關于國有企業改制中資產評估問題研究

■何麗華 杭州交投船閘管理有限公司

一、引言

長期以來，國有企業在我國的國民經濟增長中，占據重要地位，是支持我社會主義建設的中堅力量。然而，隨著我國市場經濟的發展，國內市場和國際市場的接軌，國家經濟政策的轉變等因素的影響，部分國有企業經營陷入困境，企業難以維持營運資金，進而導致生產短缺和生產放緩，最終只能遺憾破產，嚴重影響了新時期的經濟增長和社會和諧。不僅如此，當陷入經營困境的國有企業無法償還貸款時，就會給銀行帶來不良貸款。不良貸款會侵蝕銀行的資本和可貸資金，阻礙了進一步的生產性投資。因此，對國有企業的改制，迫在眉睫。在國有企業的改制過程中，往往伴隨著資產重組、企業兼并、債務重組等行為，對其進行資產評估是核定國有企業價值的重要依據，十分必要。針對現階段國有企業改制資產評估暴露出的問題，必須進行深度研究以確保國有企業改制的順利進行。

二、國有企業改制中資產評估的意義

1.為國有企業的結構調整提供依據

高度組織化的國有企業旨在通過為關鍵基礎設施項目提供公共產品和資金，提高公共事業的可及性；同時，國有企業通過反周期投資支出和就業，來解決市場失靈問題，促進國民經濟的平滑增長。然而，維持國有企業的正常運作，充滿了不確定性和復雜的相互依存關系。現階段，部分國有企業結構不合理，缺乏盈利動機，導致效率低下，產品與市場需求不同步。為此，必須進行國有企業改制，調整國有企業結構，以期國有企業和私營企業的國際化戰略趨于一致。在此過程中，為了順利進行國有企業改制，企業資產評估的數據必須可靠和充分，能夠有效反映國有企業全部業務的事實。在國有企業改制的背景下，明確的資產評估，為國有企業的結構調整，提供了數字依據。參考資產評估結果，國有企業能夠根植于市場競爭的約束力、管理能力和獨立性，優化企業結構，抵消國有企業劣勢，改善國有企業的績效。

2.加強對國有企業資產流動的控制

在國有企業改制中，國有資產的流失是常見問題之一，也是引起全社會廣泛關注的問題。導致國有企業資產流失的因素很多，例如，國有企業經營不善、企業管理人員貪污腐敗、國有企業不良資產過多、非法的國有產權交易、尋租利益集團更加根深蒂固等，都會導致國有企業改制過程中的企業資產流失問題。對于國有企業而言，舊有制度讓國有企業受益于便利的資本獲取。這一點很明顯，例如，國有企業的杠桿率高于私營企業。同樣，國有企業的債務更加分散。也就是說，國有企業有更多不同的貸方。這種情況下，國有企業的資產流失問題，不僅會造成國家的經濟損失，更會導致國有企業的改制失敗。通過國有企業資產評估，能夠更好地實現對國有企業資產流動的控制。在其他條件不變的情況下，資產評估的主要任務是在不使用額外外部資本的情況下對其進行重組，而不是使用外部資本來對沖財務狀況。

3.確保國有企業資產運營健康發展

國有企業在社會效益方面的重要性，不僅可以成為國有企業發展的驅動力，還可以解釋政府對國有企業賬面業績持續惡化的容忍度。然而，全球經濟發生的劇烈變化，加快了國有企業改制的節奏。在實際中，通信和數據流成本的降低、貿易壁壘的減少以及世界許多地方勞動力和金融市場的自由化，迫使國有企業對其經營戰略進行重大修改。從經濟角度看，國有企業改制涉及三大業務指標：總資產、營業收入和員工安排。如果國有企業要在市場和技術變化時維持自身，就需要調整國有企業機制。然而，要實現國有企業的重組，就需要重新分配資產，包括出售市場化投資組合的一部分，并將其再投資于另一個市場化投資組合。從這個意義上說，必須對改制的國有企業進行資產評估，以從經濟角度獲得國有企業改制的理想屬性，確保國有企業資產運營健康發展。

