多措并舉防范化解金融風險

魏琪嘉

防范化解金融風險始終是確保經濟安全穩定的重要方面。在加快構建新發展格局的大背景下，金融系統穩健運行，與實體經濟形成良性互動局面，也是保障經濟順暢循環的關鍵。在具體的實踐中，要用聯系、發展的觀點去審視金融系統產生的風險以及背后的成因，透過現象看本質，持續提升金融治理水平。

一、防范化解金融風險，需統籌處理好三方面的關系

整個金融體系貫通國民經濟循環的各個方面，金融又具備與風險相伴的屬性和特征。做好風險防范和化解，雖有重點，但絕不意味著政策只是聚焦一時、一域、一點，要善于在動態平衡中去構建長效機制。

一是廣義和狹義的關系。金融系統是一個復雜系統，既有內部嚴密的運轉邏輯和結構，也與其他領域廣泛聯系、密切相關。在界定金融風險的內涵時，要把與資金融通有關的風險放在宏觀經濟大循環的背景下去看待，金融風險產生于金融系統，但如果控制不當將會對其他經濟體系和門類的資金運轉產生負面影響。因此，從廣義的角度看，金融風險的范圍更大、更廣。

二是短期和長期的關系。風險產生及傳導有特定的路徑，處置風險要根據風險性質把握好節奏。有的必須要當期迅速處置，避免產生“多米諾骨牌”效應。有的則需要深入研究論證，分步驟、分階段協調各類機制統籌加以解決，還要做好風險處置后的市場修復、相關過渡等工作。要著力避免把短期任務長期化，把長期目標片段化。

三是整體和局部的關系。從風險管理的角度看，整體和局部一定是辯證統一的，沒有離開整體的局部，也沒有離開局部的整體。個別風險可能從局部、區域性風險轉化為系統性風險。一些帶有區域性質的常規風險，也需要“早發現、早處置”，避免形成風險集群并向周邊擴散。統籌好整體和局部的關系，是有效防范和化解各類金融風險的重要前提。

二、當前宏觀經濟正處于恢復過程之中，一些不穩定的因素容易加劇金融風險，對此應予以高度重視

（一）內需偏弱制約經濟循環暢通

需求總體偏弱是當前制約工業經濟平穩運行的瓶頸之一。1—2月份，社會消費品零售總額77067億元，同比增長3.5%，增速比上年同期低3.2個百分點，還沒有恢復到疫情前的水平。從終端消費細項看，前兩個月，汽車、通訊器材、家用電器和音像器材、建筑及裝潢材料等與工業生產密切相關行業的消費同比分別下降9.4%、8.2%、1.9%和0.9%，凸顯內需偏弱仍然在持續。內需偏弱的局面得不到盡快扭轉，不利于工業領域加快去庫存，容易加劇供需錯配問題。特別是工業領域吸引了大量的信貸資金，風險集聚容易引發資金鏈條的波動，從而產生流動性風險。

（二）外需不足的苗頭較為明顯

1—2月份，工業出口交貨值同比下降4.9%，低于之前的市場預期水平，工業外需情況不容樂觀。背后的原因有兩個方面：一是美國進口需求受其國內“去庫存”影響，對我國出口形成一定程度的拖累。自2022年5月開始，美國國內各大零售商公布一季度季報時，表示其庫存與2021年同期相比增加約30%至40%，而目前美國正在由無差別“補庫存”轉向“去庫存”。二是相比美國的高庫存，歐洲需求同時受俄烏沖突、能源價格高漲等因素影響而不振。2023年以來，歐洲疲軟的經濟繼續影響進口需求，前兩個月中國對歐盟出口商品總值801億美元，同比下降12.2%，其中對歐盟最大經濟體德國出口總值為159.4億美元，同比下降16.7%。外貿特別是工業外貿，涉及的市場主體多，資金鏈條長，外需不足如果長時間持續，將導致資金運轉效率下降，不利于貨款及時回籠。

（三）PPI負增長不利于拓寬盈利空間

1—2月份，全國工業生產者出廠價格同比下降1.1%。分月看，1月份同比下降0.8%，環比下降0.4%；2月份同比下降1.4%，環比持平。降幅程度較大的領域主要集中在工業中下游行業。前兩個月，黑色金屬冶煉及壓延加工業、非金屬礦物制品業、化學原料及化學制品制造業PPI同比分別下降11.3%、6.3%和5.5%。PPI連續數月出現同比下降的苗頭和傾向，一方面不利于穩定行業經營預期，另一方面也在一定程度上擠壓了企業盈利空間，對提升企業償債能力、信貸還款能力造成制約，容易誘發“三角債”、壞賬增加等風險。

（四）產業鏈供應鏈穩定安全仍有隱患

一是關鍵零部件供應渠道仍需進一步暢通。汽車芯片短缺問題仍然制約行業發展。二是國際大宗商品價格金融屬性凸顯，價格波動頻繁且呈現脫離供需基本面的趨勢，2023年部分工業領域輸入性通脹壓力仍然存在。三是美國對我國產業鏈供應鏈關鍵環節的打壓、遏制進一步升級，對外商直接投資、國內產業鏈供應鏈穩定性都造成負面影響。四是傳統產業轉型升級還面臨路徑不清晰、缺乏有效抓手、減排壓力較大等客觀情況。化解產業結構調整、產業轉型升級帶來的陣痛，同時兼顧好發展速度和質量，還面臨較為繁重的任務。產業鏈供應鏈領域的風險容易引發資金鏈的問題，影響市場主體經營現金流正常運轉。特別是這種鏈條式的風險反饋到資本市場，還容易加劇資本市場波動。

