企業ESG 報告應用情況分析
——以海天味業為例

向明月

（湖北民族大學 經濟與管理學院， 湖北 恩施 445000）

0 引言

我國經濟在經歷了幾十年的高速發展之后，逐步邁入由高速增長向高質量發展的新階段。高質量發展要求企業要更加注重生態環境保護、履行社會責任、提高治理水平，這與企業ESG報告的理念不謀而合。受可持續發展觀念的影響，企業ESG 報告應運而生。ESG是環境（Environment）、社會（Social）和治理（Governance）三個名詞的首字母縮寫，ESG 報告則是以非財務數據的形式對外披露企業在環境、社會責任、公司治理方面的相關信息，對企業經營的可持續性和價值創造能力進行評估，從而幫助投資者對公司做出更加全面的分析評價。隨著“碳達峰、碳中和”戰略的提出，環境將在很長一段時間內持續受到市場關注。我國邁入社會主義新階段，國家提出“三次分配”，注重公平與效率的平衡，未來投資者也將更加注重企業對社會責任的承擔能力。最近幾年的投資實踐也表明，公司治理本身即可貢獻較為顯著的超額收益[1]。如今，國外ESG報告已發展得如火如荼，而國內仍處于起步階段。由于沒有強制披露要求，缺乏規范的ESG 信息披露標準，我國企業ESG 信息披露的有效性、可信度都還有所欠缺，國內公司的ESG 報告評級普遍低于國外公司。

回溯過去三年，越來越多的滬深上市公司開始實踐ESG 信息披露，中國ESG 發展駛入快車道，各行各業都在積極踐行ESG 理念，其中也包括了調味品行業。無論是出于防范風險的需要，還是順應世界發展潮流和監管趨勢、提升品牌和公眾形象，大量調味品公司都已經開始不斷探索和運用ESG 理念，以更好地促進自身發展，進而實現行業可持續發展。可見，積極貫徹ESG 發展理念，積極披露ESG 信息成為行業大勢所趨。海天味業于2020 年邁出了發布ESG 報告的一步，其ESG 報告在調味品行業中的綜合得分最高[2]。其報告中存在閃光點，但整體來看還需在ESG管制、報告的宣發等方面進行改進。

1 案例背景

海天是中華人民共和國商務部公布的首批“中華老字號”企業之一，產品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、料酒、調味汁、雞精、雞粉、腐乳、火鍋底料等十幾大系列百余品種500 多種規格，年產值超過200 億元[3]。2014年在上交所主板掛牌上市，2021 年總資產規模超過333 億元，營業收入超過250 億元，五年間總資產和營業收入的年復合增長率分別達到19.52%和14.35%。長期以來，海天味業的盈利能力遠超同行業大多數競爭對手，市場也給予其較高的估值，被譽為調味品行業的“醬油茅”。

然而，2022 年國慶前夕，有網友在社交平臺上發布視頻，比較國內外市場上的海天醬油，發現國外銷售的醬油所含添加劑明顯少于國內銷售的品種，隨著這些視頻的傳播，海天的添加劑雙標事件不斷發酵，引發市場強烈關注，而公司后續發布的回應公告卻展現出來傲慢的態度，這與消費者期望獲得更健康食品的初衷是相違背的。此次風波雖被證實是一次烏龍事件，但更多的關注涌向了海天味業對社會責任的承擔和可持續發展能力。

海天味業作為調味品行業的龍頭，無論是從商業模式還是從財務指標上看，無疑是一家優秀的公司，也讓社會公眾意識到，只注重財務指標是不夠全面的。企業經營活動會產生很多的正外部性和負外部性，這些外部性問題是評估企業價值創造能力和持續經營能力的重要因素，但其并沒有在財務報告中得到體現[4]。因此，進一步分析海天味業的ESG 報告，從環境、社會責任和公司治理層面，更加全面地評估海天味業的可持續發展前景無疑十分有必要。

2 案例分析

2.1 海天味業ESG 報告框架介紹

2.1.1 編制依據

海天味業ESG 報告依據的是全球報告倡議組織（GRI）的《可持續發展報告標準》、上交所發布的《上海證券交易所上市公司自律監管指引第1 號—規范運作》、港交所《主板上市規則》附錄二十七《環境、社會及管治報告指引》以及《聯合國可持續發展目標企業行動指南》。2021 年度的ESG 報告包括可持續發展管理、公司治理、創新、綠色發展、員工、社會公益六個主要部分。同時在編制財務信息時，應嚴格遵循CAS準則[5]。相比2020 年度的首份ESG 報告并未明確提及編制依據，2021 年度報告的可靠性得到了很大提升。

