數字金融賦能“雙循環”新發展格局的機制與路徑

司聰

關鍵詞數字經濟 數字金融 雙循環 新發展格局

黨的二十大報告強調“加快構建以國內大循環為主體，國內國際雙循環相互促進的新發展格局”，①這是新發展階段我國經濟高質量發展的內在要求，也是黨中央面對全球百年未有之大變局和國內外形勢變化所做出的重大戰略部署。金融作為經濟的血脈，是資源配置和宏觀調控的重要工具，“雙循環”新發展格局的形成，離不開金融體系的支撐。伴隨著數字經濟的興起與發展，數字金融已成為金融業轉型發展的必然趨勢和新興業態。如何使數字金融為“雙循環”新發展格局健康、有序、高效賦能，已成為亟待破解的課題。

一、數字金融賦能“雙循環”新發展格局的理論依據

當前，數字金融已成為發展數字經濟的重要支撐，其對于促進“雙循環”新發展格局的形成具有十分重要的驅動功能與價值。金融理論、資本循環理論等是馬克思主義政治經濟學的重要研究范疇。馬克思指出，“生產力是隨著科學和技術的不斷進步而不斷發展的”，②“生產力與生產關系的矛盾是推動人類社會不斷前進的根本動力”。③ 這表明，構成先進生產力的創新技術的需求及與其相適應的變革貫穿于整個經濟發展的始終。數字金融是將大數據、互聯網、人工智能、云計算和區塊鏈等數字技術與金融有機融合，創新服務產品、運營模式、技術應用和內控流程，從而實現投融資、支付、清算、風控等金融業務數字化的發展模式。以馬克思主義政治經濟學理論闡釋數字金融賦能“雙循環”新發展格局的機制與路徑，能夠開拓馬克思主義政治經濟學中國化時代化的新境界，更好地為“雙循環”新發展格局提供理論支撐和實踐依據。

１．馬克思的貨幣理論與勞動價值理論為認識數字金融的本質提供了思想指導

馬克思認為，貨幣作為商品交換的重要媒介和金融運行的基本要素，從特殊商品發展到貴金屬，再演化到作為價值符號和信用工具的紙幣，其發展過程順應著生產力的發展，以及基于生產力發展而引起的社會分工與商品流通數量和范圍不斷擴大的需要，是支付手段不斷便利化的過程，其本質表現是貨幣的社會屬性。另外，馬克思從勞動價值論的角度指出：“各種經濟時代的區別，不在于生產什么，而在于怎樣生產，用什么勞動資料生產。”①馬克思認為生產方式變革起源于勞動資料變革。在數字經濟中，勞動資料數字化推動了生產方式數字化，從而演化形成了新的勞動形式———數字勞動。數字勞動過程中的勞動資料就是數字技術和數據要素。數字金融的本質是金融，載體是數字技術，核心生產工具是大數據，其發展順應了新發展階段的總體要求，是我國經濟高質量發展的關鍵動能。一方面，數字金融以數字技術與數據要素為加持，為金融機構在運營、客服、風控等環節帶來智能化革新，創新了金融發展模式、拓展了金融服務觸角，極大地提高了金融供給效能；另一方面，數字金融通過發揮普惠性、敏捷性、靶向性的比較優勢，提升了金融的資源配置效能，促使金融服務的成本更低、覆蓋面更廣；使金融機構可以持續地為中小微企業與弱勢群體提供可負擔的金融服務，解決了長尾效應問題，使市場主體與普羅大眾能夠更廣泛地分享金融資源，優化了普惠金融供給體系，為國內大循環提供了有力支撐。

２．馬克思的消費信用理論是數字金融為國內大循環構建消費增長長效機制的理論支持

馬克思通過對消費過程中借貸行為的深入研究，指出消費信貸能夠使商品流通加速，有利于在生產與消費間形成良性循環，從而加快資本周轉。“信用制度和商業資本一樣，對單個資本家來說，會使周轉發生變化。按社會規模來說，信用制度只有在不僅加速生產，而且也加速消費的情況下，才會使周轉發生變化。”②此外，馬克思還揭示了消費信貸在擴大消費需求方面的重要作用，“就貨幣對資本的轉移起中介作用來說，它也可以在商人和消費者之間執行支付手段的職能。只要出現信貸，從而收入可以先被消費，后被支付。”③馬克思以最原始的信貸形式闡釋了消費信貸的本質，即消費信貸的作用決定消費的規模。數字金融即是通過數字科技創新金融產品，對傳統消費模式形成沖擊、替代與優化，以線上消費信貸推動消費下沉，促進消費結構優化升級，緩解我國目前突出存在的消費需求難題，從而為國內大循環釋放出巨大的需求空間。據統計，在網絡零售、移動支付、線上線下融合等數字業態帶動下，２０２１年我國社會消費品零售總額達４４．１萬億元，同比增長１２．５％，最終消費支出對經濟增長貢獻率達到了６５．４％。④