三、從六個方面出發，運用市場化、法治化方式，多措并舉防范化解金融風險

第一，加強金融風險預警能力建設。能力建設是防范化解金融風險的重要組成部分，也是提升監管水平的重要途徑。要堅持定性和定量相結合的思路，提高監管的時效性。強化預警體系能力建設，發揮好“互聯網+監管”的賦能作用，及時發現金融領域存在的苗頭性、潛在性問題。要細化預警工作分工機制，統分結合分門別類進行風險識別。加強金融風險監管模型的迭代和應用，持續優化算法結構，結合大數據、人工智能等新一代信息技術，更精準、更高效開展“風險探頭”建設。發揮風險識別對后續處置流程的優化作用，實現發現一個就舉一反三。加大對金融風險預警的資金投入力度，構建共同出資、合理分工的融資模式，提升監管實效性。在高等院校金融專業強化風險管理學科建設，為提升金融風險預警能力提供扎實的人才儲備支持。定期發布典型成功案例，推廣優秀模型，及時總結有關經驗，豐富案例庫、素材庫和數據庫。

第二，積極穩妥化解房地產金融風險。在企業端，統籌推動“保交樓”相關政策落地見效。進一步強化對商品房預售資金的監管力度，壓實資金保底兜底的責任。同時，注意金融工具的實質性創新，改善房地產企業現金流和資產負債表狀況，提升現金流可持續性。在供給端，重點是加大對在建保障性租賃住房的信貸資金支持力度。引導金融機構向保障性租賃住房自持主體提供長期貸款等。完善長租房市場機制建設，推動租購同權。根據人口凈流入程度不同，有針對性地采取土地、稅費優惠、水電氣價格、金融等支持政策，增加保障性租賃住房供給。在需求端，著力支持剛性和改善性住房需求，通過放寬限購、降低首付比例等措施進一步釋放改善性需求空間，疏通政策堵點。研究對特定群體的定向支持政策并積極穩妥推進，激活住房剛需市場。

第三，提升不良資產處置效果和效率。這一舉措的關鍵就是要構建長效機制，從源頭上有效防范不良資產產生。同時，還要織密“防范網”，堅決防止新的不良資產產生。盤活不良資產的重點是強化資產包的運營和管理，重整、重組、重構相結合，針對不同程度的不良資產分類化解。防止不良資產過度證券化，避免處置舊風險帶來新風險。統籌資產管理公司、外部投行、金融資產交易所多個共同利益相關方，探索資產處置模式創新，最大程度降低“信息不對稱”帶來的影響。優化考核評價機制，引導資產管理公司聚焦主業，提升不良資產處置能力，探索弱化單純以盈利為目標的導向，加快處置進程、提高盤活效率。在試點經驗成熟之后制定適用范圍更廣的不良貸款市場化處置總體方案。

第四，促進各類資本市場健康規范發展。深入推進金融領域供給側結構性改革，側重在制度層面激活產業發展潛力，促進金融更好服務于實體經濟。推動金融業實現更高水平對外開放，有效服務構建新發展格局。完善股票市場基礎制度，加強預期引導和管理，切實維護投資者合法權益。促進上市公司聚焦主業提高資產經營質量和水平。持續健全債券市場違約風險應對工具箱，結合當前的市場結構、資金結構等現實情況，持續完善市場化法治化債券違約處置機制。對于地方中小銀行，還是要保持合理有序的發展態勢，深耕本地市場，提升自身“造血”能力。

第五，加強金融機構公司治理和內部控制。以提升公司治理水平為重點，引導金融機構健全公司內控制度。推動高風險金融機構強化整改，降低風險。按照會計準則和審慎監管要求，促進金融機構全面加強合規能力建設，完善內部風險管理和控制體系。對關聯交易進行規范和嚴格管理。對產業資本、金融資本的邊界和流動路徑進行動態監測，規范非金融企業投資金融機構。強化金融反壟斷和反不正當競爭。從更大的層面看，有必要加快出臺金融穩定法，在前期監管實踐的基礎上，進一步明確金融風險處置的觸發標準、相關程序、資金來源以及法律責任。

第六，嚴厲打擊違法違規金融活動。對非法集資保持高壓態勢，早識別、早發現、早處置。加大對非法集資負責人資金追索力度，破除有關制度障礙，進一步提高其違法犯罪的成本代價。持續完善非法集資應急處置預案和快速響應機制。推動P2P正常退出機構風險化解。對金融領域違規使用金融衍生工具擴大風險、擴散風險的行為要強化早期干預。堅決防止“拆東墻補西墻”、擅自改變資金使用范圍的行為發生，嚴肅金融機構財經紀律。落實好《防范和處置非法集資條例》，抓好政策執行情況的評估和反饋。加大對財務造假、虛假披露等行為的執法力度，提高違法成本和代價。

（作者為國家信息中心經濟預測部產業經濟研究室主任、研究員）