2.1.2 框架結構及特點

海天味業2021 年ESG 報告的框架結構與2020年的ESG 報告框架保持一致。由“關于本報告、關于海天、可持續發展管理、公司治理、品質保障與創新、堅持綠色發展、員工共同成長、助力社會公益、未來展望、關鍵績效指標表、讀者反饋表”11 個部分組成。報告共有44 頁，主要內容及分類如表1 所示。

相比傳統的財務報告，ESG 報告呈現出的整體特點為：圖表比較多，更加直接明了；文字比較簡潔，多以輔助形式出現；披露了與環境、社會責任和公司治理相關的關鍵指標及其三年來的變動情況，符合可比性要求，且數據化的表達更能說明發展趨勢和存在的問題。

2.1.3 披露方式

海天味業的ESG 報告采取與年度報告相同的披露渠道，即在上交所的官方網站上進行披露，以獨立于年度報告的形式單獨呈現，凸顯出了公司對ESG報告的重視以及對投資者的負責態度。

公司官網中也有對ESG 信息的披露。社會責任層面，官網中“聯系我們”一欄下設有“消費者專區”“投資者專區”“人力專區”“媒體專區”和“供應商專區”，不僅覆蓋了供應鏈中的供應商和消費者，也覆蓋了員工、媒體和投資者，體現了公司對“利益相關者”理論的實踐。在投資者專區還專設了“投資答疑”欄目，增強了互動性。環境層面，公司官網在“海天動態”欄下設有“公告公示”專區，里面披露了公司每個季度的廢水、廢氣監測報告，以及新建項目的環境評價報告，體現了公司對“可持續發展”理念的實踐。

2.2 海天味業ESG 報告存在的問題分析

作為國內調味品行業的龍頭，截止2022 年10 月25 日收盤，市值達3 203.83 億元，龍頭地位穩固。作為ESG 的實踐者，海天味業的ESG 綜合得分在調味品行業中是最高的，雖然有著可圈可點的閃光點，但也有可優化改進之處。以下將使用“六步思維”[6]對海天味業《2021 年環境、社會及治理報告》進行分析評價。

2.2.1 公司是否建立ESG 委員會？

此次是海天味業第二次發布ESG 報告，公司已建立起了較為完善的ESG 認知框架。但在報告期內，海天味業尚未建立專門的工作部門或職責機構來負責ESG。根據報告，“公司治理”部分對公司的治理架構一帶而過，只提到公司的治理架構基本符合中國證監會的要求，并未給出圖示。相比之下，國內公認ESG披露做得好的海爾智家則給出了公司治理架構的圖示，圖示中明確其成立了ESG 委員會，輔助說明文字中也明確其在2021 年度召開了1 次ESG 正式會議。

成立ESG 委員會，有助于公司建立和完善ESG工作制度體系，統籌及監督ESG 工作，將可持續發展理念融入到日常營運工作中。由此來看，雖然海天味業作為行業的龍頭，對于ESG 也具備了相應的底層邏輯認識，但在ESG 的日常工作方面，如體系的構建、工作流程的布置、數據的采集等還有所欠缺。

2.2.2 ESG 報告內容、結構是否標準？

海天味業2021 年度ESG 報告圍繞環境、社會責任、公司治理三大主題，描述了2021 年度公司及其子公司在經營管理、綠色發展、員工權益、社會公益及其他利益相關方責任等方面的工作，其他利益相關方涉及投資者、消費者、社區及公眾等。總體來說，海天味業的ESG 報告內容結構、體系框架設計較為標準。

2.2.3 ESG 報告指標體系是否完整？

目前國內尚無統一的ESG 標準，而國際ESG 評級在中國落地時往往會出現“水土不服”的情況。本文參考Wind ESG 評級指標體系，對海天味業的ESG報告的指標體系進行分析。Wind 參考國際主流ESG體系架構，充分結合中國資本市場發展情況、監管政策和上市公司ESG 實踐，構建了較為完善的本土化特色指標體系[7]。

