財務報表分析的作用和局限性

江姍姍

一、前言

隨著網絡信息技術的不斷發展，企業將面臨快速應變、快速決策的考驗。一個公司的財務會計報表可以很直觀地說明公司的獲利情況以及公司的未來前景，并全面系統地揭示企業一定時期的財務狀況、經營成果和現金流量情況。經營者可從中分析企業在經營活動中存在的漏洞，以便及時調整經營方向，提高管理水平。此外，投資者可通過財務會計報表了解公司、決定投資行為。通過對光明乳業公司2017—2021年財務報表進行分析，淺析該企業資產總體質量、營運能力、盈利能力、償債能力等。另外對財務報表的局限性提出質疑，并提出相應的解決方法。

二、財務報表分析的作用

隨著經濟的不斷發展和融合，管理權和經營權分離后，財務報表就充當了架起管理者和經營者之間溝通橋梁的作用。管理者將一個經營周期的財務狀況、經營成果、現金流量等信息以書面的形式展示出來，經營者以閱卷者的身份從中了解企業的具體情況，分析管理層是否實現了企業的目標及企業的經營成果。除此之外，財務報表對企業的債權人、政府部門、職工和顧客都有重要意義[1]。例如，債權人可從中了解企業還本付息的能力，政府部門通過財務會計報表提供的信息了解企業及行業的發展情況以及職工關心的企業獲利狀況。由此可以看出，企業內部管理者和企業外部利益相關者都需要利用會計信息進行決策。

二、光明乳業財務報表分析

（一）光明乳業的基本情況

通過對光明乳業有限公司2017-2021年的財務報表進行分析，指出外部使用者如何利用財務報表進行分析，從而幫助利益相關者進行決策。由于企業管理者會因為某種利益而歪曲會計信息，所以企業財務報表不一定能真實揭露企業的財務狀況和經營成果，因此財務報表在分析使用中將會存在一定的局限性[2]。

1.光明乳業簡介

光明乳業股份有限公司于1996年10月在上海市成立，于2002年8月28日在上交所掛牌上市。主要從事各類乳制品開發、生產和銷售，奶牛的養殖，物流配送等業務，形成從牧場到終端的全產業鏈一體化，確保高品質的產品與服務。

2.企業所處行業介紹

公司屬于食品制造業，產品主要以液態奶為主。由于液態奶保質期短，不易儲存，一但出現產品的大量積壓，將會給企業帶來巨大的損失。此外，面對巨大的市場壓力和中國乳制品的迅速發展，除了伊利和蒙牛占據了市場的大半份額外，還涌現出一大批新興的乳業公司，乳品企業的激烈競爭導致奶制品價格不斷下降，產品利潤空間也隨之縮小[3]。此外，從2008年的“三聚氰胺”事件到2022年“麥趣爾丙二醇”事件，給中國的乳制品行業帶來了沖擊，使中國的乳制品陷入信任危機。

（二）企業財務報表分析

1.資產負債表分析

資產負債表反映了企業某一特定日期的財務狀況。通過對資產負債表的分析，財務報表使用者可以了解企業的償債能力、營運能力等財務能力，為債權人和管理者提供決策依據[4]。

償債能力主要是指企業可以償還各種債務的能力。償債能力的分析主要可分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。

短期償債能力是指企業能償還流動負債的能力。評價短期償債能力的指標包括：流動比率、速動比率、現金流量比率等。本文側重對企業的流動比率和速動比率進行分析。

根據光明乳業的資產負債表中有關數據可以看出本公司的流動比率在2017—2021年之間有明顯的上升趨勢。2017年的流動比率為0.88，說明公司每有1元的負債，就有0.88元的流動資產作為保障，而到2021年有1.06元的流動資產作為保障。通常情況下流動比率在2左右，而乳制品行業的流動比率平均水平在1以上，該企業流動比例逐步向安全區域靠攏，說明企業償還流動負債的能力在逐步提升。