３．馬克思的虛擬資本理論是數字金融為國內大循環構建暢通機制的理論基礎

馬克思認為虛擬資本的發展具有二重性：一是對于社會化大生產發展的推動性。“虛擬資本是在借貸資本和銀行信用制度的基礎上產生的，其可作為商品買賣，可作為資本增殖，但本身并不具有價值。”⑤虛擬資本以高流動性在不同的所有者間快速流動，在時間和空間上打破了現實資本的種種限制，促進了利潤的平均化，進而推動社會化大生產的發展。同時，虛擬資本的高收益性吸收大量社會資本，從而加速資本的集中和積累，進而提升經濟社會資金融通能力。此外，虛擬資本具有促進資源優化配置的作用。馬克思指出，銀行通過信用創造出來的虛擬資本雖然不是現實資本，但它能像現實資本一樣獲取利息和利潤。虛擬資本的產生使社會主體能夠通過購買股票、債券等虛擬資產獲得收益，拓寬了社會投融資渠道，同時也使發行有價證券的企業獲得直接融資，進而擴大生產力，實現了資源的優化配置。二是對于金融危機的誘發性。虛擬化的金融證券過度膨脹，必然會造成貨幣危機。即，虛擬資本的過度發展會逐步脫離生產過程，以杠桿效應的形式擠占實體經濟資金，壓縮實體經濟發展空間，從而使整個經濟體系“脫實向虛”，集聚大量經濟泡沫，導致金融危機，重創實體經濟。現代化的金融資本市場在本質上高度依賴信息和數據，數字金融以數字科技作為勞動資料，金融機構通過大數據精準篩選企業的經營狀況與信用水平，使得資本市場對企業的投資準入門檻降低、投資范圍擴大，在提升金融資本投放精準性和有效性的同時，使虛擬資本進一步形塑自身，以資本市場的數字化變革實現虛擬資本增殖。此外，由于數字金融打破了傳統金融市場間的空間限制，導致資本市場的信用風險、流動性風險、市場風險與數字金融的信息安全風險、長尾風險交織，并有可能外溢至整個金融市場，使各種風險交叉傳染，最終逐漸放大為系統性金融風險。這為我國如何確保“雙循環”暢通安全運行提供了新的警示，提出了新的要求。

４．馬克思的資本循環理論是數字金融為國內國際雙循環構建聯動機制的理論基礎

一是產業資本循環理論。馬克思指出產業資本循環包含一個生產過程和兩個流通過程，因而表現為生產和流通兩個環節的貨幣資本、生產資本、商品資本三種形態，貨幣是單一資本循環順暢的關鍵。二是兩大部類再生產循環理論。馬克思分析了在社會總資本循環中，總的再生產過程既包括資本自身的再生產過程，也包括以流通為中介的消費過程。“對商品流通來說，有兩樣東西始終是必要的：投入流通的商品和投入流通的貨幣。”①貨幣回流到起點是社會再生產在比例平衡中展開的前提條件。三是社會再生產循環理論。馬克思指出，社會總資本的運動作為資本的全部循環是把單個資本循環包括的生產和流通兩環節擴展為生產、流通、分配、消費四環節。資本循環理論闡明了數字金融賦能“雙循環”新發展格局的聯動機制，其主要表現在：首先，生產資本與商品資本在資本主義生產過程中居于核心地位，這充分說明發展社會生產重在發展實體經濟。大數據技術描述性、預測性、指導性的分析應用能力能夠分析經濟發展模式、運行情況并給出對決策的優化路徑與建議。政府能夠憑借數字技術從宏觀與微觀角度把握經濟動向、調控經濟預期、主攻實體經濟。數字金融通過人工智能、云計算創新激發各類市場主體活力，推動實體經濟供需適配升級，改善對外輸出金融服務，促進國內國際市場有機連通，為內、外循環的實體產業提供金融支持。其次，在資本循環理論中，無論是單個資本的“微循環”，兩大部類的“中循環”，還是社會再生產的“總循環”，貨幣資本對三個層面的循環均起著核心支撐作用。數字金融以數字技術整合物流、資金流、信息流，并沿產業鏈延伸金融服務鏈，從而打通社會生產、分配、流通、消費各環節信息節點，促進信息透明和資源暢通，增強金融供給體系資源配置的效率。同時，數字金融的發展改變了經濟運行過程中金融信息不對稱的現象，減少了資金、資源、產品等要素在流通中的梗阻，從而提高了整體經濟系統面對外部沖擊的協同應對和反應能力，增強了整個經濟系統的韌性，充分發揮了包含貨幣資本在內的金融資本對于國內大循環供給體系的重要支撐作用。再次，資本循環理論具有極強的邏輯與因果關系。在新發展格局中，國內大循環的“大”是指宏觀意義上的整體循環，是全國統一大市場的系統循環。“循環”，是指經濟在往復的運動中不斷實現更高水平的供求動態平衡。如果資本在貨幣資本購買商品和勞動力轉化為商品資本的第一階段停頓下來，貨幣資本就會凝結為貯藏貨幣；如果在將商品資本轉化為新的商品資本的生產階段停頓下來，則生產資料就會被浪費，勞動力就會失業；如果資本在將新生產出來的商品售賣轉化為新的貨幣資本的第三階段停頓下來，流通環節就會被堵塞。這就意味著，暢通國內大循環不僅是一次循環過程的暢通，而且是不斷反復循環的暢通。① 數字金融依托數字技術建立基于宏觀、中觀、微觀且持續循環的金融體系，能夠有效促進國內國際兩個市場、兩種資源間的供需動態平衡，從而持續不斷地為“雙循環”的聯動提供可靠支撐。