綜合來看，海天味業的報告在環境、社會、治理三個方面的績效均有所披露，如表2 所示。但個別指標的信息披露不完善。Wind 指標評價體系的27 個議題中，有3 個議題未涉及。其中，ESG 治理的缺乏是一項重要的缺失。研發與創新的披露也比較薄弱，只簡單提及了晾曬工藝的傳承與創新，未提及報告年度具體做了哪些創新，也無研發人員數量和鼓勵創新政策的披露。雖然Wind 指標體系較為完善，但由于各行業之間的差異性是客觀存在的，對照同行業其他調味品上市公司，海天味業的ESG 報告指標體系也可以算是比較完整、詳細的。

表2 海天味業安井食品ESG 報告指標披露情況

2.2.4 ESG 報告的圖文設計如何？

與財報的披露不同，一份令人稱道的ESG 報告，需要企業充分利用藝術設計手段，提升視覺表達效果。作為行業龍頭的海天味業，其ESG 報告在視覺傳達上的設計自然不落下風。其ESG 報告采用了圖表結合、圖文結合、關鍵數據量化等手段，報告共計44頁，單頁圖和表占比約為50%。主色調采用綠色系，與“綠色安全食品”的基調相一致。符合ESG 報告的設計標準，若圖文設計的滿分為10 分，可給予9 分的評分。

2.2.5 ESG 報告的發布及媒體宣傳情況如何？

以2022 年3 月25 日（報告發布日）到2022 年6月為觀察周期，可以發現，無論是媒體主動報告還是官方直接宣發情況都不甚理想。

1）宣傳形式單一。觀察期內，海天味業單純以公告公示的形式，在上海證券交易所、巨潮資訊網、東方財富網等主流財經平臺告知關注者“公司發布了一份ESG 報告”，無其他形式的宣傳報道。反倒是在2022年10 月出了“添加劑風波”這一烏龍事件后，各大媒體才爭相報道海天味業的ESG 報告，因為有了風評導向，此時的報道自然以負面評價為主，使得海天味業陷入了被動的局面。

2）宣發的主動性不夠強。除了在主流財經平臺發布公告，官網、官方微信公眾號都沒有與ESG 相關的信息推送。

2.2.6 外部ESG 評級機構對公司的評級情況如何？

根據新浪財經APP 提供的數據，共有10 家評級機構對海天味業的ESG 報告進行了評級，結果如圖1所示。以最近的時間段2022Q4 為例，路孚特、中財綠金院、中誠信分別給出了49.0（C+）、A-、A+的評級結果。整體來看，評級結果位于中上水平。路孚特給出的評級結果明顯低于另外兩家，或許是受到“添加劑風波”的影響，路孚特對海天味業的社會責任總評分只給出了39.7（C）的評價，其中基本權利評分僅為10（D），說明海天味業在危機公關方面的能力不盡人意。此外，報告缺少針對產品負面影響的解決措施、人權保護方面的制度和措施，這也是導致評分低的原因之一[8]。

圖1 10 家評級機構對海天味業的ESG 評級

另外，MSCI 也是國際ESG 主流評級機構之一，給予海天味業評級為B 級，該等級為整個評價體系的倒數第二，即LAGGARD（落后者）。對此，MSCI 列出的原因為“營養與健康機遇”“產品安全與質量”“用水壓力”“原材料采購”四項。

2.3 海天味業ESG 報告的改進方向

1）加入ESG 管治的披露。比如公司在ESG 組織機構上的優化（建立ESG 委員會），ESG 信息平臺建設，成果匯報展示，未來工作規劃，以及ESG 思想如何融入公司的日常決策過程等。通過加入這些內容，可以向投資者傳遞公司在ESG 戰略層面、執行層面的工作情況，降低信息不對稱性，提高投資者信心。

2）制定符合利益相關方訴求的績效指標。除報告中提及的供應商、經銷商、消費者、投資者、員工、社區這些利益相關方外，還應該將政府納入其中，好的政企關系能為企業錦上添花，更能加深投資者對企業的信任。此外，也應當將消費者協會這類“非政府組織”也納入其中，當出現涉及食品安全的誤會時，比如這次的“添加劑風波”，若消費者協會足夠了解企業，就能幫助企業消除誤會，消費者協會作為第三方，其公信力也強于企業。因此，企業應當識別出他們的利益訴求，借助ESG 報告，披露出他們感興趣的績效指標。

