研發(fā)投入與企業(yè)績效的研究綜述

郝婷 張琪

摘?要：創(chuàng)新是發(fā)展的第一動力，無論對于國家、行業(yè)還是企業(yè)，研發(fā)創(chuàng)新都極其重要。科技創(chuàng)新能力，是國家對國內(nèi)企業(yè)自主發(fā)展的要求，也是企業(yè)長遠發(fā)展的剛性需求。但企業(yè)研發(fā)投入目前存在的風險性、周期性、滯后性等問題，對企業(yè)績效都會產(chǎn)生影響。如何合理進行研發(fā)投入，提升企業(yè)績效，成為各行各業(yè)關注的問題。文章對近幾年研發(fā)投入與企業(yè)績效關系的國內(nèi)研究進行梳理，主要研究結論包括正向影響、滯后影響、負向影響、非線性影響，為企業(yè)進行研發(fā)投入決策與今后研究提供一定的借鑒。

關鍵詞：研發(fā)投入；企業(yè)績效；文獻綜述

中圖分類號：F273.1????文獻標識碼：A?文章編號：1005-6432（2023）13-0094-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2023.13.094

1?引言

科技創(chuàng)新是發(fā)展的第一動力，科技自立自強是國家與企業(yè)發(fā)展的重要核心戰(zhàn)略，堅持自主創(chuàng)新是我國現(xiàn)代化建設的關鍵。“十四五”規(guī)劃更是提出要以改革創(chuàng)新為根本動力，應不斷提升創(chuàng)新能力。習近平總書記也曾提到“具有自主知識產(chǎn)權的核心技術，是企業(yè)的‘命門所在”。由此可見對于企業(yè)發(fā)展來說，研發(fā)創(chuàng)新極其重要。企業(yè)創(chuàng)新意味著需要研發(fā)人員、研發(fā)設備、研發(fā)材料等投入，而研發(fā)創(chuàng)新的根本目的是生存與發(fā)展，企業(yè)績效水平能夠直觀體現(xiàn)企業(yè)未來的生存與發(fā)展能力。但是由于研發(fā)投入存在風險性、周期性、收益滯后性等問題，對企業(yè)研發(fā)投入效益的影響是不可忽略的。因此，企業(yè)如何合理地進行研發(fā)投入，以更加有效地提升企業(yè)績效，是企業(yè)更加關注的問題。

2?指標選取

2.1?研發(fā)投入指標選取

根據(jù)近幾年國內(nèi)相關文獻整理，研發(fā)投入衡量指標包括研發(fā)投入規(guī)模與研發(fā)投入強度。

其中研發(fā)投入規(guī)模主要通過研發(fā)人員數(shù)量和研發(fā)資金投入來體現(xiàn)。人力資源是企業(yè)最大的財富，也是企業(yè)創(chuàng)造價值和收益的必要資本，企業(yè)技術研發(fā)能力的提升更是離不開研發(fā)人力資本。所以研發(fā)人力的投入規(guī)模可以認定為屬于企業(yè)的研發(fā)人力資本與研發(fā)投入規(guī)模的評價指標。通過對研發(fā)人員數(shù)量進行比較和分析，一方面可以衡量企業(yè)的人力資源水平，特別是對于高新技術企業(yè)來說的研發(fā)人力資源水平，是否處于合理范圍；另一方面對企業(yè)研發(fā)人員的利用效率進行評估。研發(fā)資金投入主要分為資本化與費用化，一般來說資本化研發(fā)資金投入主要為研發(fā)過程中對固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)類的投入，而費用化研發(fā)資金投入包括研發(fā)過程中消耗的原材料、備品備件、消耗品、委托加工費，同時也包括研發(fā)人員的工資、福利等人工費用以及差旅費、會議費、培訓費等經(jīng)費費用。

研發(fā)投入強度是一個相對指標，即上述兩項研發(fā)投入規(guī)模指標的占比情況，研發(fā)資金投入占企業(yè)營業(yè)收入的比例，以及研發(fā)人員數(shù)量占企業(yè)總?cè)藬?shù)的比例。對于不同規(guī)模的企業(yè)，研發(fā)資金投入和研發(fā)人員數(shù)量的差異可能會比較大，如果直接進行對比，那么這樣的對比結果并不具有嚴謹性和參考性。所以當企業(yè)規(guī)模差異較大時，研發(fā)資金投入和研發(fā)人員數(shù)量這樣的研發(fā)投入規(guī)模指標，是無法進行直接對比分析的。而研發(fā)投入強度是一個具有相對性的指標，當遇到因企業(yè)規(guī)模等研究背景差異較大的問題，而導致研發(fā)投入規(guī)模指標差異較大，直接對比分析結果不具有可參考性的情況時，引入相對性指標可以減小因研究背景差異大而產(chǎn)生的研究影響。

2.2?企業(yè)績效指標選取

國內(nèi)研究中，關于企業(yè)績效指標的選取較為多樣化，包括營業(yè)收入、凈利潤、現(xiàn)金流等基礎指標，也包括盈利能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力的財務能力指標，以及一些其他的，如行業(yè)地位、市場績效、可持續(xù)發(fā)展等拓展性質(zhì)的指標。