二、數字金融賦能“雙循環”新發展格局面臨的突出問題

在新發展格局的戰略背景下，數字金融為經濟社會賦能面臨著諸多問題，其中既有自身發展的問題，也有在新發展格局中衍生的問題。基于馬克思主義理論的范式剖析，目前我國數字金融賦能“雙循環”新發展格局面臨的突出問題，主要表現在以下四方面：

１．數字創新發展滯后，對“雙循環”賦能效果式微

馬克思將一種技術向另一種技術的轉移，如生產方式的革命、科學發明、機器改良視為現代經濟學意義上的“技術創新”，市場需要的產品創新及新興產業部門的建立，在質上擴大了勞動的社會分工體系，為資本創造價值提供了新的源泉。② 而縱觀新發展階段我國數字金融發展狀況，面臨的首要問題是因金融業的數字創新滯后致使其對“雙循環”賦能效果式微。具體原因在于，一是數字發展理念陳舊。目前我國金融業的發展思維仍是以陣地為中心，各級金融機構內部的工作模式仍主要停留在線下操作與簡單的電腦系統操作相結合的模式，這導致金融機構數字化程度普遍偏低。隨著數字金融的發展逐步深入，金融產品結構日益復雜化、交易對象日趨多元化，這使得金融業的競爭與日俱增。在此背景下，如果金融機構不能樹立數字化理念，積極與數字科技耦合研發以應對市場變化的數智、多元、敏捷、穩健的金融產品與服務，必將導致我國金融業的競爭力嚴重下降并遭淘汰，無法契合實體經濟發展要求。二是數字研究基礎薄弱。人工智能是數字金融的核心科技，其研究基礎在于算力、算法與數據。我國雖擁有龐大的數據庫，但涉及數字算力、算法的核心技術欠缺。算力的核心在芯片，在這方面我國面臨著“卡脖子”的困境。算法是支撐人工智能的關鍵，而目前我國算法水平相對滯后，這些嚴重地制約了我國數字金融的發展與提升。三是數字基建缺乏統籌。金融系統的借貸、支付、清算等流程的數字化發展不但需要依靠數據、信息、網絡等相關科技支撐，還需要依靠一定規模的數字基礎設施來支撐。其中包括基礎設施層的存儲、計算、網絡等硬件設施以及數據管理層的大數據系統等。數字基建具有很強的正外部性，投資規模大，建設周期長，目前我國在數字基礎設施的建設方面雖取得了明顯進展，但與數字金融以及數字經濟的整體發展要求相比，仍存在較大差距。特別是我國數字基礎設施建設存在著國際間與美國等發達國家的差距及國內東、中、西部三大區域間分布失衡、應用不足的突出矛盾。這導致金融數據的匹配度低，使得數字效能在局部區域同時出現產能過剩和產能匱乏。該狀況不僅限制了數字金融耦合效用和應用能力的發揮，而且極大地限制了數字金融賦能“雙循環”的動力發揮。

