家族信托：財(cái)富管理的發(fā)展是非與監(jiān)管展望

近年來(lái)，家庭信托在我國(guó)得到了快速發(fā)展，但是一些近期轟動(dòng)性的暴雷房地產(chǎn)行業(yè)富豪設(shè)立的家族信托引起了廣泛關(guān)注。一般來(lái)說(shuō)，作為對(duì)正常財(cái)富進(jìn)行管理并傳承的方式，家族信托無(wú)可厚非。但是，為了相關(guān)行業(yè)的健康發(fā)展，應(yīng)注意引導(dǎo)和加強(qiáng)監(jiān)管。

暴雷地產(chǎn)商的財(cái)富管理

近年來(lái)，恒大和碧桂園一些知名地產(chǎn)商等暴雷的新聞不斷挑動(dòng)業(yè)界的神經(jīng)。其中，2021年12月3日，恒大宣布違約并收到要求履行擔(dān)保義務(wù)的通知。當(dāng)時(shí)，廣東省人民政府立即約談了許家印先生，并派出工作組督促企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置工作。2023年7月17日晚，中國(guó)恒大連發(fā)三份財(cái)報(bào)，包括2021年年報(bào)、2022年半年報(bào)以及2022年年報(bào)，財(cái)報(bào)顯示恒大集團(tuán)2021和2022年凈虧損合計(jì)超8000億元。截至2022年12月31日，恒大集團(tuán)總負(fù)債超2.4萬(wàn)億元。2023年8月17日，中國(guó)恒大集團(tuán)在美國(guó)紐約依據(jù)美國(guó)《破產(chǎn)法》第15章申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，尋求法院批準(zhǔn)190億美元債務(wù)重組。2023年9月28日晚間港股上市公司中國(guó)恒大發(fā)布公告稱，公司執(zhí)行董事及董事會(huì)主席許家印因涉嫌違法犯罪，已被依法采取強(qiáng)制措施。

同樣的劇本開(kāi)始發(fā)生在碧桂園身上。2023年10月10日，碧桂園在港交所發(fā)出公告表示，將無(wú)法按時(shí)支付一筆4.7億港幣的到期貸款，正式宣告違約……此外，泰禾、融創(chuàng)、陽(yáng)光100、富力、世茂、奧園、佳兆業(yè)等一二十家房企也先后出現(xiàn)債務(wù)違約。其中，恒大、碧桂園和融創(chuàng)都曾經(jīng)位列中國(guó)最大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商。

但是，在這輪暴雷的風(fēng)波中，一些開(kāi)發(fā)商的實(shí)際控制人家庭財(cái)富管理方式引起了眾人的關(guān)注。其中，一個(gè)共同的現(xiàn)象是這些家公司都設(shè)立了類似于家庭信托的財(cái)富管理手段。比如，恒大實(shí)際控制人許家印妻子則被疑似與其發(fā)生“技術(shù)性離婚”。而在此之前，許家印已經(jīng)在國(guó)外某投資機(jī)構(gòu)為兒子購(gòu)買(mǎi)了23億美元信托基金，該信托不可更改、不可撤銷、不可追贓。通過(guò)這種方式，讓投資機(jī)構(gòu)去全權(quán)幫著許家印的兒子去打理這筆家族信托基金，這筆家族基金產(chǎn)生的理財(cái)收益，足以保證許家印的妻子和兒子這輩子衣食無(wú)憂。其兒子能每年定期分得這份信托基金產(chǎn)生的利息，并且這份家族信托基金不受許家印破產(chǎn)的影響，因?yàn)樾磐谢鹂梢圆皇苋魏瓮饬Φ挠绊懀l(shuí)也無(wú)權(quán)去清算這筆基金的本金用來(lái)償還恒大或者許家印欠下的巨額債務(wù)。

又如碧桂園。一家名為國(guó)強(qiáng)公益基金會(huì)（香港）有限公司的基金會(huì)于2023年6月13日成立，隨后碧桂園于2023年7月30日發(fā)布捐贈(zèng)公告，公司控股股東、非執(zhí)行董事兼董事會(huì)主席楊惠妍在這個(gè)時(shí)刻向前述香港公益基金會(huì)捐贈(zèng)其持有約6.75億股股份作慈善公益用途，捐贈(zèng)股份占公司已發(fā)行股份約20%，合計(jì)約64億元。隨后在7月31日發(fā)布的的公告，碧桂園預(yù)計(jì)在2022年虧損了60.52億后，2023年的中期業(yè)績(jī)繼續(xù)虧損。

