地方AMC參與不良資產處置研究

梁宏宇

【摘 ?要】隨著社會經濟的高速發展以及城市化建設的持續深入，社會已進入全新的發展進程，然而，由于近年來受到內外部環境變化的影響，銀行業處于不良資產連續攀升以及金融風險不斷提高的狀態當中，這使得針對各類不良資產的處置成為需要重點關注的內容。目前，不良資產具有整體規模較大以及結構復雜等多種特征，如果僅通過四大AMC（資產管理公司）很難進行消化，而地方AMC作為服務地方經濟發展的穩定機構，應當積極主動地參與不良資產的處置。基于此，論文探討了地方AMC具備的優勢，分析了當前不良資產處置面臨的機遇與挑戰，針對地方AMC參與不良資產處置提出了建議，以供參考。

【關鍵詞】地方AMC；不良資產處置；建議

【中圖分類號】F830.42；F832.39 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2023）07-0110-03

1 引言

在近年來的發展進程中，由于新冠肺炎疫情的影響，世界經濟發展受到重創，而我國也同樣如此，為有效解決經濟發展較為困難的問題，我國提出加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。由于疫情的沖擊和影響較大，不良信貸資產呈現出規模較大的特征，如果僅利用四大AMC對這部分不良資產進行處置與消化是不現實的。因此，這就需要提高對地方AMC的重視程度，而地方AMC具備對區域風險進行處置與化解的重要責任，應當積極與四大AMC共同參與不良資產的處置工作，針對不良資產做好風險化解以及存量調整等多項工作內容，從而為后續社會經濟的穩定發展奠定堅實的基礎。

2 地方AMC具備的優勢

2013年中國銀行業監督管理委員會印發《關于地方資產管理公司開展金融企業不良資產批量收購處置業務資質認可條件等有關問題的通知》（銀監發〔2013〕45號），在通知中對地方AMC的地位進行了明確，地方AMC取得資質條件，可以開展批量收購和處置金融企業不良資產業務[1]。為增加金融不良資產的處置渠道，從而促進市場良性競爭，進一步支持發展地方AMC，中國銀行業監督管理委員會于2016年10月印發《適當調整地方資產管理公司有關政策的函》（銀監辦便函〔2016〕1738號），規定“各省級人民政府原則上可設立一家地方資產管理公司的限制，允許確有意愿的省級人民政府增設一家地方資產管理公司”。同時，放寬《金融企業不良資產批量轉讓管理辦法》（財金〔2012〕6號）第三條關于地方資產管理公司收購的不良資產不得對外轉讓，只能進行債務重組的限制，允許以債務重組、對外轉讓等方式處置不良資產，對外轉讓的受讓主體不受地域限制。中國銀保監會辦公廳于2019年7月印發《關于加強地方資產管理公司監督管理工作的通知》（銀保監辦發〔2019〕153號），限制地方資產管理公司為銀行類金融機構提供通道、違規為項目提供融資，引導脫虛向實、回歸本業。

在我國針對不良資產進行處置的體系中，全國層面與地方層面之間存在不平衡的問題，這使得地方不良資產的處置始終存在較為顯著的缺陷。為了有效轉變這種結構，應當充分發揮地方AMC具備的實際作用。我國目前正處在第二輪不良資產的爆發階段，各類不良資產呈現出區域化特征。在這種特殊背景下，我國地方AMC的順利發展能夠在根本上提高區域不良資產的處置能力，有效改變原本的融資困境。同時，地方AMC在本質上屬于一種經濟“凈化器”，能夠在根本上保全資產，大幅度降低損失。目前，我國經濟逐步進入新常態，受到資金回流等因素影響，企業面臨的困難與風險正在逐步加劇，這使得地方AMC可以在其中更好地發揮自身的作用。此外，地方AMC屬于不良資產實現市場化與多元化處置的主要動力，可以豐富不良資產處置市場，完善不良資產處置生態體系。不良資產處置的市場化，可以化解不良資產處置壓力，提高不良資產處置效率。通過地方AMC的構建，能夠在根本上增加市場的主體，使得不良資產的處置市場形成一種多元化的發展格局，以此提升后續的市場化程度。地方AMC與四大AMC之間可以強化分工，在后續工作階段實現相互補充，共同完成對于不良資產的處置工作[2]。