3）具體板塊內容的優化。除了研發與創新板塊需要優化外，在環境層面，可增加應對氣候變化的信息披露，可參考海爾智家所依據的TCFD 倡議框架，積極識別氣候變化風險，并采取有效的應對措施，成為TCFD倡議的支持者，這會在投資者評估公司未來價值時起到正向的作用。此外，環境層面的能源管理板塊中只提到了從2008 年以來取得的節能減排成果，如能將報告期間的成果單獨披露出來，將提高報告的相關性。

4）報喜也報憂。在對正面成果進行肯定的同時，也要對出現的負面問題進行分析和總結，并給出解決方法。對負面問題的報告和應對，恰恰能體現出企業的責任心和可持續發展的決心以及能力。報喜的同時也報憂，能增加報告的客觀性、真實性，提高報告的透明度。

5）增加對ESG 報告的宣發力度。在發布ESG 報告后，可在官網、官微進行線上宣傳，企業高管也可在線下會議中進行宣講，線上線下雙管齊下，不僅能提高公司ESG 報告的知名度，還能讓更多的投資者看到公司對ESG 理念的認同與貫徹，提升公司整體形象。

3 海天味業案例的啟示意義

3.1 編制ESG 報告的優點

3.1.1 幫助公司了解自有資源

在編制ESG 報告的過程中，公司會對其目前擁有的各項資源進行梳理，這有助于企業了解其自有資源，方便企業更好地規劃未來方向。俗話說，“知己知彼，方能百戰百勝”，ESG 報告的編制還可以幫助企業了解國內外其他相關企業的戰略規劃，方便企業進行對比分析和借鑒，以此來取長補短。

3.1.2 增加了與投資者的溝通渠道

ESG 報告向投資者展示了企業除財務信息以外的更多信息，為投資者呈現了一個更加全面的評估視角。編制ESG 報告必須以利益相關者的訴求為基石，因此在編制的過程中，可以促使企業增加與利益相關者的溝通，了解其訴求，根據利益相關方的反饋，不斷調整和完善報告所披露的內容和方式。

3.1.3 提升公司形象，降低融資成本

如前文所述，ESG 報告的發布能提升公司在投資者心目中的形象。一個綠色環保、對社會負責、公司治理良好的公司，風險也相對較小，資金的提供方將資金提供給這樣的企業會更放心，因此，投資者、債權人等資金提供者往往也愿意接受較低的回報率，從而企業的融資成本得到了降低。

3.2 編制ESG 報告的缺點

3.2.1 編制成本高、難度大

首先，從ESG 報告的定義來看，相比傳統財務報告，ESG 報告所涉及的范圍更廣、內容更多。因此編制ESG 報告需要企業內部各個部門的協同發力，光靠財務部門顯然是難以完成編制工作的，因此會消耗更多的人力物力，編制成本也會相應增加。同時，ESG 報告的編制對員工的綜合能力要求有所提高，企業需要對現有的員工進行培訓，這也將增加企業的費用。

其次，ESG 信息的計量難度大。不同于財務信息有明確的會計準則對披露要求進行指引，我國目前還沒有統一規范的ESG 信息披露要求，缺乏明確的指引加大了企業編制ESG 報告的難度。此外，由于涉及到新領域，比如識別氣候變化風險，而且這些信息是不易收集的，且需要對各類信息進行比對，再加上報告編制人員對新領域的認識還不夠全面，這也大大增加了編制的難度。

3.2.2 增加了審計風險

審計過程中所涉及的范圍越廣，審計風險就越大。由于ESG 報告的范圍比較廣泛，所要求的審計程序也相對較多，這就要求審計人員不僅需要具備財務知識，還要掌握環境、社會責任、公司治理方面的相關知識。然而，由于我國大專院校對審計人員的培養仍以財務知識為主，導致審計人員普遍缺乏非財務人員的財務知識，再加之無統一的指引標準，審計風險顯著增加。此外，ESG 目前在國內還屬于新興領域，審計人員在這方面實踐經驗還不足，這也會加大審計難度和審計風險。