再如融創(chuàng)。2018年，融創(chuàng)的孫宏斌設(shè)立了兩個(gè)孫氏家族信托，其中一個(gè)持有融創(chuàng)股份14%，總價(jià)值約為138億，受益人是他的家庭成員；另一個(gè)持有融創(chuàng)股份32%，總價(jià)值約為3210億，同樣也是孫宏斌及其家庭成員作為受益人。通過(guò)這兩個(gè)家族信托，幾乎所有融創(chuàng)股份都被轉(zhuǎn)移到了孫氏家族信托之中。

同樣的，龍湖的吳亞軍也采取了類似的方法。2018年11月22日，龍湖集團(tuán)發(fā)布公告稱：董事長(zhǎng)吳亞軍將原由吳氏家族信托所持的43.98%龍湖股權(quán)，全部轉(zhuǎn)至女兒蔡馨儀的信托，按11月22日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，總值為557.952億港元。這已經(jīng)是吳亞軍第二次運(yùn)用信托處理財(cái)富管理。此前，龍湖地產(chǎn)2009年上市前，吳亞軍夫婦已經(jīng)通過(guò)境外BVI和兩個(gè)分別由二人擔(dān)任成立人的家族信托間接持有公司約90%的股權(quán)，通過(guò)信托架構(gòu)成功將其夫婦二人的權(quán)益做了妥善安排，夫婦二人對(duì)于龍湖的股權(quán)早已分開(kāi)獨(dú)立。以至于2012年11月20日，吳亞軍與蔡奎離婚，對(duì)雙方財(cái)富分割沒(méi)有任何影響，實(shí)現(xiàn)和平分手。

此外，其他行業(yè)高凈值群體中的知名人士也紛紛設(shè)立家族信托或類似財(cái)富管理安排。其中，王菲在香港為她的大女兒竇靖童設(shè)立了家族信托，將部分資產(chǎn)傳承給女兒，給予其生活保障。這些媒體披露出來(lái)的家族信托案例起到了示范作用，引起其他高凈值人群以及后來(lái)著的效仿。

總之，這些年來(lái)，以房地產(chǎn)行業(yè)為代表的新興富豪紛紛設(shè)立家族信托或者類似的基金，來(lái)處理自身財(cái)富或者進(jìn)行財(cái)富管理。在這種情形下，家族信托得到蓬勃發(fā)展，也招來(lái)很大的爭(zhēng)議和質(zhì)疑。

家族信托的發(fā)展

家族信托是信托的一個(gè)類別，指的是信托機(jī)構(gòu)受個(gè)人或家族的委托，代為管理、處置家庭財(cái)產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)管理方式，以實(shí)現(xiàn)富人的財(cái)富規(guī)劃及傳承目標(biāo)。家族信托，資產(chǎn)的所有權(quán)與收益權(quán)相分離，富人一旦把資產(chǎn)委托給信托公司打理，該資產(chǎn)的所有權(quán)就不再歸他本人，但相應(yīng)的收益依然根據(jù)他的意愿收取和分配。富人如果離婚分家產(chǎn)、意外死亡或被人追債，這筆錢(qián)都將獨(dú)立存在，不受影響。這相當(dāng)于為以受益人為主的家庭成員的未來(lái)提供了長(zhǎng)期財(cái)富保障，有效地保護(hù)了這些富豪的財(cái)產(chǎn)。將資金放入信托基金中，不僅可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期保值增值，還能免除不必要的稅務(wù)壓力。信托基金的設(shè)置為富豪家庭創(chuàng)造了更多的財(cái)富保障。

1.國(guó)內(nèi)外家族信托的發(fā)展

家族信托雛形出現(xiàn)于古羅馬，后來(lái)在衡平法的故鄉(xiāng)英國(guó)得到發(fā)展，并隨著英美法系嫁接至北美。在美國(guó)，現(xiàn)代家族信托不斷發(fā)展完善，最初出現(xiàn)于19世紀(jì)末20世紀(jì)初即鍍金年代（Gilded Age），當(dāng)時(shí)為一些富豪家庭創(chuàng)造的。在上個(gè)世紀(jì)美國(guó)第二個(gè)鍍金年代的長(zhǎng)達(dá)25年經(jīng)濟(jì)繁榮期（1982-2007年），家族信托在美國(guó)得到如火如荼的發(fā)展，隨后在全世界逐漸流行起來(lái)。