２．金融市場供需失衡，對內循環缺乏支撐作用

在馬克思資本循環理論中，貨幣資本充分循環的前提是融資市場平衡、健康。伴隨著“雙循環”新發展格局的形成，其對金融配置資源的質量和效率也提出了更高要求，這使得我國金融領域供需失衡的結構性矛盾日益凸顯。首先，金融市場結構失衡。我國金融市場長期存在著資本結構單調、場內市場和場外市場發展失衡的問題，這導致以股權、債權為主的直接融資占比較低。據統計，２０２１年美國債券融資約占社會融資增量規模的７８％，同期我國債券融資約占社會融資增量規模的比例僅為２５．４％，①且仍有下降趨勢。與此同時還存在著階段性結構失衡的問題。以間接融資為主的金融資源大多投向了處于成長期與成熟期的優質企業，而對處于種子期、初創期的制造類、科技類企業支持力度不夠。這種狀況導致大量中小微企業融資難、融資貴問題一直未能從根本上解決。其次，金融資源配置扭曲。這表現為信貸資金的結構性錯配引發的金融低效供給，導致資金空轉頻繁，未能對實體經濟有效賦能。具體體現在：一方面壟斷性行業往往是金融資源的主要獲得者，新興產業即便擁有大好的發展前景與較高的利潤，但因其資產規模小、經濟基礎薄弱，金融機構往往因自身的資源配置機制慣性將其忽略。另一方面，隨著新發展理念的不斷深入，我國市場主體日益豐富，不同市場主體逐漸表現出有差異、個性化的融資需求，而以銀行為主的金融機構之間同質化明顯，無法提供滿足市場主體的多層次、專業化產品與服務需求。再次，金融鴻溝尚未消除。現階段我國地區間、行業間、群體間仍然存在著金融鴻溝。這表現為在金融服務接入環節，瞬時高并發、多頻次、大流量的數字技術需求抬高了支撐金融服務的軟硬件門檻，影響了金融服務的可達性；在金融服務使用環節，社會弱勢群體與農村居民等長尾人群因理解力弱、接受度低、適應性慢，無法靈活掌握各類智能產品與服務，這導致他們在數字生活中逐漸被淘汰。金融鴻溝拉大了數字普惠金融服務的距離，增加了不同群體間生活質量的對比度和距離感，使金融服務的“馬太效應”愈發突出。

３．金融開放成效微弱，對外循環拓展效果欠佳

馬克思的國際貨幣理論認為，世界市場中應同時存在多樣的貨幣體系，這實際上是賦予了金融市場參與者多元的選擇權。當前，百年變局與疫情蔓延交織演進。全球生產分工體系和利益格局面臨新的挑戰，全球產業鏈、供應鏈、價值鏈正面臨新的結構調整和重組。② 在此背景下我國金融業相比于發達國家在“引進來”與“走出去”方面的效果式微。首先，境外投資者在我國金融市場投資占比較低。截至２０２１年末，境外投資者持有我國上市股票３．９４萬億元人民幣，③僅占同期Ａ股流通總市值的４．３％。而美國股市中外國投資者持有總市值占比約為１５％，德國為４０％，日本為３０％。這反映出我國金融業對實體經濟的回饋有限，使得境外投資者對投資我國金融市場持謹慎態度。其次，我國對境外投資收益率較低。截至２０２１年末，我國對外直接投資總額為９３６６．９億元人民幣，同比增長２．２％，位列全球第一，其中金融類直接投資為２０３５．４億元。④ ２０２１年我國對外投資總體收益率約為２．８％，而外資來華投資收益率約為６％。⑤ 這一方面說明我國經濟在全球經濟衰退下保持恢復發展的態勢向好，另一方面也反映出我國的對外投資與國內經濟循環依存度低，投資標的與渠道單一的問題。再次，跨境金融業務短板明顯。近年來，隨著全球貿易保護主義與地緣政治博弈的加劇，境外企業在接受基礎性金融服務的基礎上，逐漸加大了對出口供應鏈融資、保理池融資、境外專項收益債券等較為復雜金融產品的迫切需求。然而，我國目前缺乏與之相關的創新手段和專業人才，如跨國數字貨幣、跨國授信產品、海外供應鏈融資、外匯風險規避工具，這導致面對精細化金融服務和結構化金融產品時，喪失了參與全球金融治理的話語權。