3 不良資產處置面臨的機遇與挑戰

3.1 不良資產處置面臨的機遇

3.1.1 銀行不良資產規模逐步擴大

受到經濟增長放緩的影響，銀行貸款違約量不斷上漲，并且，隨著政府加大力度管控影子銀行，商業銀行在發展過程中面臨巨大的壓力。由于疫情的影響，商業銀行的資產質量明顯下降，并且呈現出持續發展的態勢。總體來看，銀行業的不良資產，主要以國有銀行為存量，以中小銀行、農商行、農村信用合作社為增量。尤其是中小型地方銀行，其面臨的風險將隨著時間推移逐步暴露，影響程度較高。

銀保監會的數據顯示，2022年末銀行業金融機構不良貸款率1.71%，不良貸款余額2.98萬億元，從2012年開始，該數據已連續11年增長。此外，商業銀行關注類貸款余額首次突破4萬億元，達到4.1萬億元，呈逐年遞增的趨勢。從2016年開始，商業銀行關注類貸款余額維持在3萬億元以上。銀行業2020-2022年每年處置不良資產規模分別為3.02萬億元、3.13萬億元、3.10萬億元。我國銀行業連續3年保持“3萬億+”的不良資產處置規模，累計達9.25萬億元。銀保監會在2022年工作總結時提出將繼續加大力度支持不良資產加速處置。

3.1.2 流動性援助機會不斷增加

在復雜多變的內外部環境下，一些行業、企業面臨的風險日益加劇，不少中小微企業不得不停工停產。由于企業綜合能力、抗風險能力較弱，在疫情影響下，維持現金流的難度大幅增加，并且暴露出緊迫的貸款需求，甚至導致企業發生貸款逾期等問題。此時，對于這類企業，資產管理公司在流動性援助、產業重整并購、上市公司資源獲取方面的機會增加，可以讓資產管理公司利用低成本，獲取到更加優質的經營類資產。在這類方式的作用下，企業可以享受到資金注入帶來的利息收入，也可以利用資產價值提升獲取更多經濟收益。

3.1.3 國家不斷出臺政策支持不良資產處置

為應對不良資產壓力，銀保監會等監管部門不斷疏通不良資產核銷、資產批量轉讓以及抵債資產處置等政策難點、堵點，連續出臺了多項規范性文件，拓寬了資產處置渠道，同時，指導銀行采取多樣方式加大對不良處置的力度。無論是不良貸款的處置政策、參與機構、交易平臺、處置對象，都較之前發生了明顯變化，金融不良貸款處置進入新時代，迎來新局面、新格局。

2022年6月6日，銀保監會發布的《關于引導金融資產管理公司聚焦主業，積極參與中小金融機構改革風險化解的指導意見》（銀保監辦發〔2022〕62號）提出，在保證AMC合規、合法、深耕金融風險化解主業的基礎上，進一步拓寬AMC的業務范圍，擴大對不良資產業務的認定范圍和標準，即金融機構可以將涉及債委會項目、債務人已進入破產程序、已逾期90天以上的本金或利息等權益、已出現違約的公開市場債券、因疫情影響延期還本付息后再次出現逾期的資產或相關抵債資產等五大類金融資產轉讓給AMC。國務院辦公廳于2022年5月印發《關于進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》（國辦發〔2022〕19號），確立了不良資產管理公司在盤活不良資產中的關鍵作用，對不良資產收購處置業務給予了更大的靈活性和政策性支持。