世紀(jì)之交，家族信托開(kāi)始為中國(guó)富豪關(guān)注和青睞。特別是入世二十多年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，一部分人先富起來(lái)，很多家族等積累了巨額的財(cái)富，財(cái)產(chǎn)傳承成為巨大的需求。在這種背景下，國(guó)內(nèi)外信托公司等機(jī)構(gòu)也開(kāi)始在中國(guó)市場(chǎng)上拓展家族信托業(yè)務(wù)，進(jìn)行家族財(cái)富管理。隨著市場(chǎng)的發(fā)展和觀念的變化，由于家族信托能夠更好地幫助高凈值人群規(guī)劃“財(cái)富傳承”，也逐漸被中國(guó)富豪認(rèn)可，家族信托業(yè)務(wù)廣泛得到國(guó)內(nèi)高凈值人士接受，家庭信托行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，境內(nèi)外各種金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)相繼入局。

2012年是家族信托在我國(guó)試水元年，現(xiàn)在已經(jīng)過(guò)去十余年了。在這個(gè)過(guò)程中，前七年國(guó)內(nèi)家庭信托存續(xù)規(guī)模從0增長(zhǎng)到1000億元，增長(zhǎng)到4000億元左右則僅用了3年，發(fā)展極其迅速。特別在2019-2022年的3年時(shí)間內(nèi)，中國(guó)家族信托行業(yè)正迎來(lái)蓬勃發(fā)展，家族信托資產(chǎn)管理規(guī)模增長(zhǎng)了56.7%，家族信托規(guī)模占信托規(guī)模的比例由0.4%上升至2%。

在此情形下，行業(yè)內(nèi)一些頭部企業(yè)脫穎而出。其中，建信信托、平安信托、中航信托、華潤(rùn)信托、五礦信托等公司家族信托存續(xù)規(guī)模不斷翻番，基本上都跨過(guò)百億門(mén)檻，有的甚至直達(dá)千億規(guī)模級(jí)別。特別是疫情這幾年，家族信托逆勢(shì)增長(zhǎng)，發(fā)展耀眼。更有甚者，很多高凈值人士通過(guò)離岸機(jī)構(gòu)等，在海外設(shè)立家族信托。

2.家族信托的特點(diǎn)

家族財(cái)富傳承一直是個(gè)世界性的難題，也是各國(guó)和地區(qū)富豪們永遠(yuǎn)關(guān)心的話題。在中國(guó)，改革開(kāi)放40多年造就了一大批富豪和富豪家族。但是，中國(guó)歷史上很多辛苦創(chuàng)業(yè)而來(lái)的商業(yè)帝國(guó)以及點(diǎn)滴積累下的家族財(cái)富，難以逃過(guò)“富不過(guò)三代”的魔咒。反觀歐美國(guó)家，眾多耳熟能詳?shù)募易迦缏蹇朔评占易濉⒖夏岬霞易逡约艾F(xiàn)代默多克家族等，都已通過(guò)家族信托、家族基金會(huì)等類似財(cái)富傳承機(jī)制，成就了或者竭力保持家族財(cái)富基業(yè)百年常青。

與其他金融產(chǎn)品相比，家族信托（基金會(huì)）具有自身特點(diǎn)。其中，家族信托的優(yōu)點(diǎn)極其突出：

一是家族信托能處理的財(cái)產(chǎn)類型更多。與保險(xiǎn)、一般基金只能處理現(xiàn)金資產(chǎn)不同，家族信托和遺囑可以處理的財(cái)產(chǎn)類型更多，幾乎可以覆蓋所有類型的財(cái)產(chǎn)，甚至包括收藏藝術(shù)品、專利權(quán)等。這種靈活性是目前其他任何財(cái)富管理工具都無(wú)法比擬的。但目前國(guó)內(nèi)的家族信托在處理一些類型財(cái)產(chǎn)上還存在一定的限制，隨著家族信托業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)的逐漸普及，相關(guān)法律法規(guī)的逐漸完善，國(guó)內(nèi)家族信托能夠處理的財(cái)產(chǎn)類型也會(huì)逐漸豐富。