三、國有企業改制中資產評估的問題

1.資產評估范圍狹窄，評估標準不一致

21世紀以來，中國經歷了從傳統的低附加值制造業驅動型經濟向高附加值知識型經濟的重大轉型。在此背景下，國有企業正在進行改制，以適應企業日益增長的融資需求和期望高超額回報的風險承受能力越來越強的投資者。在國有企業改制中，資產評估基于活動的成本核算、基準比較、資本預算、運營控制系統、績效衡量、績效預測，用于確定制度變革的必要性和事前合法化的財務信息。因此，資產評估的關鍵部分是預先確定的評估范圍和評估標準。在國有企業改制中，為了準確反映企業資產的實際情況，需要考慮資產的相對波動性，進而圈定資產評估的范圍，并在資產評估中制定一條特征線，即評估標準。通過評估范圍的圈定和評估標準的制定，為有效進行國有企業改制的資產評估，提供了必須的基礎和前提，增加了國有企業資產評估的敏感性。可以說，選擇科學、完善且準確的評估范圍和評估標準，對于準確評估國有企業的資產情況，至關重要。在實際中，如果所選定的評估范圍較窄，那么會使得國有企業現有資產的評估價值低于實際價值，進而導致國有企業資產流失；如果所選定的評估標準不一致，那么會使得不同的國有企業改制時面臨不一樣的改制環境和條件，進而導致國有企業改制的積極性降低。在這方面，以特定技術、積累的消費者信息、品牌名稱、聲譽和企業文化為主的無形資產，成為近年來的國有企業改制資產評估的熱點問題。在國有企業評估范圍、改制范圍和出售范圍中沒有這些無形資產，但在改制或交易成功后，新的受讓方又能“順理成章”地擁有這些無形資產，直接導致了國有資產的“隱性”流失。

2.資產評估方法不當，評估結果不準確

為了有效地實現國有企業資產評估，早在2005年，國務院國有資產監督管理委員會已發布了《企業國有資產評估管理暫行辦法》。可以說，現行的國有資產評估方法，依據的都是該《辦法》的相關規定。但是，在實際應用過程中，由于出發點的不同和資產評估目標的不同，導致現階段的資產評估方法多達三種，分別是：市場法、收益法和成本法。其中，市場法是將被評估資產與市場同類產品價格進行比較，通過調整關系因素，最終得到被評估資產的價值，即：

被評估資產價值=[∑ni=1（參照物成交價×各項因素調整系數）]n （1）

收益法是將被評估資產的未來收益進行折現，通過未來收益和折現率的調整，最終得到被評估資產的價值，即：

被評估資產價值=∑ni=1未來各期資產的預期收益（1+折現率）i （2）

成本法是將被評估資產的重置成本減去價值損耗，通過重新構建被評估資產的成本，最終得到被評估資產的價值，即：

被評估資產價值=重置成本-實體性損耗-功能性損耗-經濟型損耗 （3）

如上所述，不同的評估方法在評估思路和評估對象方面都有所不同，這些差異導致最終評估結果的不同。在實際中，如果選擇了錯誤的資產評估方法，將會造成企業資本流失，阻礙國有企業改制。

3.資產評估監督不夠，評估工作有缺失

在制度變革的廣泛階段中，可以通過資產控制實踐來表達，從而引發制度變革的需要。在這些情況下，國有企業專制的意愿——例如，提高國有企業的組織效率——通常通過對現有資產的處置來表達并且做出反應。例如，某國有企業經歷了財務壓力和日益增長的預算壓力。為此，該企業通過改變深度制度化的治理結構和控制系統來顯著提高成本效率，從而應對這種壓力。這包括考慮如何改變現有制度或創建新制度，因為在想當然的思維模式下，它們大多無法滿足國有企業的發展需求。為此，國有企業資產評估是一項關乎國企員工、企業發展、社會穩定和經濟增長的嚴肅工作，不僅需要標準化評估范圍和評估方法，更需要來自法律法規的監督，以此確保資產評估工作的嚴肅性，確保資產評估的公平、公正和公開。然而，受限于歷史因素，之前的國企改制在目標和方法上都存在偏差，表現在資產評估中，是相關法律法規的缺失。在實際中，與資產估值相關的會計準則發生重大變化，但是，由于缺乏來自法律法規的監督，導致部分資產評估存在“漏洞”，為不法分子的“渾水摸魚”，侵占國有資產，提供了機會。不僅如此，現階段的國有企業資產評估，無論是發起，還是評估，甚至是監督，都由國有企業內部人員進行，這種情況進一步削減了國有企業資產評估的嚴肅性，導致國有企業的資產評估失去了意義，評估工作有所缺失。

四、國有企業改制中資產評估的改進

1.擴大資產評估范圍，統一評估標準

資產評估工作在國有企業改制過程中極為重要。尤其是當出售國有企業的固定資源和股份重組時，資產估值的結果是必要的。在現階段的國有企業資產評估中，根據已有會計規則，將定義為非正規資產和負債的虛假會計項目排除（忽略）掉；對于一些并不具備資產的所有屬性，如人力資本、商業關系、簽訂的合同等，國有企業擁有的額外無形資產，為納入評估。由此導致現階段的國有企業資產評估中，國有資源外流的情況時有發生。此外，根據當前資產評估的發展趨勢，資產評估工作的結果，也被用來管理國有企業的價值。在某些情況下，資產市場價值結果的可獲得性是采取行動的必要條件。針對現階段國有企業改制中，資產評估范圍狹窄，評估標準不一致的問題，建議擴大資產評估范圍，統一評估標準，以此評估國有企業改制所涉及的項目組合和其他實物資產中的實物期權，來實現國有企業價值的最大化。