４．金融風險層見疊出，對“雙循環”安全構成威脅

馬克思的金融危機理論說明，金融危機歸根到底是貨幣危機，但不僅限于此，而是經濟系統內、外部多方位、深層矛盾的集中表現。數字金融在“雙循環”背景下發展的同時也產生了一系列突出的問題矛盾，集聚了較大的風險隱患。首先，金融風險越界疊加擴散。數字技術能夠使金融系統的業務流轉變為信息流，在打通金融市場間合作壁壘的同時也打破了風險傳導的時空限制，使單個金融市場的風險沿著資金鏈、數據鏈、信息鏈越界擴散到整個市場，并在“蝴蝶效應”的疊加作用下迅速外溢，使整個金融業系統性風險驟增。其次，金融數據安全威脅頻發。在數據采集層面，以機構與平臺為代表的數字金融服務商同時也是用戶數據與信息的收集者，其往往利用大數據在用戶不知情的情況下非法采集并獲取超出其金融服務范圍的數據與信息，導致用戶數據泄露；在數據傳輸與存儲層面，由于我國金融業的數字化起步較晚，內部數字安全防控技術存在漏洞，導致境內外敵對勢力通過數字與信息技術非法盜取金融信息；在數據應用層面，由于數字經濟在我國興起時間短、發展快，整個社會的信息安全意識尚處于萌發階段。不法分子利用技術手段在用戶應用數字金融服務時中將其金融數據及個人信息大量竊取并進行轉賣甚至進行電信詐騙。再次，數字金融監管缺位滯后。我國目前沿用的傳統監管模式已無法對數字金融進行有效監管，這一方面是因為我國立法層面對于數字金融缺乏相應的法律法規約束，使得監管部門無法針對數字金融設立有效的監管制度與治理機制，導致數字金融風險與信息安全問題疊出。另一方面，當前我國數字經濟發展已進入深水區，然而監管部門對傳統、固定的監管模式路徑依賴嚴重，導致監管功能的數字應用與協同效率低，整體監管機制落后于數字金融的發展進程，因而無法對數字金融進行有效的動態監管，進而在數字金融賦能“雙循環”中埋下安全隱患。

三、數字金融賦能“雙循環”新發展格局的實現路徑

習近平總書記指出：“加快構建新發展格局，著力推動高質量發展。”①構建新發展格局的關鍵在于經濟循環的暢通無阻，從而連續不斷地實現社會再生產過程，保證經濟持續增長和經濟結構不斷優化。②為此，以國內大循環為主體，意味著要通過供給側改革打通生產、分配、流通、消費各個環節，使各環節更多依托國內市場，促進生產要素自由順暢流動，提升我國供給體系對于國內需求的適應性，形成需求牽引供給、供給創造需求、供需平衡的更高質量發展的新格局；③國內國際雙循環相互促進，意味著要繼續堅持對外開放，充分發掘國際市場，形成以國內大循環為引領，國內國際雙循環聯通、聯動的新格局。我國數字金融應緊密圍繞這一目標，為“雙循環”新發展格局賦能。

１．激發數字金融賦能“雙循環”源動力

創新是一切競爭的核心。馬克思將國家視為技術創新的主體之一，認為國家能夠調動各行業、各群體間的積極性，實現技術創新與經濟發展間的協調統一。數字金融賦能“雙循環”新發展格局的關鍵在于提升國家自主創新能力。我國金融機構應抓住數字經濟發展機遇乘勢而上，深挖數字技術潛力，加強金融業全流程數字化創新力度，以數字技術驅動金融治理方式、治理體系和治理能力現代化。首先，應增強金融科技自主創新能力。一是技術創新。金融機構應深入研發大數據、云計算、人工智能等數字技術在金融領域的創新，運用ＡＰＩ、ＳＤＫ技術對金融業務進行整合、解構、封裝，打造模塊化、嵌入式數字金融服務，使頂層技術乘數效應顯現，彌補傳統金融手段弱點，使數字金融服務貫穿于實體經濟生產、分配、流通、消費各環節。二是產品創新。金融機構應聚焦傳統金融業務開展中的短板弱項和難點堵點，根據服務對象發展階段和經營周期的資金需求特點，有針對性地研發便捷、靈活、多樣的金融資產交易系統與資金清算系統，在滿足社會不同主體實際需求的同時，降低運營成本，提高經營效率，提升金融服務實體經濟的廣度與深度。

其次，應提升數據資源挖掘能力。我國幅員遼闊、人口眾多、市場龐大，金融大數據資源十分豐富。金融科技公司應基于算網時代的運營需求，強化算力與算法，培養數據洞察能力，從更新快、多樣化、規模大的海量金融數據中挖掘潛在價值，構建全面的數據評估體系，加強數據標準、數據模型、數據架構的創新建設，提升數字金融服務的精準性與即時性，充分釋放大數據作為基礎性戰略資源的核心價值，促進數據要素在“雙循環”下流動順暢，提升數字金融賦能“雙循環”的精準性與即時性。