二是家族信托的受益人范圍更廣。比較而言，遺囑的受益人是本人以外的任何人或機(jī)構(gòu)；保險(xiǎn)的受益人通常是與投保人、被保險(xiǎn)人有親屬關(guān)系的人；家族信托的受益人可以是自然人，也可以是非自然人，甚至是未出生的人。相比之下，遺囑或者保險(xiǎn)的受益人存在道德風(fēng)險(xiǎn)，容易傷害設(shè)立人，并導(dǎo)致其死亡，籍此引發(fā)受益條件的成就，這在現(xiàn)實(shí)中也有發(fā)生，但是信托就幾乎不存在此類情形。

三是家族信托能實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的保值增值。遺囑在傳承過(guò)程中可能會(huì)損耗財(cái)產(chǎn)的原有價(jià)值；保險(xiǎn)具有穩(wěn)定、確定的保值增值效果；而家族信托的受托人一般是專業(yè)的信托機(jī)構(gòu)，擁有專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)，遵循誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則，按照信托合同的約定，對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分，將長(zhǎng)期戰(zhàn)略型資產(chǎn)配置與短期戰(zhàn)術(shù)型資產(chǎn)配置結(jié)合起來(lái)，可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的全球配置，使之分布于不同的國(guó)家和地區(qū)，以及通過(guò)不同的資產(chǎn)類別和財(cái)產(chǎn)形式配比，最終達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)分散的效果，更好地實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的保值增值。

四是家族信托具有資產(chǎn)隔離的功能。遺囑沒(méi)有任何資產(chǎn)隔離功能；保險(xiǎn)有資產(chǎn)隔離功能，但存在保單被依法強(qiáng)制執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)；家族信托因信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性及《信托法》第十七條規(guī)定的四種情形外對(duì)信托財(cái)產(chǎn)不得強(qiáng)制執(zhí)行，使得家族信托在非惡意逃避債務(wù)的情況下，在例如破產(chǎn)、債務(wù)、婚變和刑事追索的方面能起到風(fēng)險(xiǎn)阻斷的作用，從而起到資產(chǎn)隔離的功能。

五是家族信托能實(shí)現(xiàn)精神財(cái)富傳承。遺囑可傳承財(cái)產(chǎn)，但無(wú)法避免后代揮霍；保險(xiǎn)一般無(wú)法避免后代揮霍，但一些保單可以通過(guò)分期給付的功能達(dá)到類似家族信托定期分配的功能；而家族信托的委托人可以根據(jù)自己合理合法的傳承意愿，在信托文件中靈活地制定個(gè)性化的信托條款；其以合同條款的形式進(jìn)行財(cái)富傳承，無(wú)須進(jìn)行繼承權(quán)公證，可以更高效地實(shí)現(xiàn)財(cái)富的無(wú)爭(zhēng)議傳承，最大限度地避免傳承損耗；可以通過(guò)信托條款的利益分配機(jī)制來(lái)進(jìn)行行為引導(dǎo)，類似父母對(duì)子女的激勵(lì)機(jī)制，在精神財(cái)富傳承方面有不可替代的優(yōu)勢(shì)，能滿足很多高凈值人群對(duì)家風(fēng)建設(shè)和后代行為引導(dǎo)的需求。同時(shí)家族信托的合同可以設(shè)置防揮霍條款，以規(guī)避后代的揮霍風(fēng)險(xiǎn)。

此外，家族信托具有保密性、稅收籌劃功能、避免子女遺產(chǎn)繼承糾紛等優(yōu)點(diǎn)。比如，遺囑無(wú)保密性，繼承時(shí)需要公開(kāi)；保險(xiǎn)有保密性，受益人領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)無(wú)須告知其他受益人；家族信托的保密性來(lái)源于《信托法》第三十三條規(guī)定：“受托人對(duì)委托人、受益人以及處理信托事務(wù)的情況和資料負(fù)有依法保密的義務(wù)。”家族信托是受到《信托法》嚴(yán)格保護(hù)的，如果信托公司無(wú)故泄露有關(guān)家族信托的信息，是違法的。