3.2 不良資產處置遇到的挑戰

3.2.1 不良資產依靠經濟上行盈利困難重重

分析宏觀經濟增速可知，經濟增速會受到一些因素影響，包括周期、趨勢以及外生變量。此次疫情可以歸屬為短期外部擾動變量，所以對經濟的影響更多表現出階段性特征。立足時間視角，此次疫情對宏觀經濟的影響，將隨著疫情防控的放開逐步減弱，加之現階段經濟增長的趨勢性、周期性，會逐步降低疫情的影響。對于擁有大量存量不良資產的資產管理公司而言，受到疫情的影響，很難實現在經濟回暖時以高價轉讓、處置現有不良資產，難以達到獲利的目標，如果未能實現利潤目標，資產管理公司必然面臨非常大的資金壓力。

3.2.2 不良資產處置難度大且周期長

當前，資產管理公司在處理不良資產過程中面臨較多挑戰和較大難度，這一點主要表現在不良資產處置利潤率較低、市場容量和資金供應持續收窄、缺乏專業的盡職調查和處置團隊、欠發達地區流動性差、缺乏創新處置方法和缺少共贏意識。對于中小微企業而言，如果仍然采取傳統的處置方式，如司法處置、破產清算、清收催繳、強制執行等方式，會進一步加劇企業危機。除此之外，在疫情期間，法院堆積了大量案件，這必然會延長不良資產處置周期。

3.2.3 不良資產回收率較低、案件執行困難

目前，部分債務人會通過各種手段阻礙案件執行，如轉移隱藏資產、虛構民間借貸、不斷上訪等方式，債權人難以獲取債務人的財產信息。此外，為了維護社會穩定，通常會保障被執行人最低生活標準等，不良貸款訴訟雖然基本勝訴，但執行回收率極低，耗費了大量人力、物力和財力。現階段，部分債務人通過聘請專業律師，隔離債務，有計劃地逃廢債，濫用執行異議、第三人異議等法律程序，惡意拖延整個處置清收的進程。同時，債權實現需要前期墊付較大成本，如訴訟費、律師費等。雖然勝訴后法院判決訴訟費、律師費等為實現債權的費用由敗訴人承擔，但由于敗訴人無支付能力，只有通過執行后再行扣除該部分費用，需要長期占用大量資金。

3.2.4 資產管理公司承接壓力大、能力待提升

隨著我國經濟結構調整和產業升級轉型，不良資產的主要來源從“兩高一剩”等傳統行業向其他領域蔓延。經濟發展趨緩讓市場參與者的積極性有所降低，市場的活躍度有所下降，加之疫情的影響，加大了不良資產的處置難度。近年來，我國不良資產的存量規模增長幅度均保持在兩位數，但是資產管理公司的注冊資本增幅落后于不良資產，資產管理公司承接不良資產的能力受到限制。隨著貸款風險大面積集中暴露，資產管理公司需要整合各方面能力，包括業務經營、風險定價與管理、投行化處置等，平衡各方利益訴求，提供整體解決方案。

4 地方AMC參與不良資產處置的建議

4.1 明確基本的戰略定位

地方AMC在實際發展進程中，應當緊緊把握住后疫情時代不良資產市場發展規模不斷擴大的機會，在內部明確基本的戰略定位，逐步提高對于不良資產處置業務的重視程度，以此為基礎更好地優化本地市場環境。一方面，地方AMC應當充分發揮自身具備的比較優勢，確保能夠實現與四大AMC之間的差異化發展，通過地方AMC能夠將區域內部的中小規模銀行作為主要發展的目標用戶，以此對以往四大AMC處置業務的空白地帶進行填充處理，有效發揮地方AMC的地緣優勢，結合實際情況制定出個性化的服務方案，對本地不良資產處置起到良好的促進作用；另一方面，地方AMC要對不同時期的發展模式進行深入探究，以此為基礎實現可持續發展，充分借鑒國際先進投資機構的發展經驗，在內部確定好短期、中期以及長期的發展模式，從根本上提高經營的靈活性，為后續的穩定發展奠定堅實基礎[3]。

