回顧

◎ 人民幣匯率年內(nèi)首次破“7”

時(shí)隔5個(gè)多月時(shí)間，先是境內(nèi)外人民幣兌美元匯率交易價(jià)于5月17日再度跌破7比1。接著，次日境內(nèi)銀行間市場(chǎng)下午四點(diǎn)半收盤(pán)價(jià)（下同）破7，再次日境內(nèi)人民幣匯率中間價(jià)破7。到5月19日，中間價(jià)和收盤(pán)價(jià)分別收在7.0356、7.0235比1，較上年底累計(jì)各下跌1.0%。

《清華金融評(píng)論》觀(guān)察

在匯率由市場(chǎng)決定的情況下，影響匯率的市場(chǎng)因素很多，不同時(shí)期可能是不同因素在發(fā)揮主導(dǎo)作用。去年，供需因素推動(dòng)美國(guó)通脹指標(biāo)持續(xù)走高，美聯(lián)儲(chǔ)被迫激進(jìn)加息，美元指數(shù)和美債收益率飆升，是影響同期人民幣匯率走勢(shì)的重要因素。不過(guò)，2023年，由于美國(guó)通脹回落疊加銀行業(yè)動(dòng)蕩，美聯(lián)儲(chǔ)加息逐步接近尾聲，這意味著海外因素對(duì)人民幣匯率的影響趨于減弱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面變化情況或在更大程度上影響人民幣匯率走勢(shì)。

◎ 美聯(lián)儲(chǔ)5月加息25個(gè)基點(diǎn)，基準(zhǔn)利率升至2007年金融危機(jī)爆發(fā)前的16年最高

美東時(shí)間5月3日周三，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)（FOMC）會(huì)后宣布，加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至5%—5.25%區(qū)間，為2007年金融危機(jī)爆發(fā)前的16年來(lái)最高水平。至此，美聯(lián)儲(chǔ)從2022年3月啟動(dòng)本輪加息周期以來(lái)，已加息10次，共計(jì)500個(gè)基點(diǎn)。

《清華金融評(píng)論》觀(guān)察

美聯(lián)儲(chǔ)的本次加息行動(dòng)，得到了聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)投票委員全票贊成。相比上次會(huì)議聲明，本次聲明刪除關(guān)于“適宜進(jìn)一步加息”的措辭，暗示將暫停加息。聲明多次重申，將把本輪加息周期以來(lái)數(shù)次緊縮以及傳導(dǎo)機(jī)制的滯后性納入考量，以確定“未來(lái)額外的政策緊縮程度”。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在記者會(huì)上坦言，委員們討論過(guò)暫停加息的可能性，正在不斷接近暫停加息的節(jié)點(diǎn)，可能會(huì)暫停一段時(shí)間，原則上無(wú)須加息至太高的水平。但他也強(qiáng)調(diào)在壓低通脹方面還有漫長(zhǎng)的路要走，偏高的通脹前景不支持降息，市場(chǎng)對(duì)此做出鷹派解讀。

◎ 日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)下33年來(lái)新高

5月19日，日經(jīng)225指數(shù)開(kāi)盤(pán)漲0.89%，報(bào)30847.36點(diǎn)，創(chuàng)1990年以來(lái)新高。事實(shí)上，日本股市近期一直在節(jié)節(jié)攀升，高盛驚呼，日本十年一遇的大牛市來(lái)了。

《清華金融評(píng)論》觀(guān)察

日本股市近來(lái)表現(xiàn)紅火原因不少，比如在全球不少央行在過(guò)去的一年中不斷加息的情況下，日本始終保持了寬松的貨幣政策，市場(chǎng)資金比較充裕；比如日本在2023年初宣布，日本新冠疫情將于5月8日正式結(jié)束；又比如日本的股票價(jià)格比較便宜等，當(dāng)然這其中，最受關(guān)注的，當(dāng)屬投資大師巴菲特的操作了。2023年4月，巴菲特宣布增持日本五大商社的股份，并暗示可能會(huì)進(jìn)一步買(mǎi)入，而巴菲特開(kāi)始投資這五大商社，還要追溯到2020年。疫情暴發(fā)，以及俄烏沖突以來(lái)，巴菲特形成了新的投資哲學(xué)，那就是非壟斷公司不投，非折扣價(jià)不投，非地緣安全不投，順貨幣政策而動(dòng)，順低風(fēng)險(xiǎn)而動(dòng)，順匯率走勢(shì)而動(dòng)。巴菲特三年前抄底，完全符合他的新投資哲學(xué)。