哪類個人養(yǎng)老金產(chǎn)品值得買

魯婕

2022年11月25日，個人養(yǎng)老金制度在包括北京、上海、天津、重慶等在內(nèi)的36個城市、地區(qū)正式啟動實(shí)施，并立即成了各大銀行力推的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。如今半年多過去，個人養(yǎng)老金試點(diǎn)現(xiàn)狀如何？投資業(yè)績又怎樣呢？

作為我國“第三支柱”養(yǎng)老保險體系的重要組成部分，個人養(yǎng)老金制度是完善我國多層次多支柱養(yǎng)老保險體系、滿足多樣化養(yǎng)老保險需求進(jìn)程中的關(guān)鍵一步。

不同于“第一支柱”的基本養(yǎng)老保險，個人養(yǎng)老金是一種自主投資行為。我們可以自愿選擇是否開立個人養(yǎng)老金賬戶，開戶后是否繳費(fèi)、繳費(fèi)多少，以及是否要用其中的資金購買投資產(chǎn)品、購買何種產(chǎn)品。

開戶人多，繳存人少

由于商業(yè)銀行是個人養(yǎng)老金資金賬戶開立的最主要渠道，且每人只能在一家銀行開立一個資金賬戶，因此，該制度落地以來，個人養(yǎng)老金成為各大銀行激烈競爭的領(lǐng)域，各家銀行紛紛投入人力物力，推出多種優(yōu)惠政策，吸引客戶開戶、轉(zhuǎn)入資金。

在多方宣傳與銀行的努力下，個人養(yǎng)老金賬戶開戶數(shù)增長迅速。據(jù)人力資源和社會保障部發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至5月25日，個人養(yǎng)老金參與人數(shù)達(dá)到了3743.51萬人，超過了2022年我國個人所得稅納稅人數(shù)的一半。

然而，與“疾馳”的開戶人數(shù)形成對比的是，在這些個人養(yǎng)老金的參與人中，僅有不到25%選擇了繳費(fèi)。據(jù)報道，3700多萬的開戶人里，繳費(fèi)人數(shù)只有900多萬;戶均繳費(fèi)額度也不高，僅在2000元左右。“開戶熱，繳費(fèi)冷”，繳存意愿不高成了個人養(yǎng)老金當(dāng)下面臨的難題。

造成此現(xiàn)象的原因或許與個人養(yǎng)老金的最大“賣點(diǎn)”稅收優(yōu)惠政策有關(guān)。在開立個人養(yǎng)老金賬戶后，每人每年最多可存入1.2萬元資金，這筆資金在綜合所得/經(jīng)營所得中據(jù)實(shí)扣除，不繳納個稅;而若用這筆資金購買了投資產(chǎn)品，那么所獲得的投資收益也暫不征收個人所得稅，等到滿足個人養(yǎng)老金的領(lǐng)取條件時，再單獨(dú)按照3%的稅率，計(jì)算、繳納包括存入資金及投資收益在內(nèi)所有資金的個人所得稅。

許多人開戶是沖著銀行的優(yōu)惠福利去的，然而，由于只有個稅稅率超過3%的納稅人，才能夠享受到個人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠，對于不繳納個稅、稅率正好卡在3%，或是現(xiàn)金流不太充裕的參與者來說，繳存反而意味著多繳3%的個稅，或是犧牲了當(dāng)下的資金流動性，這無疑在一定程度上導(dǎo)致了人們繳存意愿不高。

產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)參差不齊

自該制度落地以來，個人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品也多次擴(kuò)容。據(jù)國家社會保險公共服務(wù)平臺數(shù)據(jù)，截至6月中旬，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品總數(shù)已達(dá)664只，其中，保險類32只、銀行理財(cái)類18只、基金類149只、儲蓄類465只。但在投資業(yè)績上，存在較大分化與差距，部分產(chǎn)品的業(yè)績不理想。

在4類個人養(yǎng)老金產(chǎn)品中，養(yǎng)老基金經(jīng)常被推薦為養(yǎng)老理財(cái)?shù)氖走x項(xiàng)，因?yàn)閺睦碚撋蟻碚f，養(yǎng)老基金更適合長期投資。不過，在銀行與基金公司讓利的情況下，目前的養(yǎng)老基金類產(chǎn)品收益情況并未達(dá)到投資者預(yù)期。