另一方面，家族信托也有其缺點(diǎn)：一是設(shè)立家族信托花費(fèi)成本較高。家族信托的功能強(qiáng)大，涉及稅務(wù)、法律、投資等專業(yè)領(lǐng)域，需要專業(yè)人士操作，越復(fù)雜需要付出的成本就越高。且國(guó)內(nèi)家族信托轉(zhuǎn)移信托財(cái)產(chǎn)時(shí)可能需要繳稅。比如不動(dòng)產(chǎn)家族信托，委托人在將不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)移給信托公司時(shí)，需要進(jìn)行交易性過(guò)戶，需要繳納的稅額會(huì)比較高。

二是沒(méi)有杠桿功能。遺囑和家族信托同保險(xiǎn)相比，沒(méi)有杠桿功能。但家族信托不是一種單純的金融產(chǎn)品，而是法律的框架設(shè)計(jì)，是不能“買(mǎi)”的，只能“設(shè)立”。

綜上所述，相對(duì)于傳統(tǒng)的法定繼承和遺囑繼承等，家族信托的優(yōu)勢(shì)是比較明顯的，能夠?qū)崿F(xiàn)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制等合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能。在制定和變更受益人（遺囑繼承人）方面，家族信托的安排也更加靈活。因此，相比其缺點(diǎn)，家族信托的優(yōu)點(diǎn)更為彰顯，也容易為高凈值群體和富豪家庭所接受。

3.家族信托的形式

家族信托的設(shè)立，一般首先由委托人與信托公司簽訂信托合同，然后委托人將個(gè)人財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移至家族信托中，信托公司接受委托人的意愿管理信托財(cái)產(chǎn)，最后受益人領(lǐng)取信托收益。投資者可以前往正規(guī)的信托公司咨詢具體辦理流程。

家族信托可以將委托人的個(gè)人財(cái)產(chǎn)集中管理，并按照預(yù)先設(shè)定的投資組合進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)的信托管理模式的專業(yè)金融產(chǎn)品。一般情況下，由銀行擔(dān)任家族信托的托管人和賬戶管理人，信托公司擔(dān)任家族信托的受托人和投資管理人。銀行為投資者提供信托資金保管服務(wù)。信托資金保管是指銀行投資者受委托，安全保管信托計(jì)劃的全部財(cái)產(chǎn)，并為所保管信托計(jì)劃提供資金清算、會(huì)計(jì)核算、資產(chǎn)估值、投資監(jiān)督、托管報(bào)告等服務(wù)。家族信托的交易渠道是客戶經(jīng)理，所有的家族信托業(yè)務(wù)都是經(jīng)過(guò)客戶經(jīng)理辦理的，如果投資者碰到什么問(wèn)題，可以聯(lián)系辦理家族信托的客戶經(jīng)理。

不過(guò)，需要注意的是，投資者一旦將個(gè)人財(cái)產(chǎn)交給信托公司管理，那么該筆個(gè)人財(cái)產(chǎn)將不再屬于投資者本人了，而是會(huì)根據(jù)投資者的意愿?jìng)鞒薪o受益人。家族信托能夠更好地幫助高凈值人群規(guī)劃“財(cái)富傳承”。

家族信托的管理期一般都在30年以上。與國(guó)內(nèi)最常見(jiàn)的集合信托不同，家族信托是為高凈值客戶專門(mén)定制的產(chǎn)品，不設(shè)置預(yù)期年化收益率，也沒(méi)有規(guī)定好的投資項(xiàng)目，而是根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好去配置投資產(chǎn)品。家族信托可設(shè)置其他受益人，可中途變更受益人，也可限制受益人的權(quán)利。此外，家族信托在信托利益分配上可選擇一次性分配、定期定量分配、臨時(shí)分配、附帶條件分配等不同的形式。

綜上所述，家族信托就是把家族（或家族企業(yè)）的財(cái)產(chǎn)設(shè)立信托基金，委托具備專業(yè)知識(shí)的專門(mén)機(jī)構(gòu)或者個(gè)人（受托人）依據(jù)擬設(shè)立家族信托基金人（委托人）的指令，設(shè)立專屬于家族的信托基金，進(jìn)行專業(yè)的管理和運(yùn)用，避免財(cái)產(chǎn)被分割或侵奪，保障受益人的權(quán)益和利益。

