資產(chǎn)質(zhì)量分析法在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的應(yīng)用

趙迎紅

摘?要：文章將蘇寧易購(gòu)作為案例研究對(duì)象，以其2017-2021年度財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)外報(bào)送的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用項(xiàng)目質(zhì)量分析法對(duì)其整體資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析。通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，蘇寧易購(gòu)整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，但受新冠肺炎疫情的持續(xù)影響，保值性受到了一定的影響，公司流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量均有所下降。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)質(zhì)量分析法；財(cái)務(wù)報(bào)表分析；蘇寧易購(gòu)

中圖分類(lèi)號(hào)：F27?????文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A??????doi：10.19311/j.cnki.16723198.2023.13.027

0?引言

蘇寧易購(gòu)成立于1990年，總部位于南京，由蘇寧電器有限公司發(fā)展而來(lái)。經(jīng)歷了專(zhuān)業(yè)空調(diào)、綜合性電器連鎖商店發(fā)展后，蘇寧易購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)線上自營(yíng)、開(kāi)放跨平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，躋身中國(guó)B2C行業(yè)前列，實(shí)現(xiàn)線上線下的融合發(fā)展。經(jīng)營(yíng)商品涵蓋傳統(tǒng)家電、消費(fèi)電子、百貨、日用品、圖書(shū)、虛擬產(chǎn)品等綜合品類(lèi)，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了主導(dǎo)地位。

通過(guò)對(duì)蘇寧易購(gòu)2017-2021年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，分析其資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)況是否存在問(wèn)題，預(yù)測(cè)其未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

蘇寧易購(gòu)2021年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2021年資產(chǎn)總額為17073808.6萬(wàn)元，與2020年的21207520萬(wàn)元相比減少了4133711.40萬(wàn)元，同比下降19.49%；凈資產(chǎn)為3209806萬(wàn)元，相比2020年減少了4475938.70萬(wàn)元，同比下降58.24%。在此，對(duì)蘇寧易購(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行具體分析。

1?流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析

1.1?貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)質(zhì)量分析

蘇寧易購(gòu)2021年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2021年貨幣資金為17967億元，占資產(chǎn)總額的1052%，2020年蘇寧易購(gòu)貨幣資金為25888億元，占資產(chǎn)總額的1221%（見(jiàn)表1）。與2020年相比，蘇寧易購(gòu)2021年貨幣資金減少7921億元，下降了196%。從貨幣資金的構(gòu)成來(lái)看（報(bào)表附注顯示），在17967億元的貨幣資金中，有15266億元用于質(zhì)押、保函保證金、擔(dān)保等的其他貨幣資金（不能快速變現(xiàn)），占比高達(dá)85%，2020年此項(xiàng)金額為17216億元，占比為665%。

交易性金融資產(chǎn)主要為理財(cái)產(chǎn)品和以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，其占資產(chǎn)總額的比由2020年末的750%增長(zhǎng)到2021年末的832%（見(jiàn)表1）。雖然持有量增加，但報(bào)表附注顯示理財(cái)產(chǎn)品金額為2728億元，僅占2369%，且有131億元已質(zhì)押；以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)中，持有“萬(wàn)達(dá)商管”的181，834，884股普通股已質(zhì)押給銀行（2020年無(wú)質(zhì)押）。表明蘇寧易購(gòu)2021年貨幣資金結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變，處于經(jīng)營(yíng)中的貨幣形態(tài)資金減少，自由度降低，運(yùn)用質(zhì)量下降。蘇寧易購(gòu)貨幣資金的減少與自由度降低，勢(shì)必導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。

1.2?債權(quán)項(xiàng)目質(zhì)量分析

蘇寧易購(gòu)債權(quán)項(xiàng)目占比最高的為預(yù)付賬款（見(jiàn)表2），2021年和2020年分別為20383億元、24787億元，占資產(chǎn)總額的比重分別為1194%、1169%。報(bào)表附注顯示，一年以?xún)?nèi)的預(yù)付賬款所占比重分別為988%、9814%，變動(dòng)幅度不大、比較平穩(wěn)。