當考慮到資產的變現問題時，把流動資產扣除存貨后的資產稱為速動資產，而速動資產與流動負債的比稱之為速動比率，由表1中可以看出光明乳業從2017—2021年的速動比率總體呈上升趨勢，但該比率低于1，說明企業依賴于出售存貨來償還債務，這與它本身所處的行業有很大關系。綜上所述，該企業具備一定的短期償債能力。

長期償債能力不同于短期償債能力，更能體現企業的盈利能力。資產負債率和股東權益比率通常用來評價一個公司長期償債能力的好壞。從表1中可以看出光明乳業在2017—2021年之間資產負債率逐年下降并趨于穩定，說明該企業長期償債能力得到改善。此外，產權比例越低，意味著企業的長期償債能力越強，通常該比率的基準值在1以下。從表中可以看出，盡管該公司的產權比率高于1，但已呈下降的趨勢，從另一方說明該企業的償債能力向好的方向轉變。

營運能力是對企業資金周轉狀況好壞的評價。企業在經營過程中由于產品的買賣和資金收付的過程中會出現各種各樣的問題。因此通過銷售情況與資金占用量來分析企業的資金狀況顯得尤為重要。

分析企業的營運能力首先就要分析企業的應收賬款周轉率，應收賬款的周轉速度越大，說明流動性越強。2017—2021年光明乳業應收賬款周轉率為從12.43次提高到15.66次，應收賬款的平均收賬期從28.97天縮短到22.99天。這表明了企業收賬速度變快，平均收賬期變短，其營運能力較好[5]。

2.利潤表分析

利潤表又可稱之為損益表，它反映了企業一定時期的生產經營成果。通過對利潤表進行分析，可以了解企業的盈利能力和利潤的增減變動。

企業的利潤在一定程度上反映了企業的綜合實力，利潤的增加有助于企業長期發展。盈利能力的增強可以提高企業的還債能力及企業的信譽，這是投資者和債權人都十分關心的話題。對企業盈利能力的分析不能單從其獲取的利潤來看，還應當綜合其他數據，分析相對指標。

結合財務報表提供的有關數據，從整體上看，2017—2021年光明乳業營業收入從220.2億元上升到292.1億元，企業經營的持續性較好，但與之相反的是企業營業毛利及凈利潤一直在減少，說明企業總收入增長率小于企業總成本增長率的幅度，導致了利潤被壓縮。凈利潤率是用來評價企業通過銷售賺取利潤的能力。從2017—2021年凈利率下降明顯，通過進一步分析發現，營業總成本增多的主要原因在于營運成本占比漲幅較大，近幾年市場的奶價不斷提高，越來越多的企業開始追求以品質和產品的新穎性來爭奪市場，導致單位成本持續上升。

3.現金流量表分析

現金流量表反映的是企業在一個固定期間的現金流量狀況。它主要從經營活動、投資活動和籌資活動三方面進行披露。

通過比較，發現企業的經營活動現金流量凈額大于企業的核心利潤，并且5年來維持在較高的水平。此外，雖然2020—2021年企業的毛利率下降導致了企業的產品競爭力下降，但是企業經營活動的現金流入與流出在規模和時間上匹配良好，并沒有受到影響。再加上企業營業收入增長常年維持在一定的水平，為企業現金流維持穩定水平提供了保證。因此，企業經營活動現金流量質量較好。此外，企業2017—2021年投資活動產生的現金流量凈額從10.91億元增長到25.95億元，從中可以看出企業通過不斷加大對內投資及對外投資，來增強企業的核心競爭力。其中2021年投資活動產生的現金流量凈額大幅度減少，主要是本期牧場建設及支付小西牛公司60%股權收購款。最后，這5年籌資活動產生的現金流量凈額波動與經營活動、投資活動匹配性良好，并且經營活動現金流量凈額遠高于籌資活動，說明現金流質量較高。

四、財務報表分析的局限性及改進措施

通過對財務報表進行分析，可以使企業外部信息的使用者了解到企業的經營狀況和現金流量情況，以此來幫助投資者進行決策的分析，但因為報告在產生過程中會出現眾多的因素，所以在運用報表分析問題的同時，不能盲目依賴于分析所得出的結論，還應當充分了解財務報表所帶來的局限性。

