供需視角下中國在國際大宗商品市場中的影響力研究

吳立苗

（河北燕山鋼鐵集團有限公司， 河北 唐山 064400）

0 引言

關于國際大宗商品的分析通常由兩個方向發起，即全球大宗商品的供需視角以及各主要經濟體的金融市場因素兩個方面[1]。但是國際大宗商品價格走勢的關鍵仍然在于供需因素，這也是決定其中長期價格走勢的本質推動力[2]。金融市場的影響因素在特定時期內也很重要，其可以在短期內決定國際大宗商品的價格走勢，使其偏離基本面[3]。考慮到現階段，“碳中和”已成為全球共識，其相關政策對全球大宗商品的供需格局帶來了重大影響，與其相關的大宗商品需求端不斷擴大，而供給端在短期內則呈現供給不足的狀態，導致其價格不斷攀升，近年來始終保持高位震蕩狀態[4]。可以預見的是，“碳中和”將會在一定時期內對金屬、能源化工等相關大宗商品產生持續有效的影響[5]。在我國，金屬類商品的消費占全球50%以上，同時也是全球主要的能源化工消費國，因此在“碳中和”的大背景下，研究國際大宗商品的供需格局，可以為我國分析研判其價格走勢提供一定的借鑒與參考，確保我國在國際大宗產品的消費與進口中占據一定的優勢地位。

1 主要金屬和能源產品世界供需情況

既然是商品，其價格走勢就必然受到供需關系的影響，因此，掌握全球主要金屬和能源產品的供需情況就顯得尤為必要[6]。為了能夠直觀地展示全球主要金屬產品和基礎能源產品的供需情況，特此繪制了表1。

表1 全球主要金屬產品和基礎能源產品的供需情況

觀察表1，可以發現在全球金屬商品的供需分布中，金屬礦石等未經加工的上游商品供給端主要位于澳洲、南美洲和中國，而中游的金屬精煉商品其主要供給端和需求端都是中國，考慮到中國礦石的品位問題，其并不能很好地滿足國內精煉金屬需求。因此我國現階段無論是上游金屬礦石商品還是中游金屬精煉商品，都存在著巨大的進口需求。

相較于金屬商品，能源商品比較特殊，其中的煤炭商品我國基本處于自產自銷的狀態，其供給端與需求端占比達全球1/2 以上，因此煤炭商品價格并不受制于國際市場，相反的，國際市場上的煤炭價格反而還需受到我國政策以及供需格局的影響。除煤炭外，我國的原油、天然氣資源較為匱乏，是全球范圍內的主要進口國。

2 供需視角下中國在國際大宗商品市場中的影響力

如前文所述，中國在全球大宗商品市場中占據有舉足輕重的地位，除了對煤炭價格有著絕對的話語權外，對其他大宗商品也有著一定的影響力，但同時也受制于國際價格的影響[6]。因此必須要明確中國在國際大宗商品市場供需格局的影響力，基于此，本文繪制了表2。

表2 供需視角下中國在國際大宗商品市場中的影響力

觀察表2 可以發現，中國的金屬類大宗商品在出口方面，除了電解鋁以及精煉鎳外，基本都不出口；在進口方面，除鋅精礦外，對于上游金屬礦石的進口比例都在1/2 以上，說明我國上游金屬礦產的品位較差，供給端不足，然而精煉金屬的供給端與需求端均為世界前列，其出口力度較強，表明我國通過進口金屬礦石，進行精煉加工后再用于出口和消費。故而我國的大宗金屬商品仍然處于供給無法滿足的狀態，對進口依賴度整體較強。

在能源方面，我國在煤炭商品具有相當大的定價優勢。除此之外，由于我國貧油少氣的國情，以及飛速發展帶來的能源需求，導致我國在原油和天然氣商品方面的進口依賴度高達74%和43%，對于此二類的國際大宗商品價格話語權較低，受國際價格影響較大。

3 結論

在“碳中和”的大背景下，研究國際大宗商品的供需格局，可以為我國分析研判其價格走勢提供一定的借鑒與參考。基于此，本文首先研究了全球主要金屬產品和基礎能源產品的供需情況，隨后在供需視角下研究了中國在國際大宗商品市場中的影響力。研究發現，我國的大宗金屬商品仍然處于供給無法滿足的狀態，對進口依賴度整體較強；我國在煤炭商品具有相當大的定價優勢，但在原油和天然氣商品方面的進口依賴度高，受國際價格影響較大。