為此要從兩方面著手：其一，提高國有企業改制資產評估的全面性。現階段的國有企業資產評估，在管理會計、財務分析、估值或分析程序方面，資產、負債、審計的范圍比同一概念的范圍窄。概念框架范圍狹窄，往往不足以披露財務和分析程序中應用的經濟現象。在這方面要突出國有企業改制資產評估的靈活性價值，以最佳地響應以不確定性為特征的不斷變化的場景。例如，將實物期權和無形資產，納入國有企業改制的資產評估。其二，突出資產評估重點并落實隱性資產評估規則和制度。需要注意的是，對國有企業改制的支持評估，必須根據會計規則，將國有企業的全部資產納入其中，防止評估過程中的忘評和漏評；確保最終的評估結果是國有企業的全部資產的準確反映。

2.完善資產評估方法，保證評估準確

在資產評估過程中，將評估限制在單一合格資產而不是多個合格資產的方法是低效的，因為這通常會導致更高的評估資產與實際資產之間的差異。以收益法為例，它顯示了外部管理行為對國有企業資產負債的影響：財務狀況對應于未來的權益資本，即資產減去負債；外部管理行動導致資本增加，為了抵消資產負債，額外資本投資于金融市場上的交易資產。為了完善資產評估方法，可考慮引入內在風險度量的新概念。這個想法的動機是將國有企業的權益資本（即資產減去負債）視為財務狀況，在風險度量的視角下，國有企業的資產評估，是通過必須出售并再投資于合格資產以達到可接受的財務狀況的最小比例來衡量的。通過對一些流動資產的重新登記，改變這些流動資產在資產負債表中的比例。然后，將國有企業的資產細分為兩組：

第一組包括流動資產，例如銀行賬戶中的現金、債券、股票或其他衍生品；第二組是剩余資產。這些可能是非流動資產，例如，不能重新分配的房地產或國有資源等。在實際中，針對不同的資產分組，例如債轉股、重組和延期等，采取不同的評估方法，確保結果準確、真實。具體來說，要評估國有企業整個生命周期中所有交付（部件、機器、設備、服務、消耗品等），一直到給定項目的處理（或重用、回收），都需要按照統一評估標準，應用恰當的評估方法，匯總可能存在的國有企業資源并建立國有企業資產評估資源庫，內容包括閑置產能損失、過時、回報變化等，其中，回報包括對未來利潤的預期和殘值的增值。

3.健全資產評估監督，全程跟蹤評估

在國有企業改制中，要以企業資產評估數據為基礎，確定國有企業資產價值，并進行財務分析。然而，“資產”的概念雖然廣泛應用于各種經濟科學（會計、管理會計、審計、稅收、估值、財務分析等），但應該指出的是，“資產”的概念本身已經被各種各樣的補充、完善和派生的經濟類別所擴展。談到經濟范疇「資產」，都有一個規范性的基礎。但某些衍生產品的“資產”概念，包含在科學的營業額中，用于估值活動、財務分析等分析程序中，卻沒有法定依據。在這種情況下，國有企業的支持評估工作有所缺失。為了更好地進行國有企業的資產評估工作，必須健全資產評估監督，以實現全程跟蹤評估。為此，需要結合國有企業改制情況，從加大資產評估工作監督力度和制定嚴格的資產評估制度兩個方面進行改建。

首先，根據監管規定的原則，當資產的未來經濟利益很可能流向實體，并且其價值可以可靠地衡量時，資產就會在資產負債表上得到確認。在各種法律文件中，資產及其衍生品的概念以類似的方式披露，但也有細微差別和澄清。同時，《國有資產評估準則》和《國際財務報告準則》關于資產的定義的原則在本質上是相似的，但仍然不同：《國際財務報告準則》下資產概念的界限比《國有資產評估準則》下寬一些。在完善相關法律法規以后，如果國有企業的資產不能可靠地計量，則不應列入會計表格，而應在賬目附注中披露和解釋。為了確保國有企業資產評估的有用性，在適當的情況下，按照其歷史成本進行估值，但公開市場數據被用于更高的準確性。其次，在國有企業內部建立資產評估管理機制，規范資產評估工作開展和管理流程，提高整體工作實效性。

五、結論

綜上所述，國有企業通常被視為國民經濟的減震器，因為它們在經濟下滑時對就業產生積極影響。然而，在正常時期，國有企業經常在生產率增長方面明顯落后于民營企業。在這方面，更好的制度意味著國有企業更有利的增長效應，為此，需要對國有企業進行改制。從經濟和數學的角度來看，國有企業改制是在多資產風險度量上建立更加有效的體制和經營方式，將可用于重新分配的資產多元化，并且具有相同的價格。為此，必須重視國有企業改制中的資產評估，實現不良資產清理和優秀資產的再分配，來改善其資產結構，助力國有企業改制進行。