最后，應夯實數字基礎設施建設能力。當前，以數字化為代表的新型基礎設施著力于新舊動能轉化，是數字金融發展的根基與保障。我國應加快推進以大數據中心、超算中心為代表的新基建，建立健全數據軟硬件設備，發揮大數據中心的集聚和超算作用，突破數字金融的基礎設施瓶頸。同時應破除不同業態間的數據壁壘與數據孤島，打通數據融合應用通道，強化金融與國家機構及社會重要行業的數據溯源融合應用，建立健全跨地區、跨部門、跨層級的數據融合應用機制，實現數據資源深度利用，加速構建“萬物互聯”，使新基建成為數字金融激發“雙循環”原動力的堅實砥柱。

２．提升數字金融支撐國內循環作用

以數字金融賦能“雙循環”發展，必須提升數字金融對國內大循環的支撐作用。擴大內需戰略與深化供給側改革是增強國內大循環內生動力和可靠性的決定因素。為此，首先，應加強數字金融對供給側改革的支撐性。科技是市場供給體系的內生決定變量，可以推進社會生產結構性改革，矯正生產要素配置不合理，提高生產要素的生產效率，從而擴大有效供給。為此，通過數字科技提升金融資源配置的效率及服務實體經濟的能力是當前深化金融供給側改革的重點。一方面，應通過數字科技對金融供給側進行深度改造。一是利用大數據、云計算、區塊鏈構建以智慧大腦為中樞、數字平臺為軀干、數字產品為血液的數字銀行體系，充分發揮數據要素價值，促進貨幣市場的便利性、調控性、聯通性穩固提升。二是利用大數據、人工智能研發數字資本交易平臺，建立數智化、規范化、有韌性的資本市場體系，拓寬股權融資渠道與債券市場，增加市場主體的直接融資比重，改善金融供給體系的結構與質量。另一方面，應發揮數字金融對現代化產業體系的支撐作用。發展經濟的著力點是實體經濟，因此應提高金融體系服務實體經濟的能力和水平，促進金融與實體經濟協調發展，實現“科技—產業—金融”的高水平循環。①一是堅持為農業發展分層服務。農業是國計民生的基礎，金融機構應通過大數據廣泛而準確地采集農業經營性數據，以互聯網覆蓋農村金融服務全部范圍，通過人工智能細分農業產業化優勢，推動不同農業場景下的金融服務創新，分層次為“三農”群體提供普惠便捷的存、貸、匯業務，努力縮小數字鴻溝，全面推進鄉村振興。二是堅持為工業發展提質增效。工業是實體經濟的核心，金融機構應通過數字技術實現工業與金融的信息聯通，對制造業核心企業及其上下游中小微企業進行物流、資金流、信息流數據的采集分析，對供應鏈上的企業提供資金融通，提升工業全鏈條資金效率與競爭力，推動制造強國的建設與發展。三是堅持為服務業發展拓寬平臺。服務業是我國國民經濟未來發展的支柱產業，金融機構應發揮數據要素價值，合理布局移動互聯，利用智能終端設備、數字媒體和人機互交技術為生產性服務業與生活性服務業提供由點及面的無接觸金融服務，使商品、服務在數據全渠道流動，充分體現金融服務經濟的普惠性與便利性。

其次，應推進數字金融對需求側管理的有效性。“雙循環”新發展格局的形成，必須強化需求側對經濟增長的拉動作用。為此，金融業應以數字化轉型為契機，通過對需求側的有效開發與管理，釋放內需潛力，以需求牽引供給。一方面，應促進數字金融對消費的升級作用。當前我國經濟處于結構轉型階段，消費升級對于發展生產力、促進經濟增長至關重要。馬克思指出消費升級的核心是：“要求生產出新的需要，發現和創造出新的使用價值。”①金融機構應以網絡零售、移動支付、線上線下融合等數字消費新業態作為優化對象，利用數據挖掘和情景感知等手段，推動金融與衣食住行、教育醫療等場景深度融合，適應多樣化、分層次的消費需求，不斷提升移動支付、數字信貸、智慧資管等數字金融產品的交互性、感知性與融合性，更好地滿足消費者多元需求，催生消費新動能，創造消費新價值。另一方面，應提升數字金融對投資的激發作用。數字金融應改善金融抑制，促進金融資源有效配置，提升市場主體信貸可得性與投融資雙方信息適配性，為企業降低融資杠桿、緩解融資約束，間接提升企業合理的金融投資力度與金融資產配置水平。進一步通過數字經濟效應對市場主體投資實體經濟降低資金成本、優化投資流程，改善投資效率，從而激發企業的預防性儲蓄動機與利潤追逐動機，激發企業對于實體經濟投資的意愿，促進投資規模提質增量。