未來(lái)發(fā)展與對(duì)策建議

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)高凈值群體體量龐大不斷擴(kuò)大，社會(huì)層面對(duì)家族信托的認(rèn)可度持續(xù)升溫。但現(xiàn)階段，家族信托占國(guó)內(nèi)信托業(yè)總規(guī)模的比例不到5%，遠(yuǎn)低于成熟市場(chǎng)水平，未來(lái)發(fā)展空間極其廣闊。因此，家族信托業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)依然是未來(lái)一段時(shí)期的主要趨勢(shì)。

1.專門(mén)監(jiān)管

在新的時(shí)代背景下，家族信托業(yè)迎來(lái)了新的變化與機(jī)遇。雖然中國(guó)內(nèi)地第一單家族信托于2013年就已落地，但直至2018年原銀保監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過(guò)渡期內(nèi)信托監(jiān)管工作的通知》（信托函〔2018〕37號(hào)）發(fā)布，國(guó)內(nèi)并未出臺(tái)文件對(duì)家族信托進(jìn)行明確規(guī)制。銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布37號(hào)文，標(biāo)志著家族信托行業(yè)進(jìn)入了規(guī)模化、系統(tǒng)化發(fā)展的法治監(jiān)管時(shí)期。

根據(jù)上述37號(hào)文，家族信托是指信托公司接受單一個(gè)人或者家庭的委托，以家庭財(cái)富的保護(hù)、傳承和管理為主要信托目的，提供財(cái)產(chǎn)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)隔離、資產(chǎn)配置、子女教育、家族治理、公益（慈善）事業(yè)等定制化事務(wù)管理和金融服務(wù)的信托業(yè)務(wù)。家族信托的財(cái)產(chǎn)金額或者價(jià)值不低于1000萬(wàn)元，受益人包括委托人在內(nèi)的家庭成員，但委托人不得作為唯一受益人。單純以追求信托財(cái)產(chǎn)保值增值為主要信托目的，具有專戶理財(cái)性質(zhì)和資產(chǎn)管理屬性的信托業(yè)務(wù)不屬于家族信托。

2021年，《民法典》正式實(shí)施，明確自然人可依法設(shè)立遺囑信托，進(jìn)一步完善了繼承制度，豐富了家族信托的設(shè)立方式，對(duì)家族信托的深化推動(dòng)有重要意義。

2023年，《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》（即業(yè)界所說(shuō)的《信托三分類新規(guī)》）正式實(shí)施，進(jìn)一步厘清信托業(yè)務(wù)邊界和服務(wù)內(nèi)涵，明確信托業(yè)務(wù)分類標(biāo)準(zhǔn)和要求，落實(shí)信托公司主體責(zé)任，加強(qiáng)監(jiān)管引領(lǐng)，引導(dǎo)信托公司以規(guī)范方式發(fā)揮制度優(yōu)勢(shì)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有助于進(jìn)一步推動(dòng)家族信托高質(zhì)量發(fā)展。

2.法律爭(zhēng)議

一般來(lái)說(shuō)，作為對(duì)正常財(cái)富進(jìn)行管理并傳承的方式，家族信托無(wú)可厚非，這在世界范圍內(nèi)都得到認(rèn)可，也是具有歷史性的。不過(guò)，最近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)一些曾經(jīng)名列行業(yè)第一的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商相繼暴雷，累年虧死，負(fù)債高達(dá)幾千億幾萬(wàn)億元。在這種境況下，相關(guān)公司實(shí)際控制人家族卻先后紛紛在海外設(shè)立家庭信托，卻引起了廣泛的爭(zhēng)議。

其中，一個(gè)重要的爭(zhēng)議是違法資金設(shè)立的信托能否得到法律保護(hù)。許家印為兒子設(shè)立了23億美金的單一信托基金，每年他的家人大概可以從該信托中獲得4000多萬(wàn)美金收益。即使將來(lái)許家印及其家人成為被執(zhí)行人，此筆信托也無(wú)法被他人染指。此等財(cái)務(wù)安排極其精明，但是也引發(fā)了大眾對(duì)于違法資金（本文暫且不討論該筆信托資金來(lái)源是否合法）建立的信托是否應(yīng)該受到法律保護(hù)的疑問(wèn)。