4.2 探索多元化的融資模式

在目前的社會發展進程中，我國不良資產整體規模呈現出不斷擴大的趨勢，而在不良資產的處置業務中，主要囊括了民營資本以及國外資本等多種形態的資本，這就需要地方AMC逐步加大與民營投資主體以及境外投資主體之間的資金合作力度，積極主動地與各大市場主體之間進行對接，在優化內部運行機制的基礎上，完成對于各類不良資產的高效處置。同時，要積極爭取監督管理部門的支持，盡量放寬融資條件，幫助地方AMC獲取與四大AMC平等的融資機會，在逐步拓展融資渠道的基礎上，降低融資成本，促進整體處置效率提升。除此之外，應當充分發揮地方AMC具備的地緣優勢，利用地方AMC的資源優勢，逐步加大與各大新興產業與龍頭企業之間的合作力度，探尋出具備更高價值的投資機會。此外，應當加大對于人才隊伍的建設力度，積極培養專業化的復合型人才。通過互聯網技術、大數據技術以及區塊鏈技術等多種技術手段，建立“金融+科技”的全新模式，豐富對于不良資產的處置手段，從根本上提高不良資產的處置效率與處置質量，為社會經濟的穩定發展奠定堅實基礎[4]。

4.3 加大力度處置存量不良資產

一方面，地方AMC應當根據實際情況合理調整不良資產業務策略，改變以往不良資產包的爭奪收購局面，逐步轉向區域市場內有價值的經營類資產包收購。在此過程中，應當按照委托處置類業務、抓住特殊收購業務的方式，加速處置存量不良資產項目，最大程度上縮短處置周期，逐步從規模效益發展為質量效益。此外，可以根據實際情況對不良資產進行基金投資，合理延長不良資產投資周期。另一方面，要注重二級市場的培育，促使二級市場流動性進一步增加。在具體實踐中，應當注重提高現有債轉股政策的兼容性，進一步明確項目操作指導，逐步完善相應的法律問題，徹底打破不良資產證券化產品遇到的流通屏障，促使不良資產證券化產品可以更好地在二級市場流動。

4.4 獲取破產管理人資格

地方AMC取得破產管理人資格，可以充分發揮地方AMC的優勢，積極參與企業破產重整，進而更好地搭建資源整合平臺，并在此過程中，協調多方面主體，包括金融機構、政府、公檢法、中介機構等，充分發揮各類主體的作用，幫助企業盡早脫離困境，轉危為安。對于地方AMC而言，積極推進企業破產重整項目，可以進一步推進地方AMC創新業務模式，從而達到化解不良資產、促進地方產業轉型升級、帶動地方經濟發展的目標。

5 結語

綜上所述，在目前的社會發展進程中，由于新冠肺炎疫情及國內外復雜形勢產生的不良影響，我國不良資產規模呈現出不斷擴大的趨勢。因此，為了更好地解決這一問題，實現對于各類不良資產的高效處理，應當充分發揮四大AMC的實際作用，并將地方AMC與四大AMC有機聯合和高效協同，進一步明確地方AMC在不良資產處置過程中具備的優勢，不僅需要在實際處置過程中明確基本的戰略定位，而且應當結合實際情況探尋出多元化的融資模式，加大處置存量不良資產的力度，適時獲取破產管理人資格，以此全面提高不良資產的處置水平。

【參考文獻】

【1】蔡弘毅.地方資產管理公司處置不良資產的策略和方式探析[J].時代金融，2021（23）：28-30.

【2】光大集團課題組，徐金麟.地方AMC可持續發展問題研究[J].中國金融家，2021（7）：109-114.

【3】張永文，曹佳佳.不良資產處置：資產管理行業的下一片藍海[J].山東國資，2021（5）：60-62.

【4】王亮亮.地方AMC參與不良資產處置的運行機制及政策建議[J].浙江金融，2020（11）：35-42.