最后，應提升數字金融對供需匹配的精準度。精準匹配供需是破解經濟發展不平衡、不充分的重要手段，也是經濟社會健康、持續、穩定發展的重要標志。構建新發展格局，必須提升供給體系和需求體系的適配能力，促進彼此充分聯通互補。為此，金融機構應搭建覆蓋各類市場主體的集約化數字供需平臺，實現市場主體生產鏈、供應鏈、物流鏈、監管鏈、追溯鏈全流程管理，打通供給與需求之間的信息渠道，實現供需兩端及時、高效的信息鏈接與反饋，促進供需兩端形成更高水平的動態平衡。同時，金融機構應將各種金融資源進行有效整合，運用數字技術對海量用戶進行數據分析，使供需雙方有效銜接，將金融資源精準、敏捷地匹配到供需兩端，特別是要推進與實體經濟的資源融合、業態融合，更好地釋放經濟發展的規模效應、范圍效應和飛輪效應。

３．打造數字金融助力國際循環優勢

構建“雙循環”新發展格局，絕不是關起門來搞封閉運行，而是要處理好國內生產力與國際生產力的互動關系、國內外上層建筑的關系與矛盾，通過重塑我國超大規模市場優勢與競爭優勢建設更高質量和水平的對外開放國際循環，推動具有國際競爭新優勢的“雙循環”。為此，數字金融應通過以下方面促進國際循環。首先，應促進全球資源內向集成。受疫情影響，全球資源重組的密集度與活躍度明顯增加。數字金融應抓住這一窗口期，一方面，打造國內直接融資與間接融資的數字平臺，不斷提高我國貨幣市場、資本市場作為全球投資標的的競爭力，吸引國際高質量資金與優質投資要素向國內聚集，為國內資金循環提供資金支持；另一方面，從我國實際情況看，現在吸收外資，是要獲得隨資金流入的各種競爭要素，如技術、全球網絡、經營理念、研發能力等。② 因此要充分利用大數據、人工智能改善我國金融資源配置能力，促進金融資源與信息在合法、安全前提下的獲取效率，提升金融市場風險承擔水平，通過增加外資投資的便利性帶動全球科學技術、自然資源在我國的集成規模提升，促進國內國際循環資源互補。

其次，應拓展跨境數字金融服務。在開放經濟條件下，跨境金融活動能夠分散金融風險，平滑跨期消費，提升資本配置效率，拓展資本市場的廣度和深度，推動技術和管理經驗轉移，促進全要素生產率提高，對經濟增長和金融穩定具有重要影響。① 我國應充分發揮數字金融的競爭優勢，搭建集數字流、貿易流、信息流、資金流“四流合一”的智能化國際金融合作平臺。在國際融資、海外投資等業務基礎上，積極衍生跨境互聯網貸款、跨境融資租賃、跨境資產管理等新興金融產品服務，全面提升資金融通運行效能。應加快央行數字人民幣全球化進程，特別是應以“一帶一路”為突破口，加快人民幣跨境支付系統（ＣＩＰＳ）建設，構建數字貨幣多邊監管體系與技術框架，健全人民幣離岸交易、支付、結算、托管等系統功能，加強人民幣的國際支付流通能力。② 應以國際產業發展為合作對象，搭建跨境數字供應鏈服務體系，為跨境金融在國際循環中提升跨境獲客便利、提高跨境經營效率提供了重要支撐。中歐班列是銜接國內國際產業鏈供應鏈的重要紐帶，應以中歐班列為試點，圍繞其搭建數字化供應鏈金融服務平臺，設計契合全鏈條企業的標準化信貸產品，全面覆蓋生產、貿易、物流、綜合服務等環節，為國際循環提供跨行業、跨地區、跨洲際的供應鏈金融服務。