（一）財務報表分析的局限性

1.信息的滯后性問題

財務報表是反映企業一年的經營成果及現金流量，對外紕漏的工程量比較大，時間相對會比較長。直到2023年3月，光明乳業股份有限公司的2022年財務會計報表仍未對外公布，已經對外報出的只有2021年之前的財務報表。再加上經濟環境的變幻莫測，貨幣價值的不確定，如果有投資者想對公司進行投資的話，只能了解前一年的財務狀況。特別是由于現金流量表的參考價值會隨時間的推移而降低，而財務報表所紕漏的信息之所以有用基本上取決于其及時性，所以對外部信息的使用者來說，會計信息來得越快越好，一旦所處時間間隔過長，就缺乏了本身的有用性。與此同時，比例分析下所用到的數據都屬于歷史信息，對使用者的預測與決策只能說具有一定的參考價值。

2.信息的真實性問題

任何會計信息都應當將真實性放在首位，企業財務報表也不例外，一旦報表的數據存在差錯或者有意隱瞞都會對報表的使用者產生不利的影響。比如，提供信息的人可能對外部信息使用者感興趣的一些數據進行分析和研究，并盡力做到滿足他們對財務狀況的期望，以此來吸引更多的投資。通過對粉飾后的報表進行研究，其結果可能會使使用者看到的數據與企業實際狀況相差很大，最終導致決策的偏差。

3.信息的可比性問題

根據我國的會計制度有關規定，企業可以根據自身行業特點及規模、業務狀況、生產能力，自行確定會計核算的方法。比如面對企業發出存貨計價的方法、存貨的入賬方法、固定資產計提折舊的方法、壞賬的處理方法和所得稅的計算問題等，都有不同的選擇。即使兩個公司在行業性質、實際經營情況上相同的情況下，也有可能存在因為選擇不同的會計方法所導致數據的偏差。因此不管是縱向地將一個企業的不同時間段進行比較還是橫向跟不同企業之間比較，都會缺乏真正的意義。

（二）改進措施

面對財務報表分析中可能存在的局限性問題，應尋找有效的方法來提高財務報表分析工作的質量，以保證財務報表分析的及時性、真實性和重要性。

首先，應當充分利用科學技術。隨著現代信息技術的不斷發展，大數據、人工智能成為工作最有效的工具。財務報表的使用對象應充分利用網絡資源，減少財務報表對外紕漏時間滯后所帶來的風險。

其次，應當充實財務報表的內容。財務報表大致可分為基本報表、附表、會計報表附注和情況說明書等部分。附注和財務狀況說明書本身就是為了幫助更好地了解財務報表而存在的，有利于降低傳統報表提供數據信息缺陷所造成的影響，所以企業應當加強附注的反映和增加財務狀況說明書的內容。

最后，要充分發揮主觀能動性。當對報表進行分析歸納時，除了要掌握數據資料和基本的財務指標外，還應當了解最新的會計政策以及整個行業的發展狀況等非財務信息；認清企業的優勢和劣勢，關注企業發展方向和戰略規劃，將企業應對氣候變化、社會責任和治理等信息與財務報表信息同等重要的因素一同考慮；在同行業中選擇合適的可比對象等。

五、結語

通過對財務報表進行分析能給報表使用者提供大量的財務信息，但同時也存在一定的局限性。這就要求財務工作人員具有較高的職業素養和敏銳的洞察力，根據環境的變化適當調整分析方法，這樣才能最大化的反映財務報表分析的價值。

引用

[1]林婧.財務報表分析的作用及局限性分析[J].全國流通經濟，2021（01）：187-189.

[2]唐彬豪.煙草企業財務報表分析的局限性與改進對策[J].財經界，2020（04）：135-136.

[3]宋靜.企業財務報表分析的局限性及解決對策[J].財會學習，2019（31）：29-31.

[4]劉盛瑜.淺析企業財務報表分析的局限性及解決對策[J].中國總會計師，2015（04）：114-115.

[5]時軍.上市公司財務報表分析探究——以通葡股份有限責任公司為例[J].財會通訊，2010（20）：108-110.

[6]沙潔.企業財務報表分析[J].財會研究，2004（10）：23-24.