3.3 我國企業發展ESG 報告的建議

3.3.1 政府層面

1）加強ESG 報告的理論研究，建立健全統一的ESG 信息披露標準。ESG 報告在我國興起較晚，目前仍然是比較前沿的領域，相關的理論研究起步晚，雖然我國也出臺了一系列旨在鼓勵和引導企業進行ESG 信息披露的政策文件，但大多只針對E、S 和G某一方面，缺乏從全國層面出臺統籌企業ESG 信息披露的內容規范和具體的披露指引[9]。缺乏統一的標準，導致各企業形成了自己的披露體系，缺乏可比性，也增加了審計風險。因此，建立健全統一的信息披露標準迫在眉睫，政府應積極推動ESG 報告的理論研究，借鑒國外優秀經驗，認真聽取企業實行ESG 報告的意見，總結問題，不斷完善理論體系。

2）加強對企業ESG 信息披露質量的監管。首先，避免重復監管。由于ESG 報告的監管工作需要環保、財政、稅務、社會保障等部門的協作配合，工作內容容易產生重疊，導致資源的浪費，因此政府應統籌制定監管體系，避免重復監管，建立溝通渠道，以提高監管效率。其次，建立獎懲機制。對于優秀的ESG 披露企業進行鼓勵和支持，對于違規披露行為進行處罰，警惕企業的“漂綠”[10]行為，促進良好披露風氣的形成。再次，引入第三方認證。鼓勵和支持專業的ESG 認證機構的設立和發展，由專業的、權威的第三方認證機構對企業的ESG 信息進行審查，避免企業只報喜不報憂的選擇性披露行為，增加ESG報告的真實性和可靠性。

3）完善ESG 報告審計體系。ESG 報告審計體系要與ESG 報告研究的發展相適應，隨著企業ESG 報告的發展，對審計工作也提出了新要求，政府應積極組織ESG 審計培訓工作，修改大專院校的課程設置，使其更加符合ESG 報告審計的要求，不斷提高審計人員的綜合素質和能力，降低審計風險。

4）加大宣傳力度。雖然越來越多的A 股上市企業意識到了發布ESG 報告的重要性，也加入了發布的隊伍中，但披露的整體效率不高，政府應加大對ESG 報告的宣傳力度，讓企業和更多的社會公眾認識到它的意義，進一步提高認知度，積極開展企業試點工作，從而推動ESG 理論、實踐的全面發展，為ESG報告全面實行積累經驗。

3.3.2 企業層面

1）保證數據真實，秉持對投資者負責的態度。由于目前我國對ESG 信息編制要求并不明確，企業在披露公司治理、經營業績等內部信息時主觀性較強，為保證披露的有效性、詳實性，企業必須秉持對投資者負責的態度，保證數據的真實性，切切實實地增強報告的透明度。

2）吸引和培養懂財務、環境、戰略的復合型人才。ESG 報告的編制需要既懂財務，又懂環境和企業戰略的復合型人才，傳統的財務專業人才可能已不再滿足ESG 報告編制的需要。因此，吸引外部人才或是在企業內部培養出這樣的人才成為了企業需要實施的新課題。

3）關注ESG 國際發展動態，學習先進經驗。國外在ESG 報告的研究方面起步較早，相關理論基礎與實踐成果也比較豐富，國內企業可以根據自身實際情況，合理借鑒國外的相關經驗，同時要多關注國際動態，加強與國際組織或企業的交流與溝通，提高企業自身的ESG 報告質量，優化報告人員的配置，提高編制效率。

4）注重利益相關者導向。ESG 報告的編制可促使企業改變孤島思維，讓企業明白破壞環境或對社會不負責的行為會制約企業的發展，只注重短期利益的短視行為是行不通的，因此企業必須在可持續發展的理念下尋求生路，關注各方訴求，促進企業長期良好發展。

4 結語

雖然海天味業的ESG 報告領先于同行業其他公司，但其報告中還存在許多需要完善的地方，值得肯定的是，海天味業2021 年的ESG 報告比2020 年的首份報告質量上有明顯提升，說明公司有決心堅持貫徹ESG 理念。對企業來說，不斷完善ESG 報告的過程，也是不斷提升公司治理水平的過程。ESG 報告的發布不僅讓企業社會價值觀得到了更加清晰、透明的體現，還促使企業去深度思考如何進行“盈利”與公司治理之間的平衡。ESG 表現好的企業可以獲得更多利益相關方的信任，為企業的長期發展提供保障。作為“雙碳”目標的配套體系，ESG 在未來將得到進一步的發展，政府、企業需協同發力，為提升我國企業ESG報告的有效性、可比性、透明性、規范性共同努力。