再次，應優化對外投資方式路徑。２０２１年，我國對外投資總額為９３６６億元，占ＧＤＰ比重僅為０８２％，③且對外直接投資（ＯＦＤＩ）主要集中于亞洲。構建國內國際雙循環相互促進的新發展格局，必須著力改變這種局面。應發揮我國數字金融的比較優勢，通過創新對外投資機制，增大貨幣乘數，擴大金融資源供給規模，擴充企業信貸資金。應通過設立數字證券交易所、數字債券交易平臺，增進資本市場供求雙方信息互通，拓寬企業股權、債權市場融資通道，增加企業直接融資占比，從而優化金融市場融資結構，為我國企業對外直接投資提供充實資金與便捷途徑。應通過數字金融引導金融市場間的良性競爭，努力提升貨幣市場儲蓄轉化能力和資本市場資金管理水平，為各類市場主體提供有效資金，尤其應增強知識密集型企業的對外直接投資能力，促使國內循環將資源輸出到國際循環中。

最后，應培育數字貿易融資市場。我國是全球最大貿易國，在國際貿易市場的融資需求龐大。截至２０２１年，我國金融服務貿易進出口增速為３１．１％，④雖然增幅明顯，但與歐美發達國家相比仍有較大差距。數字金融應通過創新數字貿融產品，如信用證、福費廷、進出口押匯、雙保理等，覆蓋企業進出口全流程，并以大數據聯通金融與物流、海關、工商等機構的進出口數據信息，以云計算建立貿融風控模型，為我國進出口型企業加大貿融信貸支持力度，擴大金融服務范圍。同時應降低金融服務成本，及時規避貿易及匯率風險，培育數字貿融市場健康有序發展，著力提升國際循環的產業鏈供應鏈韌性，從而鞏固我國作為世界貿易大國的地位和影響力，加快我國成為世界貿易強國的進程。

４．保障數字金融賦能“雙循環”安全發展態勢

黨的二十大報告提出：“加強和完善現代金融監管，強化金融穩定保障體系。”⑤以數字金融賦能“雙循環”新發展格局，必須統籌發展和安全，穩妥發展金融科技，強化數字科技在監管與風控中的運用，使“雙循環”的發展安全、平穩、有序。首先，應加緊制定數字金融法規制度。面對數字金融監管制度的時滯與缺失，我國應設置數字技術安全標準和監管規則等剛性門檻，增強監管的包容性與審慎性，平穩有序推進數據確權和融合開放，建立健全數字金融監管框架；同時應加強數字金融的法治化建設，推動數字金融發展進程的針對性立法，健全現有金融管理的法律制度與法律體系，為監管數字金融提供司法與執法層面的依據與支持，保障金融市場主體的合法權益，以金融市場的規范發展保障“雙循環”的穩妥發展。

其次，應加快拓展數字金融風控手段。一方面，金融監管機構應引入創新性監管工具，積極開辟監管測試環境，主動引導觸發式、穿透式監管工具的應用測試，對測試中的問題與風險做到及時發現、預警、防控與補救，使監管工具充分發揮數字效能；另一方面，應加快研發大數據安全防御系統，通過對數據脫敏、失真、匿名化限制發布等技術處理，加強對大數據在采集、存儲、傳輸、交換、使用等諸多環節的安全防護，既可防止金融數據的泄露，又可化解數據孤島，確保處理后的數據安全交易、開放共享，使金融數據在“雙循環”中安全有序流通。

再次，應全面增強金融穩定保障能力。應通過合理利用區塊鏈技術的分布架構、數據追溯、不可篡改等特性實現對金融交易信息的精準掌控，通過知識圖譜、自然語言處理、計息學期等技術實現對風險防范控制的精準預警。同時，應通過數字技術構建金融風險信息平臺，將不同金融機構的風險信息進行交叉驗證、整合分析，及時向金融監管機構與從業機構發出預警信號，實現金融風險在全流程、全時段、全領域的精準監管覆蓋，最終達到對金融風險的管控和對金融穩定的保障，避免任何可預見的金融風險在“雙循環”中爆發。

最后，應盡快出臺金融監管長效機制。“信用加速了矛盾的暴力的爆發，即危機，因而加強了舊生產方式解體的各種要素。”①金融危機的本質是信用危機，加強金融信用監管機制是防范金融危機的重要手段。由于數字金融的發展涉及行業龐雜、業務更新頻繁，為此應充分推進數字科技在監管實踐中的應用。應加強公安、立法、司法、工商、稅務、銀監、海關等機構的數字信息建設與應用能力，將相關機構接入國家金融信用信息基礎數據庫，通過大數據實現與相關機構多元聯動，研究建立智能算法信息披露機制，使市場主體的信用狀況無法游離于國家金融統計體系外。通過將監管制度移植到數字管理系統中，建立動態跟蹤的監管體系，緊盯數字金融賦能“雙循環”時衍生的問題和傳導的風險，進一步形成對金融風險的數字化、集成化、動態化長效監控機制，以此保障“雙循環”平穩有序發展。