應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款合計(jì)凈額2021年和2020年分別為556，5628萬(wàn)元和939，2998萬(wàn)元，占資產(chǎn)總額的比重分別326%和443%，占營(yíng)業(yè)收入的比率分別為401%、372%，均居行業(yè)平均水平；但2021年和2020年計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額分別為292，7139萬(wàn)元、69，8051萬(wàn)元，2021年計(jì)提壞賬準(zhǔn)備是2020年的42倍，兩年以上應(yīng)收賬款占比分別為815%、255%。長(zhǎng)期應(yīng)收賬款所占比例大幅增加，發(fā)生壞賬的可能性就增加，表明蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)狀況在惡化。

蘇寧易購(gòu)2021年和2020年其他應(yīng)收款占資產(chǎn)總額的比重分別為085%、059%，占比很少，對(duì)資金的擠占較小，主要為應(yīng)收股利、加盟商往來(lái)款、押金及保證金、應(yīng)收房產(chǎn)處置款等，且大部分賬齡在1年以?xún)?nèi)，不容易發(fā)生壞賬，對(duì)資金流動(dòng)性的影響較小。

1.3?存貨項(xiàng)目質(zhì)量分析

蘇寧易購(gòu)2021年和2020年存貨占資產(chǎn)總額的比重分別為7.2%、11.44%（見(jiàn)表3），占比合理，不會(huì)對(duì)企業(yè)資金的流動(dòng)性產(chǎn)生較大影響；從另一方面也反應(yīng)出蘇寧易購(gòu)銷(xiāo)售運(yùn)營(yíng)并未受疫情影響，經(jīng)營(yíng)狀況比較穩(wěn)定。

2?非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目分析

2.1?長(zhǎng)期股權(quán)投資質(zhì)量分析

蘇寧易購(gòu)2021年長(zhǎng)期股權(quán)投資占資產(chǎn)總額的比重由2020年的1856%下降為896%（見(jiàn)表4），表明長(zhǎng)期股權(quán)投資保值性降低。主要原因在于計(jì)提了8618億元的減值準(zhǔn)備，另外，被投資企業(yè)發(fā)生重大財(cái)務(wù)困難，信用風(fēng)險(xiǎn)已顯著增加，根據(jù)預(yù)計(jì)可回收的現(xiàn)金流量現(xiàn)值計(jì)提約20990億元壞賬準(zhǔn)備，蘇寧易購(gòu)按照權(quán)益法調(diào)整了10285億元當(dāng)期損益。

2.2?投資性房地產(chǎn)與固定資產(chǎn)質(zhì)量分析

蘇寧易購(gòu)?fù)顿Y性房地產(chǎn)由2020年的325%增長(zhǎng)至438%（見(jiàn)表4），由2233億元的固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)入帶來(lái)的（報(bào)表附注顯示），因此，導(dǎo)致固定資產(chǎn)由2020年的853%降為781%。另外，受新冠肺炎疫情的影響，市場(chǎng)租金下降，部分機(jī)器設(shè)備、電子設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備及房屋及建筑物保值性降低，存在減值跡象，因此，2021年度對(duì)投資性房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)分別計(jì)提了4，824萬(wàn)元、8，601萬(wàn)元減值準(zhǔn)備。

2.3?無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)量分析

無(wú)形資產(chǎn)主要由土地使用權(quán)、軟件、商標(biāo)及域名、客戶(hù)關(guān)系類(lèi)、優(yōu)惠承租權(quán)等組成，2021年占資產(chǎn)總額比重由2020年655%下降到543%（見(jiàn)表4）。主要因新冠肺炎疫情的持續(xù)影響，對(duì)客戶(hù)關(guān)系類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)所屬資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試后，計(jì)提了522億元的減值準(zhǔn)備。另外，因物流倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的改變，蘇寧易購(gòu)2021年度決定終止天天快遞物流業(yè)務(wù)，將原收購(gòu)天天快遞物流所產(chǎn)生的無(wú)形資產(chǎn)1309億元全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。