根據(jù)我國(guó)違法資金建立的信托是違法的，不應(yīng)受到法律保護(hù)。信托的合法性是建立在合法的財(cái)富積累基礎(chǔ)上的，而如果違法資金被用于設(shè)立信托，有違法律目的。從正義的角度來(lái)看，違法資金建立的信托不應(yīng)該受到法律保護(hù)。畢竟，這些資金是通過(guò)非法手段獲取的，將其用于設(shè)立信托只是在將非法財(cái)富合法化，這無(wú)疑是對(duì)社會(huì)公平正義的傷害。如果這樣的信托受到法律保護(hù)，那么就會(huì)產(chǎn)生不公平的結(jié)果，使得犯罪分子能夠通過(guò)這種方式合法地保護(hù)他們的財(cái)富，而受害者卻無(wú)法獲得應(yīng)有的賠償。然而，從法律的角度來(lái)看，情況可能會(huì)更加復(fù)雜。目前，我國(guó)的信托法并沒(méi)有明確規(guī)定對(duì)于違法資金建立的信托應(yīng)該如何處理。因此，根據(jù)現(xiàn)行法律，基于違法資金設(shè)立的信托可能仍然可以受到法律保護(hù)。然而，這并不意味著我們應(yīng)該接受這樣的結(jié)果。相反，相關(guān)部門(mén)應(yīng)該盡快修改信托法，明確規(guī)定對(duì)于違法資金建立的信托應(yīng)該采取何種措施，比如無(wú)效。所以，無(wú)論如何，對(duì)于違法資金建立的信托，不能簡(jiǎn)單地將其視為一種聰明的財(cái)務(wù)安排。這種行為背離了法律的原則和社會(huì)的公正，應(yīng)該受到譴責(zé)和懲罰。

鑒于許家印該筆信托在海外設(shè)立，我國(guó)法院對(duì)其沒(méi)有管轄權(quán)，由此牽涉的問(wèn)題是如何進(jìn)行司法協(xié)調(diào)，包括中國(guó)法院如果認(rèn)定其違法予以收繳然后如何執(zhí)行的。這些需要協(xié)調(diào)不同法系不同法域的規(guī)則沖突，需要法律學(xué)者專家和執(zhí)法人員進(jìn)行創(chuàng)造性協(xié)調(diào)和運(yùn)作。

3.稅務(wù)規(guī)避

目前，家族信托對(duì)受益人的分配環(huán)節(jié)存在較大的稅收征管問(wèn)題。現(xiàn)階段金融從業(yè)人士普遍以《個(gè)人所得稅法》及其實(shí)施條例均未明確自然人投資者從信托取得的收益需納稅為由，主張委托人不用繳納個(gè)人所得稅。而且受托人在家族信托協(xié)議中約定由委托人和受益人自行判斷是否繳納個(gè)人所得稅，受托方不進(jìn)行代扣代繳。因此，稅收征管中，受益人極少就收到的收益申報(bào)繳納個(gè)人所得稅。而在海外設(shè)立信托，涉及的個(gè)人所得稅國(guó)際征收就更為復(fù)雜。

此外，國(guó)外富豪特別是美國(guó)富豪設(shè)立信托的一個(gè)極其重要初衷是避稅。特別以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家遺產(chǎn)繼承稅極高，正常遺產(chǎn)繼承情況下將近一般左右的遺產(chǎn)將作為遺產(chǎn)稅繳納給國(guó)庫(kù)。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)立家庭信托、慈善信托等很普遍，并作為一個(gè)常見(jiàn)的避稅手段。目前，中國(guó)尚未征收遺產(chǎn)繼承稅，但未來(lái)征收應(yīng)該大概率是肯定的。所以，是否把信托納入遺產(chǎn)稅征收范圍以及如何征收，法律監(jiān)管應(yīng)該進(jìn)行未雨綢繆。

總之，對(duì)家族信托這種古老的財(cái)富傳承和管理方式，希望國(guó)家立法機(jī)關(guān)和相關(guān)部門(mén)應(yīng)該深入研究，加強(qiáng)監(jiān)管，確保信托制度的健康運(yùn)行，促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展。