首先，營業(yè)收入、凈利潤、現(xiàn)金流等作為財務報表中三大報表列示的指標，能夠直接表示企業(yè)績效水平，是企業(yè)年度財務報告中會重點列示和說明的部分，也是管理者和投資者最為關注的指標項。

其次，國內(nèi)企業(yè)績效評價體系中，較為完善且具有代表性的就是對四大財務能力的分析，包括基本指標和修正指標。基本指標反映企業(yè)財務績效的主要方面，修正指標為對基本指標的補充和矯正。國內(nèi)大部分研究中，對企業(yè)績效的衡量都是選取四大財務能力的相關指標進行標識，一方面財務能力指標均為相對性指標，更具有可比性；另一方面財務能力指標從盈利、營運、償債、發(fā)展四個能力方向，分別代表四項財務能力的各項具體指標，基于此的企業(yè)績效評價體系較為全面，學者們可以選擇某一方面進行研究分析，也可以選擇全部方面進行研究分析。此外，企業(yè)績效評價體系中的杜邦財務分析體系也是關于企業(yè)績效的研究中使用較為頻繁的指標體系，其中，由于杜邦財務分析體系是由凈資產(chǎn)收益率進行的，因此相關研究中該項指標出現(xiàn)的頻率也最高。

最后，國內(nèi)研究中，部分學者根據(jù)研究課題、研究對象及創(chuàng)新性的需求，對基礎指標進行調(diào)整后，使用修正后的指標衡量企業(yè)績效。調(diào)整處理包括對績效指標進行算術平均或加權平均，如平均凈資產(chǎn)收益率、平均利潤率等。此外，也會使用其他一些指標表示企業(yè)績效，比如使用企業(yè)銷售額表示企業(yè)的市場績效，通過企業(yè)市場占有率表示企業(yè)的行業(yè)地位。還有一些學者根據(jù)研究方向直接構建一個新的指標體系用來衡量企業(yè)績效。

3?文獻綜述

3.1?研發(fā)投入與企業(yè)績效具有正相關關系

通過國內(nèi)相關研究的梳理，研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響，主流結論為研發(fā)投入對企業(yè)績效有正向影響。研究方法主要分為兩類，一是對選取的變量構建簡單多元回歸模型；二是基于不同的研究角度構建的其他回歸模型，如GMM回歸模型、層次回歸模型、向量自回歸（VAR）模型等。

回歸分析是研究變量間的影響關系時最常用到的方法，也是近年來研究研發(fā)投入與企業(yè)績效關系的文章中最為多見的方法。回歸分析通常以描述性統(tǒng)計為第一步分析，對選取指標的統(tǒng)計圖表進行描述分析，第二步在相關性分析的基礎上，通過構建多元回歸模型進行進一步分析。王雪等（2018）［1］通過對研發(fā)投入強度與各績效指標比值進行描述統(tǒng)計分析，得出高新企業(yè)利潤及銷售收入的增長，是其研發(fā)投入促進作用的影響結果。徐斌（2019）［2］、李懷建等（2021）［3］基于上市公司研發(fā)投入與企業(yè)績效指標進行回歸分析，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與企業(yè)績效正相關。郭秀強等（2020）［4］建立多元回歸分析模型，研究認為研發(fā)投入對高新技術企業(yè)績效有顯著正向影響。在簡單回歸分析的基礎上，馮套柱等（2019）［5］運用GMM回歸對研發(fā)投入、企業(yè)績效產(chǎn)生正向激勵。張復生等（2019）［6］在相關性分析的基礎上，通過固定效應模型和層次回歸法研究認為研發(fā)投入能對企業(yè)績效產(chǎn)生強化作用。馬金華等（2012）［7］構建VAR模型得出研發(fā)投入可促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。劉輝等（2019）［8］以2012—2016年深A股制造業(yè)上市公司為研究對象，通過面板門檻模型分析得出制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入有助于企業(yè)價值的提升。李衛(wèi)忠等（2020）［9］通過固定效應模型研究表明研發(fā)費用投入、固定資產(chǎn)、經(jīng)營管理績效等存在顯著正相關關系，其中該研究中代表企業(yè)績效的主要指標為凈資產(chǎn)收益率。仇云杰等（2016）［10］運用傾向值匹配模型研究得出存在研發(fā)投入的企業(yè)其全要素生產(chǎn)率和利潤率水平較高。劉大鵬等（2019）［11］使用聯(lián)立方程組的三階段最小二乘法發(fā)現(xiàn)研發(fā)人員投入強度對公司的成長發(fā)展具有正向影響。

3.2?研發(fā)投入對企業(yè)績效的滯后性影響

基于上述研究結論，很多學者進一步研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入對企業(yè)績效的正向影響具有滯后性，并且由于研究對象及研究指標選取不同，最佳滯后期也不盡相同。