3?蘇寧易購(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析

選取蘇寧易購(gòu)股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的部分?jǐn)?shù)據(jù)（見(jiàn)表5所示）。蘇寧易購(gòu)2021、2020年資產(chǎn)總額分別為17，073，808.6萬(wàn)元、21，207，520.0萬(wàn)元，其中流動(dòng)資產(chǎn)分別為7，527，933.3萬(wàn)元、107，483，606.6萬(wàn)元，占資產(chǎn)總額的比例為44.09%、50.68%，主要以貨幣資金與預(yù)付賬款為主，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理。存貨僅占營(yíng)業(yè)收入的8.85%，占比不高，處于行業(yè)正常水平，不會(huì)對(duì)企業(yè)的流動(dòng)造成較大影響，比較合理。存貨周轉(zhuǎn)率9.4次/年，能夠縮短運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)期，營(yíng)運(yùn)資金使用效率較高，整體運(yùn)營(yíng)效率也較高。同時(shí)，從另一方面體現(xiàn)出公司銷(xiāo)售情況受疫情影響不大，銷(xiāo)售情況良好，經(jīng)營(yíng)狀況較為穩(wěn)定，整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理。

4?結(jié)束語(yǔ)

蘇寧易購(gòu)是一家經(jīng)營(yíng)綜合類(lèi)品種的線上線下融合發(fā)展的企業(yè)，雖然整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，但無(wú)論是流動(dòng)資產(chǎn)還是非流動(dòng)資產(chǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量均有所降低。受新冠肺炎疫情的持續(xù)影響，零售分部業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，公司的流動(dòng)性存在一定的問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)保值性受到了一定的影響，特別是長(zhǎng)期股權(quán)投資、無(wú)形資產(chǎn)保值性影響較大。

首先，蘇寧易購(gòu)貨幣資金結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變，不能快速變現(xiàn)的用于質(zhì)押、保函保證金、擔(dān)保等的其他貨幣資金較高。另外，交易性金融資產(chǎn)雖然持有量增加，但其持有“萬(wàn)達(dá)商管”的普通股已全部質(zhì)押給銀行，處于經(jīng)營(yíng)中的貨幣形態(tài)資金減少，自由度降低，降低了流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量。另外，賬期超過(guò)兩年的應(yīng)收賬款所占比例大幅增加，表明蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)狀況在惡化，加大了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

其次，長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備86.18億元，另外，因被投資企業(yè)發(fā)生重大財(cái)務(wù)困難，信用風(fēng)險(xiǎn)顯著增加，計(jì)提了約209.90億元壞賬準(zhǔn)備，蘇寧易購(gòu)按照權(quán)益法調(diào)整當(dāng)期損益102.85億元，導(dǎo)致長(zhǎng)期股權(quán)投資保值性降低。受新冠肺炎疫情持續(xù)性影響，市場(chǎng)租金下降，部分機(jī)器設(shè)備、電子設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備及房屋及建筑物存在減值跡象，對(duì)投資性房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)分別計(jì)提了4824萬(wàn)元、8601萬(wàn)元減值準(zhǔn)備，保值性降低。

再次，受新冠肺炎疫情持續(xù)性影響，客戶(hù)關(guān)系類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)保值性降低。另外，由于物流倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的改變。此外，蘇寧易購(gòu)2021年度終止了天天快遞物流業(yè)務(wù)，將原收購(gòu)所產(chǎn)生的無(wú)形資產(chǎn)全額計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

隨著疫情防控政策的全面調(diào)整，社會(huì)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入全面復(fù)蘇階段，蘇寧易購(gòu)應(yīng)抓住時(shí)機(jī)，快速恢復(fù)線下零售，使線上線下快速融合在一起，進(jìn)而將帶動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的恢復(fù)與提升，可使公司的資產(chǎn)質(zhì)量得到改善。

參考文獻(xiàn)

［1］張波，王民，王媛，等.利潤(rùn)質(zhì)量分析法在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的應(yīng)用——以山東礦機(jī)為例[J].財(cái)會(huì)通訊，2018，（17）：9095.

[2]李啟發(fā).淺談企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].財(cái)會(huì)月刊，2020，（0）：2631.

[3]汪艷濤，盛童.基于企業(yè)戰(zhàn)略視角的財(cái)務(wù)報(bào)表分析——以海爾智家為例[J].會(huì)計(jì)之友，2022，（07）：8792.

[4]段超.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性及解決措施探討[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2022，（10）：142144.

[5]刁秀璐.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——以千金藥業(yè)股份有限公司為例[J].科技經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，2022，（04）：103105.