)信息提示，讓企業(yè)能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；為企業(yè)提供融資擔(dān)保，確保企業(yè)順利融資，從而促進(jìn)海外投資企業(yè)的順利發(fā)展。