周爽（2018）［12］、宋鳳芝等（2020）［13］認為研發(fā)投入能顯著提升企業(yè)績效，但有滯后性。劉云等（2020）［14］認為研發(fā)投入對企業(yè)績效具有長期滯后的正向影響，且這種影響隨時間推移而增強。鄭海元等（2018）［15］在對創(chuàng)業(yè)板上市公司研究時發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響為正，并在當期較為顯著，滯后一期時達到最大。段海艷等（2020）［16］在研究中發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入對企業(yè)績效具有正向滯后影響，在滯后一期較為顯著，但隨時間推移，在滯后二期不顯著。李書鋒（2020）［17］認為研發(fā)投入對公司績效在滯后二期時起到了正向提升作用。王子豪等（2022）［18］通過定量分析得出研發(fā)投入存在最低閾值與有效滯后期，企業(yè)對于最低強度的研發(fā)投入可以選擇分階段進行資金投入，以達到對企業(yè)績效的最有效促進作用。

總結來看，研發(fā)投入對企業(yè)績效的滯后性影響均為正向影響，包括當期顯著但在滯后一期達到最大，滯后一期顯著但滯后二期不顯著，隨時間推移滯后影響越來越大，以及研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響存在階段性滯后。

3.3?研發(fā)投入與企業(yè)績效具有負相關關系

研發(fā)投入對企業(yè)績效的滯后影響，其實在某種程度上意味著研發(fā)投入對當期的企業(yè)績效是很有可能存在負相關關系的，下述研究結論也進行了相關證實。

劉勇等（2020）［19］認為研發(fā)投入對于企業(yè)當期績效有顯著負向影響。周菲等（2019）［20］、雷振華等（2022）［21］研究表明，研發(fā)投入對績效的影響作用，雖然短期來看是不利的，但長期是正向有利的。錢英等（2021）［22］研究表明盡管研發(fā)投入可能會使當期財務績效有所降低，但長期來看，對未來的財務績效是有正向作用的。郭立新（2019）［23］認為研發(fā)投入對當期及后一期的績效為負向影響，但從第二期開始，研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響轉(zhuǎn)為正向影響。

3.4?研發(fā)投入與企業(yè)績效的其他相關關系

此外，對于研發(fā)投入與企業(yè)績效的關系研究，不僅僅為簡單的線性關系，學者們通過研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入與企業(yè)績效還存在倒N形、倒U形、正負波動等非線性影響，并且也會存在一定的滯后性以及邊界效應。

段天宇（2020）［24］研究得出研發(fā)投入與企業(yè)績效為復雜的非線性關系。董明放等（2016）［25］研究表明研發(fā)投入強度對產(chǎn)業(yè)績效的影響較為顯著，且呈倒N形的非線性特征。許照成等（2019）［26］研究發(fā)現(xiàn)隨著創(chuàng)新投入的不斷提高，企業(yè)采用成本領先戰(zhàn)略時，企業(yè)績效水平呈現(xiàn)出先升后降的倒U形關系。張東生等（2020）［27］研究表明企業(yè)績效隨著研發(fā)投入的增加并不是單調(diào)增加，而是呈現(xiàn)非線性變化，正相關與負相關交替出現(xiàn)。

根據(jù)韓先鋒等（2018）［28］研究，研發(fā)投入對企業(yè)績效的邊界效應影響體現(xiàn)為，在邊界內(nèi)的研發(fā)投入強度可以促進企業(yè)績效，超過則會有抑制作用。王勇（2018）［29］采用高維稀疏數(shù)據(jù)分析方法，對研發(fā)投入、企業(yè)盈利能力等變量進行定量分析，通過目標達成概率來衡量企業(yè)研發(fā)水平的規(guī)模邊界。朱艷麗（2018）［30］研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)強度對企業(yè)的價值有明顯的閾值效應，這是因為企業(yè)的創(chuàng)新速率在一定的區(qū)間內(nèi)，其作用的大小和方向也不盡相同。

4?結語

通過上文對國內(nèi)外研究的梳理，近幾年對研發(fā)投入與企業(yè)績效關系的研究方法較為豐富，包括相關性分析、多元回歸、GMM回歸、固定效應模型、層次回歸法、隨機效應面板模型、VAR模型等。但是由于選取指標與研究對象不同，研究結論也具有一定的差異性。盡管絕大多數(shù)研究結論認為，研發(fā)投入對企業(yè)績效存在促進作用，且這種促進作用具有一定的滯后性，但根據(jù)不同學者對處于不同階段、不同行業(yè)進行研究的結論，可知并不是研發(fā)投入強度越大，企業(yè)績效就一定會越來越好。因此，對于企業(yè)是否應當加大研發(fā)投入，如何及時調(diào)整研發(fā)投入策略，存在一定的個體差異性。但是對于同一行業(yè)或地區(qū)的相關研究結論是具有普遍性的，對于企業(yè)進行研發(fā)投入決策是有參考價值的，對于企業(yè)未來發(fā)展也具有借鑒性。綜上所述，梳理研發(fā)投入與企業(yè)績效的關系，除了為研發(fā)投入與企業(yè)績效的相關研究的發(fā)展方向提供改善和拓展的研究思路外，在實踐方面，對企業(yè)合理進行研發(fā)投入、及時調(diào)整研發(fā)投入策略、促進企業(yè)績效提升與長遠發(fā)展也是具有重要意義的。

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