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，今年年初至6月14日，149只個人養(yǎng)老基金類產(chǎn)品的收益率中位數(shù)僅為0.34%，折合年化收益率不到0.8%，業(yè)績表現(xiàn)甚至低于銀行定期存款利率。其中，收益率為正的只有86只，接近一半產(chǎn)品連本金都沒能保住;而在盈利的86只基金里，年化收益率超過3.25%的也只有23只。基金產(chǎn)品的收益率跑不贏存款利率，卻還要承擔(dān)波動與虧損的風(fēng)險，顯然，在沒有呈現(xiàn)出更為出色的業(yè)績表現(xiàn)前，養(yǎng)老基金產(chǎn)品的吸引力是不夠的。

同為非保本保收益產(chǎn)品，個人養(yǎng)老金理財(cái)類產(chǎn)品的收益率相對更穩(wěn)健也更高，業(yè)績比較基準(zhǔn)普遍在4%～5%之間。但受去年銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)大面積虧損的影響，選擇投資銀行理財(cái)類產(chǎn)品的參與者也不多，加之在4類產(chǎn)品中，理財(cái)類產(chǎn)品的可選數(shù)量最少，在一定程度上阻礙了投資者的選擇。

銀行理財(cái)產(chǎn)品最主要的投資對象是債券，而債券的價格直接受到市場利率的影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品的走勢與市場利率走勢呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。去年11月，疫情防控政策的優(yōu)化，使部分投資者看到了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景，將資金從債券市場轉(zhuǎn)入資本市場或?qū)嶓w企業(yè)，導(dǎo)致一段時間內(nèi)市場利率的上行，并引發(fā)了銀行理財(cái)產(chǎn)品的虧損;而虧損誘發(fā)了部分投資者的恐慌心理，開始集中拋售銀行理財(cái)產(chǎn)品，又促成了債券價格和銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值的進(jìn)一步下跌，這也是去年銀行理財(cái)產(chǎn)品大面積虧損的主要原因。隨著債券拋售潮的結(jié)束，銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值又恢復(fù)了波動上行走勢，相比不斷下調(diào)的銀行存款產(chǎn)品也存在明顯優(yōu)勢。因此，如果希望追求更高收益，個人養(yǎng)老金投資者可以考慮適當(dāng)提升風(fēng)險承受能力，選擇理財(cái)類產(chǎn)品。

而對于不愿承擔(dān)基金或理財(cái)類產(chǎn)品凈值波動風(fēng)險的參與人來說，儲蓄和保險類產(chǎn)品就成了他們的最佳選擇。

作為4類產(chǎn)品中數(shù)量最多、選擇人數(shù)最多的選項(xiàng)，個人養(yǎng)老金儲蓄類產(chǎn)品類似于銀行的定期存款產(chǎn)品，雖然收益率不高，但貴在保本保息，擁有較高的穩(wěn)定性與安全性。在各銀行提供的儲蓄類產(chǎn)品中，國有銀行的5年期年化利率多在3.05%左右，股份制銀行、城商行5年期利率以3.3%左右為主，3年期以3.25%為主，部分銀行5年期產(chǎn)品的年化利率可達(dá)到4%。在銀行不斷下調(diào)存款利率的今天，個人養(yǎng)老金存款產(chǎn)品的利率普遍要高于普通定期存款的利率，對于風(fēng)險偏好較低、更看重穩(wěn)定收益的投資人來說，儲蓄類產(chǎn)品顯然是不錯的選項(xiàng)。

保險類產(chǎn)品風(fēng)險也較低，但產(chǎn)品數(shù)量不多，且購買不太方便。由于參與人只能在個人養(yǎng)老金賬戶開戶銀行購買產(chǎn)品，而一家銀行所能提供的保險產(chǎn)品數(shù)量十分有限，投資人的選擇范圍受到了很大的限制。

此外，若想投資保險類產(chǎn)品，第一次購買時還需到銀行柜臺進(jìn)行同步錄音錄像，操作流程比較復(fù)雜，無疑會在一定程度上降低投資者的選購欲望。